17%� �研��������EqualOcean�� 2.2.3��������������� ���� ���� 2024�12��������45�������1.564�����务1.5���������������2820MWh�����690.2MW���648���� ���������88.35MW���591.27MWh����� 2023�7������������2 45���������1.564 �����务1.5����� 35�������� 1. ��2820MWh���� ��690.2MW���� 2. 648�����10��� ���� 3. ��88.35MW���� 591.27MWh������ 2023�7��������� ��������够���2.8 ���� 1. �务��������� 1.5���������� 757MW/3GWh������ ������������� �� ���千 ����千 �� �� ��� �� �� ��� �����C� 2� 1.5� 2� 2� 2.5� 3� 3� 2� �����A� 2� 2.5� 2� 2� 2.5� 2� 2� 2� �����G� 3� 1.5� 2� 2� 3� 2� 3� 3� �����E� 3� 2� 2� 2.5� 2.5� 3� 3� 2� 0 1

板卡电源（DC/DC）四大环节。数据中心供电设备对于可靠性要求极高，对企业品牌、技术和质量稳定性提出较高要求，且往往采用冗余配置方式提供备用。根据相关数据，数据中心IT负载约为芯片功率的1.4-1.5倍，总功率约为IT负 载的1.2-1.3倍，考虑UPS/HVDC实际负载率和冗余配置，数据中心配套电力设备容量可达算力芯片的3-5倍。我们预计，2024-2026年全球数据中心新增IT负载分别为7.7/12 信证券经济研究所整理 模型名称 输入价格 （美元/百万 tokens） 输出价格 （美元//百万 tokens） 发布时间 GPT-3.5-turbo-0301 1.5 2.0 2023/03 Gemini 1.5 Pro 1.25 5.00 2024/04 GPT-4o-0513 2.50 10.00 2024/05 GPT-4o-mini 0.15 0.60 2024/07 资料来源：Semianalysis，国信证券经济研究所整理 0.3 0.5 2.2 5.2 7.9 11.8 13.2 14.9 2.2 2.0 0.8 0.6 1.6 2.1 2.1 1.5 2.5 2.4 3.1 5.7 9.4 13.9 15.3 16.5 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 2020 2021 2022 2023

资料来源：联合国环境规划署《2024年排放差距报告》 ◼ 不论是控制升温1.5℃还是2℃，2030年和2035年碳 排放与巴黎协定目标差距仍然存在。 将变暖限制在2°C以内： • 2030年的年碳排放量需要减少14亿吨CO2e，低于 当前无条件NDCs（国家自主贡献）声明 • 2035年的年碳排放量需要减少14亿吨CO2e 将变暖限制在1.5°C以内： • 2030年的年碳排放量需要减少18亿吨CO2e 2e • 2035年的年碳排放量需要减少29亿吨CO2e 为实现巴黎协定的2℃和1.5℃温控目标，2035年全 球温室气体排放需较2019年水平分别减少 37% 和 57% 。 01 严峻的减碳压力 • • 01 02 03 04 • • • 01 严峻的减碳压力 • • 01 严峻的减碳压力 • • • • • ◼ ◼ 01 严峻的减碳压力 • • 资料来源：《极兔速递环球有限公司2024年度报告》 2024 12 3,800 4,700 1:2.4 2023 2023 15% 4,401 1.5 LNG ➢ LNG 2024 12 1,327 LNG LNG 26% ➢ LNG 106 2024 B5 06 绿色实践案例 • •

acknowledged that the world will not achieve net-zero emissions by 2050. This means warming will exceed 1.5°C and then increase relentlessly until we reduce greenhouse gas emissions to zero. Remi Eriksen acknowledged that the world will not achieve net zero emissions by 2050, which means warming will exceed 1.5°C. 2 DNV Energy Transition Outlook 2025 FINANCE FOSSIL FUELS HARD SECTORS POLICY EMISSIONS REGIONS estimate will only occur after 2090. — The carbon budget for 1.5°C is exhausted in 2029 and 2°C in 2052; limiting global warming to 1.5°C without a temporary overshoot is no longer possible. —

场出清7。同时按照虚拟电厂调节能力，山西适当放宽了其中长期交易成交量约束和金融套利约 束。2023年8月1日，山西风行虚拟电厂正式入市，其聚合了建材、铸造、钢铁、商业楼宇、分布 式光伏、储能、充电桩等资源，当日累计申报负荷1.5万千瓦、7个小时，预计通过负荷调节共减少 用电量18,000千瓦时、可获利7,500元，该红利会传导到其代理的零售用户8。 2� 山东核电参与现货市场：自2023年11月起，山东海阳核电1、2号机组，装机容量共计250万千 进一步完善 分时电价机 制有关事项 的通知 （2023年9 月起执行） 其余季节 100千伏安及以上的 工商业用户 0.5 1 1.5 1 0.5 1 1.5 1 0.5 夏季、冬季 （1，7，8，12 月） 0.5 1 1.5 1 0.5 1 1.5 1.875 1.5 1 0.5 （c） 江苏省发展 改革委关于 进一步完善 分时电价政 策的通知 (2023年7月 起执行) 所有月份 单一制，315千伏安 65 1 重大节假日 （春节、劳动 节、国庆节） 大工业用户 0.2 春秋季（2-6 月，9-11月） 一般工商业用户 0.45 1.5 0.45 1.5 1 夏冬季（1、7 、8、12月） 一般工商业用户 0.38 1.5 1.65 0.38 1 1.65 1.5 1 重大节假日 （春节、劳动 节、国庆节） 一般工商业用户 0.2 浙江省发展 改革委关于 进一步完善 我省分时电 价政策有关

目前，共有 194 个缔约方（包括 193 个国 家和欧盟）加入了《巴黎协定》，参与行动将 21 世纪全球气温升幅控制在工业化前水平以上的 2℃以内，并努力将气温升 幅限制在工业化前水平以上 1.5℃之内。中国在《巴黎协定》的谈判过程中发挥了重要作用，并于 2016 年成为协定签署国。 中国“双碳”目标对国内企业发展战略和发展方式提出新要求。2020 年，中国按照《巴黎协定》“反映最大力度”的要求， Change，简称 IPCC) 发布的第六次评估报告综合报告指出，在过去的一个多世纪，化石燃料 的燃烧以及不平等且不可持续的能源和土地使用导致全球气温持续上升。如果要将全球升温幅度控制在比工业化 前水平高 1.5 摄氏度的水平，全球总排放量应该从当下开始下降，到 2030 年需要减少近一半。因此，对于所有 生产部门而言，减碳不止于短期行动，而应当在中、长期维度上始终贯彻，并争取在 2030 年前将排放量大幅降低， （b）温室气体排放量 温室气体排放量 设定目标年 设定目标年 基准年 基准年 目标年 目标年 年 年 图 3 多减排情境下的变化预测结果样例 3.5 确定可行的减碳目标 • IPCC 的 1.5 摄氏度温升路径 • IEA 的 承 诺 目 标 情 景（Announced Pledges Scenario, 简 称 APS） 路 径、 净 零 排 放 情 景（Net Zero Emissions

” 。2 然而 ， 估计是错误的 ， 错误是 它的事实和方法论。3 事后看来 ， 没有 不再有任何争议 ， 如国际能源署 (IEA) 估计 ， 当今的数据中心和数据 输电网络 “每个占大约 1 - 1.5% 的 全球用电量。 “4 这个错误不是一个孤立的事件。许多头条新闻 多年来出现的预测数字经济的能源 脚印会失控。5 例如 ， 作为流媒体战争 2019 年开始 - 苹果 ， 迪士尼 ， HBO 和其他宣布视频 模型 BERT 参数 (型号 x #) Hours 79 Strubell 等 Al. ， 201922 0.1 B V100x64 1.5 0.7 0.7* 31.2 Strubell 等 Al. ， 201923 GPT - 2 1.5 B TPUv3x32 7B A100x (n / a) 168 N / A 1.7* Meta, 202324 Llama 2 74*

从经济体视角看：新兴经济体主导增长，中印路径分化 2024 年，新兴市场和发展中经济体及国际航空船舶燃料的二氧化碳排放量增长，超过了发达经济体的减排量。其中，新兴市场和发展中经济体能源 相 关碳排放同比增加 1.5%(3.75 亿吨 ), 煤炭、天然气、石油排放量分别增长 2% 、 3.7% 、 0.3%, 凸显对化石燃料的依赖。 中国能源相关碳排放增长 0 .4%, 集中于第一季 度，创纪录 热 浪等推高能源需求，清洁能源扩张 究 不论是控制升温 1.5℃ 还是 2℃,2030 年和 2035 年 碳 排放与巴黎协定目 标差距仍然 存在。 将变暖限制在 2℃ 以内： ·2030 年的年碳排放量需要减少 14 亿吨 COze, 低 于 当前无条件 NDCs ( 国家自主贡献 ) 声明 ·2035 年的年碳排放量需要减少 14 亿吨 COze 将变暖限制在 1.5℃ 以内： ·2030 年的年碳排放量需要减少 年的年碳排放量需要减少 18 亿吨 COze ·2035 年的年碳排放量需要减少 29 亿吨 COze 为实现巴黎协定的 2℃ 和 1.5℃ 温控目 标， 2035 年 全 球温室气体排放需较 2019 年水平分别减少 37% 和 57% 。 2030 年和 2035 年碳排放与巴黎协定目 标差距仍然 存在，全球减碳面临严峻 压力 资料来源：联合国环境规划署《 2024 年排放差距报告》

⼀、当前中国虚拟电⼚发展现状与政策背景 国内发展现状 85万 深圳调节能⼒ 相当于约28万⼾居⺠⽤电负荷 102次 精准需求响应 ⾃2023年以来累计启动次数 560万 调节电量 单位：千⽡时 1.5亿 经济效益 单位：⼈⺠币元 近年来我国虚拟电⼚建设起步于各地的需求侧响应和新能源消纳实践。⼀些经济发达地区率先开展虚拟电⼚试点：如 ⼴州在2021年制定实施细则，将虚拟电⼚作为⽤电管理的重 ⼾参与削峰填⾕，并安排三年共3000万 元财政补贴激励响应；深圳依托南⽅电⽹聚合⼯业负荷和园区储能资源，⾃2023年以来累计启动精准需求响应102 次、调节电量超560万千⽡时，创造经济效益约1.5亿元，最⼤调节能⼒达85万千⽡，相当于约28万⼾居⺠⽤电负 荷。 截⾄2023年底，全国多省市已开展虚拟电⼚⽰范项⽬，虚拟电⼚聚合资源涵盖可中断负荷、分布式光伏、⼯商业储 能、电动⻋充电桩等，

根据麦肯锡，到 2025 年，装机容量将达到 30-40GW，储能容量将达 到 1TWh；到 2040 年，全球部署的长时储能装机容量有望达到 1.5-2.5TW， 部署 85-140TWh 的储能容量，并且储存高达总用电量 10%的电能。这对 应了 1.5-3 万亿美元的累计投资。 图表：长时储能全球市场规模和累计资本投资总额 资料来源：麦肯锡，泽平宏观 长时储能技术在发