家庭服务、商业服务 家庭服务 商业服务 家庭服务 工作地点 友利银行大厅、深圳宝安机场、 东风日产4S店等 康复服务中心（日本横滨康复服务 基金会） 服务大厅（日本银行）、地铁站 （JR东日本、名古屋市交通局）等 家庭场景 工作现场 Source: M2研究 & 分析；全球人形机器人企业专家访谈；转载引用内容请标明来源 21 M2 2025 Proprietary and Confidential 《石景山区人形机器人产业发展行动 计划（2024—2025年）》 √ √ √ √ 2024年5月 山东 《山东省促进人形机器人产业创新发 展实施方案(2024-2027年)》 √ 2023年6月 北京 《北京市机器人产业创新发展行动方 案（2023—2025年）》 √ 国 家 级 地 方 级 北京、浙江全面推进商业、工业、家庭及特种应用落地，山东聚焦商业落地；另一方面，吉林、上海、湖南、安徽、广东等地以机器人开发及供应链为主推动发展。 计 2025年发布Optimus Gen3，并量产5000台，加速人形机器人商业化进程。 企业/产品概况 特斯拉Optimus发展历程 特斯拉（Tesla, Inc.）是一家位于美国加利福 尼亚州帕洛阿尔托的跨国公司，主要生产电 动汽车、能源存储设备和太阳能产品。近年 来，特斯拉将其在人工智能和机器人技术领 域的专业知识应用于人形机器人的开发，推 出了名为“Optimus”的人形机器人项目。

我们的⽅法包括估计覆盖全球⼤部分地区的三个地区（发达地区、不发达地区、 最不发达地区）市场总规模，然后为每种⽤例和每个地区应⽤不同的渗透率。 我们假设不发达市场的渗透率是发达地区的⼀半，最不发达地区的渗透率是不发达市 场的⼀半。我们分析了每个地区的数据直⾄2050年。 我们认识到增补与替代的担忧既不⼀致也不直接。例如，AVs可能会替代⼀些驾驶 职业（例如出租⻋），但⼀些驾驶职业涉及其他任务/服务（例如配送）。 窗⼾清洁公司 ⽩⾦公司和房地产巨头The Durst Organization的合作中进⾏作业。22 20美国窗⼾清洁⼯的⼈⼝统计数据（Zippia） 21 Skyline Robotics在纽约市部署Ozmo窗⼾清洁机器⼈（Robotics 24/7 曼哈顿摩天⼤楼有22台洗窗机器⼈在⼯作 (CNBC) © 2024 花旗集团 27 Citi GPS：全球视⻆与解决⽅案 2024年12⽉ 7000万英⾥，在2023年 7⽉的基础上增加了59%。继续Doug的⽉球类⽐，这相当于293次往返⽉球。 Waymo是从⾕歌分拆出来的AV公司，已经⾏驶超过2500万英⾥。根据2023年8⽉加 州公共事业委员会做出的具有重⼤意义的决定，允许Waymo在旧⾦⼭⽆需⼈员操作 员的情况下⾏驶，该公司现在每周提供10万次出⾏。这是去年的10倍。 23 未来汽⻋ v4.0 更新：⽹络化移动性的未来之争

..............33 3.2 交表企业普遍亏损收窄，降本创收已成 AI 企业经营核心......................................38 3.3 讨论：逆市之下，人工智能如何自救.............................................................................46 第四章：大模型之下，生成式 42 亿美元，英伟达参投。 7 月，其又参与了分子数据库提供商 CytoReason 的 8000 万美元 C 轮融资，该笔融资 将用于扩展业 CytoReason 的人工智能疾病模型并在马萨诸塞州剑桥市建立美国中心。 9 月 4 日，英伟达再次出手，参与细胞疗法研发商 ArsenalBio 的 C 轮融资。 此外，在医疗相关的其他领域，2024 年英伟达亦投注了如信息化领域的 Artsight、健康 EBITDA 从去年同期的亏损人民币 3.27 亿元，至 2024 财年的首次盈利人民币 3110 万元。 为了更好地反映中国 AI 医疗企业的商业化现状及发展情况，我们选择了国内 6 家已上 市及拟上市的企业作为标的进行对比分析，他们包括专注于为医院、政府、药企、保险 等医疗参与方提供 AI 信息化智能解决方案的医渡科技；为基层、医院、患者、居民和 区域管理机构等提供从健康风险预警、早筛、诊断、治疗、效果评估、诊后管理及慢病

巨头营收高速增长 复盘3G/4G：每一轮技术升级都会带来射频市场规模的大扩张 从全球射频前端三大巨头（Avago、Skyworks、Qorvo）的成长史可以看出，每一轮无线通信技术的升级都将带来射频前端市 场规模的大扩张。 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 1.2 14 展望5G：射频前端将进入新一轮的高速成长期 根据Yole的预测，2023年射频前端的市场规模将达 到350亿美元，较2017年150亿美元增加130%， LNA （低噪声放大器） 发射链 接收链 子路径 1.2 17 基带芯片 Qualcomm（40%）、MTK（20%）、华为海思（20%）、三星、Intel、展讯 等 主要供应商（市占率预估） 滤波器 SAW滤波器：Murata（47%）、TDK（21%）、太阳诱电（14%）等 BAW滤波器：Avago（87%）、Qorvo（8%）等 功放 Skyworks（47%）、Q 差的厂商已逐渐在双摄时代出 局。同时，我们观察到进入三 摄之后，具备研发和量产能力 的厂商更少，在安卓阵营目前 只有欧菲科技、舜宇光学、光 宝； TOP客户集中度提升，CCM厂 产能要求进一步加强：手机市 场份额集中加剧，中小品牌生 存空间压缩。手机出货量向几 大厂商集中着意味着CCM供应 商也需要不断提升自身产能与 技术水平，否则无法跟上客户 步伐。 随多摄及3D到来，行业竞争格局向好 数据来源：国泰君安证券研究

20 世纪 90 年代，美国巴尔的摩市就开通了 311 非紧急救助热线，成为 全球第一个专门开通市民热线的城市1。此后，巴尔的摩的市民热线不断升级， 尤其是 CitiStat 系统的研发和启动，不仅将市民热线数据进行实时汇聚整理，而 且赋能市直部门进行高效管理，通过建立健全政府绩效评估机制，对政府回应公 民的速度和质量进行有效评估。1997 年，美国达拉斯市将二十多条热线和多个 呼叫中心合并为非紧急呼叫中心 了不错的成绩。随后我国各大城市纷纷开通政府热线，1986 年广州市建立了我 国第一个 110 报警平台。中央部委与地方政府也陆续开通了 12315、12348 等百 余条热线。但是由于热线号码数量庞杂，对于市民来说过于复杂，难以记忆，无 法提高政务资源利用率，因此在 1999 年，国家信息产业部正式启用了政府热线 号码 12345。此后，各地市政府相继将市长热线与其他部门的专线合并，成立城 市 12345 政务热线。 回 例如，智能派单系统可以有效应对海量工单，第一时间快速、精准地推送到相应 委办单位，并且通过一单多派，复杂诉求亦可推送多个部门联合处理。同时，这 3 孟天广,黄种滨,张小劲.政务热线驱动的超大城市社会治理创新——以北京市“接诉即办 ”改革为例[J]. 公 共管理学报,2021, 18(02):1-12+164. 5 一阶段强调智能算法的赋能，对政务热线大数据进行聚合分类、关联分析、回归 分析、预测分析和可视化

20 世纪 90 年代，美国巴尔的摩市就开通了 311 非紧急救助热线，成为 全球第一个专门开通市民热线的城市1。此后，巴尔的摩的市民热线不断升级， 尤其是 CitiStat 系统的研发和启动，不仅将市民热线数据进行实时汇聚整理，而 且赋能市直部门进行高效管理，通过建立健全政府绩效评估机制，对政府回应公 民的速度和质量进行有效评估。1997 年，美国达拉斯市将二十多条热线和多个 呼叫中心合并为非紧急呼叫中心 了不错的成绩。随后我国各大城市纷纷开通政府热线，1986 年广州市建立了我 国第一个 110 报警平台。中央部委与地方政府也陆续开通了 12315、12348 等百 余条热线。但是由于热线号码数量庞杂，对于市民来说过于复杂，难以记忆，无 法提高政务资源利用率，因此在 1999 年，国家信息产业部正式启用了政府热线 号码 12345。此后，各地市政府相继将市长热线与其他部门的专线合并，成立城 市 12345 政务热线。 回 例如，智能派单系统可以有效应对海量工单，第一时间快速、精准地推送到相应 委办单位，并且通过一单多派，复杂诉求亦可推送多个部门联合处理。同时，这 3 孟天广,黄种滨,张小劲.政务热线驱动的超大城市社会治理创新——以北京市“接诉即办 ”改革为例[J]. 公 共管理学报,2021, 18(02):1-12+164. 5 一阶段强调智能算法的赋能，对政务热线大数据进行聚合分类、关联分析、回归 分析、预测分析和可视化

供给端：我们详细梳理了共20家全国性及区域性第三方算力中心服务商的运营容量及规划容量情况，并综合考虑各厂商的土地资源、 能评资源、资金实力等多方面因素。结合信通院等权威机构统计披露的算力中心服务商历史市占率等相关行业数据，模型中所选取 的20家第三方算力中心服务商占据当前市场中绝大部分在运营容量的份额。随着AI技术取得的突破以及需求方对算力基础设施的要 求不断提升，上述的头部第三方算力中心服务商凭借 造面向算力需求旺盛地区的算力“飞地”。鼓励面向中小 企业发放算力券、运力券。 一线城市：算力中心供给存在稀缺性，土地资源与能耗指标相对紧张 其他宏观政策：融资支持、对口联建与存算网协同共促发展 2024年 4月 《北京市算力基础设施建设实施方案（2024—2027年）》 2023年 12月 《关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的 实施意见》 《上海市智能算力基础设施高质量发展 “算力浦江”智算行 周边电力资源 紧缺、成本高昂，在 “东数西算” 政策强劲推动下，算力产业链正加速 “西迁”。 29 算力中心机柜功率密度急剧攀升 ➢ 智算服务器的高功耗驱动下游客户对机柜部署密度要求逐步提高，市 场需求将向高功率机柜倾斜。 ➢ 在当前算力中心租赁市场中，高功率机柜相较于传统机柜供给量较少， 行业面临结构性的供给缺口。 单位：kW /每机柜 2~3 3~5 5~8 20~50 ~200

1997年，运行在IBM的Deep Blue深 蓝国际象棋专家系统，击败了人类 的国际象棋冠军，被认为是人工智 能历史上的一个里程碑。 1998年由索尼开发出机器狗AIBO， 这是第一个用于娱乐应用的大众市 场消费机器人。 多领域智能机器人 2002 年iRobot公司首次发布第一款 扫地机器人Roomba真空吸尘器。 2003年，火星探测器精神号和机遇 号落地火星表面。 2005年，人形机器人Albert 政策驱动：从国家战略到地方政策培育沃土支持机器人产业 发展 资料与数据来源：公开资料 发布单位 时间 政策 定位 产值 企业 产品/技术 应用场景 密度 北京市机器人产业创新发展行动方 案（2023—2025年） 2023年6月16日 北京市人民政府办 公厅 国内领先、国际先进 的机器人产业集群 2025年机器人核心产业收入 达到300亿元以上 培育100种高技术高附 加值机器人产品 打造100种具有全国推 技术取得 突破，大模型等人工智能技术加快发展 服务机器人和特种机器人在家政服务、养老助残、 医疗康复、教育娱乐、维护巡检、安全应急等领域 实现广泛应用 重庆市支持具身智能机器人产业 创新发展若干政策措施 2024年12月5日 重庆市经济和信 息化委员会等七 部门 支持具身智能机器人领域企业创建高新技术企业、 专精特新“小巨人”企业、制造业单项冠军企业。 培育一批的瞪羚企业和独角兽企业并给予支持。

万元/吨。由于处于淡季行情加 之美国增加关税，持货商出货不太顺畅，有小幅让利空间存在，但市场并无明显回落迹象。 供应面安徽大厂正常排产，江苏主力厂家开工欠佳，行业开工率在 65%左右，不过整体供 应量偏充裕。需求面买盘归市缓慢加之节前备货充裕，市场询盘气氛清淡，仅个别小单补 货需求支撑。 ③ 甲乙基麦芽酚：企业库存可控，价格持坚 本周麦芽酚市场区间观望整理，由于企业库存不多加之节前低价货源消耗，目前场内存有 一 较大），135 元/公斤以上新单难成交。  神马股份：需求恢复不佳，PA66 市场弱势暂稳 本周国内 PA66 市场小幅调整，主流成交价格在 16700-17500 元/吨之间。PA66 本周度市 场均价为 17213 元/吨，较上周市场均价上涨 0.06%。上周己二酸价格小涨，己二胺执行 月单，成本面利好下，个别企业探涨；本周市场陆续恢复，企业装置开工变动不大，需求 端依旧偏稳，价格探涨落实有限。 TDI 市场均价为 14825 元/吨，较上周 上涨 1.72%。周内北方大厂及上海 C 工厂均上调指导价格，挺市态度强势，中间环节担忧 后续存亏损可能，报盘纷纷跟涨。然下游多数暂未恢复，且目前市场价格高位，场内询盘 氛围清淡，实单成交数量较少。工厂多排单出货，市场货源填充仍旧缓慢，持货商多随市 商谈出货。供需僵持下，TDI 市场涨后暂稳。目前 TDI 国产货源含税市场执行 14500-14900 元/吨左右，上海货源含税执行

数白天AGV设备与载具进行统一物联与管理，大幅降低故障率，避免产线因AGV调度 停产造成的百万损失。支撑电池片生产追溯与产线工艺流程的优化改进。 智化创新平台帮助企业打造灯塔工厂和行业云 12 Z市 集团工业互联网平台 B工厂-边缘云 企业骨干网 企业骨干网 企业骨干网 腾讯公有云 3 朵中心云-TCE 4 朵边缘云-TCS 1 朵腾讯公有云 边缘云-TCS AI平台 数据平台 容器平台 智能产线设计与开发 工业物联网 数字化产线应用 泛在网络连接与智能终端 控制台 & 运营门户 企业级应用 行业级应用 某 集 团 工 业 互 联 网 腾 讯 云 G市 集团工业互联网平台 S市 集团工业互联网平台 中心云-TCE 腾讯公有云 分布式混合云 T工厂-边缘云 J工厂-边缘云 Z工厂-边缘云 某半导体采用腾讯云基础架构作为下一代数字化转型 和智能制造的新起点