以Lilium公司eVTOL为例，一级航空航天供应商提供关键的子系统 能源系统, 10% 装配件, 5% 航空电子设备与飞 行控制器, 20% 内部结构件, 25% 推进系统, 40% 航空属性安全要求突出，零部件核心壁垒在于适航认证，少数兼顾成长潜力和格局稳定特征赛道 ◥民航监管机构要求载人级eVTOL的零部件和材料安全性对标民航客机，以德国Lilium的eVTOL为例，为了满足欧盟适航认证的安全 标准，75% 全球一级航空航天供应商，包括美国霍尼韦尔、德国代傲、日本东丽、法国Expliseat。 ◥eVTOL的核心部件如碳纤维、电推进、电池、航电飞控等均需要进行严格适航流程，因此eVTOL制造产业链核心壁垒在于取证。因 为取证完成后一般不更换供应商，虽然核心部件与新能源产业链有重合，但有适航门槛，格局更加优化。 电驱适航开发流程 eVTOL对航电飞控的要求 资料来源：卧龙电驱，狮尾智能，国联证券研究所 国产替代趋势明确，高壁垒+高价值量，电推进有望成为零部件领域产生大公司的环节 ◥ 国产替代趋势明确。无论是基于产业链自主可控还是降低成本要求，还是售后服务的便利性，未来三到五年内，随着国内电机厂商技术逐步成熟， 适航经验积累，电机环节有望逐步实现国产替代。 ◥ 高壁垒带来更优竞争格局和高盈利能力。eVTOL电机和电控需要低转速、大扭矩、裕度高、散热好、效率高等要求，技术壁垒较高。预计未来行

2024年1-8月 163 eVTOL混动路线的另一主要方向为氢动力。氢动力eVTOL将氢燃料电池与锂电 池互补，在实现高续航的同时保持低噪声和环境友好。然而氢燃料电池在飞 机上的应用需要攻克的技术壁垒依然较多，如功重比较低、安全性较差等。 加氢相较于充电，对基础设施的依赖性更高。而由于氢能自身易燃易爆的特 点，加氢站在新能源汽车中的应用仍远未得到普及，对eVTOL而言就更难在短 期实现落地（图19）。 于运营场景和市场需求定义和设计整机构 型，并在其基础上进行子系统的需求定义和 设计。由于eVTOL构型决定了产品最终的市 场和竞争力，且构型的更换不具备开发上的 延续性，整机构型的选择与设计是主机厂最 重要的能力和竞争壁垒。 现代飞行器是典型的高复杂度、技术密集型 产品，总体设计过程需要在功能、安全性、 性能、研制和运行成本、研制风险等方面寻 求平衡，并在设计细化的过程中找到尽可能 优化的技术方案和实施路径。飞机总体设计 简单构型几乎没有差异，这是eVTOL先进构 型得以出现的重要原因。 供应链布局方面，国外碳纤维供应商主要包 括日本东丽、美国赫氏、索尔维等。它们凭 借在民航复材结构件上的技术积累，形成了 强大的市场壁垒。在国内，光威复材、吉林 化纤、中复神鹰等碳纤维厂商正在不断提升 41 技术能力，缩小与国际先进制造商之间的差 距。惠柏新材、上纬新材等树脂厂商以及中 航高科、中国恒瑞、安泰复材等碳纤维复材

2024年1-8月 163 eVTOL混动路线的另一主要方向为氢动力。氢动力eVTOL将氢燃料电池与锂电 池互补，在实现高续航的同时保持低噪声和环境友好。然而氢燃料电池在飞 机上的应用需要攻克的技术壁垒依然较多，如功重比较低、安全性较差等。 加氢相较于充电，对基础设施的依赖性更高。而由于氢能自身易燃易爆的特 点，加氢站在新能源汽车中的应用仍远未得到普及，对eVTOL而言就更难在短 期实现落地（图19）。 于运营场景和市场需求定义和设计整机构 型，并在其基础上进行子系统的需求定义和 设计。由于eVTOL构型决定了产品最终的市 场和竞争力，且构型的更换不具备开发上的 延续性，整机构型的选择与设计是主机厂最 重要的能力和竞争壁垒。 现代飞行器是典型的高复杂度、技术密集型 产品，总体设计过程需要在功能、安全性、 性能、研制和运行成本、研制风险等方面寻 求平衡，并在设计细化的过程中找到尽可能 优化的技术方案和实施路径。飞机总体设计 简单构型几乎没有差异，这是eVTOL先进构 型得以出现的重要原因。 供应链布局方面，国外碳纤维供应商主要包 括日本东丽、美国赫氏、索尔维等。它们凭 借在民航复材结构件上的技术积累，形成了 强大的市场壁垒。在国内，光威复材、吉林 化纤、中复神鹰等碳纤维厂商正在不断提升 41 保时捷管理咨询ﾠ|ﾠ驾乘低空经济新风，畅享新质出行体验 技术能力，缩小与国际先进制造商之间的差 距。惠柏新材、上纬新材等树脂厂商以及中

成线、连线成面”的全国性算力网络。缺乏协同的低空算力网无法支 持多节点、多任务的并发处理，也无法应对复杂场景下的大规模数据 传输和分析需求。因此，亟需通过构建全国一体化的低空算力网络， 打通算力节点间的壁垒，实现资源的统筹调度与协作运行。 三是低空算力无感跨域能力不足。低空场景中的算力需求通常涉 及多网络、多设备的协同，例如导航、通信、感知等不同系统之间的 数据交互和任务执行。然而，目前的低空算力网在跨域数据传输与任

城市空中出行、无人机物流等前沿领域。 创新贯穿全产业链。低空经济的产业链尚在发展阶段，各环节的创新不断推进。全产业链多方面技术的融合 创新，赋予了低空经济巨大的增长潜力。未来，随着低空经济的技术壁垒不断降低，创新型企业必将大量涌现， 从而为产业持续发展注入源源不断的动力。 11 低空元年 政策东风加持，助阵地方抢域低空 据赛迪顾问数据显示，我国低空经济在 2023 年规模已达到 5