4G换机周期到来，用户 渗透率大幅提升，手机 出货量连续两年高增长 4G步入成熟期，换机需求 减弱，智能手机出货量连 续下滑 对应5G阶段 Pre-5G期 5G导入期 5G替换期 5G成熟期 对应5G时间段 2019年 2020年 2021~2023年 2024年~ 5G基站数量预估 10万站 60万站 300万站 450万站 国内5G用户渗透率预估 <1% 1%→10% 10%→60% >60% 国内5G机型占比 019年春季投资策略 18 电子行业2019年春季投资策略 从iPhone看终端天线变革：无线通信技术和外观设计驱动终端天线变革 数据来源：RFsisiter，国泰君安证券研究 1.2 iPhone初代 iPhone 3G/3GS iPhone 4/4S iPhone 5/5S iPhone 6/6S/7 iPhone 8/X/XS iPhone 2019 发布时间 2007 2008/2009 2008/2009 2010/2011 2012/2013 2014/2015/2016 2017/2018 2019 无线信号 2G WiFi（2.4GHz） Bluetooth 2.0 2G/3G WiFi（2.4GHz） Bluetooth 2.1 GPS 2G/3G WiFi（2.4GHz） Bluetooth 4.0 GPS/GlONASS 2G/3G/4G WiFi（2

了⼀只 ⾼度灵巧的机械⼿，能够轻松重新定位2,000个不同形状的物体。这代表着在操纵各 种形状和⼤⼩的物体⽅⾯迈出的重⼤进步。 近年来最具代表性的机器⼈灵巧⽰例之⼀是达芬奇⼿术机器⼈。这个系统在2019年 获得了⼴泛认可，当时展⽰它在缝合葡萄时表现出的精准控制和细致触感。 随后，达芬奇机器⼈获得了美国⻝品和药物管理局（FDA）的批准，可⽤于各种⼴泛的⼿ 术程序。 到2023年，全球已有超过7 %，发展中经济体如中国的渗透率为12%。市场依然以快速速度扩⼤中。 图11.家用吸尘机器人渗透率（%） 20% 中国。 美国 16% 12% 8% 4% 0% 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 来源：花旗全球洞察，Statista 这些机器⼈的⼯作很简单 - 根据预设时间表在家⾥四处吸尘和拖地，当电池电量低 或⼯作完成后导航回充电站。 ⾼端 ⼈ 经历了⾮常快速的产品升级。 预计到2024年，亚太地区将继续是家⽤扫地机器⼈的最⼤市场（全球市场占⽐34%），紧随 其后的是西欧 （29%），美国（21%）和东欧（6%）。13 图14. 2019-23年各地区家用扫地机器人 ASP 图15. 2023年全球家用扫地机器人零售销售量市场份额 来源：欧睿信息，花旗研究 来源：欧睿信息，花旗研究 我们的专属分析 根据我们的分析，预计2024年家⽤清洁机器⼈的全球装机数量将从2

74 12.03 12.27 12.44 2019 2020 2021 2022 2023 2024Q3 用户规模 亿人 中国移动互联网各细分行业使用总时长分布，2024M3 资料来源：QuestMobile，灼识咨询 中国移动互联网接入流量 1,220 1,656 2,216 2,618 3,015 3,376 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024E2025E2026E2027E2028E 379 515 692 908 1,334 2,091 3,229 4,550 6,165 8,378 11,780 15,985 21,404 29,003 公有云 私有云 中国公有云细分市场规模 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 CogView GPT-Neo Wu Dao - Wen Yuan ERNIE-GEN (large) 3.2e+8 3.2e+9 3.2e+10 3.2e+12 3.2e+11 2019 2020 2021 2022 2023 GPT-4 (1.8T) Sparrow (70B) Claude (52B) Ernie Bot (260B) ChatGLM-6B 通义千问

定位自身，以抓住 人工智能机会并实 现未来目标。 政策焦点 17 4 设计人工智能的国家级政策 18 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 0 2.5 5 7.5 10 0 350 700 1 050 1 400 STI 政策，经合组织（左侧坐标轴） GTA 中 STI 的百分比（右轴） STI政策数据库涵盖了发达国家以及部分发展中国家。 数字技术重新定义 了机遇，使技术、 创新和知识密集型 服务成为产业政策 的核心。 图10 STI在国家政策中的相关性增加。 19 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 0 10 20 30 40 50 60 70 （各国国家人工智能战略累积份额，按国家分组；百分比） 百分比 开发 发展中国家（不包括最不发达国家） 侵蚀 有效性 全球人工智能 治理 来源 联合国贸易和发展会议（UNCTAD），基于联合国高级人工智能咨询机构（2024）。 注意以下措施被认为值得考虑：经合组织人工智能原则，2019年；二十国集团人工智能原则，2019年；理事会 欧洲人工智能大会起草小组，2022–2024；全球人工智能伙伴关系部 宣言，2022；G7领导人关于广岛人工智能进程的声明，2023；布莱切利宣言， 2023; 以及

的由液压驱动的Atlas 人形机器人，能够推开房门、在各种复杂地形中行走，并具备自我恢 复平衡的能力。2017 年，第四版 Atlas 成功完成了跳跃、跳高、后空 翻等高难度体操动作，并在 2019 年展示了更复杂的体操动作组合，展 现了极高的动态运动能力。尽管 Atlas 的动态运动性能处于领先水平， 并且能够通过二维码进行物体识别，但复杂的搬运任务依然容易导致 机器人失稳，且其智能性仍较为薄弱。 针对性优化 后纳入基础共性类标准。 安全方面，ISO 内存在多项标准与人形机器人安全相关。ISO 13482:2014、ISO/TR 23482-1:2020、ISO/TR 23482-2:2019 涉及个人 护理机器人安全要求； ISO 31101:2023 涉及服务机器人安全管理系 统。上述标准均可为制定人形机器人安全标准提供借鉴参考。IEC 内， IEC/TC61 发布了一系列家用和类似用途电器安全标准，可为制定人形 Application of ISO 13482 — Part 1: Safety-related test methods ISO TC299 C 1-安全 15 ISO/TR 23482-2:2019 Robotics — Application of ISO 13482 — Part 2: Application guidelines ISO TC299 C 1-安全 83 16 ISO

资料来源：Vertiv，华泰研究 巴拿马电源：降本增效的 HVDC 集成方案，供配电系统的“巴拿马运河” 巴拿马电源方案具备高效率、高可靠性、高功率密度、高功率容量和维护方便等特点。2019 年度数据中心标准峰会上，阿里巴巴联合厂商在北京国家会议中心正式推出了面向 IDC 的 最新供电技术“巴拿马电源”。相比传统的 HVDC 方案，巴拿马电源柔性集成了 10kVac 配 电、隔离变压 中国移动 2009 2019 10 资料来源：《数据中心 HVDC 发展十年,开创泛在高压直流时代（胥飞飞，《数据中心建设+》2020 年 2 期）》，华泰研究 HVDC 保持高装机增速，但 UPS 仍居市场主流。纵向比较，由于 HVDC 行业相关统计较 少，我们通过HVDC新增装机容量和UPS市场规模的CAGR进行比较。2019-2022年HVDC 系统在数据中心年新增装机 HVDC新增装机容量 2019-2022 CAGR：23% 2014-2018 CAGR：68% 42 45 51 60 66 70 75 7% 13% 17% 11% 5% 8% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 0 10 20 30 40 50 60 70 80 2017 2018 2019 2020 2021

记录诉求办理全流程和群众评价，政务热线可针对职能部门和专项政策进行绩效 评估，并以此作为优化治理效果的经验依据。 4长三角政务服务咨询投诉“一号通办” （2019-05-15），http://www.gov.cn/xinwen/2019-05/15/content_5391740.htm， 访问时间 2022 年 6 月 14日。京津冀地区不定期召开政府热线协同发展会议， 此前会议的相关报道可见于网络。 能部门，推动后者下沉基 层，与街乡镇、社区等基层治理主体协同开展治理。 二是“接诉即办”阶段。2019 年起，北京市提出“市民的诉求就是哨声”， 并将 12345 市民服务热线（以下简称 12345 热线）引入改革，推动“吹哨报到” 向“接诉即办”深化，打通服务群众的“最后一公里”。2019 年 2 月，北京市 时隔 23 年再次召开街道工作会议，提出推动“吹哨报到”改革向党建引领深化； 一是在感知社情民意方面。“接诉即办”改革以 12345 热线作为主渠道，通 过归并全市 64 条热线电话、建立网络和移动端等多个渠道，全年全天候快速受 理群众来电，以实现对民情民意的全面感知、对全体市民的全面覆盖。自 2019 年以来，“接诉即办”改革建设并整合了政务微信、微博、网站、“北京通” APP、人民网“领导留言板”、国家政务服务投诉与建议等 16 个网络渠道，打 造从耳畔到指尖的全方位服务热线。12345

记录诉求办理全流程和群众评价，政务热线可针对职能部门和专项政策进行绩效 评估，并以此作为优化治理效果的经验依据。 4长三角政务服务咨询投诉“一号通办” （2019-05-15），http://www.gov.cn/xinwen/2019-05/15/content_5391740.htm， 访问时间 2022 年 6 月 14日。京津冀地区不定期召开政府热线协同发展会议， 此前会议的相关报道可见于网络。 能部门，推动后者下沉基 层，与街乡镇、社区等基层治理主体协同开展治理。 二是“接诉即办”阶段。2019 年起，北京市提出“市民的诉求就是哨声”， 并将 12345 市民服务热线（以下简称 12345 热线）引入改革，推动“吹哨报到” 向“接诉即办”深化，打通服务群众的“最后一公里”。2019 年 2 月，北京市 时隔 23 年再次召开街道工作会议，提出推动“吹哨报到”改革向党建引领深化； 一是在感知社情民意方面。“接诉即办”改革以 12345 热线作为主渠道，通 过归并全市 64 条热线电话、建立网络和移动端等多个渠道，全年全天候快速受 理群众来电，以实现对民情民意的全面感知、对全体市民的全面覆盖。自 2019 年以来，“接诉即办”改革建设并整合了政务微信、微博、网站、“北京通” APP、人民网“领导留言板”、国家政务服务投诉与建议等 16 个网络渠道，打 造从耳畔到指尖的全方位服务热线。12345

OpenPilot 。 Comma.ai 发 布 了 OpenPilot软件，最初为L2级辅助驾驶系统，后逐步转向端 到端神经网络模型，成为首个商业化端到端自动驾驶产品。 • 技术突破与现实应用阶段（2019年-） 2021年：特斯拉发布BEV（Bird Eye View）技术。特斯拉在 AI Day上公布了BEV技术架构，通过多传感器融合实现感知 模块的端到端化，为后续端到端技术的全面应用奠定了基础。 发布“影子模式”(shadow mode)：算法在影子 模式下做持续模拟决策，并且把决策与驾驶员的 行为进行对比，一旦两者不一致，该场景便被判 定为极端工况，进而触发数据回传。 2015.4 2017-2019 2020 2013.9 2016.7 2019.4 2021年增加时序信息；2022年 升级占用网络，特斯拉自动驾 驶算法的泛化能力进一步提升 2021-2022 2023 FSD 练集。训练集也用于车载模型的训练，完成之后更新到车上，并以 此往复完成数据流的闭环。 算力：建设车端算力与超算中心。计算平台是自动驾驶系统的核心 硬件，涵盖车端算力和训练用超算中心。特斯拉从外购转向自研， 2019年4月推出自研车端芯片HW3.0，2024年2月升级至HW4.0，算力 提升至HW3.0的五倍。自动驾驶算力的瓶颈在于训练环节，特斯拉 为此开发了超级计算机Dojo，专注于深度学习模型训练，尤其是

认证培训授权 通过 ISO 9001:2015 质量管理体系认证 IT 云课软件荣获国家版权局颁发的计算机软件著作权登记证书  2019 年 获得 ISACA 认证机构 COBIT2019、CISA 认证培训授权 北京中培伟业管理咨询有限公司河北分公司成立 荣获 2019 年年度 CISP 优秀授权培训机构（铜牌）  2018 年 获得 APMG 认证机构 COBIT 认证培训授权 获得