��������2222尼����������RTO�� �����尽�DER���������������� ���������太��������������� ����� �����够 Ø ����千������2030���15������� �2045���54.2������ Ø ��������2030���6�������� Ø ����������2025���1�������� ��2024�务���� ©亿欧智库-林业 (398865) ©亿欧智库-林业 (398865) ©亿欧智库-林业 (398865) ©亿欧智库-林业 (398865) ������盟��研������� ( ) 15 u ���������������������⼝�����������������������IESO���������������������������� u �������������� ��� �� ���� ���� ��� ���� Blackhillock ������� ����� ������� �200���MW� /�2�� ���的�� 300MW� �����15� ������� ��1.7���� ���� ������� ����� Zenobe Energy ������� �������������� ������ ���������������

....... 13 图 2-6 213 家园区温室气体排放空间分布 ............................................................. 15 图 2-7 213 家园区温室气体排放分解矩阵 ............................................................. 16 图 2-8 的低碳发展[14]。在“十二五”规划确认的大量统领性政策推动下，中国已于 2012 年采取重大举措以充实内容广泛的碳政策和能源政策议程。2013 年，工信部和 发改委联合推进低碳工业园区试点建设[15]；2014 年，《国家应对气候变化规划 4 （2014-2020 年）》提出到 2020 年建成 150 家左右低碳示范园区以应对气候变化 [2]；2016 年，工信部发布《工业绿色发展规划（2016-2020 85%和 15% 基于前文提出的生命周期视角园区温室气体核算方法，核算了 213 家国家级 经开区的直接排放（园区边界内燃料燃烧产生的排放）和间接排放（园区所用燃 料的上游生产运输过程排放和外购二次能源的生产运输过程排放）。总体上看， 213 家园区在 2015 年的直接与间接温室气体排放分别为 10.4 亿吨和 1.8 亿吨 CO2 当量，各自占总排放的 85%和 15%。结果表明，虽然直接排放为主要部分，但间

年全球主要企业纷纷推出集成化与模块化产品，大幅节省占地面积、提升综合效率、缩短交付周期。HVDC方案起步于2007年前后，与UPS相比具有供电效率高、 结构简单、占地面积小等优势，目前行业渗透率约为15%-20%，包括台达、维谛和中恒在内的主要企业大力推广HVDC应用，未来渗透率有望稳步提升。巴拿马电源在HVDC基础上进一步提升设备集成度，进一步提升效率、减少占地。 2023年以来，包括百度、阿里 ） 资料来源：DC Byte，国信证券经济研究所整理 注：IT负载指数据 中心服务器、存储和网络设备的装机功率 美洲 46% 亚太 30% EMEA 24% 0 5 10 15 20 25 30 2023 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E AI 非AI 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 图11：国内外主要云服务厂商自建数据中心算力负载统计 图16：数据中心非IT设备成本结构（单位：%） 资料来源：Dgtl Infra、艾瑞咨询、IDC、OVHClond，国信证券经济研究所 整理 注：不同类型、结构数据中心成本结构存在较大差异，此处仅供参考 图15：数据中心IT设备成本结构（单位：%） 资料来源：Dgtl Infra、艾瑞咨询、IDC、OVHClond，国信证券经济研究所 整理 注：不同类型、结构数据中心成本结构存在较大差异，此处仅供参考

。我国新能源车渗 透率近年来快速提升，但欧美新能源车渗透率仍难以突破20%大关。此背景下，上游新能源金属整体需求边际增速近年来放缓，在 需求端对价格形成利空。 5 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 中国 走低，而 新增销售中又主要以混动为主，混动单车带电量低于增程车型，对实际金属使用量拉动较小。 6 81% 82% 76% 68% 58% 3% 4% 4% 9% 11% 16% 15% 20% 24% 31% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2020 2021 2022 2023 2024 BEV 2022 2023 2024 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E 大众 宝马 奔驰 通用 福特 STLA 丰田 本田 日产 现代 起亚 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 0 100 200 300 400 500 新能源车渗透率 在售车型数量 珍惜有限 创造无限 1.6 机遇仍存，关注锂电需求突破的关键卡点

....................... 15 1.10 工程管理设计 ................................................................................................................................... 15 1.11 环境保护与水土保持设计 ........ ............................. 15 1.12 劳动安全与工业卫生 ...................................................................................................................... 15 1.13 节能降耗 .................... ............................................................................................. 165 15 财务评价与社会效果分析 ......................................................................................

亿元。在设备主体结构中，磁场线 圈价值量占比最高为 55%，产业链公司有联创光电、永鼎股份、精达股份 等；第一壁部件价值量占比约为 27%，产业链公司有国光电气、安泰科技 等；真空部件价值量占比约为 15%，产业链公司有合锻智能、海陆重工等。 风险提示：技术进步不及预期；聚变技术路线变化；聚变试验堆项目推迟风 险；测算与实际误差的风险。 (21) (10) 1 11 22 ................................................................................. 19 真空部件（主体成本占比 15%） ................................................................................................ ......................... 57 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 工业 Z 箍缩聚变：磁场驱动内爆，能量转换效率高达 15%， ..................................................................................... 57 黑腔辐射间

transition 10 1.2 Policy debrief 12 1.3 Other energy trends 14 1.4 Updates to the model 15 1.5 Forecasting to 2060 16 2 DNV forecast 17 2.1 Summary of energy supply and demand energy transition 10 1.2 Policy debrief 12 1.3 Other energy trends 14 1.4 Updates to the model 15 1.5 Forecasting to 2060 16 KEY DEVELOPMENTS OVER THE LAST YEAR 8 DNV Energy Transition Outlook 2025) underscores coal’s role in energy security, but creates uncertainty in coal phase down goals (15th Five-Year Plan) and seemingly contradicts the government’s stated goal to curb coal use during

• • • • 02 重要的范围三 • • 02 重要的范围三 • • 1. 2. 3. ( ) 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 02 重要的范围三 • • 02 重要的范围三 • • 资料来源：《2024 SUSTAINABILITY REPORT》 ⚫ 3 1 2 3 95% ⚫ Caterpillar K-ETS 10% 2021 5% • EU ETS CDM 2021 CCUS • GX-ETS CDR 5% • 2024 5% • ICERs 2015 6 • 15% ◼ 主要碳市场碳抵消机制使用比例及政策 03 碳嵌入机制 • • • • 资料来源：DHL官网 • • • • • • • • • • • • 03 碳嵌入机制 • • 跨境公路卡车 ✓ 海运快船 ✓ 开拓欧洲-中国的TBT 多模式组合运输：卡 车+内河+卡车 • 业务转型 • 延展国内长途干线电铁路运输 (70%) • 普及电动重卡集装箱整柜运输 (15%) • 规模化同城小货量电车和氢车运输 • 跨境公路国内长干线电动重卡 (2000+km) • 运输节点的施耐德园区增设电动重 卡充电桩，延申电卡的运输半径 • 运输网络模型优化 (80%)

...................................................................................................15 2.3 储能系统运行收益计算................................................................................... 系统中的应 用日趋广泛。作为能源互联网和可再生能源产业发展的关键之一，在国家发改委、国 家能源局印发的《能源技术革命创新行动计划（2016-2030 年）》中，储能技术被列 为中国未来 15 年的 15 项关键创新任务之一。仅 2016 年上半年，我国新增投运储能 项目规模达 28.5MW，已公布的储能项目建设规划累计规模已经达到 400MW。 4 大规模的储能电站项目建设一方面加快储能技术的不断发展，另一方面促进储能 269700.00 11 18 年 11 月 240420.00 12 18 年 12 月 276030.00 13 19 年 1 月 281460.00 14 19 年 2 月 290460.00 15 19 年 3 月 290460.00 16 19 年 4 月 179280.00 9 17 19 年 5 月 244980.00 18 月均 285765.88 通过对****公司 18