136号文后电力中长期交易与现货市场策略

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136 号文后 中长期交易与现货市场策略 04 广东电力交易情况 02 广东省政策解读 03 新能源收益变化逻辑 01 新能源入市新 规 目录 CONTENTS 136 号 文 ■ 推动新能源上网电价全面由市场形成 · 新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场 · 上网电价通过市场交易形成 ■ 建立支持新能源可持续发展的价格结算机制 · 新能源参与市场交易后 · 在结算环节建立可持续发展价格结算机制 · 对纳入机制的电量，按机制电价结算 ■ 区分存量和增量项目分类施策 · 存量项目的机制电价与现行政策妥善衔接 · 增量项目的机制电价通过市场化竞价方式确定 各 首 页 > 政 务 公 开 > 政 策 > 通 知 关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知 ( 发改价 格 〔 2025 〕 136 号 ) 中 华 人 民 共 和 国 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 National Development and Reform Commission 热门搜素：低空经济能源油布 请输入关键字 136 号文保障新能源高质量、可持续 发展 国家发展改革委国家能源局关于 深化新能源上网电价市场化改革促进 新能源高质量发展的通知 发 改 价 格 〔 2 0 2 5 〕 1 3 6 号 血 机构设置 新闻动态 政务公开 为什么新能源要进入电力市场 ? ■ 需 求 侧 ： 2 0 2 1 年 1 0 月 1 4 3 9 号 文 发 布 后 ， 工 商 业 用 户 积 极 进 入 电 力 市 场 ， 2 0 2 2 年 市 场 化 电 量 年 增 速 为 1 5 个 百分点， 2023 年又同比增长 8%, 达到 61.3% ■ 供 给 侧 ： 新 能 源 发 电 的 快 速 增 长 ， ” 保 量 保 价 “ 的 上 网 电 量 增 速 超 过 非 市 场 化 用 户 用 电 增 速 ， 若 新 能 源 仍 不 参 与 电 力 市 场 ， 将 导 致 政 府 定 价 的 新 能 源 电 量 实 际 由 市 场 化 用 户 消 纳 ， 从 而 引 起 不 平 衡 资 金 ， 降 低 市 场 资 源 市场化用电 输配电价 市场化发电 电网代理 优先购电 ( 执行 居 民、农业电 价 ) 新能源 非市场化优发与优购电量不对称 市 场 定 价 政 府 定 价 市 场 定 价 政 府 定 价 优化配置效率 水电、核电、气电等 购销价差 输配电价 参与主体 所有风电、光伏发电项目上网电量都应参与市场交易 · 集中式光伏 · 集中式风电 · 分布式光伏 ( 含自然人户用 ) · 分散式风电 参与方式 补贴项目 对享受财政补贴的新能源项目，继续施行价、补分离 以广东某风电场为例，当前电价结构： · 含财政补贴结算电价： 0.6 元 / 千瓦时 · 燃煤基准价： 0.453 元 / 千瓦时 · 财政补贴为： 0.6-0.453=0.147 元 / 千瓦时 136 号文施行后： · 财政补贴仍为： 0.147 元 / 千瓦时 · 现 货 运 行 地 区 ：参与实时市场， 鼓励资源参与日前市场 . 综合市场结算价格： 0.35 元 / 千瓦时 · 非现货地区：参与中长期交易 ( 含绿色电力交易 ) · 含财政补贴结算电价： 0.35+0.147 =0.497 元 / 千 瓦时 推动新能源上网电价全面由市场形 成 70 兆瓦时 @267.14 元 / 兆瓦时 某新能源场站 2025 年 5 月 14 日， 14:00~15:00 实际发电量为 70 兆瓦时 中长期：该场站在 5 月前的月度交易 (4 月 24 日 ) 这个时段以 370 元 / 兆瓦时的价格锁定了 40 兆瓦时； 日前市场： (5 月 13 日 ) 申报发电预测时申报了 60 兆瓦时，该节点日前价格为 120 元 / 兆瓦时； 实时市场：实时价格为 150 元 / 兆瓦时 该场站此时段的收益为： 40 兆瓦时 x 370 元 / 兆瓦时 +(60-40 兆瓦时 )*120 元 / 兆瓦时 +(70-60 兆瓦 时 )*150 元 / 兆瓦时 =18,700 元 度电收益为： 18700 元 /70 兆瓦时 =267.14 元 / 兆瓦时 VS 如果全电量进入实时市场，仅为 150 元 / 兆瓦时度 电收益 新能 源发电 收益 = 合约 电 费 + 省 内 日 前结 算 + 实时 结算 + 收益回收 / 返还 收益计算通用公式 =Q 中长期 *P 中长期 + (Q 日前 -Q 中长期 )*P 日前 + (Q 实时 -Q 日前 )*P 实 时 收益测算案例 中长期： 40 兆瓦时 @370 元 日前： 20 兆瓦时 @120 元 实时： 10 兆瓦时 @150 元 健全中长期市场交易和价格机制 电量规模 ■ 妥善衔接现行具有保障性质的相关电量规模政策， 110 千伏以下项目机制电量比例取 100%, 其 他项 目机制电量比例取 70%; ■ 2025 年 1 月 1 日起新增并网的 110 千伏及以上电压等级集中式光伏项目机制电量比例取 50% 。 机制电价 ■ 存量项目机制电价参考广东省燃煤发电基准价 0.453 元 / 千瓦时执行。 执行期限 ■ 按照 20 年扣减截至 2025 年 5 月 31 日的累计投产时间确定，到期后存量项目不再执行机制电价。 广东省政策解读 - 存量项目电量 电价 电量规模 ■ 单个项目的竞价电量申报比例上限原则上与对应电压等级的存量项目机制电量比例保持一致，但 不高于 90%(110kv 以下最高可申报 90%,110kv 及以上最高可申报 50%) 。 机制电价 ■ 海上风电项目 0.35-0.453 元 / 千瓦时；其他风电及光伏 0.2-0.42 元 / 千瓦时。 执行 期限 ■ 海上风电项目 14 年，其他风电项目和光伏项目 12 年。 广东省政策解读 - 增量项目电量 电价 申报时间 ■ 每年底组织已投产及次年投产的新能源项目竞价交易， 2025 年中期组织开展首次竞价交易。 出清方式 ■ 按照价格优先、时间优先的原则对主体的申报进行排序，直至满足竞价总规模，成交的最后一个 项目申报比例全额成交，机制电价按入选项目最高报价确定。 ( 价格预测：在中长期 + 绿证与 价 格上限区间 ) 广东省政策解读 - 机制电量 申报 机制电量部分是否可以参与中长期 ■ 机制电量部分不再开展其他形式的价差结算，不参与日前市场的申报、出清、结算”。不再参与 中长期和日前交易，按照实时市场该项目的节点电价执行结算 机制电量部分是否核发可交易绿证 ■ 纳入机制的电量受机制电价保障，相应电量不再参与绿电交易，不重复获得绿证收益。 配 储政策是否变化 ? ■ 各地不得将配置储能作为新建项目核准、并网、上网等的前置条件。 常见问题 解答 机制电量 *( 场站交易电价 + 机制电价 - 同类机组市场均价 )+ 非机制电量 * 市场化 价格 136 号文保障新能源高质量、可持续发 展 双边协商 集中竞价 撮合交易 日前价格 实时价格 机制电量比例 实时节点价格 机制出清价格全省实时价格 X 容 量 发电小时数 136 后 机制上限价格 机制下限价格 申报比例上限 申报充足率 中 长 期 交 易 现 货 价 格 辅 助 服 务 环 境 溢 价 标杆电价 + 参政补 贴 前 后 革 革 改 改 场 站 参 数 评 定 场站阻塞情况、节点电价 风光资源：发电小时数、年内及 日内发电曲线 经济性指标 电力市场价格预估 机制电价、电力现货价格预估 环境溢价、辅助服务分摊等 上网电量预估 新能源全电量进入电力市场背景下收益评估 情景分析 综合收益评估 综合考虑全生命周期发电量、电量与电价的匹配度 等条件，利用模型或仿真平台计算综合发电收益 将价格和电量等关键因素按高、中 、低进行情景分析 计算各个情景下的投资回报周期、 现金流、内部投资回报率等 机制电量预估 限电情况预判 15 广东省电力现货市场价格走势及价格形态 广 东 省 光 伏 现 货 市 场 均 价 500 460 457.76 450 387.91 夏季高负荷、新能 源出力低 351.62 32203 293.06 265.29 202408 202409 …… · 线性 ( 全省平均 ) 大风季叠加 低负荷 202410 202411 202412 …… · 线性 ( 光伏加权平均 ) 311.98 290.36 202407 光伏加权平均 371.76 359.39 … 202503 315.58 281,18. 202501 353.0B 202502 337.37 304.31 202504 282.14 263.83 202406 400 350 300 250 200 150 100 50 0 202401 202402 202403 202404 202405 春节负荷低 381.77 363:3 302.46” 267.62 346.81 295.04 292.39.. 254.08 一 — 全省平均 75.38 202.04 58.25 346.14 年份 年度长协成交电量 ( 亿千瓦时 ) 年度长协均价 ( 元 / 兆瓦时 ) 同比变化 关键影响因素 2023 约 2550 亿 553.86 煤价高位运行 2024 2582.01 465.62 ↓15.93% 煤价下跌 + 省内电源装机过剩 2025 3410.94 391.86 ↓15.8% 煤价续跌 + 新增机组集中投产 双边协商交易 集中竞价交易 摘挂牌交易 滚动撮合交易 市场主体之间自主协商交易电量 、交易曲线、交易价格以及交易 周期的合约，并在规定时间内提 交交易平台，经电力交易机构交 易校核后形成交易结果 市场主体通过电力交易平台申 报电量和价格，交易平台根据 价格优先和时间优先的原则进 行匹配撮合，通常按照典型曲 线成交 卖方或买方在交易平台上 明确挂出自己的欲成交的 电量、价格、曲线、合约 周期等交易条件，等待对 手方摘牌，亦可主动摘牌 买卖双方根据市场变化以 小时为单位提交电量和价 格申报，交易平台则会自 动进行匹配撮合，促成交 易 中长期交易情况、品种流动性及交易特性 交易风险管理 通过政策规则前瞻性、交易策略 、天气预测、价格预测、风险模 型等方式实现风险管控 中长期交易 通过中长期双边、集中竞价、滚 动撮合、挂牌交易等方式，稳定 电站收益 / 用户成本 交易策略：跨品种交易实现超额收益 绿电、绿证交易 优化配置发用双方环境溢价，实 现绿证超额价格 日前申报 日前与实时电价及价差方向 并通过策略实现额外收益 交易解决方案实现超额收益 19 136 号文后中长期签订逻辑 按照交易时序顺序，预估发电计划、双边协商资源、市场价格以及预估未来价格选择合适的签约方案 。最后落到每日实际中长期曲线，分时加权得出量价曲线，对比日前价格复盘得出签长期签约损益。由于 没有偏差考核，获利回收，因此中长期合约仅需考虑损益即可 ( 纯金融套利，不需要考虑任何物理执 ) · 区域现货结算试运行影响电能量价格； · 中美关税战影响进出口贸易，用电需求减弱； · 新能源装机增长率高出用电增长率； · 汛期来水水电大发压力电能量价格； · 大型火电、核电、线路检修计划影响供应； · 节假日工厂企业停工需求减弱； · 136 号机制电价影响绿证绿电供应； · 430 、 531 抢装潮导致调试机组增多，计划外供应影响日前实时价格差。 中竞价”短期套利、补仓、缺发回购；“日滚动撮合”超短期博弈 01 02 03 04 交易策略：中长期交易品种组合 不同月份 / 季节交易策略不同。以 1-4 为例：以“月度双边协商”作为压舱石；“月内摘挂牌”滚动加仓；“月内集 超短期博弈 短期套利、补仓、缺发回购 滚动加仓 压舱石 日滚动撮 合 月内集中 竞价 月 度 / 月 内 摘挂牌 月度双边 协 商 一次能源 价格 经济情况 预判 供需关系 天气数据 日期类型 关键事件 1 、 数据挖掘， 重 要 信 息 提 取 短期价格预测：辅助交易决策 天气预报 数据 历史出力 特征向量 历史类似 时段曲线 2 、 针 对 新 能 源 出 力 、 电 价 建 模 训 练 3 、偏差训 练 修 正 AI 、机 器 学习 模型 光伏出力 预测曲线 相关性分析 特征工程 2024 年 10 月增收曲线 50000 2024 年 11 月累计增收曲线 60000 -50000 -150000 一累… 1471013161922252831 一累… 2025 年 1 月累计增收曲线 50000 0 1471013161922252831 -50000 2025 年 2 月累计增收曲线 30000 20000 10000 0 14 71013161922252831 一 累… 一 累… 2025 年 3 月累计增收曲线 40000 20000 2024 年 12 月累计增收曲线 60000 40000 20000 1 471Q 一 累… 日前实时交易情况 14710131619222528 31 4000 0 2000 0 1 4 71013161922252831 - 100000 13161922252831 -20000 -20000 谢谢 THANK YOU