���� ���93.5%�������������UL�CE�������������IRA����� u������务�VPP�������������+������������IRR���30-40%��SaaS����������IRR���40%��务����������� �����������������������������������������PPA/BOO������ �������������������������������������������������������� ���������IRA��2022������� ITC�������������� 30%���� 3kWh������������ ITC ��������������������������������� ����������SGIP�������������CPUC�������������� ��������� 务����������� Ø ��������301� ����2026���� ������2025�� ���65-70GWh��� ���������� ����25-30GWh�� ���35%� Ø 务��������� � 够 2024-2025 � � � 24GWh������� ���������� ������赠��务 ���������务 �研���

其 根源，既有系统性知识图谱的缺失，亦缺乏全景式行业洞察与可复用 的方法论支撑。为此，工业互联网产业联盟碳达峰碳中和工作组联合 中国互联网协会网络绿色发展工作委员会，凝聚产业生态合力，组织 30 余家企业和科研院所，系统梳理 2024 年前后国内外双碳发展态势， 跟踪政策动向与技术创新方向，提炼规律性认知，构建兼具理论深度 与实践价值的体系化框架，为产业界提供可参考的行动坐标。 本 动全球首个工业级“绿氢期货”市场；日本通过《蓝色能源法案》加速漂浮式海 上风电商业化，2024 年投运全球最大 16MW 样机并设立 20 亿美元专项基金突破 叶片材料技术，目标 2035 年装机达 30GW；中国则以“沙戈荒”大基地、深远海 风电等超级工程为牵引，2024 年新增可再生能源装机超 350GW（占全球新增 60%）， 1 风光发电量占比突破 17.5%，全产业链就业规模逾 月更新，将碳足迹声明门槛提前至 2025 年 1 月（原 2025 年 8 月），并新增“电池关键原材料供应链 ESG 尽职调查”条 款，要求 2028 年前锂、钴等材料 70%来自经认证的低碳矿区（中国当前占比不 足 30%）；碳关税（CBAM）过渡期于 2024 年 12 月结束前，欧盟议会通过修正案， 将征收范围从钢铁、铝等 6 类扩展至机械部件（含电机、齿轮箱）、合成氨及部 分塑料制品，并设定 2027 年

acceleration at that time in nuclear and negative emission technologies. 1 2 3 4 5 0 10 20 30 40 2024 2030 2040 2050 2060 0 1 2 3 4 5 6 2024 2030 2040 2050 2060 2024 forecast behind-the-meter (BTM) solutions attractive for a range of households and business. BTM will represent 30% of all solar and 13% of all power generated by 2060. — Globally, electricity is growing and greening comparison. World electricity demand from data centres (PWh/yr) 2010 2020 2030 2040 2050 2060 0 10 20 30 40 Other Manufacturing (incl. processes) Buildings Transport Power World CO2 emissions by sector

2236 258 1565.2 270 光热加储热系统 410 333 328 350 风电系统 8 5.4 7.2 3.3 储能系统 8 1.1 5.6 4.0 充电桩系统 20 33 18 30 输配电及控制系统 50 10 35 50 项目总投资 2732 640.5 1959 707.3 财务净现值 640.5 707.3 动态投资回收期 10.3 年 9.6 年 内部收益率 大小衡量电价政 2236 258 1565.2 270 410 333 328 350 8 5.4 7.2 3.3 8 1.1 5.6 4 20 33 18 30 50 10 35 50 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 冻结情景成本 动态情景成本 光伏系统 光热加储热系统 风电系统 电池储能 充电桩系统 配储比例 16% 配储比例 30% 配储比例 30% 财务净现值 3733.5 万元 3585.7 万元 3013.7 万元 动态投资回收期 9.3 年 10.3 年 11.5 年 内部收益率 13.26% 11.33% 10.13% 表 2.5：储能设备价格下降对项目影响分析 项目 项目 原方案价格 原方案价格 价格降 10% 价格降 10% 价格降 30% 价格降 30% 财务净现值 3585

图表1：镍下游需求仍以不锈钢为主 资料来源：SMM，My Steel，五矿证券研究所 图表2：钴下游需求以动力电池及3C电池为主 资料来源：国际钴协会，五矿证券研究所测算 动力电池 3C电池 30% 40% 4 珍惜有限 创造无限 1.2 短期新能源需求增速放缓，新能源金属价格重回低位区间 图表3：近年来中国新能源车渗透率快速提高，欧美增速缓慢 资料来源：IEA，中汽协，五矿证券研究所 透率近年来快速提升，但欧美新能源车渗透率仍难以突破20%大关。此背景下，上游新能源金属整体需求边际增速近年来放缓，在 需求端对价格形成利空。 5 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 中国 欧洲 美国 珍惜有限 创造无限 4% 4% 9% 11% 16% 15% 20% 24% 31% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2020 2021 2022 2023 2024 BEV EREV PHEV 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 2016 2017 2018 2019

Exchanges on the Latest Decarbonisation Policies and Actions to Reinforce Cooperation in Line with China’s 30/60 Goals and the EU Green Deal 1、向国际审定与核查机构全面开放自愿碳 市场准入，提升审定核查服务质量 2、推动碳市场机制、可再生燃料政策与国 际气候标准接轨，促进跨境自愿碳信用交 际气候标准接轨，促进跨境自愿碳信用交 易 3、制定先进产能碳排放标杆值，拓展绿色 融资渠道，协调跨省产业转移以助力低碳 转型 4、促进中欧政府、民间组织与企业就最新 脱碳政策及行动开展对话与合作，深化与 中国30·60目标及欧盟绿色新政的协同 6 总排放40% 欧盟碳市场 EU ETS 2030年 气候目标 2050年 气候中和 • 比1990年减排至 少55%，并且立法 （Fit for 55） 全世界交易最活跃的碳市场，2024年全球碳市场85%的 交易额来自EU ETS 碳配 额 EUA 28 履约周期 3月31日 第三方机构核证后，控排设施 提交上一年的排放数据报告 6月30日 欧委会向控排设施发放免费配 额 9月30日 控排设施上缴上一年的欧盟碳 排放配额 8 欧盟碳市场的减排成效 2008年以来平均每年 下降3%，电力行业下 降4%。2023年比 2022年下降15.5%。 来源:

......................................... 30 4.1 发展中国家的园区建设...............................................................................................30 4.2 中国投资的海外园区助力经济发展与气候效益的本地化............. 战略核心。零碳园区不仅有助于实现气候目标，还孕育出 广阔的商业机遇，进一步推动全球供应链脱碳以及地方与全球经济绿色转型。 我国各类园区达 15000 家之多，据估算，园区温室气体排放约占全国的 30% 以上。现有《国家级零碳园区建设 指标体系（试行）》对园区的单位能耗碳排放提出了很高的要求，相当于在目前平均水平基础上降低 90%。据初 步估算，即使全国园区碳排放强度在现有基础上下降 50%，也可实现约 。 我国各类园区达15000家之多，对全国的经济贡献达30%以上 1，其中列入《中国开发区审核公告目录》 （2018年版） 的国家级和省级园区有 2543 家，这些园区的工业产值占全国工业产值的比例超过 50%。2 同时各类工业园区也是 全国能源消耗及碳排放大户，据相关研究对2015年园区的测算分析，工业园区温室气体排放约占全国的30%以上。 3 参考国家发展和改革委员会、工信部、国家能源局

资料来源：Precedence Research，国信证券经济研究所整理 232 309 429 615 906 1397 16000 33% 39% 44% 47% 54% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 2018 2019 布（单位：%） 资料来源：DC Byte，国信证券经济研究所整理 注：IT负载指数据 中心服务器、存储和网络设备的装机功率 美洲 46% 亚太 30% EMEA 24% 0 5 10 15 20 25 30 2023 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E AI 非AI 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 图11：国内外主要云服务厂商自建数据中心算力负载统计 元/GW（IT负载口径），其中IT设备占比 40%-60%，非IT设备（包括发供电、配电、 冷却、照明、消防等）占比20%-40%，工程 土建占比15%-20%。 Ø 非IT设备中，柴油发电机（20%-30%）、冷 却与空调（18%-25%）、变配电（15%- 25%）、UPS/HVDC（15%-20%）是主要 成本来源。 数据中心投资强度与结构 表3：典型大小数据中心规模和电力容量 资料来源：Dgtl

. . .29 图表21 部分省份月度工商业用电量与抽蓄容量电费关系图 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .30 图表22 各省煤电容量电价和容量电费折价 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2021-2023年全国绿电绿证交易量 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 图表30 广东省2022-2024年度交易均价对比 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 550 500 450 400 350 300 250 200 150 32,000 30,000 28,000 26,000 24,000 22,000 44,000 42,000 40,000 38,000 36,000 34,000 32,000 30,000 28,000 现货价格 元/MWh 现货价格 元/MWh 竞价空间 MWh 竞价空间 MWh

参考文献 ...............................................................................................30 附录：国内外需求侧资源开发利用案例 ............................................... 32 需求侧资源潜力评估与开发利用路径 | 1 | 摘要 53.66%[5]，较“十三五”末降低 17.7 个百分点；风光新能源装机达到 8486.2 万千瓦、占全省发电装机总量的 41.6%，较 “十三五”末上升 18.7 个百分点。 火电54% 光伏30% 风电11% 核电3% 水电2% 图 2-1 2024 年江苏发电装机结构 本地发电量持续增长，风光可再生能源发电占比已达 17%。2024 年，江苏全省发电 量为 6703.75 亿千瓦时，同比增长 的响应调节潜力，钢铁行业最高能实现约 20% 的响应调节潜力，水泥、玻璃、设备制造 需求侧资源潜力评估与开发利用路径 | 11 | 等行业的响应调节潜力也均在 20% 以上，计算机、通信和其他电子设备制造业可调负荷 潜力约为 30%[12]。相关需求响应实践结果及参与快上快下可调负荷储备容量的校核情况 表明 [13]，钢铁、水泥、有色金属压延加工、纺织、造纸等行业是需求响应的主要参与主体 和响应资源来源。按照保守估计测算，2030