（一） 21 ◼ 国网市场建设进展： 1.省间中长期市场： -全年累计开展省间市场化交易电量达1.4万亿千瓦时，同比增长5.8%。 -新能源交易电量达1711亿千瓦时，同比增长22.5%。 -首次组织开展省间多送端新能源交易，最大成交电量达1844万千瓦时。 2.省内中长期市场： -全年省内市场化交易电量达5.2万亿千瓦时，同比增长4.4%。 -33个省公司中，经营区内22个现货

表企业英矽智能、晶泰科技；主打 AI 眼底筛查的鹰瞳科技，以及提供医学研究和营销 数字化解决方案的太美医疗。 我们将先通过对 6 个企业的营收、毛利、净利润、销售开支及研发开支等水平横向分析、 解析 AI 医疗行业整体市场化现状后；再分别对各企业商业化进展做具体剖析，以各企 业成功的商业化经验为行业带来更多借鉴。 在分析中，医渡科技以 2022 年 4 月 1 日—2023 年 3 月 31 日数据作为 2022 年财务数 家企业的财报或招股书显示，2022 年至 2023 年企业呈现不同程度的正增长。这表 明 AI 医疗行业市场整体被进一步拓展，企业纷纷通过扩大市场覆盖范围、新增 AI 医疗 服务以及探索新的商业模式来加速 AI 医疗的市场化进程。 39 图表 29 2022—2023 年 AI 医疗企业营收（千元人民币）及增长率（%） 资料来源：企业招股书、财报 除晶泰科技未公布毛利数据、太美医疗出现小幅度毛利下降情况外，其余 1%，客 单价同比提高 75.4%，并与头部 20 家跨国药企中的 16 家均已达成合作。 医渡科技从 2022 年，也就是上市的第二年便开始积极战略调整，目的是“实现盈利、穿 越周期”，经历了市场化早期的追求规模和市场量快速增长，来到了提高业务质量及利 润的商业化变现阶段，并在 2024 财年业绩中呈现了优异的成果。  讯飞医疗：基于扎实的基层基础，积极突破商业化边界 作为国内第一批医疗

小鹏 普渡机器人 中国 中国 中国 中国 中国 中国 SE01 Iron 里掂F1 GoMate Adam 闪电匣Arm 人形 人形 人形 人形 人形 类人形 工业生产 商业服务 市场化落地——应用场景 特种应用 家庭服务 仓储物流 6 M2 2025 Proprietary and Confidential All Rights Reserved. 人形机器人细分场景落地顺序评估逻辑

、涤纶长丝、钾肥，我们继续看好金三 银四化工品涨价投资机会，具体到涨价品种排序，我们认为政策驱动的涨价行情确定性更强，比如：制冷剂、香兰素， 其次是需求快速增长带来的供需错配涨价机会，接着是行业市场化运行带来的景气上行投资机会，比如：有机硅。除 了涨价之外，我们近期观察到大化工产业逐步到了新阶段，具体体现为创新力、协同力、知识产权保护的提升，先讲 下创新力，除了突破卡脖子新材料之外，我们也观察到

810 万架, 算力规模达到 230EFlops, 居全球第二位, 算力总规模近 5 年平均增速近 30%。未来, 智算占比将加速提升。 我国正在加速构建全国一体化的数据要素市场,加快数据要素市场化配 置改革步伐,促进数据要素高效合规地开放、 共享、交易, 充分激发数据要 素的活力, 释放数据要素价值,赋能新质生产力培育, 带动整个经济社会高 质量发展。我国加速推动 "数据要素X" 行动计划落地 年政府工作的首项任务, 强调了要 "深入推进数字经济创新发展" , 指出今后一段时间我国数字经济 发展工作将主要围绕创新开拓 "人工智能+" 应用场景、深入推进产业数字 化转型、有序开展数字要素市场化配置改革、加快布局全国一体化算力体系 四个重点方向开展。2024 年 7 月, 党的二十届三中全会强调, 要健全因地 制宜发展新质生产力体制机制,健全促进实体经济和数字经济深度融合制度。 数字

时，满足其怀来科技产业园算力集群超 1GW 负荷规模。为稳定供电，新能源也计划配置储 能系统，合盈数据“源网荷储”一体化示范项目首期 540MW 风电光伏已于 2023 年并网发 电。项目通过电力市场化交易打通源网荷储的落地路径，达到了确保电能量与绿色环境权 益的转移、绿电消纳、显著降低能耗、提升能源利用效率的效果。 1. 国家政策逐步强化绿色电力与算力中心的耦合发展。早期政策如 2021