域渗透，物联网、云计算不断普及，各行业数字化转型持续推进，全 深企投产业研究院 12 球生成和存储的数据量稳步增长。根据国际数据公司 IDC 于 2024 年 发布的报告预测，全球 2024 年将生成 159.2ZB（十万亿亿字节）的 数据，2028 年将增加一倍以上，达到 393.8ZB，复合增长率为 24.8%； 2024 年中国将生成 39.5ZB 数据，2028 年将达到 97.1ZB。 全球及中国智能算

国企业总基础资产的期末余额从75.9万 亿元人民币扩大到107.6万亿元人民币，年复合增长率达9.1% 应收账款 预付账款 库存 • 供应链的末端分布着大量中小企 业。应收账款、预付账款和库存 是供应链上的三大基础资产。 • 2020年至2024年，企业总基础资 产期末余额从75.9万亿元人民币 扩大到107.6万亿元人民币，年复 合增长率为9.1%，尽管期间地缘 政治不确定性加剧，但中国经济 响下，预计2029年中国企业供应 链基础资产规模将达到140.8万亿 元人民币，2024年至2029年的年 复合增长率为5.5%。 资料来源：国家统计局，灼识咨询 *注：某些金额和百分比数字已作了四舍五入的调整. 复合增长率 (2020-2024) 复合增长率 (2024-2029E) 12.5% 6.2% 5.5% 5.4% 5.7% 3.9% 9.1% 5.5% 总计 万亿人民币 6 7.2 7.8 8 -供应链金融市场资产余额从2020年的25.2万亿元人民币快速增长到2024年的41.8万亿元人民币，年复合增长率为13.5%，预 计2029年将达到62.9万亿元人民币 应收账款 预付账款 库存 • 在不断扩大的贸易活动、较高 的融资渗透率和有利监管风向 的推动下，中国的供应链金融 市场近年来迅速增长。中国供 应链金融市场资产余额已经从 2020年的25.2万亿元人民币快 速增长到2024年的41.8万亿元 人民币，年复合增长率13

机构的视角切入，认为数字化代表的是新型经济形态， 依托新的数字化工具改变效率，形成新的产品服务升 级能力，孵化新的商业模式促进经济，从而驱动经济 发展。事实上，我们可以看到全球 51 个主要经济体数 字经济已达 41.4 万亿美元，占 GDP 比重的 46.1%； 数字经济规模同比增长 7.4%，高于同期 GDP 名义增 速 4.2 个百分点，是拉动全球经济增长的主导力量。 因此，对于任何国家而言，发挥好数字经济的力量将 全球数字经济占比逐年扩大 32.6 38.1 41.4 43.7% 2020 445.0% 2021 446.1% 2022 数字经济占GDP比重（%） 数字经济规模（US$，万亿） 8 国家数字化发展范式与路径 2 全球 ICT 发展指数（2023），国际电信联盟 3 联合国发展指数 SDG16（2023），衡量国家“和平、正义与强大机构”维度发展，得分越高代表该议题发展良好 、释放需求，带动产业数字化，推动国家经 济增长。 门户网站、电商、即时通信软件等 互联网产业的蓬勃发展，使中国能够率 先完成云计算产业的形成和壮大，以 万亿 中国云计算 产业将突破万亿 每年超 30% 的增速成长为一个万亿产 业。同时，中国云计算产业积极拓展海 外市场。 1.2 新兴市场的数字化发展更具潜力 罗兰贝格研究发现发展中国家在数字化转型中具备后发优势（图 1.4）。根据罗兰贝格测算，人均

1949-1978 1978-1989 1990-2002 2003-2008 2008-2017 2018-至今 新基建投资 1949年至今中国基础设施投资规模测算分析 基础产业/基础设施投资规模（万亿） 中国基建政策的路径 新基建投资构建数字经济底座，一种跨越“刘易斯拐点”的可能性 中国的基础设施投资从建国以来都是遵循“上层建筑”的职能有效性的规律，所以我们可以看到从最早的“重工业投资”，到如今 45.5 50.2 53.9 57.0 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e 2017-2024年中国数字经济规模 数字经济规模（万亿元） 10 ©2025.2 iResearch Inc. 中国农资电商市场规模（亿元） 2019-2026年中国农资电商市场规模 47.7 53.0 52.9 54.6 63.6 2019 2020 2021 2022 2023 商业支付市场规模（万亿元） 2019-2023年中国个人移动商业支付市场规模 1241.4 1427.9 1639.1 1874.3 2110.3 2466.3 2019 2020 2021 2022 2023

展前景 虽然人工智能取得了显著进展，但现阶段，AI产品在实际 部十分广阅。根据工信部测算，预计到2035年，我国生成式A 商业化落地过程中仍面临诸多挑战。比如，无论是大模型 的市场规模将超过30万亿元，占全球市场的35%以上，据相关 的研发，还是产品的运营都需要大量的资金和人力投入， 统计显示，2024年前三个季度，共有504起与人工智能相关的 而商业化落地需要时间和市场培育。在这个过程中企业会 业变现等之 间找到平街。 市场规模 投融资事件 投融资金额 除此之外，随着AI技术的广泛应用，伦理道德和法律安全 30 504 812 等问题也日益凸显，例如，算法偏见、数据泄露和滥用等 万亿元 起 亿元 问题仍有发生， 七壶数据 行业新趋势二 中国开发者在全球的影响力持续攀升 井在多个赛道展现出强大竞争力 趋势二 跨境电商平台迅猛发展，并成为重塑全球电商生态的重要力量 根据 根据中国跨境电商发展报告（2024）显示，中国跨境电商的触角已延伸至全球200多个国家和地区。跨境电商已成为我国外贸发展的 有生力量，根据统计，2024年，我回跨境电商进出口达到2.63万亿元，增长10.8%。在“卖全球方面的力进一步释放，同时在“买全 球”方面的优势也在持续发挥。 中国跨境电商头部平台 2024年「Temu」， [AliExpress] [SHEIN」以及 TikTokSh

随着模型参数量与复杂度指数级增长，当前智算集群在算力密度、通信效率、 能效比方面面临严峻挑战。中国移动充分发挥央企科技创新示范引领作用，聚焦 “卡脖子”方向，攻关国产高算力芯片、智算超节点、算力原生等关键技术，突 破万亿模型训练与推理性能瓶颈，打造低成本、高能效、自主可控的算力底座， 引领云智算基础设施从规模扩张走向效能跃升的新阶段。 2.1.1 算力芯片 大模型训练和推理对算力芯片提出了更高的要求，如超高带宽互联、极低时 协议与全调度以太网（GSE）架构，突破传统互联技术在高带宽、低时延、大规 模组网等场景的瓶颈。二者协同构建“芯片-设备-集群”三层互联能力，形成从 卡内计算到跨机协作的端到端智算网络中国方案，为万亿参数大模型训练、多模 态 AI 应用及下一代智算中心建设提供高确定性、高可靠性的互联基座。 2.3.1 卡间互联 由于大模型复杂度、参数量和训练数据呈指数级增长，传统 GPU 互联技术在 数 重挑战。中国移动通 过训练并行优化降低混合并行复杂性，完善 FP8 混合精度训练框架，基于故障容 错提升训练稳定性，通过构建可支撑万亿级参数模型训练的高效框架，加速产业 智能化向超大规模、超复杂场景持续突破。 2.5.2.1 训练并行优化 模型规模突破万亿参数，引发动态负载失衡、多节点显存分配不均衡等问题。 通过建立自动搜索系统实现不同节点规模的最优参数组合。通过动态分析计算图 中的

AI、大模型的算力与应用需求刺激下，云计算市 场将保持长期稳定增长，预计 2027 年全球云计算市场将突破万亿美 元。2023 年，我国云计算市场规模达 6165 亿元，同比增长 35.5%， 仍保持较高活力，AI 原生带来的云技术革新和企业战略调整，正带 动我国云计算开启新一轮增长，预计 2027 年我国云计算市场将突破 2.1 万亿元。 三是云计算技术“人工智能+”融合趋势明显，赋能多产业加快 形成新质生产 见由疫情带来的波动已回落到正常水平，云计算仍然是市场高稳定 增长的不可或缺的技术。未来几年，随着云计算与生成式 AI、大模 型、算力的深度融合，市场将以 18.6%的年复合率增长，预计到 2027 年全球云计算市场将突破万亿美元。 来源：Gartner，2024 年 4 月 图 1 全球云计算市场规模及增速（亿美元） 从区域层面来看，亚洲市场潜力巨大，中东地区发展迎来热潮。 受人工智能技术发展带动底层云计算需求增长，2023 1563 亿元，同比增长 20.8%。随着 AI 原生 带来的云计算技术革新以及大模型规模化应用落地，我国云计算产 业发展将迎来新一轮增长曲线，预计到 2027 年我国云计算市场规模 将超过 2.1 万亿元。 云计算蓝皮书（2024 年） 17 来源：中国信息通信研究院，2024 年 5 月 图 4 中国云计算市场规模及增速（亿元） 从细分领域来看，AI 推动市场增长点向 PaaS、SaaS

I 应用用户数量爆发， 对应推 理侧算力需求快速增长。 • 智算中心从集群走向超级池化。智算中心是以 GPU 、 A I 加速卡等智能算力为核心，集约化建设的新型数据中心；随着大模型普遍进入万亿规模， 算 力、显存、互联需求再次升级，高速互联的百卡“超级服务器”可能成为新的设备形态，智算中心将走向超 级池化阶段，对设备形态、互联方案、 存储、平台、散热等维度提出新的要求。 • 资料来源：《生成式 AI （ State of Generative AI 2023 ）》 - 启明创投、未尽研究 -P8 、国信证券经济研究所 整理 • 超级池化时期（ 2025 年开始）：大模型普遍进入万亿规模，算力、显存、互联需求再次升级，高速互联的百卡“超级服务器”可能成为新的设备 形态。 • 设备形态：从单机 8 卡服务器逐步转化为“超级服务器” ，基于存算一体架构的大算力芯片将开始逐步应用。

二、新经济企业分领域榜单 三、新经济潜力企业榜单 第四篇 新经济企业 TOP500 结果分析 一、新经济企业研究五年数据回顾 二、新经济企业 TOP500 营收总额持续增长，突破 22 万亿元 010 012 015 022 023 024 027 027 030 053 058 064 070 三、新经济企业 TOP500 门槛：市 / 估值 76 亿元，企业差距较上年扩大 案例：百度文心一言 文心一言（英文名：ERNIE Bot）是百度全新一代知识增强大语言模型，文心大 模型家族的新成员，能够与人对话互动、回答问题、协助创作，高效便捷地帮助人们 获取信息、知识和灵感。文心一言从数万亿数据和数千亿知识中融合学习，得到预训 练大模型，在此基础上采用有监督精调、人类反馈强化学习、提示等技术，具备知识 增强、检索增强和对话增强的技术优势。 2024 年 4 月 16 日，百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏在 提升。TOP500 企业中， 先进制造业企业数量进一步提升，占比接近七成，民营企业数量占比超八成，仍占绝对优势，上市 企业数量略有下降，从经营状况来看，TOP500 企业营收总额持续增长，达到 22 万亿元；市 / 估 值持续下降，投资价值有所上升。与上年相比，92 家新经济企业新晋 TOP500。 新经济企业研究五年数据回顾 1. 行业领域变化：先进制造业增加最多，互联网与现代信息技术服务减少

新增项目空间： 2021 年我国建设项目及房地产开发投资达 54.45 万亿元，其 中电 气相关的投资占比一般占 8-15% ，假设能效管理方案约占 10% ， 安科瑞能效管理系统的渗透率约为 3% ，则此业务的市 场空间达到 150 亿元以上。 新增项目空间测算（年度） 年度建设投资（万亿元） 52 54 56 电气设备投资占比 8% 10% 15% 能效管理方案占比