To 医院、To 药企和 To 个人三大方向。在“AI+医药健康”系列报告（一）和（二） 中，我们重点分析了 AI To 院内和 AI To 个人两大应用方向。本篇报告重点聚 焦 AI 在制药行业的应用，全面介绍了 AI 在临床前和临床阶段的落地情况；同 时作为一种新的药物研发模式，我们基于全球 AI 制药龙头 Schrödinger，重点 讨论 AI 制药的商业模式变迁，并梳理相关公司。 应用主要集中于药物发 现阶段，随着 Deepseek 等大模型技术应用，AI 在临床阶段的应用价值也将 逐渐得到体现。 ❑ 全球 AI 制药行业投融资活跃，MNC 参与达成多项重磅交易。虽然 2023 年全 球资本市场景气度有所下降，但 AI 制药行业融资活跃度仍然保持高位。2024 年全球 AI 制药融资事件为 128 起，总金额为 58 亿美元，接近恢复 2022 年 的巅峰水平，美国和中国是交易最为活跃的两大地区。2017 ........................................................................ 6 图 7：2021-2024 年全球 AI 制药行业融资统计 .................................................. 6 图 8：中国 AI 制药企业融资额（单位：亿元） .............

相关报告 1、《全基医药重仓占比环比小幅提 升，关注创新、国采及刚需主线— 2024 年三季度医药基金持仓跟踪》 2024-10-27 2、《【招商医药】保持韧性，持续 向上—原料药行业 24 年中报总结》 2024-09-23 3、《海外创新产业链 2024Q2 总结： Biotech 需求恢复迹象愈发明确，美 联 储 降 息 落 地 强 化 复 苏 预 期 》 2024-09-23 传统线上咨询包括机器人和真人互动。机器人咨询往往基于患者的描述内容 完成信息搜索并进行反馈，整个交互过程是单向的，很多时候患者不能对反 馈内容或症状情况进行追问，困扰难以解决。而真人互动场景因为成本高、 变现难，往往会和后续购药行为进行绑定，容易让大众质疑其客观性和专业 性。 ◼ AI 的优势在于可以整合平台过往的咨询及问诊数据并进行机器学习、深度 学习，进而模拟人与人交互的过程，改善患者服务体验。于患者而言，AI 平

医疗未来或可做到的医院端应用场景 资料来源：《超越想象的 GPT 医疗》、医药魔方、艾瑞咨询、招商证券 ChatGPT 为核心的生成式 AI 爆火，再次引发全球对于人工智能的关注，我们 认为 AI 将为包括医药行业在内的各个领域带来革命性变化。医疗 AI 的应用起 源于 20 世纪 70 年代，随着如 GPT-AI 在内的人工智能技术不断更新迭代，医 疗 AI 也向着更加智能化发展。最早的医疗 AI 应用集中于临床知识库，但受限 年北京中医医院开发了国内首个辅助诊疗系统“关幼波肝病诊疗程序”，2010 年以后医疗 AI 真正在国内蓬勃发展，阿里、百度、腾讯等头部互联网企业均设 立医疗 AI 部门，2023 年生成式 AI 成为新热点，百度文心一言首个应用落地医 药行业，医疗 AI 应用不断深入创新。 敬请阅读末页的重要说明 6 行业深度报告 图 2：国内外医疗 AI 发展历史 资料来源：《中国人工智能医疗白皮书》、医药魔方、艾瑞咨询、招商证券

过程； 另一方面，医疗行业数据涉及患者隐私和国家安全等敏感信息，数据开放度低。尽 管面临着数据困难，但国内科技企业一直在迎难而上，比如华为盘古大模型已经助 力药品开发，百度文心一言发布了落地医药行业的产品 GBI-Bot，京东健康发布了 “京医千询”医疗大模型等等。 图21：“京医千询”医疗大模型 资料来源：21 经济网，民生证券研究院 从一二级市场来看，对于大模型+医疗，二级市场更多关注的是原有医疗信息