公司以及互联网企业三大类，不同企业掌握不同资源禀赋在竞争中具有不同优劣 势，对于 AI 初创公司来说，其优势在于拥有较强的技术和算法能力，但在药物 开发数据积累和资金上存在不足，药企/CRO 公司拥有丰富的药物开发经验和数 敬请阅读末页的重要说明 6 行业深度报告 据以及资金实力，但 AI 技术能力较弱，对于互联网企业来说，算力和技术资源 丰富，但存在行业经验不足的问题，目前更多的情况是药企/CRO、AI 制药行业发展处于早期阶段，行业景气度与投融资金额息息相关。根据 DPI 及智药局数据，受全球资本市场及生物医药投融资等大环境影响，AI 制药融资额 也有所波动。2024 年全球 AI 制药融资事件为 128 起，总金额为 58 亿美元，经 过 2023 年的调整后，接近恢复 2022 年的巅峰水平。具体看，美国仍然是 AI 制 药发展高地，2024 年融资事件为 62 起，其次为中国 37 起，从融资金额看美国 领先优势更为明显，中国

轮融资。全球数字医疗产业发展趋势：1）服务模式趋势、2）技术更新 趋势、3）产品结构趋势、4）区域发展趋势。 ➢ 投资建议：在人工智能发展大趋势下，DeepSeek 于春节时间火爆出圈。纵 观全球，以佩洛西等为代表的优质资金大量流向“AI+医疗”的方向，科技的飞 速发展正在不断改变我们对健康管理的思维模式与理念，医疗行业人工智能化发 展已是大势所趋，国内外多个大型科技企业高度重视并持续进行技术研发投入， 未来行业发展具有重要潜力。AI 系统挽回巨额损失:据案例显示，AI 欺诈检测系统每年可挽回损失超过 12 亿元， 有效遏制医保欺诈行为，保障医保资金安全。3）基于价值的支付模式：将支付与 医疗服务质量和效果挂钩，激励医疗机构提供更高质量、更低成本的服务。4）动 态医保目录调整:利用 AI 分析药物疗效、成本效益等数据，动态调整医保目录，提 高医保资金使用效率。 图10：中国 AI+医疗技术趋势 资料来源：艾瑞咨询，民生证券研究院 比较高,占比分别为 34%、22%、13%。据动脉橙数据显示,从 2022 年 1 月 1 日至 2023 年 6 月 28 日全球生成式 AI 医疗领域累计投融资事件超过 160 起，累计投 资金额超 57.1 亿美元。 美国较早推行医疗信息化，医疗行业拥有丰富的结构化数据，这为美国企业在 行业深度研究/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告

....................................................................................... 76 8.2 加强资金保障 ................................................................................................ 信息技术创新产业学院建设目的之一是打造信创产业科技创新平台。通过积 极拓展校企合作、共建项目，利用合作平台共同申报科研、教研立项，推动教学 效果与科研能力的提高。通过项目孵化、双创大赛、创新经验交流、资金、项目 筛选、创业指导、创业指导课融入思政课、发明专利成果转化等形式，实现信创 产业科技创新的目标，是实现人才收益的重要渠道。 6.2.1.3 打造信创实践与实习基地 信息技术创新产业 作开发产品进行管控。管控要素需要包括产品的来源、产品成分、产品合规及产 品服务支持、安全应急响应。 对于第三方商采和合作开发的供应商，需要从其能力资质，人员组织稳定性， 服务水平、财务信用状况，资金流水，信誉评级，营业执照及其相关行业认证等 多方面进行供应商的评估管理，确保第三方产品供应商的可信。 对于开源软件、软件依赖组件来源，需要可追溯确保源头的安全可信，要可 跟踪识别到开源软件官

网易集团为有道的第一大股东，背靠网易集团有道有望获得持续的资金及技术支 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 21 持。网易集团为有道的第一大股东，持股比例达 57.1%，网易集团 CEO 丁磊持股 26.7%。2018 年网易提出将教育作为网易四大战略之一，持续为其运营提供财务 及技术支持。根据公司披露，截至 2024 年 3 月 31 日，有道已获得网易集团的各 种资金支持，其中包括 8.78 亿元人民币的短期贷款，以及 902,125,385 1,096,746,343.70 资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理 窦昕在本次重整中起到重要作用。中文未来创始人窦昕以产业投资人身份参与本 次重整计划中，并以自有资金 2.93 亿元累计受让 3.66 亿股，对公司重整摘帽起 到重要作用。反映出窦昕对中文未来和豆神教育的浓厚感情，以及对大语文教培 赛道、公司未来经营具有较强信心。此次窦昕受让均价约 0.8 元/股，重整后持股 年泸州龙马潭 天立小学成立，2013 年泸州天立学校附属幼儿园成立，至此公司已覆盖基础教学 全学段。2013 年，公司于四川宜宾翠屏区建设天立学校，开始跨区域扩张。2018 年公司成功在香港交易所上市，公司可用资金进一步充裕，加速学校扩张，并首 次于省外建校。2021 年《民促法实施条例》落地后，公司剥离 K9 学校，并提出 “一干多支”转型综合教育服务提供商，转型效果初步验证，2024 年收入利润重 新进入增长快车道。2024

技术，实现诊疗过程全流程质控和核查，辅助临床决 策，相关公司：嘉和美康、科大讯飞等；3）AI+医院管理/医保支付：在传 统 HIS 和 CIS 系统基础上，以 AI 技术赋能，提升医院综合管理水平，并促 进医保资金安全有效使用，相关公司：卫宁健康、创业慧康、东软集团、万 达信息、久远银海等。 ❑ 风险提示：技术迭代、市场竞争、政策监管、产品落地不及预期风险、企业 经营、数据泄露风险等。 行业规模

在语言文科类知识图谱完善后，理科类、 综合素养类知识的生成更需要AIGC技术 • 数字人教师的实现需要AIGC技术支持 AIGC内容生成与适配能力 考验教研资源积累 考验教研数据、AI技术、资金能力 产 品 竞 争 更 加 专 业 化 和 标 准 化 学习平板产品竞争力分析 2010年早期阶段 2020年左右疫情期间 2021年至今后“双减”时代 产品力 渠道力 模式力 生态力 22