...................................................................................... 2 1.2 低空经济产业链 ......................................................................................... 3 1.3 低空经济的国家战略价值 ..........................................................................................27 4.1 产业链全链条支持与协同发展的政策启示 ..................................................... 27 4.2 技术创新与市场拓展的双轮驱动机制政策启示 模式、杭州市的"需求反哺型"模式以及成都市的"链合试点型"模式等。这些典型 案例展现了我国低空经济发展的多元路径，也为其他城市提供了宝贵的经验借鉴。 基于研究成果，报告提出四大政策建议：首先，实施全产业链支持策略，政 府牵引完善市场化支持，全面提升产业协同生态效能；其次，建立技术创新与市 场拓展双轮驱动机制，通过应用场景反哺研发创新；再次，推进基础设施网络化 与智能化升级，构建"核心枢纽+基层站点"的立体化服务网络；最后，健全政策

输和载人观光旅游等场景铺开。随着产业链和社会接受度逐步提高，市内通勤与城际交通将成为未来 最大细分应用场景 //03 eVTOL 主机厂 eVTOL 飞行器的研发与制造横跨多个学科且高度复杂，前期投入大，回报周期长。目前 eVTOL 主机厂 在着力攻关高压电气动力系统和动力架构等共性技术难题。对主机厂而言，从产品构型选择上，坚持 长期主义，审慎选择技术路线；从产业链垂直整合上，深入产业链上游，掌握核心技术；从产品规划 与定义上，精准理解用户需求，抓准市场进入的时机和方式，将是决定主机厂成败的关键所在 //04 低空经济产业链 eVTOL 飞行器量产价格与后期运维成本将成为决定该行业成败的关键因素之一。新能源汽车等行业发展 经验与成熟产业链切入 eVTOL 赛道将为行业带来巨大规模效应和降本抓手。用户应用场景的多样性与 产业链相关技术的不断成熟将不断突破产品性能边界，碳纤维机身、固态电池等领先技术将在 eVTOL eVTOL 主机厂近期进展 eVTOL 主机厂成功要素 24 25 26 28 30 31 03 千磨万击还坚劲，任尔东西南北风 —— eVTOL 产业链发展之道 36 主要子系统产业链发展趋势与制胜要素 eVTOL 产业链未来发展关键方向 37 43 结语 46 // 前言 资料来源：乘联会，案头研究 图1： 中国新能源汽车市场渗透率概览 注：新能源版块含

京、成 都、西安等城市在产业链重点环节已形成一定竞争优 势。于后发城市而言，需要找准自身比较优势，完善 政策监管、产业生态建设、区域融合错位，最终实现 在激烈竞逐中的逆袭。 封面图片来源：视觉中国 低空经济行业发展概况 l 定义及分类 l 发展驱动力 l 行业规模 01 低空经济行业生态 l 产业链图谱 l 产业链分析 l 重点细分赛道 02 低空经济是新质生产力的典型代表，主要飞行 载体为无人机、eVTOL和直升机 • 低空经济是新质生产力的典型代表，是依托低空空域，以有人驾驶和无人驾驶 航空器的低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态， 具有产业链条长、应用场景复杂、使用主体多元、涉及部门和领域多等特点。 • 《关于深化我国低空空域管理改革的意见》（国发〔2010〕25号）提出，各 类低空空域垂直范围原则为真高1000米以下，可根据不同地区特点和实际需 2024E 2025E 2026E 市场规模（亿元） 增速 易 • 低空经济远期规模有望超万亿元。低空经济的发展，有利于推动相关基础设施 建设，以及低空飞行器制造、低空保障及综合服务等相关产业链发展，同时能 够为交通、物流、农业、工业、文旅等行业创新注入强大动力，进而推动经济 高质量发展。根据赛迪顾问数据，2023年我国低空经济规模达5,059.5亿元， 同比高增33.8%；预计到2

借助低空飞行器进行人或物的空间运输 • 以低空飞行器为平台搭载各类工作载荷 • 开创大众新型生活模式 n 「产业链条」》 辐射面广、主体多元、带动性 强 低空经济概览 Overview of Low Altitude Economy 从产业链角度 低空经济 应用场景 发布时间 政策名称 政策内容及意义 2021 年 中共中央、国务院发布《国家综合立体交通网规划 全高效运行， 通用航空装备全面融入人民生产生活各领域， 成为低空经济增长的强大推动 力， 形成万亿级市场规模。 na 「产业定位」》 确立国家战新产业， 经济增长新引擎 低空经济产业链够长、够深、够大， 有望逐渐成为扩大内需、促进就业、推动产业转型升级和国内经济发展的新兴战略产业， 得到党中央、国 务院高度重视， 近年来在宏观层面和顶层设计上不断做出战略部署。 低空经济概览 亿美元。 无人机占据主导地位， 2023 年市场规模超千亿。 随着空域、航线规划进一步落实， 现有农林牧渔、测绘、应急等主要应用需求将进一步释 放， 城市物流、载货等新兴应用场景也将拓宽， 无人机产业链将是低空经济发展核心收 益 环节。当前， 民用无人机已成为中国低空经济发展的主力机型。 2023 年国内无人机 市场 规模达到 1,174.3 亿元， 同比增长 32% 。 根据全球现有的开发情况，

输和载人观光旅游等场景铺开。随着产业链和社会接受度逐步提高，市内通勤与城际交通将成为未来 最大细分应用场景 //03 eVTOL 主机厂 eVTOL 飞行器的研发与制造横跨多个学科且高度复杂，前期投入大，回报周期长。目前 eVTOL 主机厂 在着力攻关高压电气动力系统和动力架构等共性技术难题。对主机厂而言，从产品构型选择上，坚持 长期主义，审慎选择技术路线；从产业链垂直整合上，深入产业链上游，掌握核心技术；从产品规划 与定义上，精准理解用户需求，抓准市场进入的时机和方式，将是决定主机厂成败的关键所在 //04 低空经济产业链 eVTOL 飞行器量产价格与后期运维成本将成为决定该行业成败的关键因素之一。新能源汽车等行业发展 经验与成熟产业链切入 eVTOL 赛道将为行业带来巨大规模效应和降本抓手。用户应用场景的多样性与 产业链相关技术的不断成熟将不断突破产品性能边界，碳纤维机身、固态电池等领先技术将在 eVTOL eVTOL 主机厂近期进展 eVTOL 主机厂成功要素 24 25 26 28 30 31 03 千磨万击还坚劲，任尔东西南北风 —— eVTOL 产业链发展之道 36 主要子系统产业链发展趋势与制胜要素 eVTOL 产业链未来发展关键方向 37 43 结语 46 // 前言 资料来源：乘联会，案头研究 图1： 中国新能源汽车市场渗透率概览 注：新能源版块含纯电动

》，产业发展主要围绕产业规模、头部核心企业培育、产业链组成、起降场、通用机场、航线 开拓、飞行量、应用场景开发、飞行测试基地等方面。综合来看，以广东为代表的大湾区、长三角和川渝地区以及江西、山东是低空经济发展的主力军，在各方面 的计划目标相对较高。据统计，已发布的22份《行动方案》中合计规划的产业规模达到1.71万亿元，头部核心企业近百家，产业链企业8000多家，起降场7380个。 城市 发布时间 发布时间 文件名称 截止 时间 产业规模 头部核心 企业 产业链企 业 起降场 通用机场 航线（无 人机） 航线（短 途载人） 应用场 景 有人/通航 飞行航时 无人机飞 行航时 试飞测试 基地 单位 亿元 个 个 个 个 条 条 个 万小时/年 万小时/ 年 个 合计 17100 89 8210 7380 广东省 2024/5/21 《广东省推动低空经济高质量发展行动方案 资料来源：各地政府文件，金元证券研究所整理 重点省级行政区《行动方案》规划： 1.1、各地《行动方案》绘制低空发展蓝图——省级文件 城市 发布时间 文件名称 截止 时间 产业 规模 头部核心 企业 产业链企 业 起降场 通用机场航线（无 人机） 航线（短 途载人） 应用场 景 飞行量 （无人机） 有人/通航 飞行航时 无人机飞 行航时 试飞测试 基地 单位 亿元 个 个 个

请务必阅读报告末页的重要声明 目 录 第一部分 第二部分 第三部分 第四部分 第五部分 第六部分 1、eVTOL:引领航空电气化革命，产业进展超 预期 2、eVTOL应用展望与空间测算 3、eVTOL产业链拆解 点击编辑文本样式 点击编辑文本样式 1、eVTOL:引领航空电气化革命，产业进展 超预期 eVTOL：电动垂直起降飞行器，引领航空电气化革命 eVTOL的图片实例 eVTOL的技术优势 为主，传统车企少； 渗透率稳步提升但主要靠补贴 政策驱动，基础设施不完善， 新能源汽车竞争仍存在劣势 2020年后 爆发阶段 8%-50% ➢ 2019年后特斯拉国产化超预期，带动国内新能源汽车产业链快速发展，爆款产品model系列出现，后续新产品不断出新供给驱动 下，新能源汽车渗透率快速提升。 玩家开始大规模进入，市场集 中度增加；市场竞争加剧； 产品多样性增加，产品质量大 幅提升； 价格和成本下降。 运行规则、空中交通管理、事故报告与 调查等 适用于在中国境内空域内运行 的所有民用无人机。 eVTOL最终闭环需要采购飞行器的运营商实现盈利 3、 eVTOL产业链拆解 以eVTOL产业链为例，短期更注重“飞行器属性”，长期看或更像“智能汽车”终端 中国eVTOL产业链梳理 资料来源：势能资本，北深资本，国联证券研究所 ◥ 根据腾讯研究院文章，民航监管机构要求载人级eVTOL的零部件和材料安全性对标民航客

| 2024年06月18日 报告摘要 ➢ 低空经济为新质生产力代表，坐拥万亿级蓝海市场。低空经济为依托1000米以下空域、以eVTOL、无人机、直升机和固定翼飞机等产 品为牵引的综合经济形态，其产业链条长、辐射面广，下游应用场景多元。2021年起，国家持续高频出台多项政策推动低空经济发 展，各省市积极响应、提供培育低空产业成长的土壤。预计2030年，低空经济行业规模将突破20000亿元（8年CAGR 海关航 空活动 通用 航空 低空飞 行活动 国家航 空器飞 行活动 民用航 空器飞 行活动 低空经济：产业链条长，下游应用场景庞大、待发掘 4 ➢ 低空经济产业链长、辐射面广，涵盖航空器研发制造、低空飞行基础设施建设运营、飞行服务保障等各产业。低空经济 所涵盖的产业范围较广，其产业链可划分为：1）上游：设计原材料和零部件研发、制造和供应的产业，如芯片、电池等 研发和制造；2）中游：涉及无 飞行器）、飞行汽车等航空器、飞行器的设计和制 造，以及相关配套软硬件产品、基础设施、保障服务等产业；3）下游：涉及低空经济庞大的应用场景，广泛应用于第一、 二、三产业的多种场景化服务。 低空经济产业链条长 上游：航材及核心设备 中游：装备制造及配套服务 下游：应用市场 低空旅游 低空物流 低空娱乐直播 低空巡检安防 低空农林植保 航空租赁 航空维修 航空维护 机体大修 航空发动机维修

业搭建人才高地、促进人才就业创业、助力国家招才引智工作方面贡献力量。 值得一提的是，本次报告不同于往期标准行业下的各项薪酬数据、招聘趋势等人才市场洞察与分析，而着重关 注“低空经济”这一复杂产业链下的企业发展与人才发展趋势，以低空经济产业 4 大核心环节为脉络，着力研究 和分析低空经济赛道人才需求画像，以期“以近察远，见微知著”。 02 报告说明 P03 P07 P17 P37 具有产业链条长，价值潜力大等特性，其中上游和中游环节占据了整个产业链价值的 80% 左右。 上游：涵盖原材料、零部件、元器件、能源与动力系统、航电系统及地面基础设施等，其中能源与动力系统、 航电系统是上游最关键环节，是中游整机厂的核心竞争力。能源与动力系统约占总成本 40%-50%，航电系 统占 20%，机体原材料、零部件等环节占比为 30%-40%。 中游：是低空经济产业链的核心，主 持的不同，低空经济的发展重点各异。在西部地区，低空飞行器应用主要集中于农林作业、资源勘探等领域； 而在东部沿海城市，低空经济的应用更多聚焦于城市空中出行、无人机物流等前沿领域。 创新贯穿全产业链。低空经济的产业链尚在发展阶段，各环节的创新不断推进。全产业链多方面技术的融合 创新，赋予了低空经济巨大的增长潜力。未来，随着低空经济的技术壁垒不断降低，创新型企业必将大量涌现， 从而为产业持续发展注入源源不断的动力。 11

其他作业等多场景低空飞行活动为牵引。 资料来源：人民画报，中泰证券研究所 资料来源：人民画报，中泰证券研究所 图表：低空飞行活动示例 图表：低空飞行活动示例 5 低空经济的特点：辐射面广、产业链条长、成长性和带动性强 ■ 目前在部分领域已经有了广泛应用：风光游览、城市安防、医疗救护、应急救援、农林植保、电力巡检等。 ■ 新领域的拓展：城市空中交通 (UAM) 、 先进空中交通 (AAM) 物医药等重点领域，推动产业链、创新链、资金链、人才链深度融合，持续扩大战略性新兴产 业规模。 2.32024 年以来多地政府工作报告提及“低空经济” 资料来源：政府网站，中泰证券研究所 22 图表：近 年来推动低空经济发展政策汇总 时间 部门 政策名称 主要内容 2024.1 北京市 北京市政府工作报告 加快发展新质生产力。实施制造业重点产业链高质量发展行 动，提升产业链供应链韧性和安全水平。促进 新能源、新材料、商业航天、低空经济等战略性新兴产业发展，开辟量子、生命科学、 6G 等未来产业新 赛 道。 2024.1 安徽省 安徽省政府工作报告 今年将加快构建现代化产业体系，发展壮大新质生产力。建设具有国际竞争力的先进制造业集群，加快打 造智能绿色的制造强省。抢占空天信息产业制高点，支持北斗规模化应用和商业卫星研发制造，吸引更多