【深度报告】AI新阶段的关键：国产AI算力与多模态大模型

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本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机周报 20250329 AI 新阶段的关键：国产 AI 算力与多模态大模型 2025 年 03 月 29 日 ⚫ 市场回顾 本周（3.24-3.28）沪深 300 指数上涨 0.01%，中小板指数上涨 0.13%，创业板 指数下跌 1.12%，计算机（中信）板块下跌 4.84%。板块个股涨幅前五名分别为： 安硕信息、迪威迅、博通股份、锐明技术、新大陆；跌幅前五名分别为：中远海 科、汉邦高科、依米康、神州信息、浙大网新。 ⚫ 行业要闻 ➢ 阿里：开源首个全模态大模型 Qwen2.5-Omni ➢ 百度：国内首个对话式应用开发平台“秒哒”上线 ⚫ 公司动态 ➢ 中新赛克：3 月 17 日消息，公司股东南京众诀合计拟减持本公司股份数量 累计不超过 157,800 股，占本公司总股本比例 0.0924%。本次减持以集中竞价 交易方式进行，计划在公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内进行。 ➢ 大智慧：3 月 22 日消息，公司与湘财股份正在筹划由湘财股份通过向公司 全体 A 股换股股东发行 A 股股票的方式换股吸收合并大智慧并发行 A 股股票募 集配套资金，于 2025 年 3 月 17 日开市起停牌，预计停牌时间不超过 10 个交 易日。 ⚫ 本周观点 大国科技博弈持续加剧，AI 算力国产化势在必行，同时政策高度支持提升自主可 控算力占比，国产算力迎来重要发展机遇。DeepSeek 等头部模型以及 AI Agent 的发展也将进一步放大推理算力需求，使用量快速提升推动 AI 算力需求进入从 训练推动到推理推动的拐点，长期看将加速推理算力需求的提升。同时，多家头 部科技大厂纷纷将自身模型开源，加速 AI 平权进程，且不断推进多模态技术的 进展，AI 应用有望迎来全新发展机遇。 建议重点关注： 国产 AI 算力：1）芯片设计：重点关注寒武纪、海光信息等 AI 芯片龙头。2）先 进晶圆制造：重点关注以中芯国际为代表领军企业。3）国产 AI 算力液冷：高澜 股份、英维克等。 AI 应用：1）编程：卓易信息、普元信息等。2）办公：金山办公、合合信息、福 昕软件等；3）ERP：金蝶国际、用友网络、鼎捷数智、汉得信息、能科科技、赛 意信息；4）OA：泛微网络、致远互联等；5）客服：梦网科技、彩讯股份等； 6） AIGC：万兴科技、美图等；7） 医疗：创业惠康、讯飞医疗等；8） 金融： 新致软件、税友股份、同花顺、恒生电子等；9） 法律：金桥信息、华宇软件等； 10） 终端 AI：中科创达、萤石网络等。 ⚫ 风险提示 ➢ 技术发展不及预期；行业竞争加剧。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 吕伟 执业证书： S0100521110003 邮箱： lvwei_yj@mszq.com 分析师 郭新宇 执业证书： S0100518120001 邮箱： guoxinyu@mszq.com 相关研究 1.计算机周报 20250323：计算机行业 2025 年一季度业绩前瞻-2025/03/23 2.计算机周报 20250316：英伟达“量子日” 前瞻-2025/03/16 3.计算机行业点评：AI 内容合成迎来规范发展 新阶段-2025/03/16 4.计算机周报 20250308：再次强调国产 AI 算力预期差下的大机遇-2025/03/09 5.计算机周报 20250302：DeepSeek 开源云 厂商盈利倍增“指南”-2025/03/02 行业定期报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 重视国产 AI 算力与多模态大模型发展机遇 ............................................................................................................... 3 1.1 大国科技博弈大趋势下，国产 AI 算力发展势在必行 ................................................................................................................. 3 1.2 开源加速 AI 平权进程，多模态推动 AI 应用长期发展 ............................................................................................................... 5 1.3 投资建议 .............................................................................................................................................................................................. 9 2 行业新闻 .............................................................................................................................................................. 11 3 公司新闻 .............................................................................................................................................................. 12 4 本周市场回顾........................................................................................................................................................ 13 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 15 插图目录 .................................................................................................................................................................. 16 表格目录 .................................................................................................................................................................. 16 行业定期报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 重视国产 AI 算力与多模态大模型发展机遇 1.1 大国科技博弈大趋势下，国产 AI 算力发展势在必行 美国再发“实体清单”，国产 AI 算力发展势在必行。3 月 26 日美国商务部工 业与安全局在联邦公报上刊发两份文件，将 50 余个中国科技企业和机构纳入 “实 体清单”。“实体清单” 是美国制定的贸易黑名单，上榜企业购买美国受管制技术或 货物需单独许可。其中一份文件把 12 家与中国 AI 大模型开发、服务器及超级计 算机产业相关公司列入清单，包括北京智源人工智能研究院等，浪潮信息多地子公 司也在列。另一份文件将 42 家中国公司、19 家巴基斯坦公司及其他多国公司纳 入，还以 “支持中国量子技术发展” 为由制裁部分企业，以 “涉军” 为由把数十家 中国公司列入出口关注清单。 表1：美国 2025 年 3 月 25 日发布的“实体清单”中的部分公司 涉及领域 部分相关公司 AI 大模型开发、服务器及超 级计算机产业 浪潮（北京）电子信息产业有限公司 浪潮电子信息产业股份有限公司 浪潮电子信息（香港）有限公司 浪潮（香港）电子有限公司 浪潮软件股份有限公司 浪潮台湾（位于中国台湾） 北京智源人工智能研究院 宁畅信息产业（Nettrix） 中科可控旗下 Suma Technology 及 Suma-USI Electronics 北京创新智慧科技 河南鼎信信息产业 量子技术 重庆西南集成电路设计有限责任公司 安徽科华科技贸易有限公司 Scikro（上海 / 香港）仪器公司 航空航天与军事关联 成都飞机设计研究所 中国运载火箭技术研究院北京精密机电控制设备研究所 中国航空无线电电子研究所 空军工程大学 材料与电子技术 南京玻璃纤维研究设计院 北京石墨烯研究院 Singleton（苏州）电子科技 苏州 SIP 高精密电子 资料来源：北京市军民融合协同创新协会官方公众号，民生证券研究院整理 针对国外的大国科技博弈，我国早已有多次明确表态。在今年 1 月 16 日的外 交部例行记者会上，外交部发言人郭嘉昆就曾表示“美方泛化国家安全概念，将经 贸科技问题政治化、武器化、工具化，动辄挥舞制裁大棒，严重侵害中国等国企业 正当权益，严重破坏市场规则和国际经贸秩序，严重干扰全球产供链稳定，损害了 行业定期报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 包括美国企业在内全球各国企业共同利益。这种做法是典型的经济胁迫和霸道霸 凌，中方对此强烈不满，坚决反对”。 政策高度鼓励国产算力发展，到 2027 年上海市智算云产业规模力争突破 2000 亿元，其中自主可控算力占比超过 70%。2025 年 3 月 25 日上海市经济和 信息化委员会关于印发《上海市关于促进智算云产业创新发展的实施意见（2025- 2027 年）》的通知。政策的主要目标是：到 2027 年，上海市智算云产业规模力争 突破 2000 亿元，云边端协同、产业链条完备的生态体系基本形成。智算规模力争 达到 200EFLOPS，其中自主可控算力占比超 70%；打造若干综合型智算云平台和 一批垂直型智算云平台，形成一批智算云标杆应用；培育 1-2 家战略型企业和 20 家高成长企业，吸引国内外头部云商在沪扩大投资。政策明确了多个主要任务，包 括布局智算云基础设施、拓展新型智算云服务、培育智算云骨干企业、完善智算云 产业生态等。 表2：《上海市关于促进智算云产业创新发展的实施意见（2025-2027 年）》主要内容梳理 主要任务分类 具体任务 任务详情 布局智算云基 础设施 升级扩容智算基础设 施 围绕浦东、金山等重点区域部署智能算力、提升集群规模，对接域外及海外智算资 源，推动边缘算力节点与数据中心协同 搭建城市级智算调度 平台 开发相关运维管理和调度系统，提升资源互通互联水平，优化资源分配机制，实现异 构算力统一调度、管理与运营 实施关键技术强基计 划 聚焦超大规模智算云关键技术攻关，如混合精度训练、MoE 加速框架等，推动 “模 型 + 系统 + 芯片” 协同发展 降低智算设施运营成 本 保障智算中心供电，升级用能管理系统，对接绿电资源，鼓励企业接入智算调度平台 以降低用网用算成本 拓展新型智算 云服务 建设综合型智算云平 台 推动建设集多种功能于一体的综合型智算云平台，提供主流大模型集成等多种智算云 服务 建设垂直型智算云平 台 鼓励重点行业头部企业或单位与智算云企业联合打造垂直型智算云平台，提供相关服 务，落地超 100 个行业案例 挖掘智算云应用场景 开发部署工具，推动 SaaS 服务集成人工智能技术，围绕重点领域打造标杆示范性智 算云应用场景，支持优质应用研发 培育智算云骨 干企业 支持企业做大做强 支持企业承担核心任务，设立算力 CVC 基金，支持企业通过多种方式发展，参与 “模塑申城” 工程 培育高成长企业 推动人工智能企业与传统云计算企业合作，促进云计算企业转型升级，鼓励企业提供 多种市场化服务 吸引外部企业来沪发 展 利用政策推动海外云商落地增值电信业务，鼓励国内优质企业扩大投资，支持国内外 企业扶持中小企业 完善智算云产 业生态 打造智算云开源社区 及标准高地 建设开源社区，支持开源模型及案例，对接国际开源组织，参与智算云产业标准制订 完善智算云服务安全 体系 强化数据安全保障，研发应用安全技术，规范平台运行安全管理 构建智算云产学研合 作机制 鼓励企业与高校、科研机构等合作，打造产学研融合创新生态，推动技术成果转化 行业定期报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 延伸智算云产业链条 鼓励企业通过并购等方式支持产业链上下游联动发展，创新投资方式，完善本地产业 链条 加强协同组织与国际 合作 将产业发展纳入市区协同机制，给予政策支持和要素保障，推动国际合作 资料来源：上海市人民政府官网，民生证券研究院整理 1.2 开源加速 AI 平权进程，多模态推动 AI 应用长期发展 1.2.1 阿里：发布 Qwen2.5-Omni 多模态旗舰模型，已经实现开源 阿里近期发布 Qwen2.5-Omni 多模态旗舰模型，并已经实现开源。 Qwen2.5-Omni 是 Qwen 模型家族新一代端到端多模态旗舰模型，可处理文本、 图像、音频和视频等多种输入，实现实时流式响应，同步生成文本与自然语音输出。 目前已在 Hugging Face、ModelScope、DashScope 和 GitHub 开源，用户 能通过 Demo 体验互动功能，或用 Qwen Chat 进行语音、视频聊天。 图1：Qwen2.5-Omni 模型架构图 资料来源：通义千问官方公众号，民生证券研究院 Qwen2.5-Omni 在图像、音频、音视频等模态下超越类似单模态和封闭源模 型，如 Qwen2.5 - VL - 7B、Qwen2 - Audio 和 Gemini - 1.5 - pro。在多模态 任务 OmniBench 达到 SOTA 水平，单模态任务（语音识别、翻译、音频理解、图 像推理、视频理解、语音生成）中表现优秀。 图2：Qwen2.5-Omni 模型架构图 行业定期报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 6 资料来源：通义千问官方公众号，民生证券研究院 1.2.2 字节跳动：发布了全新的通信优化系统 COMET 并实现开源 字节跳动的豆包大模型团队发布了全新的通信优化系统 COMET。通过更精 准、细粒度的计算-通信重叠技术，系统在大规模 MoE 模型上可达到单层 1.96 倍 加速，端到端平均 1.71 倍效率提升，且在不同并行策略、输入规模及硬件环境下 均表现稳定。目前，COMET 已实际应用于万卡级生产集群，助力 MoE 模型高效 训练，并已累计节省了数百万 GPU 小时资源。此外，COMET 还可与豆包大模型 团队此前发布的新一代稀疏模型架构 UltraMem 结合，实现协同优化。 技术上，COMET 引入两项关键机制，以最小化整体延迟并提升流水线性能。 1）共享张量依赖解析：沿 Token 维度（M）或隐层维度（N）分解共享张量，使 通信与计算最小单元对齐；动态调整数据块计算顺序，优先计算本地数据块，异步 拉取远程 Token，减少等待延迟。2）自适应负载分配：将通信与计算任务封装在 独立线程块中，避免远程 I/O 阻塞计算核心；根据输入规模和并行策略实时调整 线程块分配，通过预编译多个版本的计算 - 通信融合算子实现运行时 “零开销” 算子动态切换。 行业定期报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 7 图3：单层 MoE 模型示意图 资料来源：字节跳动官方公众号，民生证券研究院 大规模落地验证：在 8 卡 H800 实验集群中，COMET 使端到端 MoE 模型前 向时延降低 31.8%-44.4%，单个 MoE 层执行时间显著短于基线方案，速度提 1.28-2.37 倍。COMET 已在万卡级生产集群应用，累计节省数百万 GPU 小时， 具有强鲁棒性和泛化能力。 图4：COMET 在单个 MoE 层不同输入 Token 长度下的延迟情况 资料来源：字节跳动官方公众号，民生证券研究院 同时较为重要的是，COMET 约 1.2 万行 C++ 和 CUDA 代码及 2 千行 Python 代码已开源，提供友好 Python API，建立细粒度流水线编程范式，可 与现有框架结合，支持多种并行模式和插拔式部署，还计划兼容 Triton 等编译生 态。 1.2.3 DeepSeek：DeepSeek-V3 模型更新，各项能力全面进阶 3 月 24 日杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司发布了 DeepSeek- V3 模型的更新版本——DeepSeek-V3-032。1）推理任务进步显著：借鉴 DeepSeek-R1 的强化学习技术，在数学、代码类相关评测集上取得了超过 GPT- 行业定期报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 8 4.5 的得分成绩。2）前端开发能力增强：生成的 HTML 等代码可用性更高，视 觉效果更美观。以多球系统为例，现在有 5 个小球在六边形内运动，有 “ADD BALL” 按钮可增加球，实现球间碰撞检测和改进的物理系统。3）中文写作质量升级：基