年谷歌、斯坦福大学和 Deepmind 联合发表的《 Emergent Abilities of Large Language Models 》，很多新能力在中小模型上线性放大都得不到线性的增长，模型规模必须呈指数级增长并超过某个临界 点， 新技能才会突飞猛进。同时，模型的参数量和数据量在一定程度下是正相关的，因为： a ）在小规模数据上训练模型时，若模型 参数量 过大，可能出现过拟合情况； b ）在大规 2030 智能算力需求：大模型训练 + 推理拉动智能算力需求快速增 长 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 资料来源：《中国算力发展指数白皮书（ 2022 年 &2023 年，中国信通院）》 、国信证券经济研 究 所整理 资料来源：《 2023-2024 年中国人工智能计算力发展评估报告（ IDC& 浪潮信息）》 、国信证 券经 济研究所整理 6 到 12 个月内公司股价 （或 行业指数）相对同期相关证券市场代表性 指数的 涨跌幅作为基准。 A 股市场以沪深 300 指数 （ 000300.SH ）作为基准；新三板市场以三板成 指（ 899001.CSI ）为基准；香港市场以恒生指 数 (HSI.HI) 作为基准；美国市场以标普 500 指 数 (SPX.GI) 或纳斯达克指数（ IX IC.GI ）为基准。 股票投资评级

445.0% 2021 446.1% 2022 数字经济占GDP比重（%） 数字经济规模（US$，万亿） 8 国家数字化发展范式与路径 2 全球 ICT 发展指数（2023），国际电信联盟 3 联合国发展指数 SDG16（2023），衡量国家“和平、正义与强大机构”维度发展，得分越高代表该议题发展良好 4 基于世界银行开放数据库数据测算 5 贫困人口定义为收入低于国家最低标准线的人群，定义口径来自世界银行 Bank）、联合国发展署（UNESCO）等成熟的数字 化评估模型，同时参考全球数字化指数（GDI），通过泛在联接、智能底座、绿色能源、政策生态等不同维度进行 衡量（图 2.1）： 泛在联接：移动网络及固定网络覆盖及使用情况，选择互联网用户数、移动网络单用户流量、固网单用 户流量、网络覆盖人口比例等指标。 智能底座：算力普及程度，选择全球数据中心分布、电子政府指数（EGDI）等指标。 绿色能源：数字化可持续发展能力， 互联网用户数 固网单用户流量 移动网络单用户流量 网络覆盖人口比例 全球数据中心分布 电子政务指数 (EGDI) 可再生能源发电占比 可再生能源消耗占比 ICT投入 ICT专利占比 ICT相关法规 17 国家数字化发展范式与路径 从结果来看，全球各国数字化发展阶段各异。例如： 全球数字化指数（GDI）将各国的数字化阶段分为起步者、加速者、领跑者三类。 · 起步者在 ICT 基础设

Manus 在 AI Agent 领域实现技术突破， AI 驱动智算中心升级 ——通信行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 通信相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告 《 通 信 行 业 月 报 ： 三 大 运 营 商 全 面 接 入 DeepSeek 开源大模型，数据要素产业化进程 加速》 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 发布日期：2025 年 03 月 12 日 投资要点： ⚫ 2025 年 2 月通信行业指数强于沪深 300 指数。通信行业指数 2 月 上涨 2.67%，跑赢上证指数（+2.16%）、沪深 300 指数（+1.91%）， 跑输深证成指（+4.48%）、创业板指（+5.16%）。 ⚫ AI 模型的快速扩展加速云计算普及。2024 年，全球云基础设施服 ......................................................................................... 5 1.1. 指数情况 ................................................................................................

分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过 15% 个月内公司股价相对 中性 分析师预测在此期间股价相对上证指数在 -5%—5% 之间 减持 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数 5%—15% 之间 卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过 15% 行业评级标准 分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过 10% 个月内行业指数的涨 中性 分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在 -10%—10% 之间 跌幅为基准。 回避 分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证 分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证 指数达到或超过 10% 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园 11 号丰汇时代大厦南座 5 层 网址： http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 39 分析师简介 刘泽晶（首席分析师） 2014-2015 年新财富计算机行业团队第三、第五名，水晶球第三名， 10 年证券从业经验 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨

5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 2014 2024 ... 全球创新指数排名 ， 按国家排名 ， 2014 年与 2024 年 罗兰贝格 | 8 手指触摸图形 自动生成说明 Country Country 一个人的头部轮廓 自动生成说明 机器人和人手的握手 最具创新性 国家 在顶部段 出现 在过去的十年中大致相同 - 几乎没有例外。只有 韩 国 and Germany 已经提前 (在德国的情况下是卷土重来) 进入了 top 10 WIPO 全球创新指数排名 5.1 创新的价值 1 7 8 9 2 3 4 5 6 10 11 14 12 13 15 3 4 9 19 16 17 1 26 Germany 丹麦 中国 法国 Japan 加拿大 以色列 一个国家的创新能力是由复杂的组合决定的 有利因素 - 前 10 个创新国家是发达经济体 2024 年 WIPO 全球创新指数(GII) 总体排名和创新支柱排名 1) 1) GII 的支柱按照以下类别进行衡量，总共包含 78 个指标。机构环境：政治环境、监管环境、商业环境；人力资本与研究：教育、高等教育、研发；基础设施：

....................... 19 图 7 云计算发展指数体系....................................................................................... 25 图 8 2023 年 31 个省（自治区、直辖市）供云量指数..................................... .... 26 图 9 2023 年 31 个省（自治区、直辖市）用云量指数......................................... 27 图 10 2019-2023 年典型行业用云热力图................................................................28 图 11 2023 年行业用云量占比.... ........................... 30 图 13 2023 年 31 个省（自治区、直辖市）IaaS 服务体验指数........................... 31 图 14 2023 年 31 个省（自治区、直辖市）算云融合指数................................... 33 图 15 数据服务云化部署比例............

12 个月内行业或公司回报潜力（含此期间的股息回报）相对基准表现的预期 （A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数），具体如下： 行业评级 增持：预计行业股票指数超越基准 中性：预计行业股票指数基本与基准持平 减持：预计行业股票指数明显弱于基准 公司评级 买入：预计股价超越基准 15%以上 增持：预计股价超越基准 5%~15%

为 标普 5 0 0 指 数， 新三板 基 准指 数 为三 板 成指 （ 针对 协 议转 让 标的 ） 或三 板 做市 指 数（ 针 对做 市 转让 标 的） ，北 交所 基 准 指数为北证 50 指数） ， 具体如下： 公司投资评级： 买 入： 预 期未 来 6 个 月个股 涨跌 幅 相对基准在 15% 以上； 增 持： 预 期未 来 6 个 月个股 涨跌 幅 相对 基准介于 5% 之间； 卖出：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准在 -15% 以下。 行业投资评级： 增持： 预期未来 6 个月内，行业指数相对强于基准 5% 以上； 中性： 预期未来 6 个月内，行业指数相对基准 -5% 与 5% ； 减持： 预期未来 6 个月内，行业指数相对弱于基准 5% 以上。 我 们 在 此 提 醒 您 ， 不 同 证 券 研 究 机 构 采 用 不 同 的 评 级 术 语

社会经济组织下“新旧”产业及业态特征对比 2015 2016 2017 2018 2019 2015-2019年中国经济高质量发展指数对比 开放 创新 绿色 共享 综合高质量 消费/服务 2017 2018 2019 2020 2021 2017-2021年全球服务型制造业发展指数 美国 德国 日本 中国 英国 法国 韩国 6 ©2025.2 iResearch Inc. 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2012-2022年中国数字经济发展分项指数 数字社会 数字基础设施 数字消费 数字产业 数字创新 中国数字经济的现状 数字经济发展增速相对放缓，创新有效转化成为制约瓶颈 从数字经济评估的多指数分析来看，其各自之间其实存在典型的促进关系，诸如数字基础设施的投入，能够有效拉动其他各项的增 长。同时数字产业和数字消费 动因。 来源：《中国经济增长质量发展报告2024》 备注：数字基础设施指数主要评估，数字基础设施普及水平、数字基础设施服务能力；数字经济指数主要评估，数字产业化（人均软件业务/产品收入、信息化企业数）；数字经济消 费指数主要评估，数字金融、电子商务销售/采购等；数字经济创新指数主要评估，创新投入、创新产出；数字经济社会指数主要评估，政府服务、网民规模、信息响应速度。 20 10 8 数字经济现状

公安部提出 “智能北 + 互联网 ” 战略 ， 推动视频图像处理与信号控制结合。 互联网数据赋能 (2017 年 ) “ 互联网 + 信号控制” 项 目落地，整合导航 APP 数 据 ( 如拥堵指数、出行需求 ) 优北配 时 . 全面升级阶段 (2018 年至今 ) : Al 与车路协同驱动的智慧化 全息路口 (2021 年 ) 华为、腾讯等企业 推出全息路口解决方案，通过多传感器融 感知设备自身：工作状态、拍摄角度、检测精度、电量 / 算力占用率 各方向 / 各车道实时车流量、非机动车流量、行人流量，高峰 / 平峰流量峰值 各方向排队长度、排队时长、垩均车速、通行效率、拥堵指数 (1-5 亟 ) 绿灯空放时长、车辆启停次数、交叉口延误时间 天气类型、降雨量 / 降雪量、能见度、光照强度、温度、 风力等级 路面状态 ( 干燥 / 潮湿 / 数据输入模块： ● 接入 Al 全域感知系统的实时交通流数据 ( 各方向车流量、排队长度、行人密度 ) 、历史数据 ( 近 3 个月高峰 / 平峰流量规律 ) 、外部数据 ( 导航 APP 拥堵指数、临时交通管制信息 ) , □ Al 决策引擎： ● 短期预测算法：基于 LSTM 神经网络预测未来 1-5 分钟各车道车流量 ( 预测误差≤ 10%) ; ● 动态配时算法：基于强化学习