游则包括电信和数据 通信市场两大应用领域，终端客户包括中国移动等运营商，以及云计算和互联网数据中心厂商等。 u 市场格局方面， 国内光模块厂商发展迅速。根据 Odmia 数据，中际旭创和光迅科技是我国光模块领先企业， 2021 年全球市场份额分别为 10% 和 8% ， 位居全球第二和第四。此外，新易盛、博创科技等后起之秀在光模块领域也实现快速发展和成长。 2021 年 2 月纺织龙头华西股份 从全球市场竞争格局来看，电子氟化液市场长期被国外企业占据。高性能电子氟化液适用于大数据中心换热所需的冷却介质及尖端产业、电子 流体，该生产技术曾长期被国外垄断。国外生产电子氟化液的企业主要有 3M 、苏威、旭硝子等，上述企业占据了全世界绝大多数市场份额。 u 目前我国浸没式液冷市场处于初期发展阶段 。市场上用于浸没式相变冷却的电子氟化液种类目前有 3M 的 FC-770 ， Novec-7200 等，价格高，还 体可以应用于冷却液领域。 公司 产品名称 3M 3M FluorinerTM 电子氟化液、 3M NovecTM 电子 氟 化液、 Fluere 氟流体 苏威 Fomb linYLVAC 25/6 旭硝子 ASAHIKLIN AC 、 AE 系列 巨化股份 巨芯冷却液 D 系列、 JHT 系列 新宙邦（海斯福） BoreafTM 电子氟化液、 HLFTIC4ME 等系列 浙江诺亚氟化工 Noah@3000A

图 户 ， 个 人 消 费 者 海 异市场 ③ 根 迎 三 的 需 求 ， 以 下 是 的 家 特 合 备件的医疗相关企 业 。 主 要 分 布 在 中 国 的 一 丝 城 市 ( 北 京 、上海，广 州》 , 成立时间在 1908 年至 2004 年之间，专注于 区疗 健康扬域，还盖心血管、体检、麻醉，违屎等 怕分市 塔，主营业务饭括医疗酒械、健康管理、医疗耗 材等， 四 开 中国电体疆你有腰公即 北 京 那 盐 国 肺 组 易 有 限公司 深如普讯电子有限公司 北京众智格四站技有限公司 北京会四的形按育限公司 2025-04-804:30212 6 云 面 a 度 北 ) 有 用 公 司 北京品纤科技有城公司 老京实 n 技有限公司 025-04-38113558 □ m 压 有 限 公 胸相价和产品览争力 来源原据 2025-04-512:1525 □ 高治咨询北京南播公司 当这家和温公司 2025-04-822:3005 t 北自系罗天下是及有限公司 之京罗天下队区药限公司 2025-04-5225558 住血四原实旧角面公司对国师篇阳南器公司 2025-04-772 北市五级际远限 2 司 之和盐

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0.44/1.10/2.32 亿元，同比 +42%/+149%/+110% ；EPS 分别为 0.10/0.25/0.52 元。 采用 PE 和 PS 两种估值方法对公司进行估值，选择长亮科技、京北方、天 阳科技、宇信科技作为可比公司，可比公司主营业务均为银行 IT，且积极 拓展 AI 应用，与公司业务相似度较高。 1）PE 估值 高伟达(300465) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2026E 2024A 2025E 2026E 300348.SZ 长亮科技 126.23 0.02 0.15 0.21 680 107 75 002987.SZ 京北方 191.08 0.50 0.42 0.49 44 53 45 300872.SZ 天阳科技 115.44 0.17 0.18 0.24 141 131 99 2026E 2024A 2025E 2026E 300348.SZ 长亮科技 126.23 2.14 2.49 2.88 7.3 6.3 5.4 002987.SZ 京北方 191.08 7.49 5.94 6.62 2.9 3.7 3.3 300872.SZ 天阳科技 115.44 3.82 4.11 4.74 6.2 5.8 5

北京: 人民交通出版社, 2010. [9] 交通运输部道路运输司 . 城市公共交通管理概论[M]. 北京: 人民交通出版社, 2011: 21-26. [10] 白同舟, 刘雪杰, 林旭, 等 . “十四五”时期城市交通转 型发展的若干问题[J]. 城市交通, 2022, 20(1): 11-18. [11] 陈晨晖. 厦门市公交系统近期发展特征及对策研究[J]. 交通工程

划目标。“高质量发展行动计 划”明确指出，到 2025 年，中国数据中心的算力规模超过 300 EFLOPS，其 中智能算力占比达到 35%，即 105 EFLOPS。而“八大算力枢纽节点”中的京 津冀、长三角和粤港澳三大枢纽，规划到 2025 年的智能算力规模已经接近 120 EFLOPS。 智算规模实际部署速度，快于计划文件的目标。“高质量发展行动计划”原定 至 2023 年底，智能算力达到 2021 年 2035 年 内 蒙 古 山 西 安 徽 新 疆 河 北 陕 西 黑 龙 江 宁 夏 天 津 江 苏 河 南 山 东 辽 宁 江 西 湖 南 浙 江 北 京 上 海 广 西 甘 肃 广 东 福 建 吉 林 贵 州 湖 北 重 庆 海 南 四 川 云 南 青 海 AI 改变能源 智算如何引领新型电力系统 12 智算中心发展初期主要在绿电供给不充分的东部 山 东 河 北 山 西 辽 宁 湖 北 宁 夏 河 南 贵 州 青 海 甘 肃 湖 南 江 西 安 徽 陕 西 天 津 吉 林 黑 龙 江 上 海 西 藏 北 京 重 庆 海 南 绿电 核电等 AI 改变能源 智算如何引领新型电力系统 13 尽管水电与核电受当地可开发容量的约束，但它的增长尚未触及瓶颈。据《绿 色经济视角下中国区域可再生能源发展路径研究》测算，中国大陆水力资源技

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