经验与成熟产业链切入 eVTOL 赛道将为行业带来巨大规模效应和降本抓手。用户应用场景的多样性与 产业链相关技术的不断成熟将不断突破产品性能边界，碳纤维机身、固态电池等领先技术将在 eVTOL 行业迎来大规模商业化落地契机。同时，端到端的数据安全合规与保障在后期商业化运营中对保障飞 行安全和用户隐私也异常重要。另外，eVTOL 飞行器对低空大气环境影响剧烈，合理的机型选择和飞行 计划安排对未来商业化运行密度和运营效率至关重要 验检测机构，将致力于eVTOL的高质量适航检验检测， 促进立体交通产业健康可持续的融合发展。 - 周建文，中国汽研检测工程事业部副总经理 在国家政策的大力支持和地方政府的积极推动下， 中国低空经济正迎来历史性发展机遇，从 2D 向 3D 交通转变是大势所趋，eVTOL 必将成为未来城市和 城际空中交通的主力军。中国面积广大，地理特征 和经济发展不尽相同，各地政府和相关投资机构也 必将根据当地特点，有针对性的推动低空产业在地 毛利率水平已有巨大优势。 应，导致飞行器BOM成本高昂，从而推动 了飞行器全生命周期总拥有成本和关键 零部件更换及大修的费用。中长期看，随 着产业链逐步完善和规模经济效应持续 释放，我们预计将迎来飞行器售价和运维 成本的逐步下降。 02 资料来源：保时捷管理咨询分析 单位：人民币 图8.纯电eVTOL商业化运营单台每公里成本估算 16 基于现有测算假设前提，各项运营成本开

经验与成熟产业链切入 eVTOL 赛道将为行业带来巨大规模效应和降本抓手。用户应用场景的多样性与 产业链相关技术的不断成熟将不断突破产品性能边界，碳纤维机身、固态电池等领先技术将在 eVTOL 行业迎来大规模商业化落地契机。同时，端到端的数据安全合规与保障在后期商业化运营中对保障飞 行安全和用户隐私也异常重要。另外，eVTOL 飞行器对低空大气环境影响剧烈，合理的机型选择和飞行 计划安排对未来商业化运行密度和运营效率至关重要 验检测机构，将致力于eVTOL的高质量适航检验检测， 促进立体交通产业健康可持续的融合发展。 - 周建文，中国汽研检测工程事业部副总经理 在国家政策的大力支持和地方政府的积极推动下， 中国低空经济正迎来历史性发展机遇，从 2D 向 3D 交通转变是大势所趋，eVTOL 必将成为未来城市和 城际空中交通的主力军。中国面积广大，地理特征 和经济发展不尽相同，各地政府和相关投资机构也 必将根据当地特点，有针对性的推动低空产业在地 毛利率水平已有巨大优势。 应，导致飞行器BOM成本高昂，从而推动 了飞行器全生命周期总拥有成本和关键 零部件更换及大修的费用。中长期看，随 着产业链逐步完善和规模经济效应持续 释放，我们预计将迎来飞行器售价和运维 成本的逐步下降。 02 资料来源：保时捷管理咨询分析 单位：人民币 图8.纯电eVTOL商业化运营单台每公里成本估算 16 保时捷管理咨询ﾠ|ﾠ驾乘低空经济新风，畅享新质出行体验

明显，深圳基础支撑能力优良，苏州低空经济产业基 金规模全国领先，成都和西安为西三角城市群发展低 空经济提供引领示范作用。 • 政策监管、产业生态建设、区域融合错位等多维发力， 卡位低空经济赛道 • 低空经济将迎来“黄金发展期”，各地竞相抢滩“低 空蓝海”。目前北京、深圳、上海、广州、南京、成 都、西安等城市在产业链重点环节已形成一定竞争优 势。于后发城市而言，需要找准自身比较优势，完善 政策监管、产业生态建设、区域融合错位，最终实现 为军用和民用无人机，其中民用无人机已经成为中国低空经济发展的主力机型， 2023年产业规模达到1,174.3亿元，同比增长32%。eVTOL方面，受政策驱动 及头部公司适航取证进程提速影响，eVTOL行业将迎来商业化爆发周期，预计 2026年规模将增至95.0亿元。2024-2026年CAGR约72.3%。 我国低空经济市场规模保持高速增长态势，成 为国民经济重要增长点 1.3 市场规模 8 CAGR 产业集聚发展 形成长三角、珠三角、京津冀、西三角等集聚区 38 从政策监管、产业生态建设、区域融合错位等 方面促进低空经济产业发展 4.2 发展建议 • 在政策、技术、市场需求等多因素驱动下，低空经济将迎来“黄金发展期”。 与此同时，技术安全性、技术创新性、产业链完备度、区域错位发展等方面 挑战依然存在。如何在推动行业高速增长的同时，有效应对这些挑战，将是 未来低空经济发展过程中需要重点关注的问题。对此，主要建议如下：

领域，得益于政策的推动和领先企业的适航认证进程加快，预计到 2026 年，eVTOL 行业的规模将增至 95.0 亿元，2024 至 2026 年间的年复合增长率（CAGR）将达到约 72.3%，预示着低空经 济产业将迎来商业化的快速增长期。 毫无疑问，来自国家政府与地方政府的政策扶持，是低空经济各环节高速发展的支撑力量，以下分别从国家层 面和地方层面，汇总相关政策条文，供参考： 国家政策 2010 年 8月 海南 2024 年 1 月 《2024 年 海 南 省人民政府工作 报告》 协同推进技术创新和产业化。推动通航产业链接通轮游艇、 离岛免税、近海海钓 、空中观光等消费模式 , 自贸港低空 经济产业将迎来无限广阔的发展机遇。 江苏 2024 年 1 月 《2024 年江苏省 政府工作报告》 加快发展新质生产力持续打造“51010”战略性新兴产业集群 , 积极开展省级融 合集群试点 , 大力发展生物制造、智能电 年，《国家综合立体交通网规划纲要》首次将低空经济纳入国家发展规划，此后《无人驾驶航空器飞行管 理暂行条例》等顶层政策相继实施，标志着低空经济发展步入“有法可依”阶段。自此，有关低空产业的专业人 才也迎来一段求职加薪的黄金期。报告着重关注了产业自 2022 至 2024 年的人才市场情况。 从招聘量上看，2022 年以来，低空经济产业招 聘量累计突破 75 万人次，尤以 2023 年度最 高，累计招聘超

Eve V3 1+4 241 96 — — 电动 有人驾驶 复合翼 国外eVTOL企业产品一览 ◥ 从构型上，国外企业多选择矢量推力；从商业化进展上，joby、archer均有望在2025年取证，并迎来商业化落地。 ◥ 2024年7月18日，沙特航空集团与 Lilium 签署了 50 架 Liium 喷气式飞机的具有约束力的销售协议，并可选择再购买 50 架。这一订单不仅 是中东和北非地区同类 公众号适航思维，公众号浙大嘉兴研究院数 字安全创新中心，国联证券研究所 国内取证进展较快，2026年左右国内主机厂有望迎来密集取证 ◥国内：亿航率先取证，除此之外，国内eVTOL主机厂获得TC审定受理的公司还有7家8个型号，分别是峰飞、沃飞、沃兰特、时 的、御风未来、小鹏汇天和航天时代飞鹏。国内主机有望在2026年左右迎来密集取证。 国内eVTOL适航审定推进情况 资料来源：eVTOL博士公众号，国联证券研究所 IMA，机载计算机，飞控计算机，天脉操作系统，处理器。 eVTOL配套产业链逐步构建，其他环节公司一览 资料来源：《2024中国eVTOL产业发展报告》，天成自控公告，国联证券研究所 ◥随着国内主机厂26年迎来密集取证，上游多种零部件供应商等都在加速布局，eVTOL配套产业生态不断完善。 eVTOL其他设备、子系统配套情况 序号 公司 主营产品和业务介绍 1 上海莱斯艾涂新材料科技有限公司 航空涂料

的V2000CG（2吨级货运eVTOL）是唯二拿到三证的新型航空器，预计短期拿到OC后便可正式开始运营。其他家的制造研发也在如火如 荼进行中，预计2025年实现首飞/试飞，2026-2027年行业迎来密集取证期。 沃飞长空：2025年核心任务是完成 AE200 的适航审定测试，进行载人飞行试验，预计在 2026 年取证；并在2026—2030 年逐步开展 试点运营工作，进而形成规模化、常态化的运营。eVTOL

台和输油管道进行巡检，提高了设施维护的效率和及时性，保障了石 油工业的稳定生产。 3. 快速崛起期 进入 21 世纪，随着信息技术、材料技术、电池技术等多领域技 术的迅猛发展，低空经济产业迎来了爆发式增长。无人机技术的成熟 和普及是这一时期低空经济发展的重要驱动力，消费级无人机市场迅 速扩张。 工业级无人机在农业植保、电力巡检、油气管道检测、地理测绘 等多个行业得到广泛应用，大幅提高了作业效率、降低了人工成本和

物制造等新领域新赛道。 海南 2024年1月 《2024年海南省人民政府工作报告》 协同推进技术创新和产业化。推动通航产业链接邮轮游艇、离岛免税、近海海钓、空中观光等消费模式，自贸港低空经济产业将迎来无限广阔的发展机遇。 江苏 2024年1月 《2024年江苏省政府工作报告》 加快发展新质生产力，持续打造“51010”战略性新兴产业集群，积极开展省级融合集群试点，大力发展生物制造、智能电网、新能源、低空经济等新兴产业。

拥有完善的工业基础和空中交通网络，深圳则在技术突破与应用场景落地方面具 有显著优势，广深两地通过优势互补、分工协同，市场共建的方式，有望率先实 现湾区的大规模“无人机通勤”、"跨城飞行"等未来典型应用，迎来销量激增的首 个转折点。 表 3-3 低空经济城市市场开拓潜力排名 Top 10 排名 所属城市 市场开拓潜力 排名 所属城市 市场开拓潜力 1 深圳市 89.0 6 南京市 79.9 2