公司深耕智慧口岸业务，项目储备较为充足。公司深耕智慧口岸多年，有 多个标杆型案例，是智慧口岸细分行业的绝对龙头，2023 年公司受益于 口岸需求的复苏，积极介入海南自贸港、新疆自贸区、云南口岸等大型建 设项目，订单储备较为充裕，为业绩增长形成支撑。1）海南自贸港要求 2025 年前启动全岛封关，“十四五”期间匡算投资总额约 115.38 亿元， 目前公司已中标约 8 亿元项目。2）新疆自贸区 11 月正式揭牌，国家致力 月正式揭牌，国家致力 于将新疆自贸区打造成为促进中西部地区高质量发展的示范样板、构建新 疆融入国内国际双循环的重要枢纽，作为国内首批设立时面积最大的自贸 区，我们预计新疆自贸区建设的体量与海南自贸港相当，公司在新疆本土 航空口岸建设领域优势显著，未来将迎来较大的需求增量机会。3）除此 之外，截至 3 季度末，公司完成了对云南河口口岸（1.66 亿元）、瑞丽（含 畹町）口岸（1.06 亿元）两个亿级合同的签署。据我们不完全统计，公司 .... 6 三、 公司深耕智慧口岸业务，项目储备较为充足 ..................................................... 8 3.1 海南自贸港封关在即，公司已中标总额约 8 亿元 ................................................... 8 3.2 公司在新疆口岸业务具备优势，有望把握新疆自贸区需求增量机会

融合指挥、协调联动和应急高效处置 ， 降低突发事件时空影响范围； 突发应急交通事 应急事件时空影 件感知预测预警能力弱 ，信息化与业务融合度和业务协调联动性差 ， 响范围大 ，应急处置效率低； 出行信息服务 基于客流需求与运力精准感知 ，为企业公共运力资源投放提供数据支撑 ，为公众出行提供 精准出行信息服务 ，多渠道主动向公众提供出行路径规划、行驶导航、接驳换乘、停车诱 交通执法运行监测 交通违法行为精准感知，实现违法案件处理过程智能化可视化 高发时段、区域、对象 重点监管及预警 精准执法打击 监测缺乏针对性 监测效率低 过程信息掌握 不充分 精准画像分析 刻画企业、车辆、 人员等重点嫌疑对象 特征画像 分类分级监测 高发热点针对性 监测，分类分级 研判分析供需矛盾致因 均衡停车资源时空分布 违停时空热点 供需失衡区域 供需失衡时段 停车热点 违停监测 停车位 动态监测 违停处罚 停车诱导 停车资源分布不均衡 部分泊位利用率低 违停现象严重 导致道路拥堵 视频 运 营 运 维 安 全 大 数据 AI IoT 监测 20 … 多维数据支撑 基础设施信息 传感监测信息

了全球金融体系的数字化转型。 信任与价值存储 在传统金融体系之外，数字货币提供了一种 新的价值存储方式，尤其是稳定币，通过与 法定货币挂钩，增强了数字资产的信任度和 稳定性。 市场波动的避风港 稳定币在加密货币市场中扮演着避风港的角 色，允许投资者在市场波动时迅速转换资产 ，减少价格波动带来的风险。 推动全球化支付 稳定币的出现促进了跨境支付的效率和成本 效益，为全球贸易和金融服务提供了更加便 样本，其在稳定币与法定货币挂钩机制、反洗钱 （AML）与反恐怖融资（CFT）监管规则等方面的探索，将为内地数字人民币生态建设及金融科技监管沙盒制度优化 提供重要参考，成为衔接境内外数字金融创新的关键 “试验田” 25 6. 在港发展稳定币与央行数字货币的关系 此页载有机密数据，其全部成任何部分不可被复制成再发送。本页不构成对任何产品的要约出售/购买、招揽、推荐或建议。关于免责声明全文，请见本文件最后部分。 稳定币和央行数 的发行方由联邦监管机构监督，不足100亿美 元的非银发行方可选州监管 加密资产服务提供商（CASP）必须在 欧盟成员国获得监管机构的授权方可合 法运营，可通过“护照制度”在欧盟范 围内运营 监管范围 在港发行的法币稳定币或在港内外发行参考港元价 值的法币稳定币； 禁止无抵押的算法稳定币； 赎回不得附加繁琐条件和不合理费用； 未明确排除稳定币的证券属性 在美运营的1:1锚定美元或高质量资产的支付 稳定币，仅限于支付/结算的数字资产；

安全监管… 综合决策指挥中心 居民供水、直饮水 企业供水 综合呈现，统筹全局，实现跨部门业务联动 易涝点 实现预警 预警 及时性提升 85% 80 ％ 网办率 漏损率从 20% 降 低至 5% 98% 75 ％ 管理效 率提升 案件 办结率 办结 时长缩短 60% 80 ％ 违规施工、 非法入侵发现率 90% 线上审批 事务处理 时长 80% 90 ％ 倍，按期办结率达 99.56% ，每天 新增事件 50% 当天办结。 坪山区获评 2019 年全国最佳创新社会治 理典型案例。 各部门网格独立， 跨部门事件处理慢 事件流转复杂，派 遣准确率低 事件处理办结率低， 群众满意度差 过去 城市事件统一处置监管，打造城市事件处理新模式 事件归一 入网格 热线 : 12345 、 12319 、… 微信、微博、信箱… 网格员巡查发现 视频、物联网告警 园区事件可控 新底座 新体验 新智能 新融合 新联接 5G 智慧城市：将引发社会治理模式、生产生活方式深刻变革 新底座 新体验 新智能 新融合 新联接 智慧停车 智慧医疗 无人机配送 智慧矿区 低时延 大宽带 广连接 善政 惠民 兴业 实时视频 • 河道监控 • 污染监控 智慧城管 智慧水务 城市数字平台 5G 基站 摄像头 （全景） 摄像头 3D 摄像头 控制系统 5G

结合，能够准确识别乳腺病变并进行分类，快速提升医生诊断能力，为更 多的低卫生资源地区提供肿瘤防治服务，目前已有多家企业获批相关 AI 产品。 其中，医准智能在技术创新的同时完成了商业模式上的创新。借助“粉红关 AI”-乳腺癌 智能筛诊疗一体化解决方案，医准智能与北京、上海、广东、浙江、贵州、新疆、云南 等地区政府取得合作，助力基层妇幼保健院及基层医院进行乳腺癌筛查能力建设，协助 低卫生资源地区完成《健康中国行动（2019—2030 智能应用评估平台基于研发、使用、监管等各利益相关方的实际需求，形成规范、透明 的信息共享及交换平台。平台还可执行相关价值评估、产品测评、红队对抗、检测、价 值对齐规范制定等相关职能，对不同风险产品实施分类管理，确保低风险产品的标准统 一，以及高风险产品检测手段的实施。  深化“人工智能开发、提供和部署价值链”的法律责任确定 面对人工智能长期悬而未决的法律责任确定问题，文章建议国家科技伦理委员会下设医 学 2021 年的招股说明书递交热潮后，经过了近 2 年的上市平淡期，在 2024 年迎来了新的突破与进展。晶泰科技与太美科技分别于 6 月和 10 月在港交所成功挂牌 上市。此外，讯飞医疗、英矽智能也纷纷更新了招股书，以更优异的商业化能力继续冲 刺港交所。 而二级市场上，医渡科技和鹰瞳科技等企业发布的财报也为行业释放了诸多 AI 医疗商 业化进程的利好形势，医渡科技更是实现了盈利能力的大幅提升，现有业务管理口径经

拟人类的深思熟虑 ， 逐步分解复杂的问题 ， 提高答案的准确性和 深度。 OpenAI-o 系列推理模 型 逐步思考 ，并分解复杂的问 题 相较于 GPT-4o o1 大幅提 升 要知道从玉泉校区到紫金港校区如何最快出行，首先得 知道有几种交通路线： 1. 89 路公交车，共 17 站，需步行 2 分钟，共用时 50 分 钟 2. 地铁 10 号线转 2 号线，这样就是 2 站 14 站，需步行 11 分钟，共用时 50 分钟 4. 还可以 …… 这样综合看起来，最快的交通方案应该 2 ，共用时 43 分 钟 什么是思维链 (CoT) 从浙大玉泉校区到紫金港校区如何最快出行？ 地铁 10 号线黄龙体育中心站 -> 文三 路 -> 学院路（转 2 号线） -> 古翠路 -> 丰 潭路 - > 文新路 -> 三坝 -> 虾龙圩 -> 步行 … 桌子上放着 业信息智能分析提出重大需求，呈现广泛、持续增长的发展态势。 产业发展决策：广阔的社会需求 关键核心技术突破 创新链产业链融合 科技创新体系优化 产业创新生态营造 技术创新路径规划 数字化转型方案 智能制造升级 绿色低碳发展 技术竞争态势分析 市场机遇识别 产品创新方向 竞争优势构建 产业发展战略规划 新兴产业布局指导 产业能级提升路径 未来产业培育方向 产业链风险预警 供应链韧性提升 产业链补链强链

间往来频繁。工业革命、电气革命、信息革命，以 及世界范围内的城市化、城镇化发展，推动着公 共交通系统的不断变革与发展，在满足公众在城 市内部、城乡之间的基本出行需求之外，公共交通 系统集约化、节能环保与低出行成本的特征使其在 有效缓解交通拥堵、应对资源环境挑战、保障民 生、促进经济发展等方面发挥着举足轻重的作用。 中国拥有参与人数最为众多、网络结构最为 复杂、服务业态最为丰富的公共交通系统。优先 2300辆增长至2.6万辆，年客运量从5.08亿人次增 长至132.28亿人次[9]。但随着社会经济的发展，该 发展模式的弊端逐渐显现：① 企业强烈依赖政府， 缺乏经营主动性，导致管理技术落后，供需匹配 效率低；② 管理技术和手段的落后导致企业采取 劳动密集型经营模式。企业经营压力大，发展乏 力，服务质量难以保障。 1978 年开始的市场化改革为解决城市公共交 通供需矛盾奠定了良好的基础。公交优先理念开 月，《国务院关于优先发展城市公共交通的指导意 见》 就进一步实施城市公共交通优先发展战略进 行了总体部署。2006年，《关于优先发展城市公共 交通若干经济政策的意见》 要求加大城市公共交 通投入并建立低票价补贴机制。2012 年，国发 64 号文 《国务院关于城市优先发展公共交通的指导 意见》 提出，加快转变城市交通发展方式，突出 城市公共交通的公益属性，将公共交通发展放在 表1 国外城市公共交通系统发展特点

市场。此前 AI 高算 力带来的高成本使得很多 AI 应用领域受困于高壁垒和高成本，无论是经济性还是落地对 接上在化工传统制造业领域的影响都需要较长时间。然而 Deepseek 的出现将有望明显降 低 AI 升级的经济门槛，能够有企业开始尝试进行升级优化，且能够在短期内有效提升投 入产出比，在周期行业位于相对底部的阶段，仍有能力形成推动和应用。 图表1：Deepseek 将助力降低应用门槛，加速化工智能化升级 资本密集+劳动力密集 低成本优势+政策带来 的资本优势 规模效应 充分挖掘市场潜力 产业链优势：上下游 互为赋能 工艺设计、生产设备、 安装建造、原材料配 套、催化辅材等 人力成本低、 政策驱动 产业链配套、 综合性市场 行业深度研究 敬请参阅最后一页特别声明 8 扫码获取更多服务 图表5：我国的 PCT 专利申请量自 2019 年开始位居全球第一位（千件） 图表6：近两年欧洲化工品产能关停与退出梳理（不完全统计） 企业 关停产能 所在国家 产能关停情况 相关产品国内产能 部分相关 上市公司 巴斯夫 德国 公司将停止在路德维希港工厂生产己二酸、环十二酮（CDon）和环戊酮 （CPon），其中 CDon 和 CPon 的生产工厂将于 2025 年上半年关闭；己 二酸则在 2023 年启动的结构调整战略下已经减产，剩余产能主要保障

vertical takeoff and landing，即电动垂直起降飞行器，是一种 具备垂直起降能力、依靠电机驱动的飞行器。它结合了直升机的垂直起降优势与固定翼飞 机的高效巡航能力，同时具有低噪音和低碳排放的特点，更适用于低空应用场景。作为面 向低空出行场景的新一代飞行器形态，eVTOL被视为重塑未来交通体系的关键方向之一。 从飞行器分类的维度看，eVTOL与直升机、短距起降航空器以及常规起降航空器存 基建端——关键基础设施加速落地 相比传统民航对机场、跑道、雷达等大型设施的依赖，eVTOL对物理基础设施的要求 相对简单，通常只需配备较小的起降坪、全球导航卫星系统（GNSS）导航、简单通信链路 等轻量级配置，不仅部署门槛低、空间灵活，还能根据需求进行点状布局，具备较强的可 扩展性。在低密度区域或郊区，相关配套无需大规模投资便可逐步拓展，显著降低了基础 设施端的壁垒。 在此基础上，中国eVTOL企业正积极借助新能源汽车工业和技术的领先优势，探索 适用于更长距、更高空及更复杂一体化空域的运行任务 通信 监视 气象服务 • 个人飞行eVTOL所需基础设施（如基础GNSS 导航和起降点）简单、成本低、易于建设 • 如已建成，可灵活扩容 • 仅需简易起降点，无需永久性设施；FATO≥飞行器长 度的1.5倍，TLOF≥1倍，建设成本低 • 2024年已出台起降场地监管指引 • 需要经过认证的直升机飞行场地，具备明确分区和安 全缓冲区 • 配套供电、停车、门禁等附属支持设施

4 ）绝症仍医，一些病症无有效治 疗方法，盲目治疗反而 有副作用 过度 检查 （ 1 ）高新仪器检查常规化 （ 2 ）进行不必要的检查，如给寿命不 足的人做癌症筛查 （ 3 ）检查报告单通用性低，反复检查 过度 求医 （ 1 ）全额或是大部分报销医疗费用的 患者小病大养 （ 2 ）患者迷信心理，无病吃药，小病 大看 1 智能医疗概述 医疗人工智能发展背景分析 经济 -Economic 样本量小，成本高：受到信息割裂现状的影响，肿瘤研究的样本数量往往在百例左右。然而成本却非常高，许多 400 例规模 的多中心联合项目的成本大概在 1000 万人民币左右； C. 数据结构化比例低：大规模数据分析的前提是数据的电子化，而事实上肿瘤患者的 X 光 /CT 影像、病理检验等检测大量数据， 基 本是以纸质形式保存。  业务模式：科研合作目前是打破医院数据壁垒的有效手段之一。除了与医院进行合作，与基因公司、 研究的技术平台； 推想科技 零氪科技 基因港 森亿智能 其明生物 生命奇点 隽永生物 博奥生物 骆文生物 金唯智 嘉因生物 贝瑞和康 3 医疗企业业务 公司名称 服务内容 公司名称 服务内容 新屿科技 易统计；在线统计分析软件，涵盖了绝大部分临 床 科研的统计方法 骆文生物 课题基金申请及科研合作；提供方案设计和数据分 析 服务 基因港 开发者中心；基因数据云服务，支持 PB 级基因数