美国《Genius法案》 欧盟《MiCA》 发牌制度 HKMA负责对具有金融类属性的虚拟资产包括稳定 币进行监督采取牌照制度，只允许持牌发行人发行 的稳定币销售给零售投资者 联邦和州监管机构，根据稳定币发行规模和 发行主体性质有所不同：100亿美元规模以上 的发行方由联邦监管机构监督，不足100亿美 元的非银发行方可选州监管 加密资产服务提供商（CASP）必须在 欧盟成员国获得监管机构的授权方可合 欧盟成员国获得监管机构的授权方可合 法运营，可通过“护照制度”在欧盟范 围内运营 监管范围 在港发行的法币稳定币或在港内外发行参考港元价 值的法币稳定币； 禁止无抵押的算法稳定币； 赎回不得附加繁琐条件和不合理费用； 未明确排除稳定币的证券属性 在美运营的1:1锚定美元或高质量资产的支付 稳定币，仅限于支付/结算的数字资产； 财政部需评估算法稳定币风险； 必须承诺按固定面值赎回，并维持价值稳定； 支付稳定币不属于证券或商品，豁免 SEC/CFTC管辖，不享受联邦保险 在欧盟成员国运营的电子货币代币 （EMT）：以固定汇率兑换成法定货币 的数字代币； 资产参考代币（ART）：价值参考一种 或多种法定货币或其它资产的数字代币 发行门槛 在港注册公司或海外“认可机构”，满足2500万港 元的最低实缴股本要求（银行类机构可豁免） 受保存款机构子公司、联邦批准的非银行实 体或州许可发行人 需在欧盟境内注册，获得成员国监管机 构许可

技术落地仍面临三大挑战：首先，过拟合问题导致策略在样本 外测试中衰减严重，2021 年 CICC 研究显示约 43%的 AI 策略实盘 年化收益比回测下降超过 40%；其次，监管合规风险加剧，欧盟 MiFID II 要求所有 AI ” 交易算法必须通过 explainability ” 测试 ；最 后，基础设施成本居高不下，一个中等频率的 AI 交易系统年运维 成本约需 800-1200 风险控制模块强制使用逻辑回归等透明算法 关键实施要点包括：  黑盒模型需配备代理模型（Surrogate Model）进行近似解释  白盒模型应定期进行系数稳定性检验  混合架构中需建立严格的信号隔离机制 监管合规方面，欧盟 MiFID II 要求资产管理人说明交易策略的 逻辑依据，这促使超过 67%的欧洲量化基金在 2023 年前将至少 30%的核心模型替换为可解释架构。实际案例显示，某中频统计套 利策略通过引入模型卡片（Model 测试环境隔离  所有订单附加时间戳和数字签名  日志系统实现区块链存证 法律合规方面，需特别注意不同司法管辖区的监管差异。例如 在美国 SEC 监管下，AI 策略需保留完整的决策日志；而欧盟 MiFID II 要求对算法交易进行定期报备。建议配置合规性校验模 块，自动过滤受限品种和禁止交易时段。最终风险报告应包含敏感 性分析矩阵，展示不同市场条件下策略表现的鲁棒性，为决策提供 量化依据。

例如，美国、欧盟等均已将算力网络纳入国家数字基础设施建设规划。2019年11月， 美国发布《国家战略性计算计划》，提出开发、拓展并提升国家的计算基础设施和生态系统。 2020年9月，欧盟对“欧洲高性能计算共同计划”进行了升级，重点发展下一代超级计算， 强化欧洲数字主权。2023年，欧盟在《2030 年数字十年政策方案》也提出"加强欧盟范围 内传输、 计算和数据基础设施建设”, 以实现欧盟2030年数字化转型的共同目标。此外，

战略率先提出工业数据空间 的概念，随后欧盟推出《欧洲数据战略》，将数据空 间建设提升至战略高度。美国、日本等国纷纷跟进， 结合自身特点探索数据空间建设模式。截至 2024 年， 全球已建成超过 200 个可信数据空间，覆盖工业、医 疗、金融、能源、农业、交通等多个领域，实现了数据 的安全可信流通与价值共创，成为数字经济高质量发 展的关键基础设施。 欧盟是国际数据空间建设的先行者，其发展模式以 式以 联邦式去中心化为核心。欧盟通过《欧洲数据战略》、 《数据治理法案》、《数据法案》等政策文件，强调数 据主权、多方协同治理和标准化，GDPR（通用数据 保护条例）为数据保护奠定了法律基础。 在技术架构上，欧盟以 GAIA-X、IDSA 为代表，采用 联邦式、去中心化架构。数据不集中存储，而是保 留在数据源地，通过联邦学习、隐私计算等技术实 现协同分析。此外，还利用区块链、分布式身份认 统间的数据互操作，提升跨域数据流通效率。 在生态与应用方面，欧盟已启动 14 个共同数据空 间，覆盖工业制造、医疗健康、金融、能源、农业等领 域。典型案例 包括 Catena-X（汽车行业）、欧洲健康 数据空间（EHDS）、德国工业数据空间（IDS）等。 这些数据空间推动了产业链上下游企业的数据共享 与协同创新，为欧盟数字经济的发展注入了新动能。 全球可信数据空间建设发展日趋成熟，随着国家数

—估值方法（成本法、收益法、市场法）的选择、参数设定、模型 运算需全程留痕，支持监管回溯，证明未采用歧视性或非法逻辑。 此外，跨境数据估值需符合跨境传输规则（如中国《个人信息出境 标准合同办法》、欧盟Schrems II）；利益分配需公平合理，符合 反垄断法对数据垄断的规制；同时需规避伦理风险，禁止使用生物 特征、医疗健康等敏感数据进行不当估值。最终，合规估值需平衡“ 价值挖掘”与“信任构 19 —按《中华人民共和国个人信息保护法》《数据安全法》要求，若 泄露可能造成严重后果，需及时告知受影响用户（说明泄露内容、 补救措施等），并在48小时内向网信部门等主管部门报告；若涉及 欧盟用户，需符合GDPR“72小时内通知监管机构”的要求。第五步实 施补救，包括修复系统缺陷、协助用户降低风险（如提供身份验证 服务）；最后复盘总结，开展根因分析，更新应急预案、完善内控 流程（如 仲裁为核心，辅以调解等替代性方式。诉讼层面，管辖权是首要障 碍——各国常依“原告就被告”“最密切联系”或专属管辖（如涉及本国 公共利益的个人信息案）主张管辖，易引发平行诉讼；而判决的承 认与执行依赖双边条约（如欧盟《布鲁塞尔条例》）或互惠原则， 若缺乏条约（如中美间无民商事判决承认条约），执行难度极大。 仲裁因意思自治（当事人可约定仲裁机构、规则及法律适用）和执 行便捷性（《纽约公约》覆盖168个缔约国，裁决较判决更易跨境执

图， 9 旨在通过技术创新与人才培养，巩固制造业基础，提升生产效率与 质量，同时促进国际合作，共同应对全球性挑战，推动制造业向更 高水平发展。 2.欧盟共同推进制造业数字化以及绿色转型 2020 年 3 月 1 日，欧盟委员会发布了《欧洲新工业战略》， 旨 在帮助欧洲工业向气候中立和数字化转型，并提升其全球竞争 力和 战略自主性。其确定欧洲需加大在人工智能的研究和资金投 入，并 入，并 推动制造业向绿色和数字化转型， 以应对气候变化和提升 竞争力。 另外还尤其强调中小企业在制造业中的重要性，提出减 少中小企业 的监管负担并提供更多的政策支持。2021 年，欧盟 委员会在工业 4.0 基础上提出工业 5.0，并制定了与之相匹配的一 系列政策框架， 明确将其设定为未来 10 年制造业人工智能发展的 抓 手。其将人工智 能作为未来发展的技术重点框架之一，促进人 工智能技术在工业领

，尤其在自然语言处理、深度学习与大规模模型应用方面不断突破 • 科技巨头如谷歌、亚马逊、微软等推出了大量创新型智能体应用 ，包括语音助手、聊天机器人等 ，提高用户 的体验感 ，推动科技提升服务体验 欧盟强调伦理与法律框架 ，推动在公共服务等领域应用 • 强调智能体的伦理与法律框架 ，设立多重监管机构和伦理研究工作组， 2021 年推出的《人工智能法案》是全 球首个综合性人工智能法规

年，新基建写入国 务院政府工作报告。 交通行业处于数字化转型的拐点期， ICT 技术与交通业务深度融合是发展趋 势 2 万亿欧元复苏计划， 其中 1.1 万亿，新建 2 万公里高铁 网，联通欧盟各国首都。 截止 2020Q2 ，政府对航企的补助和贷款已累计 超 500 亿美元 2020 年，德国政府和德国铁路公司签署了关于未 来 10 年铁路建设的投资规划，计划到 2030 2030 年在 该 领域投资 860 亿欧元，平均每年投资 86 亿欧 元。 交通强国 战略 交通强国 纲要 新基建 国 内 2017 年，“交通强国”作为 国家战略写入十九大报告 欧盟 美国 德国 物的数字化 业务流程数字化 人的数字化 运行模式数字化 信息的数字化 商业模式数字化 石化 食品 IT&OT 融合 高速度增长

HUAWEI WATCH D2 腕部动态心电血压记录仪 HUAWEI WATCH D2，基于玄玑感知系统中的血压融合算法以及超窄气囊，实现医疗级精准血压测量，成为全球首 款通过中国药监局二类医疗器械注册和欧盟CE MDR医疗器械认证的动态血压监测智能手表。 该产品不仅为用户提供单次血压检测和24小时动态血压监测，还带来更全面的健康管理和贴心的健康服务。 HUAWEI WATCH D2依照美国医疗器械 国内相关医疗器械质量管理要求，确保涉医产品的设计 和开发、生产、贮存和流通、安装、服务和最终停用及处置等符合相关法规和标准的要求。 当前，华为终端已经基于中国医疗器械生产质量管理规范（GMP）、欧盟医疗器械法规（MDR）、ISO 13485标准 等法规和标准要求建立了医疗器械质量管理体系，并将体系的核心要求融入到公司的业务流程中，确保能够始终提供 高质量的产品，保证产品的安全性和有效性。2022年9月，华为终端正式通过了ISO 示软件）、OSA APP（睡眠呼吸暂停筛查软件）。 此外，HUAWEI WATCH D腕部心电血压记录仪、HUAWEI WATCH D2 腕部动态血压记录仪及ECG APP（心电 分析提示软件）还取得了基于欧盟MDR医疗器械CE认证。华为终端还持续完善符合海外国家和地区的医疗体系，支 撑相关产品在海外各国的医疗注册与认证，为消费者提供安全、可靠的产品和服务，助力消费者健康管理。 华为终端致力于为消费者

模型等人工智能技术在机器人领域的深入应 用，机器人在移动、操作、交互等关键技术 方面快速迭代，全球服务机器人产业迎来高 速发展新机遇。 • 从政策层面来看，美国、欧盟和中国等纷纷提 出发展先进制造业的战略，如美国发布《国家 人工智能研发战略计划》，欧盟2020年发布 的《欧洲工业新战略》，德国2023年发布《机 器人技术研究行动计划》，中国2021年发布 《“十四五”机器人产业发展规划》，机器人作 为制造业智能化的重要推动力，成为了各国产 工智能技术在机器人领域的应用逐渐深入 • 人工智能在机器人和自动化领域的应用趋 势不断增长，全球服务机器人产业迎来快 速发展新机遇 政策大力推动 • 如美国发布《国家人工智能研发战略计 划》，欧盟发布的《欧洲工业新战略》， 德国发布《机器人技术研究行动计划》，中 国发布《“十四五”机器人产业发展规划》 • 机器人作为制造业智能化的重要推动力， 是各国产业政策焦点和重点支持方向 图表1-4：多重因素促进服务机器人需求释放