以“中心化”为初衷的“真实世界”，以领土、政权等中心化要素为基础；而法律与市场规则的演 进、民主制度的发展以及互联网技术的应用，在客观上推动其呈现出一定程度的去中心化特征，比 如权力制衡机制的建立、国际贸易与资本的自由流动、信息获取的去垄断化等。 ② 以“去中心化”为初衷的“虚拟/数字世界”，以互联网公共区块链、智能合约和分布式共识机制 为基础，希望实现更高程度的开放性、自主性与透明性；其发展既依托于DeFi、DAO等去中心化 部分。  随着各国监管政策持续完善，稳定币在合规框架下的发展路径日益明晰，正凭借其独特的价值锚定机制，从数字 货币创新前沿逐步渗透至主流金融场景。 8 稳定币重塑加密货币格局，也演变为重构国际货币体系的关键变量  前十大市值的加密货币中，两大稳定币市值占 比约7%，但日交易量占比48% 数据源： CoinMarketCap 全球对加密货币的探索始于2009年比特币的 创建，随后许多其它加密货币涌现。 出售/购买、招揽、推荐或建议。关于免责声明全文，请见本文件最后部分。 11 数据源： 中银国际 稳定币按资产抵押分类 此页载有机密数据，其全部成任何部分不可被复制成再发送。本页不构成对任何产品的要约出售/购买、招揽、推荐或建议。关于免责声明全文，请见本文件最后部分。 12 数据源： 中银国际 稳定币市场格局：寡头垄断；美元稳定币占比>95% 此页载有机密数据，其全部成任何部分不可被

年前启动全岛封关，“十四五”期间匡算投资总额约 115.38 亿元， 目前公司已中标约 8 亿元项目。2）新疆自贸区 11 月正式揭牌，国家致力 于将新疆自贸区打造成为促进中西部地区高质量发展的示范样板、构建新 疆融入国内国际双循环的重要枢纽，作为国内首批设立时面积最大的自贸 区，我们预计新疆自贸区建设的体量与海南自贸港相当，公司在新疆本土 航空口岸建设领域优势显著，未来将迎来较大的需求增量机会。3）除此 之外，截至 年以来公司中标项目不完全统计（截至 2023 年 12 月） .......................................................... 12 图表 17 柬埔寨暹粒吴哥国际机场航站楼内景............................................................................................ 珠澳大桥珠海公路口岸，使用了多个公司“合作查验一次放行”等创新产品， 极大提高了通关效率。同时，公司是少有可以提供口岸整体智能解决方案的供应商，根据公司公告，2020 年 12 月公司中标 天府国际机场口岸检查检验及配套设备设施项目(航站楼现场部分)，合同金额达 4.08 亿元，涉及边检、海关、出入境和 T1 航站楼、货运区、海关大楼、边检大楼等不同层面信息化建设，该项目具有很强的标杆性意义。

相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 信息披露 本公司在知晓的范围内履行信息披露义务。客户可登录 www.xyzq.com.cn 内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公 司持股情况。 有关财务权益及商务关系的披露 兴证国际证券有限公司及/或其有关联公司在过去十二个月内与JinJiang Road & Bridge Construction Development Co Ltd、 福建省晋江城市建设投资开发集团有限责 、南洋商业银行有限公司、平安国际融资租赁有限公司、上海 银行杭州分行、湖州南浔振浔污水处理有限公司、杭州银行绍兴分行、新昌县交通投资集团有限公司、赣州城市投资控股集 团有限责任公司、北京银行股份有限公司杭州分行、台州市黄岩经济开发集团有限公司、湖州吴兴交通旅游投资发展集团有 限公司、江苏银行扬州分行、湖北农谷实业集团有限责任公司、湖州经开投资发展集团有限公司、环太湖国际投资有限公司、 温州名城建设 资产经营集团有限公司、厦门国贸控股集团有限公司、国贸控股 （香港）投资有限公司、澳门国际银行股份有限公司、中国国新控股有限责任公司、国晶资本(BVI)有限公司、中原资产管 理有限公司、中原大禹国际(BVI)有限公司、上饶投资控股集团有限公司、上饶投资控股国际有限公司、中国国际金融股份 有限公司、中国国际金融（国际）有限公司、CICC Hong Kong Finance 2016 MTN Limited、嵊州市交通投资发展集团有限公

、国家智能语音高新技术产业化基地 国家规划布局内重点软件企业 国家高技术产业化示范工程等 n 语音合成与识别 、机器翻译 、图文识别 、图像理解 、自然语言理解 、机器学习推理等核心技术处于国际 先 进水平 n 2008 年在深圳证券交易所挂牌上市（股票代码： 002230 ） n 科大讯飞智能语音开放平台是首批国家新一代人工智能开放创新平台， 目前平台上开发者团队数已达 533 STRANGLEHOLD 语音合成技术（ 2006 年首次参加国际权威比赛 Blizzard Challenge 获得第一，至 2019 年保持十四连冠， 2002 年中文、 2008 年英文首次超过人类平均水平；） 语音识别技术（ 2015 年首次超过人类速记员，国际权威比赛 CHiME 2016-2020 连续三届冠军； 2021 年，在最新一届国际说话人角色分离比赛 DIHARD-3 中摘得 桂 桂 冠，让机器在复杂环境下辨别说话人角色的能力进一步提升，这也是国内首次有团队在该赛事上取得冠军。） 机器翻译技术（ 2014 年首次参加 IWSLT 国际口语机器翻译评测比赛获得第一； 2018 及 2021 IWSLT 第一名； 2021 年 8 月， IWSLT 比赛，科大讯飞与中科大语 音及语 言信息处理国家工程实验室团队在同声传译任务中包揽三个赛道的冠军） 机器口语评测技术（ 2008

们战略的前瞻性和包容性，推动可持续发展目标与整个产业链的协同。 华为基于AA1000等适用的国际标准，立足自身所处行业和业务特点等情况，通过利益相关方调研和访谈、洞察、内 部风险评估和战略对标等方式，对实质性议题矩阵进行了审视。针对这些实质性议题，我们都纳入战略决策，并通过 多种渠道进行回应闭环。 基于国际标准的管理体系 华为加入的可持续发展组织 管理体系 聚焦实质性议题 2024-25年华为终端可持续发展实质性议题矩阵 术研究、标准研发、合作生态，打造国际一流的运动健康产业全球化科技创新平台。 华为东莞运动健康科学实验室 可持续发展寄语 可持续发展管理 数字包容 科技至善 绿色环保 企业责任 附录 32 全球冰川加速消融的背景下，2025“国际冰川保护年”迎来一项重要科考行动--由中国科学院西北生态环境资源研 究院、中国科学探险协会联合主办的“青藏高原 冰穹探界—国际冰川保护年暨2025唐古拉山科学考察”在青藏高原 、欧洲高血压学会（ESH）、国际标准化组织（ISO） 的国际标准进行设计，通过了国际标准ISO 81060-2:2018临床准确度验证，代表了HUAWEI WATCH D2符合医疗 器械国际质量标准。 随着智能穿戴产品尤其是相关健康需求的增加，华为终端2020年起就启动了医疗器械质量管理体系建设，并进行相关 医疗产品的注册和认证，以确保涉医的穿戴产品能够满足国际/国内相关医疗器械质量管理要求，确保涉医产品的设计

有望成为未来发展主流。根据 Prismask ，预计 2026 年我国 PCB 产值将达到 546 亿美元。 PCB 产 业链相关材料的需求有望在新发展格局下获得重塑，涉及标的： 1) 电子树脂： 中化国际、宏昌电子、东材科技、圣泉集团等（环氧树脂），巨化股份、昊华科技、东岳集团、鲁西化工等（ PTFE ），普利特、金 发 科技、沃特股份等（ LCP ）； 2) 电解铜箔：诺德股份、嘉元科技、中一科技等； 和带动效应，维持基础化工行业“推荐 ”评级。 u 风险提示： AI 技术发展和需求增长不及预期、新建项目投产进度不及预期 、新材料技术开发和国产替代不及预期 、原材料价格大幅波动 、行业 竞 争加剧、国际局势动荡、行业政策大幅变动、关注公司业绩增长不及预期等。 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 4 重点公司代码 股票名称 2023/4/10 EPS PE 投资评级 股价 2021A 2022A/E 12 0.13 0.46 254.17 226.93 66.97 未评级 有研新材 600206.SH 15.63 0.30 0.48 0.76 52.10 32.75 20.64 未评级 中化国际 600500.SH 6.80 0.80 0.59 0.79 8.50 11.53 8.61 买入 宏昌电子 603002.SH 5.78 0.41 - - 14.10 - - 未评级 东材科技

...........................................................................................90 9.2 国际税务合规分析............................................................................................. ...........................................................................................96 9.4 国际合作与信息共享............................................................................................ 再次，税务稽查人员的能力和素质需要进一步提升。随着税务 法规的不断更新和复杂化，稽查人员需要具备更高的专业素养和技 能。然而，目前税务稽查人员的培训体系尚不完善，难以满足日益 增长的稽查需求。特别是在涉及国际税务、反避税等领域的稽查工 作中，专业人才的短缺问题尤为突出。 最后，企业合规意识和税务风险防范能力参差不齐。一些企业 通过合法或非法手段逃避税务，增加了稽查的难度。同时，部分企 业对税务风

61.29亿元 亿元 梯队 齐心集团 47.73亿元 咸亨国际 43.6亿元（统计） 震坤行（美股） 15.8亿元 怡合达 14.6亿元 找钢集团 7.97亿元 2024年，13家 上市公司仅有5 家实现利润增长。 2025年上半年， 共有9家公司利 润增长。（药师 帮、密尔克卫、 卓尔智联、找钢 集团、上海钢联、 咸亨国际、汇通 达、怡合达、震 坤行） 34% 33.17% 18 合规先行与标准认证体系建设：积极获取国际认 证，建立数据安全、财税、劳工等合规体系。 - 13 - 产业互联网新周期实践先锋图谱 产业出海 深 度 价 值 链 产 业 AI - 14 - 上市公司年度跟踪：出海成为新增长点，更多产业数智科技同行 资料来源：上市公司财报，亿邦整理 “出海”正在成为产业互联网企业业绩增长的新引擎。从钢铁行业到工业品平台，再到数字化贸易领域，多家上市公司通过国际化布 局积极 找钢集团 针对东南亚和中东旺盛的基建需求，找钢集团与央 国企合作，在阿联酋、沙特、泰国、马来西亚和印 度尼西亚等多个国家和地区建立子公司，推动海外 业务本土化进程。 2025上半年，找钢集团的国际业务营收同比增长 38.9%达3.4亿元，钢铁交易吨量同比增长58.0%， 毛利同比增长90.5%，单吨毛利同比增20.6%。 上海钢联 上海钢联为进一步提升定价影响力，与全球知名能 源及大宗商品评估机构Argus于5月签署谅解备忘

对于湿电子化学品而言 ，金属杂质含量 、颗粒控制粒径及数量是影响电子信息产品成品率 、电性能及可靠性的关键因素 ，亦是评价产品品 质的 重要技术指标 。产品技术水平的先进性主要通过国际通用的标准等级进行评价 ，并通过产业化成果和客户认可情况验证 。国际半导体设 备与材 料组织（ SEMI ）根据湿电子化学品在世界范围内的实际发展情况按品种分类制定了多个指导性标准。 湿电子化学品在各下游应用领域的产品标准有所不同 场份额。 功能湿电子化学品方面 ，美国陶氏杜邦 、 Entegris 、德国巴斯夫 、日本东京应化等外国公司在特定品种上具有市场份额优势 。功能化学 品技术 门槛高， 国内电子化学品企业与国际先进企业相比差距较大。 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 31 图表：境内湿电子化学品主要生产企业（截至 2023 年底） 企业名称 生产基地 产能（万吨） 在建产能（万吨） 预计投产时间 23.8 万吨 ，产品线等级已从 G2-G4 提升至最高的 G5 等级 ，实现了产品等级的全覆盖 ，成为国内最具有竞争力的湿电子化学品集成服务 提供 商之一 。公司通过专业的研发团队 ，研发出具有国际水平产品的生产配方 ，使公司产品能够满足下游客户持续的功能性需求 ，配套能力 优势显 著 。随着半导体国产化进程加速、显示面板产能向大陆地区转移等影响， 中国集成电路、显示面板行业走上了高速发展的快车道

商用服务机器人 行业下半场拐点到来 开放性的全栈式智能服务机器人生态 | 第一章 全球服务机器人市场概览 第一章 全球服务机器人 市场概览 05 国际机构 1.1.1. 服务机器人概念定义 机器人一般是自动执行工作的机器装置，国际标准化组织（ISO）将服务机器人定义为“个人使用或 专业 使用，为人类或设备执行有用任务的机器人”。个人使用和专业用途的任务包括搬运物品、检查、监 视、人 Standardization (ISO) 8373:2021 Robotics Vocabulary 供个人使用或专业使用，为人类 或设备执行有用任务的机器人 来源：国际标准化组织（ISO） 1.1.2. 服务机器人分类及报告研究范围 本报告综合国际权威机构及主流学界的分类方法，服务机器人二级分类参照Fraunhofer IPA标准， 将 服务机器人按不同的应用场景分为工业服务机器人、家用服务机器人和商用服务机器人；三级分类 服务机器人 中国厂商领跑全球市场 中国厂商凭借技术创新和产品优势，在全球市 场中展现出强大的竞争力和影响力，并占据主 图1-6：2023全球商用服务机器人市场份额 （按收入） 导地位。根据国际研究咨询机构弗若斯特沙利 文（Frost & Sullivan）发布的报告，2023年全球 商用服务机器人市场份额排名前五的厂商均为 中国企业，其中普渡机器人以23%的市场份额位 列全球第一。中国作为全球最大的机器人市场