统一的欧洲电力市场。市场化改革（自由 化）的主要结果是：一方面实现了基于市场的发电、交易和售电业务的分离，另一方面输电和配 电网络仍保留在监管框架下运行。 德国输电网运营商和市场运营商相互独立。一方面，四家输电系统运营商（Amprion、 TenneT、50Hertz 和 TransnetBW）在保障电力系统稳定运行中发挥核心作用，负责监管由 发电方和用电方市场交易承诺产生的调度计划，并 其签订的市场交易转换为可行的发电计划，并严格按计划执行，以确保系统的输入和输出保持平 衡。在德国，平衡组管理者（供应商或大型客户的实体）在这一职责中发挥核心作用。图 2.2 展 示了电力市场和电网运营商这种相互交织的结构。 通过一系列子市场机制实现对电能供需的高效平衡。这些子市场（如日前市场、实时市场、 调频市场等）产生不同的价格信号，尽可能促使发电和用电相协调。目前，德国实行“电能量市 场 ���� ���� ���� ���� ���� ��� � � � � � � � � � ���� ���� ���� 2 德国促进能源清洁转型主要实践 9 为保障系统安全，输电系统运营商可通过设置备用容量（如一次调频、二次调频、应急备用等） 提前锁定调节资源，以便在实际运行中实现电力平衡。这部分备用服务的成本通过电网附加费由 用户分摊。 在批发电力市场中，电力交易既可以通过集

多元收益，服务增值 市场交易商模式 价格套利，服务收益 需求响应聚合商模式 响应补贴为主 虚拟电⼚的商业模式尚在探索完善中，⽬前主要的运营模式可以概括为三类： 需求响应聚合商模式：虚拟电⼚运营商作为负荷聚合商，与电⽹或政府签订需求侧响应协议，在电⽹⾼峰紧张时组织⽤⼾降低负荷，并获得补偿收益。这是当前国内最主要的模式，许多虚拟电⼚业 务以邀约式需求响应为主，盈利来⾃于响应补贴。例如⼴州的虚 求响应、辅助服务和电能量交易多种盈利⼿段相结合。⽐如⽩天光伏发电富余时虚拟电⼚可以代理⽤⼾在现货市场买电蓄能，晚⾼峰时再卖出或减 耗，从中获取峰⾕价差收益。 2. 综合能源服务模式：虚拟电⼚运营商为⼯业园区、⼤型公共建筑等提供能源托管服务，通过优化⽤能⽅案降低客⼾电费，并分享节约效益。同时提供诸如节能咨询、碳交易代理等增值服务拓宽收⼊ 渠道。357号⽂⿎励虚拟电⼚开展能源数据分析、能源⽅案 。多数试点项⽬尚处于验证技术和模式阶段，未实现⼤规模盈利。未来，随着电⼒市场化深化和价 格机制理顺，虚拟电⼚的收益来源将更加多元和市场化。同时，应建⽴合理的利益分配机制，让参与聚合的⽤⼾、第三⽅运营商、电⽹企业各得其利，以形成可持续的商业闭环。 四、国内典型企业与平台案例分析 电⽹及电⼒企业系 南⽅电⽹公司 国家电⽹公司 国⽹电科院（南瑞集团） 电⽹系企业打造的虚拟电⼚更注重与电⼒调

《关于完善能源绿色低碳转型体制 机制和政策措施的意见》 拓宽电力需求响应实施范围，通过多种方式挖掘各类需求侧资源并组织其参与 需求响应，支持用户侧储能、电动汽车充电设施、分布式发电等用户侧可调节 资源，以及负荷聚合商、虚拟电厂运营商等参与电力市场交易和系统运行调节。 国家发改委 国家能源局 《关于加快建设全国统一电力市场 体系的指导意见》 鼓励抽水蓄能、储能、虚拟电厂等调节电源的投资建设。 国务院 《2030年前碳达峰行动方案》 千瓦，是国内数据采集密度、接入负荷类型、直控资源、应用场景丰富和全面的虚拟电厂调控管理平台。 响应总量：3万kW 运营商收益：25 万元 3 kW 响应能力：9万kW 运营商收益：140 万元 响应能力：21 万kW 运营商收益：280+万元 响应能力：5 万kW 运营商收益：31万元 2023年 第1季度 2023年 第3季度 2023年 第4季度 2023年 第2季度 2022年

60%，英伟达 Grace CPU Superchip 较传统方案 省电 50%，超维计算、存内计算等新型范式亦为低功耗 AI 芯片奠定基础。算力 资源布局层面，云计算与边缘计算的协同调度正成为主流，运营商与云服务商基 于新能源富集区构建分布式算力网络，通过任务就近处理降低传输损耗，叠加智 能负载分配策略，实现全局能效最优，形成从芯片级到系统级的全栈节能闭环。 （九）我国循环经济仍需加强，废弃物循环利用体系亟待建立 生产者+低碳技术赋能者”双重角色转型。在“双碳”目标引领下，通信运营商 通过技术创新、模式革新与战略协同，构建“自身减碳+社会赋能”双轮驱动体 34 系，推动 5G 网络、数据中心等新型基础设施向绿色化、智能化升级，为千行百 业低碳转型提供数字底座与解决方案，重塑产业链可持续发展范式。 顶层设计锚定双碳路径，三大运营商差异化破局。面对国家双碳目标与全球 ESG 治理趋势，通信运营商以系统性战略规划明确减碳路径。中国电信发布“1248” 务量能耗与碳排强度较“十三五”末下降 20%、25%；中国联通通过“绿色低碳” 五大行动，推动网络架构优化与清洁能源替代，2024 年其深汕云数据中心 PUE 达 1.23，风光电占比提升至 35%。差异化战略下，三大运营商 2024 年单位业务 能耗平均下降 18%，绿电消费占比突破 40%，行业减碳“头雁效应”凸显。 能效革命驱动网络基础设施绿色升级。通信行业以硬核技术突破破解 5G 高 能耗难题，重塑网络能效标杆。硬件层面，Massive

中国智算中心供配电系统应用市场研究报告（2025） 11 市场发展前景 自ChatGPT引爆大模型产业发展以来，字节跳动、阿里巴巴、腾讯、百度、华为等头部互联网企业纷纷建设万卡级智 算资源池支撑自身大模型业务发展，同时基础电信运营商也加大智算投入，智算中心市场投资规模增长迅速； 2024年中国智算中心领域投资规模接近2000亿元，预计至2027年，中国智算中心市场投资将达到4826亿元 ； 2024年，中国智算中心基础设施 技术的飞速发展促使各行业对智能算力的需求呈爆发式增长。科技巨头纷纷加大在 AI 领域的投 入，如字节跳动、阿里巴巴、腾讯等企业在智算中心建设方面资源投入巨大。与此同时，政府主导建设的智算中心推动各 领域的智能化进程，电信运营商投资建设的智算中心为行业用户数智化转型提供底层支撑。 展望未来，至 2027 年，中国智算中心供配电系统整体市场规模预计将攀升至 610.4 亿元。随着 AI 大模型应用场景不断 丰富，商用进程 靠、自 主可控、绿色节能等优势，并能够提供 EPC 总包及电力运维服务。已合作 联通、移动、电信、字节、阿里、美团、百度等。 中兴通讯成立于1985年，2009年起深耕数据中心领域，面向全球运营商， 互联网、金融等政企行业客户，提供预制全模块、微模块、集装箱数据中心 等解决方案以及供配电、暖通等核心系统。截至2024年底，其数据中心产 品已在全球落地超450个项目案例，累计部署机架超30万个，斩获国内外

MS与EMS融合进一步深化，产品趋向 集成化、标准化，本地管理功能进一步弱化。EMS与产业链上下游的协同创新会更紧密，更安全、更 2025 中国新型储能行业发展白皮书 经济成为系统集成商、运营商、业主单位关注的焦点。未来，工商业储能EMS将成为域控制器角色， BMS、PCS、温控、消防等设备主要承担基本的感知、执行和保护功能，大数据、云计算、人工智能 技术将在工商业储能领域进一步应用，实现更安全、高效的储能系统管理。 估。电池从生产、使用到回收的全生命周期中，数据分 散在不同环节的系统中，形成信息孤岛。某虚拟电厂运营商曾因无法追溯分布式储能单元的实时状 态，导致电力调度效率低下，凸显数据整合的必要性。最后，行业互信机制缺失则是更深层的挑战。 储能产业链上下游企业信用水平差异大，交易合规性难以保证。中小运营商因缺乏可信数据支撑，难 以获得金融机构的长期融资授信，制约了资产配置与业务扩展。 （2）区块链+储能技术方案 态、充放电次数、温度、充放功率等）实时上链存储，企业可形成不可篡改的数据链。金融机构可基 于链上数据评估资产价值，从而为中小运营商提供融资支持。这一模式不仅解决了数据孤岛问题，还 通过可信数据积累降低了金融风险。 其次，智能合约推动业务流程自动化。在虚拟电厂运营中，能源调度、交易结算等环节通常依赖 人工操作，效率低且易出错。某虚拟电厂运营商引入区块链技术后，通过智能合约实现电力供需的实 时匹配与自动结算。例如，当分布式储能单

800亿美元 同比增长50% 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 表2：字节跳动IDC项目情况统计 资料来源：IDC圈，国信证券经济研究所整理 注：不完全统计 图13：国内三大运营商及互联网企业资本开支情况（单位：亿元） 资料来源：各公司公告，国信证券经济研究所预测与整理 全球主要云服务商资本开支快速放量-中国 项目名称 地点 投资额 算力规模 预计投运日期 国内项目 投资38亿美元用于数据托管服务设施建设。 Ø 中国三大通信运营商、互联网巨头在AI基础设施上的资本支出显著增加。2024年三大运营商的资本开支超过3000亿元，其中移动资本开支约为1730亿，电信约960亿元，联通约650亿元。 2024年前三季度，BAT三家公司的总资本开支超850亿元，其中百度58亿元，腾讯402亿元，阿里407亿元，腾讯和阿里增长显著。随着国内AI模型和技术的进步，预计三大运营商、BAT及 其他主要互联 式电源实现能源自给，从而减轻电网接入压力。若采用自建电源方式，从向绿色供电转型和落地难易程度看，新能源和分布式核电/气电有望成为主流方式。 Ø 2022-2023年，包括润泽科技、秦淮数据在内的国内头部运营商均自建220kV变电站以保证数据中心供电容量和稳定性。2025年1月，字节跳动启动自建数据中心变电站设计框架采购，计 划制定中国区自建园区110kV、220kV变电站标准设计方案和关键设备材料技术

华为数字能源基于“安全可靠、弹性敏捷、绿色低碳”创新 理念，打造面向大型数据中心、中小型数据中心和关键供电 三大场景化解决方案，包括电力模块、UPS、智能微模块等 核心产品。 华为数字能源助力运营商、塔商打造极简、绿色、韧性、 安全的能源基础设施，包括“一站一柜”、“一站一刀”、 iSolar 叠光、站点 VPP 1 解决方案等，加速能源绿色低碳转型， 并从能源消费者走向能源产消者。 电设 施的融合发展，提升用户驾驶的舒适性和安全性体验，助 力电动汽车的消费和普及；在绿色 ICT能源基础设施场景， 华为数字能源打造安全可靠、弹性敏捷、绿色低碳的数据 中心基础设施，并联合运营商、塔商建设“极简、绿色、 韧性、安全”网络和参与能源生产与电力调度，让单位比 特的能耗和碳排放持续下降，助力提供更多绿色算力和联 接。截至 2024年底，华为数字能源助力客户累计生产绿 电 14 Zain 集团减少碳排放，共建绿色地球 气候变化目前已经成为全球关注的焦点，而中东与北非地 区作为干旱、洪涝等气候灾害的重灾区，践行碳中和以应 对气候风险更是成为了发展共识。作为该地区领先的电信 运营商，Zain 集团积极推进气候承诺目标，计划于 2050 年实现净零排放。 为实现该目标，2024 年 Zain 与华为数字能源开展合作， 在科威特偏远沙漠区域的光伏站点以“一站一柜”取代传 统机房，使站点能效从

的电力平衡机制、美国PJM的实时平衡市场等等， 报告选择英国和德国的两个各有特色的平衡市场/ 机制案例进行介绍。 在平衡市场/机制设计中，一般涵盖以下相关 主体，虽然他们在不同地区和市场中的名称有所区 别：系统运营商（具有调度职能，作为买方通过市场 机制获取平衡资源）、平衡资源/服务提供方、平衡 责任方（承担平衡责任并参与不平衡结算的市场成 员或其代理）和结算机构（负责平衡资源补偿和不 平衡电能结算） 15。 为了应对高比可再生能源的接入，缓解配电网 层面的发用电预测和调度难题，德国在1999年提 出了“平衡单元（Balance Group，BG）” 16。平衡 单元是指由发电和用电主体构成的电力交易结算 单元，受输电系统运营商（Transmission System Operator, TSO）管理。截至2024年，德国已形成约 11,000个平衡责任单元 17。每个BG有一个平衡责任 方（Balance Responsible 21。为加入平衡机制，英国的电力生产者、 电力供应商需要创建各自的平衡机制单元（Balancing Mechanism Unit，BMU） 22，类似于德国的BG。市场主 体自愿组合形成BMU为电力系统运营商（Electricity System Operator，ESO）提供平衡服务。 具体而言，BMU在日前向ESO提交每30min结算 期的初始运行曲线（Initial Physical Notification，

运输、仓储、 报关、增值服务等 ) 绝大部分通过分包给专业服务商完成： · 运输： 外包给卡车运输公司、铁路公司、航空公司、海运 公 司、快递公司等。 · 仓储： 外包给公共仓库运营商、配送中心等。 · 其他服务： 装卸、包装、报关等也常外包给专业公司。 因此， 3PL 的“产品”就是其管理和整合外部资源的能力，其 价 值链的绝大部分环节 ( 即产生排放的活动 ) 都发生在这些分 排放到分配的整个过程均由第三方认证机构验证，确保平台 的可靠性和透明度。 ② 选择 √ 根据客户的减排目 标， 日邮物流从航空公司和海运公司采购 必要的环境效益。陆运方面，日邮物流作为运输运营商也创 造减排效益。 用化石燃料 运送的货物 环境价值 用替代燃料 运送的货物 GResearch / LOG 2025 中 国 低 碳 供 应 链 & 物 --------------------------- 总载货量 39,358 吨，耗电量 48 万度 罗 中远海运发展锚定具有中远海运特色的世界一流航运产融运营商目 标， 顺应能源革命趋势，把握市场机遇优先发展清洁技术创新业务，并通过加大清 洁技术投资强化在清洁能源领域的布局，推动航运产业链向低碳化升级，提升可持续发展能力。 电动船驶向绿色新航程 “