20% 成本 7.21 8.65 10.38 毛利率 37% 37% 37% 合计 收入 718.9 1017 1064.23 1513.08 2080.54 yoy 20% 41% 5% 42% 38% 成本 u 盈利预测关键假设包括： 收入方面： • 1 ）电力监控及变电站综合监控产品及系统享受需求高景 气，预计 22-24 年收入增速分别为 5% 毛利率方面： • 5 ）各分业务毛利保持稳定，与过去三年水平基本相当。 u 我们预计 2022-2024 年公司营业收入分别为 10.64/15.13/20.81 亿元，增速有望分别为 5%/42%/38% 。 资料来源： Wind ，华西证券研究所

用户基础的APp以其强大的整合能力，集多种功能和服务于一体，并构建出自己的生态系统，超极APP应运而生。在数字化时代的浪潮 中，超级APP正在加速改变着人们的生活方式， 美团 ARE. 支 淘 月：42+ 快于 W 月活：4亿+ 月活：92+ 支付宝 .. 月话192+ WPsoffice 月话：22+ 月话：22+ 量择音乐 微信 头条 月活：10亿+ 月2:82 月酒：2亿24 THREE 2024年度中国区i0S实力应用榜单Top100 排名 名你 公司 实力分值 排名 名称 公司 实力分值 41 D 河马剧场 中广电传媒 82.84 51 携程旅行 携程 81.21 42 UC浏览器 阿里 82.63 52 芒果TV 快乐阳光 81.03 43 美图秀秀 美图 82.55 53 WPsoffice 金山 80.83 44 58 58同城 58集团 82.31 54 2024年度中国区i0S实力游戏榜单Top100 排名 名你 公司 实力分值 排名 名称 公司 实力分值 41 颜色大作&TH ManyFun 80.70 51 神庙选亡2 乐逗游戏 79.44 42 明日方舟 蓝角网络 80.29 52 FC足球世界 腾讯 79.39 43 幻唐志：道外传 多益网络 80.17 53 梦想城镇 Playrix EE'6L 44 扇将 指尖四川麻将 禅游科技

技术 区域 一个人的头部轮廓 自动生成说明 7 "切削刃 科学和领域 技术 “与 3 - 5 规格 each （ 共 28 个) 10 "关键 技术领域 “ with 4-5 每个技术 (42 项技术 in total) 19 “关键和 新兴 技术 “与 2 - 15 英寸关键和 新兴 技术 子字段 “每个 （ 总共 103 个子字段) Strategies 十四五计划, 2021 年 通过实现更高效和可持续 的解决方案 73 621 88 150 102 51 252 6 1 65 1,582 12 740 4,422 19 12 2020 2030 163 180 42 127 71 89 59 824 641 133 210 175 1 6 2 5 34 36 5.1 2020 年和 2030 年部分前沿技术的全球市场规模估计 [十亿美元] 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40 42 5.1 准备从工业 4.0 的扩散中受益 高技能就业(占工作人口的百分比) 罗兰贝格 | 24 手指触摸图形 自动生成说明 的价值 创新 加拿大 高技能但低 机会 高机会 和高技能

转型计划与电力企业发行人 电力企业已开始关注低碳转型相关的要 素，但仍有较多挑战 电力行业是目前全球温室气体的主要排 放源之一，根据国际能源署（IEA），2020 年电力行业约占全球能源相关二氧化碳 排放量的42%，因此发电行业自身的脱 碳至关重要。 22 此外，电力行业也将通过 电气化的方式协助其他行业脱碳，预计 未来电力在最终能源总量中的份额将大 幅增加，到2050年将达到50%以上。 23 电力企业已开始关注低碳转型相关的 到148gCO2eq/kWh，而2023 年的实 际绩效为160gCO2eq/kWh。未能实现 目标将影响该公司的10只债券，5只欧 元计价债券（56 亿欧元）和5只美元债 券（48亿美元）的票面利率上涨25个 基点。 42 目标： Enel设定了所有重要排放范围 的短期、中期和长期目标，这些目标 与电力公用事业行业的1.5°C路径一 致。Enel在2022年调整了目标，以增加 脱碳路径的雄心，目标以2017年为基础 https://www.enel.com/content/ dam/enel-com/documenti/investitori/sostenibilita/2023/ghg- inventory-2023.pdf 42. Sustainable Fitch. 2024. Enel’s Missed Targets Could Support Maturing SLB Market 43. Enel Zero Emissions

低成本编码与语言优先的界面设计成为可能，动态生成 的个性化用户界面组件将变得愈发受欢迎。 领先应用者 诸多领先应用实例包括，谷歌 Gemini 模型可以利用 生成界面元素，助力策划生日派对。 42 不同于传统的项目 符号文本列表模式，Gemini 创造了一款互动式的派对主 题清单，每个主题都配有图片、详细描述、活动建议和备 选食物。Vercel 公司 AI SDK 3.0 版本也加速了向生成式 上下文语境至关重要 76%的企业高管认为，生成式AI对话将成 为获取客户洞察的核心渠道之一 。 与不太了解生成式AI的消费者相比，熟悉生 成式AI的消费者对该技术在营销和广告中的 应用持更为积极的态度（74%>42%）。 ������������������2024�10�����=12215���������� �����AI��������=4389�������AI��������=7826�� � �����������������自21����22��������527�技���������� ������������������������������� 技术展望 2025 | AI 自主宣言 42 0.3亿 1.8亿 4.7亿 3.6亿 11.9亿 10 8 19 35 44 � 2� 4� 6� 8� 10� 12� 2020 2021 2022 2023 2024*

. 36 （四）光模块 ..................................... 38 （五）液冷系统 ................................... 42 深企投产业研究院 II 图、表目录 图 1 智算中心项目经济效益 ...............................2 图 2 智算中心及算力产业链 ............ 的 大势所趋，同时也能带来显著的经济效益，根据《智能计算中心创新 发展指南》数据，“十四五”期间，对智算中心的投资可带动人工智 能核心产业增长约 2.9-3.4 倍，带动相关产业增长约 36-42 倍。 图 1 智算中心项目经济效益 资料来源：国家信息中心《智能计算中心创新发展指南》。 深企投产业研究院 3 （二）智算中心产业链 智算中心产业链关键环节分为上游设施层、中游运营层和下游应 。2025 年预计智算 规模突破 35 EFLOPS。 深企投产业研究院 23 企业 算力规模及投资情况 中国联通 2024 年智能算力规模达到 17EFLOPS，数据中心机架 规模达到 42 万架，2025 年智算规模目标突破​ ​ 25 EFLOPS。 资料来源：各公司财报、公告、网络公开信息，深企投产业研究院整理。 （二）第三方算力中心服务商 第三方算力中心服务商是通过自建或租用的方式获得算力中心

服务器节点是整机柜服务器的算力核心，其算力类型、物理尺寸、结构形态主要由其所承载的业务和应用类 型所决定。随着所承载的业务应用越来越广泛，服务器节点也开始多元演化。而随着计算性能的要求越来越高， 第 42 页, 共 63 页 液冷散热方案的应用越来越普及，进一步丰富了服务器节点的形态。 大模型训练、科学计算、基因测序、自动驾驶等领域的发展，对服务器节点的性能提出了更高要求，未来 服务 可支持整柜、半柜、多节点出货等一体化交付模式，满足用户部署标准机架式服务器实现计算、存储、AI扩展。 B8000整机柜尺寸为标准19英寸机柜尺寸：2000mm（高）×600mm（宽）×1200mm（深)；可用标准U数：42U； 支持电、液、网三总线盲插与非盲插节点的安装，同时支持风冷及全液冷等不同U数标准服务器产品上架。集高 密算力、轻松部署、绿色节能、快速交付、智能运维等众多优势于一体，全液冷整机柜服务器节点设计，服务器 水质水温实时检测，四重漏液检测机制，智慧精准运维；灵活搭配出货方式：支持风冷、液冷，整机柜整柜、半 柜、外置电源箱及多节点服务器出货方式，满足不同客户、场景需求。 高密算力 极致性能：标准 42U 高度，兼容标准19英寸服务器节点，整机柜高密设计，可实现单机柜68节点。 服务器整机无风扇全液冷冷板式散热，核心器件温度降低不低于15℃，释放更强性能；液冷设计覆盖率可达100%， PUE低至1

3.2 数字平台 / 38 2.3.3 数字基础设施 / 39 第三章、国家数字化发展路径：战略到执行 / 41 3.1 战略规划：全局规划形成共识，专项和区域规划加速落地 / 42 3.2 数字基建：政府投入数字基础设施建设，带动社会资源投入 / 45 3.2.1 普惠泛在联接 / 45 3.2.2 云优先 / 47 3.2.3 数字服务 / 48 3 投入 下一代网络技术，并积极推动对云、数据中心、先进算力和存力的部署，在全球数字化进程中发挥了示范作用。 国际电信联盟（ITU）发布的全球 ICT 发展指数中（IDI）： · 全球共 42 个国家及地区 IDI 得分在 90-100 之间，体现其在基础设施部署、互联网应用等领域已处在更为 成熟的阶段； · 49 个国家及地区得分在 80-90 之间，体现其在数字基建及技术应用方面已做出一定成果，但仍可在数据、 化评估 指标体系定期审视； 数字基建：政府先行投入建设电力接入、普惠联接、云计算与数据中心、数字政府、数字身份、数字钱 包等数字基础设施，培育数字化产业，并通过示范效应撬动社会资源的投入； 42 国家数字化发展范式与路径 图 3.2：战略规划 组织保障：通过设立决策委员会和专职执行机构将高层领导人与跨部门主管、专家组织起来，通过权力 和利益分配调动各部门积极性和主动性，确保国家数字化发展战略的高效实施和落地；

得分 “三新”统计分类 34 103 海光信息 海光信息技术股份有限公司 795.87 先进制造业 35 未上榜 微众银行 深圳前海微众银行股份有限公司 795.25 现代生产性服务活动 36 42 百济神州 百济神州有限公司 794.25 先进制造业 37 29 快手 北京快手科技有限公司 792.99 互联网与现代信息技术服务 38 20 药明康德 无锡药明康德新药开发股份有限公司 790 深圳市汇川技术股份有限公司 790.35 先进制造业 40 22 顺丰控股 顺丰控股股份有限公司 789.50 现代生产性服务活动 41 31 京东方 京东方科技集团股份有限公司 788.45 先进制造业 42 27 东方财富 东方财富信息股份有限公司 788.26 新型生活性服务活动 43 57 中国电子 中国电子信息产业集团有限公司 787.68 先进制造业 44 21 中兴通讯 中兴通讯股份有限公司 上海寻梦信息技术有限公司 890.66 3 2 京东 京东集团股份有限公司 808.32 21 3 携程 携程集团有限公司 807.30 23 4 东方财富 东方财富信息股份有限公司 788.26 42 5 腾讯音乐 腾讯音乐娱乐集团 766.17 62 6 贝壳 贝壳控股有限公司 765.47 64 7 爱尔眼科 爱尔眼科医院集团股份有限公司 761.32 73 8 小红书 行吟信息科技（上海）有限公司

........... 37 (四) NIST 发布 PQC 标准，应对量子计算安全威胁 ......... 39 (五) 量子精密测量应用试验验证稳步推进 ............... 42 (六) 多国加大量子精密测量应用探索投入力度 ........... 43 五、 产业发展分析 ....................................... 46 (一) 97%40。苏黎世联邦理工学院联 合团队基于低温微型表面电极 Penning Trap 进行离子捕获，并实现 了二维离子的阵列操控41。幺正量子发布可稳定囚禁和冷却 108 离 子的高通光离子阱量子计算工程机42。清华大学在囚禁离子量子模 拟器中观察到拓扑缺陷的量子叠加，验证了叠加态的量子相干性43。 中性原子技术路线利用光镊或光晶格捕获并囚禁原子，使用激 光激发原子里德堡态，从而实现逻辑门操作或量子模拟演化，在扩 d-ionics-breaks-global-quantum-performance-records 41 https://doi.org/10.1038/s41586-024-07111-x 42 https://tech.ifeng.com/c/8d3q2TQHX2t 43 https://www.science.org/doi/10.1126/sciadv.adr9527 44 https://doi