计算与大数据研究所、中移（苏州）软件技术有限公司、浪潮电子信 息产业股份有限公司、中国铁塔股份有限公司、联通数字科技有限公 司、中兴通讯股份有限公司、中国电信股份有限公司天津分公司、华 为云计算技术有限公司（排名不分先后） 编写组：黄天昊、周丹颖、雷昊、刘如明、马龙飞、邢鑫雨、张 志宏、孙小霞、郝文杰、卢红金、闫亚旗、马鸿泰、李涣暾、梁煌浩、 谢培新、杨海明、刘蒎、赵涵、宋杰、刘振亚、蒙宏星、于勇 引 言

中国典型的eVTOL产品参数 资料来源：亿航智能官网，峰飞航空官网，时的科技官网，御风未来官网，沃兰特官网，小鹏汇天官网，吉利沃飞长空官网，中国商飞官网，广汽集团官网，零重力飞机工业官网，中国民航报，连界启辰资本，方正证 券研究所 公司 亿航智能 峰飞航空 时的 科技 御风未来 沃兰特 小鹏汇天 吉利 沃飞长空 中国商飞 广汽集团 零重力 飞机工业 代表机型 EH216-S 盛世龙 E20 Matrix

2026年将突破1万亿元。建议关注以下低空基础设施相关标的：1）低空空管及数据服务：莱斯信息、中科星图、新晨科技。2）低空 通导监设施：四川九洲、国睿科技、纳睿雷达、华测导航、海格通信、北斗星通。3）低空设计规划：深城交、苏交科、华设集团。  风险提示：1）空域放开不及预期。2）技术迭代不及预期。3）社会接受度不及预期。 CONTENT 目录 一、低空经济基建先行：政策端持续催化，产业端大单频出 安市低空经济发展规划研究项目（10万元）、宜兴市低空经济发展技术咨询服务项目 浙江省 泰顺县低空经济相关规划编制服务（130万元） 广东省 广州黄埔区低空飞行基础设施新基建项目勘察设计（115万元） 华设集团 全国 民航局空管局互联网云平台工程设计（61万元） 江苏省 省级：江苏省低空经济发展专项规划、《江苏省低空经济发展思路研究》专项课题、《江苏交控发展低空经济产业实施路径》课题（50万元） 市通用航空发展规划研究》等。 2024年4月，公司与联合飞机设立低空经济合资公司 2025年2月，公司参与研究江苏省低空空域划设 及起降设施布设研究 19 华设集团：扎根江苏，探索低空运营、飞行器检测等场景 资料来源：公司公告，华设集团公众号，平安证券研究所 公司创立于1960年，是中国领先的全过程咨询技术服务商，前身为江苏省交通规划设计院。低空经济领域，公司自2015年建立了航空专

究 报 告 》 , 广 东 省 通 信 学 会 ， 中 国 信 息 通 信 研 究 院 ， 中 国 联 合 网 络 通 信 有 限 公 司 广 东 省 分 公 司 ， 华 为 技 术 有 限 公 司 ， 中 山 大 学 ， 华 南 理 工 大 学 ， 南 京 航 空 航 天 大 学 ， 中 兴 通 讯 股 份 有 限 公 司 ， 中 泰 证 券 研 究 所 资料来源：《数字低空发展建设研 究报告》

径。 投资建议 基于目前的政策导向和产业动态，我们梳理出四条投资主线以及相关的投资标的： • 航空器制造：卧龙电驱 • 技术研发创新：海格通信、中科星图 • 基础设施建设：深城交、苏交科、华设集团、设计总院 • 应用场景开拓：中国通号 • 低空空域开放不及预期 • 电池、电驱技术发展不及预期 • 下游应用场景开拓、民众需求不及预期 • 产业发展进程不及预期 • 市场竞争激烈程度超出预期

交通转变是大势所趋，eVTOL 必将成为未来城市和 城际空中交通的主力军。中国面积广大，地理特征 和经济发展不尽相同，各地政府和相关投资机构也 必将根据当地特点，有针对性的推动低空产业在地 方的落地。 - 宗佩民，华睿投资董事长 作为低空经济最早的投资人和并购人，我有幸见证 了这个行业的早期发展，从愿景和概念到产品落地。 从风险投资的角度来看，现在是最佳的入场时间， 行业的爆发就在未来的 3-5 年间。而中国有机会领 抑制锂结晶力度弱 <10% 热极限 >180℃ 固态锂电池 较高 (>500Wh/kg) 不需要 较高 较高 (>5V) 抑制锂结晶力度强 0 热稳定 >300℃， 免疫针刺甚至剪切 资料来源：华金证券，案头研究，保时捷管理咨询分析 图26. 各类动力锂离子电池综合比较分析 39 对于涉及飞行安全和适航认证车企是没有 经验的，需要来自主机厂更加明确的技术需 求和算法方案。 针对电机控制算法和系统集成，企业可以考

国内主机厂2026年进入密集取证期，竞争激烈，有望产生伟大公司 倾转旋翼 复合翼 多旋翼 飞行汽车 代表企业 时的科技 (E20) 沃飞长空 （AE200) 零重力 (ZG-T6) 华羽先翔 （鸿鹄） 倍飞智航 (TW-5000) 追梦空天 小鹏汇天 峰飞 (盛世龙) 峰飞 (V2000CG) 沃兰特 (VE25) 御风未来 (Matrix1) 亿维特 (ET9) 亿航(EH216) eVTOL/UAM模拟器 14 星展测控科技股份有限公司 卫星通讯系统、数据链、测控 15 深圳市飞思通信技术有限公司 卫星通讯系统、数据链 16 成都飞亚航空设备应用研究所 记载设备维修、舵机 17 珠海华迈航空科技有限公司 电机、电调、舵机 18 北京微动时空科技有限公司 电机驱动控制器、舵机 19 华东智能无人系统试验测试认证基地（建德） 无人机和eVTOL/UAM航空器测试、试飞 20 广州广电计量检测股份有限公司

交通转变是大势所趋，eVTOL 必将成为未来城市和 城际空中交通的主力军。中国面积广大，地理特征 和经济发展不尽相同，各地政府和相关投资机构也 必将根据当地特点，有针对性的推动低空产业在地 方的落地。 - 宗佩民，华睿投资董事长 作为低空经济最早的投资人和并购人，我有幸见证 了这个行业的早期发展，从愿景和概念到产品落地。 从风险投资的角度来看，现在是最佳的入场时间， 行业的爆发就在未来的 3-5 年间。而中国有机会领 抑制锂结晶力度弱 <10% 热极限 >180℃ 固态锂电池 较高 (>500Wh/kg) 不需要 较高 较高 (>5V) 抑制锂结晶力度强 0 热稳定 >300℃， 免疫针刺甚至剪切 资料来源：华金证券，案头研究，保时捷管理咨询分析 图26. 各类动力锂离子电池综合比较分析 39 保时捷管理咨询ﾠ|ﾠ驾乘低空经济新风，畅享新质出行体验 对于涉及飞行安全和适航认证车企是没有 经验的，需要来自主机厂更加明确的技术需

年 11 月 编委会 主 任 张学军 副主任 刘法旺 吴启晖 编委（按姓氏拼音排序） 陈 果 丁光河 董亚斌 杜志华 冯 亮 冯 伟 郭 佳 胡桂新 贾子晔 金 伟 雷 根 李诚龙 李朝斌 李慧盈 李 勐 李文宇 李新军 林嘉鑫 刘 冰

， 北京作为资本最集中、科技最先进、高能级企业最密集的地区，优势明显；在 基础支撑上，深圳在册通用机场、飞行服务站等基础设施数量全国领先。 • 具体来看，北京集聚北斗星通、星网宇达、中科星图、华力创通等低空经济龙 头，已形成以通信导航设施、监管设施、飞控系统、无人机、eVTOL等为核心 的相对完备的低空经济产业体系；规划到2027年，低空经济相关企业数量突 破5,000家，新增10个以上应用场景，带动全市经济增长超1