AIGC大幅拉升效率。包括AI辅助报告解读、推荐检 查项目、疾病预测等。整体商业化落地较快，数据获取成本较高。相关标的：迈瑞医疗、创业慧康、金域医学、朗玛信息、润达医疗、医渡 科技、讯飞医疗科技、医脉通、卫宁健康、嘉和美康、万达信息、塞力医疗、久远银海、京东健康、阿里健康、固生堂、万孚生物、平安好 医生。  AI 健康管理：平台依托模型生成个性化防控方案，推动慢病管理从“被动治疗”转向“主动干预”。其中包括可穿戴类产品，定制化干预方 落地中等，仍处于临床早期阶段，数据获取成本高，依赖 文献数据及实验室数据。相关标的：晶泰科技、丽珠集团、药明康德、信立泰、成都先导、川宁生物、药石科技、健康元、美迪西、东阳光 长江药业、皓元医药、悦康药业、泓博医药、博济医药。  AI 手术机器人：重点在手术机器人和AI的融合。相关标的：微创机器人、天智航等。  风险提示：行业竞争加剧风险、政策风险政策风险、市场需求变动风险、宏观经济增速大幅下滑等风险。 迈瑞医疗 讯飞医疗 科技 朗玛信息 金域医学 润达医疗 创业慧康 卫宁健康 万达信息 医渡科技 嘉和美康 久远银海 京东健康 固生堂 阿里健康 平安好医生 万孚生物 医脉通 05 AI 制药 健康元 悦康药业 晶泰控股 药石科技 信立泰 药明康德 成都先导 丽珠集团 美迪西 皓元医药 川宁生物 东阳光长

达医疗、鹰瞳科技、乐普医疗、我武生物； AI+医院/医保系统：卫宁健康、国新健康、久远银海、万达信息、东软 集团、讯飞医疗科技、创业慧康、中科软、医渡科技、朗玛信息、东华 软件、智云健康、医脉通、嘉和美康； AI+制药：晶泰控股、成都先导、泓博医药、药石科技、美迪西、恒瑞 医药、百济神州、荣昌生物、云顶新耀。 ◼ 风险提示：政策推进不及预期，行业竞争加剧。 -23% -16% -9% 诊断结果。RuiPath 在短短 2 个 月的研发进程里，“研读”了 300 余本病理诊断书籍，“阅览”100 万张数字切片。在广 度上，RuiPath 覆盖中国每年 90%癌症发病人群罹患的癌种；在深度上，亚专科知识问 答深度达到专家级知识水平，由病理医生整理的常用问题测试中，RuiPath 的回答准确 率达 90%以上，并在医学考试场景的图文问答任务中处于国内外领先水平。 诊断准确度逐步提升。哈 、乐普医 疗、我武生物； AI+医院/医保系统：卫宁健康、国新健康、久远银海、万达信息、东软集团、讯飞 医疗科技、创业慧康、中科软、医渡科技、朗玛信息、东华软件、智云健康、医脉通、 嘉和美康； AI+制药：晶泰控股、成都先导、泓博医药、药石科技、美迪西、恒瑞医药、百济 神州、荣昌生物、云顶新耀。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所

万东医疗 AI 医 疗 机 器 人 天智航 微创机器人-B CD SS 与 病 种 质 控 金域医学 医渡科技 久远银海 润达医疗 朗玛信息 AI 健 康 管 理 乐心医疗 九安医疗 AI 智 慧 药 房 益丰药房 大参林 一心堂 老百姓 AI 药 店 分 销 上海医药 九州通 重药控股 柳药集团 AI 制 公司是一家独立的第三方医学诊断服务平台，主要向各级医疗卫生机构提供 以医学诊断服务外包为核心业务的医学诊断服务整体解决方案。经销网络在 全国覆盖了16个省市，拥有分子诊断、细胞病理、质谱诊断三大自产产品线 ，代理产品覆盖罗氏诊断、希森美康、法国梅里埃等国内外品牌产品约1000 种，终端客户超4000家。在全国布局了40家连锁化实验室，服务网络覆盖全 国90%以上人口所在区域，为超过20000家医疗机构，提供2900余项医学检 测项目（ 据库、智慧医检与大健康科技创新中心、医检产业示范基地） 持续推动AI病理人工智能辅助诊断技术发展  利用AI阅片软件辅助染色体核型分析，诊断效率提高30%以上；  发展特色的淋巴造血病理、肾脏病理、妇科病理等亚专科  以数字化方式进一步推进报告模版化、综合检测诊断报告、智能辅助诊断等工作  基于数据与样本优势，结合检验和诊断具体场景，在辅助诊断和科研服务方向， 联合外部生态资源创新。与华为合办2022“域见杯”医检人工智能开发者大赛

国政府应优先制定政策，促进投资、鼓励创新、保 障市场竞争，并确保可以合理成本获得频谱资源， 推动数智化成果惠及全球不同社会经济群体。 GSMA Intelligence 负责人 05 全球数智化指数（GDII）2025 康重庆 开启能源行业数智化研究新篇章 能源是经济社会发展的基石。人类利用能量的方式 从“被动获取”到“主动创造”、从“高碳依赖” 到“清洁多元”持续升级，其形态的每一次迭代均 深刻推动生产关系变革。当前，全球正加速从化 美元至 13935 美元之间的国家 ；高收入国家指人均 GNI 超过 13935 美元的国家。 6 高收入国家（42个国家） 中高收入国家（24个国家） 中低收入国家（24个国家） 国家 澳大利亚 奥地利 巴林 比利时 保加利亚 加拿大 智利 克罗地亚 捷克 丹麦 爱沙尼亚 芬兰 法国 德国 希腊 匈牙利 意大利 科威特 爱尔兰 日本 立陶宛 卢森堡 巴西 中国 哥伦比亚 哥斯达黎加 多米尼加 厄瓜多尔 格鲁吉亚 印度尼西亚 伊拉克 哈萨克斯坦 马来西亚 墨西哥 蒙古 纳米比亚 秘鲁 塞尔维亚 南非 泰国 土耳其 孟加拉国 玻利维亚 柬埔寨 喀麦隆 刚果（金） 埃及 加纳 洪都拉斯 印度 约旦 肯尼亚 吉尔吉斯斯坦 黎巴嫩 摩洛哥 尼加拉瓜 尼日利亚 巴基斯坦 菲律宾 塔吉克斯坦

凭借量子尺寸效应、高载流子迁移率等特性， 为高性能逻辑器件的研发提供全新路径，从根本 上解决传统硅基器件“尺寸逼近极限”的瓶颈。 （b）工程工艺：从“制程依赖”到“多维创新” 当半导体工艺进入亚纳米时代，制程发展 路径将通过 CFET 与 M3D 这两种技术，不断 突破物理极限。同时算力密度的提升将告别对 摩尔定律延长线 非•冯诺依曼架构 新型计算兴起 2035 2025 未来愿景 ＞50% 风光装机 容量 >50% 计算系统与 规模电力市场 日前交易 （10微秒级） 1亿+分布式 能源进入交易 市场（实时） 日前+实时 电力市场 （x秒级） 计算系统与 实时交易 （亚微秒） 锂离子电池 为主的 多种储能 氢氨等绿色 燃料与燃料 电池 抽水 蓄能 固体锂电池 为主的 多种储能 SiC/GaN 金刚石 Si GaO AlN 2035 风光能源 出力50%+ 整合医学影像、基因组学 检测结果与电子病历等，为医生提供个体化诊 疗建议，同时，AI 驱动的药物研发与虚拟临床 试验大幅缩短新药上市周期，并能为患者快速 匹配最优药物组合；在康复管理期，沉浸式康 复设备与远程监测平台让家庭成为康复空间， 社区医疗提供持续追踪与看护；在长期照护期， 历史证明，技术本身并非目的，只有与真实的应用场景紧密结合，才能激发生产力的跃升。 未来十年，人工智能将更

务、家居管理等活动。 达闼科技 •网点大厅：迎宾接待、客户引导等； •商超/酒店：客户接待、需求解答、商业汇演等 星动纪元 •酒店餐厅：迎宾接待、菜单推荐、递送食物、清理餐桌等； •家政康养：房间清理、烹饪佳肴、物品搬运、老年/儿童看 护等 1X Technologies •家庭场景：清洁、整理等日常杂物等家务任务； •可以完成多种复杂的操作，例如整理橱柜中的高脚杯、在 人类做饭时主动递上鸡蛋等 产品： CyberOne 产品： Mornine 27 Agility Robotics  Agility称将采用机器人即服务（RaaS）模式部 署，收费标准为每小时30美元，目前已在佐治 亚州Flowery Branch的Spanx工厂已经部署了多 台Digit人形机器人；  Agility透露，新一代Digit将于今年发布，举 重能力将从35磅增加到50磅，电池寿命将得到 改 品牌份额达到60% 左右，2023年达到63%左右。但在国际市场上，美、日厂商仍占主导地位，康耐视和基恩士的市场份额合计达64%。我们认为，考虑到 目前人形机器人降本压力较大，而对精度、稳定性、定制化等方面的要求低于工业需求，国产厂商有望利用成本优势开拓市场。 中国机器视觉市场规模（亿元） 基恩士 康耐视 巴斯勒 天准科技 奥普特 其他 80.06 94.12 138.16 168

化操作要求高。为保障生产连续性，对物流配送的高效性与精准性要 16 求极高，零部件需按时、按量、准确送达工位，任何延误或错误都可 能造成生产线停滞，影响整体生产进度，对机器人的需求较大。如海 康机器人在长安汽车工厂中投入了 400 余台各类机器人，包括潜伏 式、重载式、牵引式以及料箱机器人，在内饰线、完成线、电池 pack、 前后桥分装、仪表、前端模块等多个环节发挥搬运作用。 “机器人 流场景中。比如优艾智合开发的 FusionSLAM（融合激光导航）算法， 不再以特定次序逐级提升最终精度，而是以高度融合、实时补偿的方 式在大范围移动过程中做到平稳避障，具备 0 延时条件下的亚毫米级 操作精度；捷螺智能 AMR 基于激光 SLAM 导航标准化移动机器人，通 过集成整合万向轮、AI 导航定位模组、六轴人机协作手臂、弹性化 高效率派车软体。 20 进口设备数据开放权限限制了“多智能体+协同优化模型”在产

研发领域的广阔前景和巨大潜力。  CRO 公司加速布局 AI+制药应用技术。CRO 药物研发外包公司的 AI 技术应用正 逐步深化，涵盖药物发现的各个环节，从靶点识别、化合物筛选、结构预测到 药物设计等。维亚生物建立纵向 AI 应用技术平台加速先导化合物发现；泓博医 药持续推进 PR-GPT 多模态大型语言模型的应用；成都先导依托 DNA 编码化合物 库技术与 AI 技术结合，优化苗头化合物的识别过程；药石科技利用其分子砌块 ....................................................................................... 18 3.1 维亚生物建立纵向 AI 应用技术平台加速先导化合物发现 .................................. 18 3.2 泓博医药语言模型具备丰富应用场景 ............ 资料来源：晶研谈微信公众号，HTI 晶型预测助力仿制药新晶型开发，预测未能从实验中开发的晶型结构。通过理论计 算了解晶型稳定性全景，判断是否存在其他稳定晶型或可开发亚稳晶型，评估各个实验 晶型和潜在虚拟稳定晶型的相对稳定性，可为实验制备可开发的稳定/亚稳晶型提供思 路。 行业研究·医药与健康护理行业

，到2050年，较不发达地区将占⼈形机器⼈市场的三分之⼆。 图3.按发展组别细分的人形机器人分析（单位：百万） 来源：Citi GPS 我们还注意到，亚洲对机器⼈的⻛险投资正在增加，根据专利数据，机器⼈创新在亚 洲蓬勃发展。美国可能在⼈⼯智能领域处于领先地位，但我们的专有分析显⽰，过去 20年中国占了所有机器⼈专利的78％。 ⾕歌⾸席经济学家哈尔·⽡⾥安曾经说过：“预测未来的⼀种简单⽅法就是看看富⼈ 今天 现出的精准控制和细致触感。 随后，达芬奇机器⼈获得了美国⻝品和药物管理局（FDA）的批准，可⽤于各种⼴泛的⼿ 术程序。 到2023年，全球已有超过700万次⼿术使⽤机器⼈辅助进⾏，显著缩短了患者康 复时间，提⾼了⼿术成果。 进⾏精细运动的能⼒意味着外科医⽣现在可以以⼈类⼿部只能达到的⼗分之⼀的 尺度进⾏操作，极⼤地拓展了微创⼿术和其他复杂程序的可能性。 机器⼈灵巧性的发展也体现在现代机器⼈拥有的⾃由度（DOFs）不断增加。早期 从1960年的385mn⼾，预计到2050年将增⻓⾄2,127mn⼾（增⻓5.5倍）。到20 50年，不发达地区将占全球家庭的约2/3。 14 更发达的地区：欧洲、北美、澳⼤利亚/新西兰和⽇本 15 较不发达的地区：亚洲（不包括⽇本）、部分⾮洲、拉丁美洲和加勒⽐海地区以及美拉尼西 亚、密克罗尼西亚和波利尼西亚 16 最不发达地区：46个国家，位于撒哈拉以南的⾮洲（32个）、北⾮及西亚（2个）、中亚和南亚（4个）、东南亚和南亚

彰显着技术落地的必要性。 AI技术也由教学辅助发展到自适应学习，推动大规模因材施教逐步落地。这些共同推高了时代对 AIGC+教育的瞩目，体现在资本投融资、各国政策监管、学术研究等多个方面。澳大利亚经历的 观望—禁止—反思—放开的挣扎历程，代表了全球的态度变迁，即不断与时俱进、同时守正创新。 AIGC技术在知识量、信息获取和处理方面的强势能力，迫使教育界进一步反思现有的教育框架。 在教学主 来源：中央人民政府网、中国教育部官网，艾瑞咨询研究院自主研究及绘制。 AIGC+教育的时代瞩目-政策 全球关注AIGC在教育领域的应用，中国技术监管、教育政策合力推动落地 国际上，UNSECO、欧盟等组织，美国、日本、英国、澳大利亚等国家均已关注到AIGC将对教育产生的一系列变化及影响，并发布 相关政策及倡议，以为其应用提供指导建议。聚焦到中国场景，在技术侧，23年7月发布的《生成式人工智能服务管理暂行办法》在 技术及通用应用层 场，文件包含生成式人工智能为教育部门带来的机遇 及挑战、有效利用人工智能的建议，注重数据隐私和 知识产权、倡导培养面向未来的知识和技能等内容。 教育部 2023.10 全球 美国 澳洲 欧盟 日本 英国 《澳大利亚学校生成式人工智能框架》 该框架基于6项指导原则：教与学、人类和社会福祉、 透明度、公平、问责、隐私和安全，支持学校领导、 教师、支持人员、服务提供者、家长、监护人、学生 和政策制定者。 AIGC+教育