2026年将突破1万亿元。建议关注以下低空基础设施相关标的：1）低空空管及数据服务：莱斯信息、中科星图、新晨科技。2）低空 通导监设施：四川九洲、国睿科技、纳睿雷达、华测导航、海格通信、北斗星通。3）低空设计规划：深城交、苏交科、华设集团。  风险提示：1）空域放开不及预期。2）技术迭代不及预期。3）社会接受度不及预期。 CONTENT 目录 一、低空经济基建先行：政策端持续催化，产业端大单频出 武威古浪低空飞行旅游示范基地项目（EPC） 5.00 2025-01-03 广西 广西华航润天低空科技发展 广西百色低空经济产业园工程总承包 4.50 2025-01-21 内蒙古 磴口飞空智算科技 中科海淘云低空数智中心(一期)EPC总承包工程 4.12 2025-01-14 甘肃 德中(古浪)机场 武威古浪低空飞行旅游示范基地项目（二标段）EPC 4.00 2024-11-01 山东 日照市海洲湾低空经济发展 2.18 2024-08-29 广东 信宜市科工商务局 《信宜市“北斗+5G+天通”低空经济配套基础设施建设项目可行性研究报告》编制服务工程咨询 1.98 2025-01-13 湖南 长沙数智科技集团 长沙低空经济空地智联综合运营服务平台建设项目可研编制服务 1.50 2024-11-20 广东 粤港澳大湾区数字经济研究院(福田) 低空经济数字基础设施 1.41 2024-11-25

组成。 通过结合差分定位、视觉定位等多种技术，形成多传感器融合导航定位网络，为低空飞行器提供三维厘米级高精度导航定位服务。 数 字化空间层：指通过对低空空域自然环境、飞行活动、基础设施等进行数字化重构，构建数字低空的数字孪生系统 或数 字低空元宇宙，实现对空域的模拟仿真、规划管理、运营调度和应用支撑等。 √ 建立一套体系性的计算模型方法， 生成基于人工智能模型或规则模型的低空运行方案： 提 高空中交通等空域管理实时性及响应能力。 ■ 低空应用层：通过创新应用部分提供任务规划应用、监测与勘测应用、交通管理应用、无人机配送等应用服务，满足 特 定 领 域 的 数 字 低 空 应 用 。 备注：资料未源：《数字低空发展建设研究报告》 , 广东省通信学会，中国信息通信研究院，中国联合网络通信有限公司广东省分公司，华为技术有限公司，中 山大学，华南理 理可力放字 0 物理对象续射力 8 w r 资 料 来 源 ： 《 数 字 低 空 发 展 建 设 研 究 报 告 》 , 广 东 省 通 信 学 会 ， 中 国 信 息 通 信 研 究 院 ， 中 国 联 合 网 络 通 信 有 限 公 司 广 东 省 分 公 司 ， 华 为 技 术 有 限 公 司 ， 中 山 大 学 ， 华 南 理 工 大 学 ， 南 京 航 空 航 天 大 学 ， 中 兴

交通转变是大势所趋，eVTOL 必将成为未来城市和 城际空中交通的主力军。中国面积广大，地理特征 和经济发展不尽相同，各地政府和相关投资机构也 必将根据当地特点，有针对性的推动低空产业在地 方的落地。 - 宗佩民，华睿投资董事长 作为低空经济最早的投资人和并购人，我有幸见证 了这个行业的早期发展，从愿景和概念到产品落地。 从风险投资的角度来看，现在是最佳的入场时间， 行业的爆发就在未来的 3-5 年间。而中国有机会领 2024 年上半年，中 国占世界新能源汽车份额已经超过 65%，7 月份新能源乘用车批发量占当月乘用车总销 量更是超过 50%，正式标志着新能源汽车在 过去十余年间政策引导下的快速崛起，从“少 数派”成长为“多数派”（图 1）。 1 99.9% 2013 0.4% 99.6% 2014 1.6% 98.4% 2015 2.1% 97.9% 2016 3.1% 96.9% 电时间逐渐缩短，为智能化设备在车端稳定 运行提供了持续可靠的能源基础。电动化促 使汽车的电子电气架构从分布式架构向集中 式架构转变，从而更好地将车辆控制功能集 中到少数几个高性能计算平台上，提高了数 据处理效率和系统协同工作能力，为智能化 时代下自动驾驶、智能座舱等复杂场景应用 提供了强大算力支持和数据传输保障。另外， 电动化浪潮在供应链端带来关键零部件的技 术成熟和成本降低，车企可在不大幅提高售

国内主机厂2026年进入密集取证期，竞争激烈，有望产生伟大公司 倾转旋翼 复合翼 多旋翼 飞行汽车 代表企业 时的科技 (E20) 沃飞长空 （AE200) 零重力 (ZG-T6) 华羽先翔 （鸿鹄） 倍飞智航 (TW-5000) 追梦空天 小鹏汇天 峰飞 (盛世龙) 峰飞 (V2000CG) 沃兰特 (VE25) 御风未来 (Matrix1) 亿维特 (ET9) 亿航(EH216) eVTOL数量(万架) eVTOL单价（万元） 911.25 0.5% 1.2 750 观光旅游（保有量概念） 数量 渗透率 乐观 中性 悲观 6500 20% 15% 10% 每个景区配备架数 市场空间（架） 5 乐观 中性 悲观 6500 4875 3250 单价万元 市场空间（亿元） 200 乐观 中性 悲观 130 98 65 企业和私人包机（保有量概念） 中国资产 600 实验类特殊适航证 无人驾驶 航空器 无人运输类航空器 标准适航证 无人正常类航空器 无人限用类航空器 特殊适航证 资料来源：微信公众号eVTOL科普，微信 公众号适航思维，公众号浙大嘉兴研究院数 字安全创新中心，国联证券研究所 国内取证进展较快，2026年左右国内主机厂有望迎来密集取证 ◥国内：亿航率先取证，除此之外，国内eVTOL主机厂获得TC审定受理的公司还有7家8个型号，分别是峰飞、沃飞、沃兰特、时

交通转变是大势所趋，eVTOL 必将成为未来城市和 城际空中交通的主力军。中国面积广大，地理特征 和经济发展不尽相同，各地政府和相关投资机构也 必将根据当地特点，有针对性的推动低空产业在地 方的落地。 - 宗佩民，华睿投资董事长 作为低空经济最早的投资人和并购人，我有幸见证 了这个行业的早期发展，从愿景和概念到产品落地。 从风险投资的角度来看，现在是最佳的入场时间， 行业的爆发就在未来的 3-5 年间。而中国有机会领 2024 年上半年，中 国占世界新能源汽车份额已经超过 65%，7 月份新能源乘用车批发量占当月乘用车总销 量更是超过 50%，正式标志着新能源汽车在 过去十余年间政策引导下的快速崛起，从“少 数派”成长为“多数派”（图 1）。 1 99.9% 2013 0.4% 99.6% 2014 1.6% 98.4% 2015 2.1% 97.9% 2016 3.1% 96.9% 电时间逐渐缩短，为智能化设备在车端稳定 运行提供了持续可靠的能源基础。电动化促 使汽车的电子电气架构从分布式架构向集中 式架构转变，从而更好地将车辆控制功能集 中到少数几个高性能计算平台上，提高了数 据处理效率和系统协同工作能力，为智能化 时代下自动驾驶、智能座舱等复杂场景应用 提供了强大算力支持和数据传输保障。另外， 电动化浪潮在供应链端带来关键零部件的技 术成熟和成本降低，车企可在不大幅提高售

市（深圳、广 州、北京）规划超1000亿元。 头部核心“链主”企业数量：各地通常规划培育5-10家。 起降场建设数量：各地规划数量在20-1200个不等，大部分集中在100-300个，深圳和重庆规划数 量较多，分别为1200个和1500个。 航线数量：无人机方面，各地规划数量大部分在100条左右，少则10条航线左右，深圳规划数量达 到1000条，走在全国前列；短途载人方面，各地规划数量在1-6条。 径。 投资建议 基于目前的政策导向和产业动态，我们梳理出四条投资主线以及相关的投资标的： • 航空器制造：卧龙电驱 • 技术研发创新：海格通信、中科星图 • 基础设施建设：深城交、苏交科、华设集团、设计总院 • 应用场景开拓：中国通号 • 低空空域开放不及预期 • 电池、电驱技术发展不及预期 • 下游应用场景开拓、民众需求不及预期 • 产业发展进程不及预期 • 市场竞争激烈程度超出预期

研究院云 计算与大数据研究所、中移（苏州）软件技术有限公司、浪潮电子信 息产业股份有限公司、中国铁塔股份有限公司、联通数字科技有限公 司、中兴通讯股份有限公司、中国电信股份有限公司天津分公司、华 为云计算技术有限公司（排名不分先后） 编写组：黄天昊、周丹颖、雷昊、刘如明、马龙飞、邢鑫雨、张 志宏、孙小霞、郝文杰、卢红金、闫亚旗、马鸿泰、李涣暾、梁煌浩、 谢培新、杨海明、刘蒎、赵涵、宋杰、刘振亚、蒙宏星、于勇 低空智联算力网交互流程图 以无人配送为例，用户向服务商发起配送请求，服务商接收到请 求后将信息汇总给低空云平台，低空云平台向低空算力网发起计算任 务，低空算力网结合导航网、感知网、通信网的数据信息，发挥算、 数、智能力，对数据进行上报与反馈优化，低空云平台综合统筹低空 算力网上报的信息，向无人机下达飞行任务。 在此过程中，低空算力网作为低空数据的交互通道，将低空导航 网提供的航路、位置数据，低空感知网提供的气象、地理数据，以及 四、 低空云平台体系架构 （一）低空云平台三大层级，赋能低空场景可用可控 低空云平台在低空技术体系中承担着承上启下的作用：一方面， 低空云平台可以对低空智联网中流通的通信、导航、感知、算力等数 据进行汇聚、处理，实现低空智联网数据的云上存储、流通；另一方 面，低空云平台依靠大数据分析、分布式部署架构以及低时延、高可 用、高并发的云上技术特点，可以对低空智联网数据实现更进一步的 智能

40起左右，数量较2016-2018年有所减少，但投资金额呈波动上升趋势， 2023年我国无人机领域平均单笔投资金额高达1.6亿元，约为 2016年的 5.1倍， 亿元及以上融资项目包括木牛科技、因诺科技、国数科技、极目机器人等。 • eVTOL领域投资升温明显，投资事件及投资金额均集中在早期项目。截至 2024年7月，我国eVTOL领域共有34起投融资事件，总投资金额约65.1亿元。 其中，得益于近 体城市来看，北京、深圳和上海位列前三，上市公司数量分别为41家、26家 和17家，占比分别为17.8%、11.3%和7.4%；其次是广州、南京、成都、杭 州和苏州。 31 图示：2024年中国城市低空经济发展成效指 数TOP20 95.62 91.77 78.85 74.78 68.96 68.19 64.64 63.23 62.18 61.83 60.01 59.18 58.31 57.71 57.41 ， 北京作为资本最集中、科技最先进、高能级企业最密集的地区，优势明显；在 基础支撑上，深圳在册通用机场、飞行服务站等基础设施数量全国领先。 • 具体来看，北京集聚北斗星通、星网宇达、中科星图、华力创通等低空经济龙 头，已形成以通信导航设施、监管设施、飞控系统、无人机、eVTOL等为核心 的相对完备的低空经济产业体系；规划到2027年，低空经济相关企业数量突 破5,000家，新增10个以上应用场景，带动全市经济增长超1

允许运营商根据 需求独立地扩展或升级各部分能力。基于全系统信息管理的概念， 确保了系统各个组件之间的信 息共享与互操作性， 通过标准化接口和服务框架， 实现系统的灵活性和可扩展性。本白皮书中数 字化空间主要包括： （1 ） 数据接入网， 数据接入网负责将通信、导航、监视等终端设备接入到通信网络。通过标 准化的数据格式和信息交换模型， 确保不同设备间数据的无缝对接与统一管理； 度、低空信息基础设施服务质量、低空数字化空间发展水平以及低空应用系统能力四个板块展开。 （1） 针对低空物理基础设施成熟程度的测试与验证 低空物理基础设施成熟度是指低空飞行器本体设施及其配套的运行维护设施、数采存储设 施、飞行控制设施的数字化和智能化水平。低空物理设施为高效开展一切低空活动提供物 理实体和配套软硬件保障， 其成熟程度决定了数字低空应用的活动范围和活动能力。 （2） 针对低空信息基础设施服务质量的测试与验证 由于测试输入、测试条件和结果明确且可控， 因此该 方法的测试可重复性强， 测试效率 高。 对于测试输入和测试条件的确定， 目前主要依赖反常数据、事故数据、理论分析以及模拟实 验数 据的分析， 但是前期的数据采集和分析成本相对较高， 且获得的数据存在局限性。该方法 应用于 功能相对复杂和综合的数字低空系统存在一定不 足， 首先体现在该方法只能对某项功能进 行测试，

年 11 月 编委会 主 任 张学军 副主任 刘法旺 吴启晖 编委（按姓氏拼音排序） 陈 果 丁光河 董亚斌 杜志华 冯 亮 冯 伟 郭 佳 胡桂新 贾子晔 金 伟 雷 根 李诚龙 李朝斌 李慧盈 李 勐 李文宇 李新军 林嘉鑫 刘 冰