8%-50% ➢ 2019年后特斯拉国产化超预期，带动国内新能源汽车产业链快速发展，爆款产品model系列出现，后续新产品不断出新供给驱动 下，新能源汽车渗透率快速提升。 玩家开始大规模进入，市场集 中度增加；市场竞争加剧； 产品多样性增加，产品质量大 幅提升； 价格和成本下降。 资料来源：messe frankfurt，国联证券研究所 资料来源：《蓄势待发，乘风破浪》保时捷管理咨询，国联证券研究所 eVTOL系统构成 Lilium公司eVTOL价值量拆分，推进系统、航电与飞控系统价值量占比大 26 资料来源：《LILIUm Analyst Presentation》，国联证券研究所 ◥根据《LILIUm Analyst Presentation》，其eVTOL单机价值量为250万美元，推进系统、航电与飞控价值量占比大分别为40%、 20%。 ◥以Lilium公司eVTOL为例，一 ◥以Lilium公司eVTOL为例，一级航空航天供应商提供关键的子系统：ACITURRI提供机翼、机身和结构，霍尼韦尔提供航空电子 和飞控系统，东丽提供碳纤维复合材料。 Lilium公司eVTOL价值量拆分 以Lilium公司eVTOL为例，一级航空航天供应商提供关键的子系统 能源系统, 10% 装配件, 5% 航空电子设备与飞 行控制器, 20% 内部结构件, 25% 推进系统, 40% 航空属性安全要求突出，零部

术的不断进步带来续航里程的不断增加，充 电时间逐渐缩短，为智能化设备在车端稳定 运行提供了持续可靠的能源基础。电动化促 使汽车的电子电气架构从分布式架构向集中 式架构转变，从而更好地将车辆控制功能集 中到少数几个高性能计算平台上，提高了数 据处理效率和系统协同工作能力，为智能化 时代下自动驾驶、智能座舱等复杂场景应用 提供了强大算力支持和数据传输保障。另外， 电动化浪潮在供应链端带来关键零部件的技 优化为低空经济的发展奠定了坚实基础。 2024年10月14日，15个城市联手多家企业宣 布共建低空经济生态圈。这15个城市将与电 信运营商合作，利用5G和北斗高精度定位技 术开发低空飞行路线和示范区，打造集通信、 导航、遥感和空域监管于一体的低空网络。通 过建设低空综合运营平台，推广飞行监管、低 空物流、应急救援等应用，计划到2025年实现 100个低空经济标杆项目。这意味着低空经济正从政策中的概念 综合考虑数据采集和风险评估的需求，通用航 空短途运输市场是eVTOL商业化落地的理想切 入点。短途运输的航线更接近未来的城际出行 场景，在飞行数据的采集上更具有参考价值。 短途运输的起降点和航路规划均在非人口密 集区域运行，同样能够降低事故风险，积累安 全飞行小时数，相较于景区观光旅游，更具有 长期价值。 在偏远地区的载物场景是eVTOL先试先行最佳 的应用场景之一，对飞行器的安全等级要求， 相比上述载人场景是更低的。然而，从商业角

术的不断进步带来续航里程的不断增加，充 电时间逐渐缩短，为智能化设备在车端稳定 运行提供了持续可靠的能源基础。电动化促 使汽车的电子电气架构从分布式架构向集中 式架构转变，从而更好地将车辆控制功能集 中到少数几个高性能计算平台上，提高了数 据处理效率和系统协同工作能力，为智能化 时代下自动驾驶、智能座舱等复杂场景应用 提供了强大算力支持和数据传输保障。另外， 电动化浪潮在供应链端带来关键零部件的技 优化为低空经济的发展奠定了坚实基础。 2024年10月14日，15个城市联手多家企业宣 布共建低空经济生态圈。这15个城市将与电 信运营商合作，利用5G和北斗高精度定位技 术开发低空飞行路线和示范区，打造集通信、 导航、遥感和空域监管于一体的低空网络。通 过建设低空综合运营平台，推广飞行监管、低 空物流、应急救援等应用，计划到2025年实现 100个低空经济标杆项目。这意味着低空经济正从政策中的概念 综合考虑数据采集和风险评估的需求，通用航 空短途运输市场是eVTOL商业化落地的理想切 入点。短途运输的航线更接近未来的城际出行 场景，在飞行数据的采集上更具有参考价值。 短途运输的起降点和航路规划均在非人口密 集区域运行，同样能够降低事故风险，积累安 全飞行小时数，相较于景区观光旅游，更具有 长期价值。 在偏远地区的载物场景是eVTOL先试先行最佳 的应用场景之一，对飞行器的安全等级要求， 相比上述载人场景是更低的。然而，从商业角

实现低空空域和互联网活动的融合 . 催生出新型互联网应用，开拓 第二互联网经济空间。信息流和交通流的高度融合，产生了新的应用和服务场景。这主要依靠低空飞行器与地面之间、 低空飞行器之间、低空飞行器与管控平台间之间的数字化信息传输通道来实现。 √ 新应用：无人机配送、空中巡检、城市规划 √ 新服务：航空物流、公务航空、航空水域监测、公共管理 图表：低空经济发展史 年份 √ 无人机系统：执行各种任务和服务； √ 能源供应系统：保障设备持续运行； √ 数据存储系统：存储从传感器和其他设备采集到的数据； √ 地面控制中心：监控和控制低空飞行器的地面设施； √ 飞控平台：执行任务规划、飞行监控、数据分析等功能。 基础设施层的概念：指服务于低空应用的通信、导航、监视网络 (CNS) 以及辅助飞行的气象监测网络等基础设施， 负责低空信息感知、传 方面，商业无人机驾驶 员需要获得相应的飞行 执照，而消费级无人机 的驾驶员则无需获得此 类执照。 D 针对无人机的运行行为 进行管控。根据无人机 运行的区域、高度、速 度、时间等，做出不同 的管控要求，以确保无 人机的使用不会对国家 空域使用者、公众或者 国家安全造成任何威胁。 如以速度 160 千米每小 时和高度 120

创新企 业占全国比例 50% 无人驾驶 航空试验 先行先试 已集聚低空经济 产业链企业 1700 余家 深圳暂居领先地位 上海亦是优势明显 , 目前， 上海市头部企业较为集 聚 数据显示， 目前深 圳 截至 2024 年 6 月底 成都未来科技城已累计引进航空航天领域 产业化项目 17 个 国星宇航、 凌空天行、 遨天科技等航空 航天产业上下游优质企业在成都未来科 民航科技创新示范区 打造科创平台、 集聚产业人才 积极围绕 eVTOL 、工业无人机等重点领域开展低空经济产业“建圈强链” 引入龙头企业健圈强链 带动上下游关联产业链和一批空天信息领域的优秀人才聚 集 总投资超 280 亿 元 成都高新区未来科技城引 入 导入一批重大战略性项 目 无人机行业领军者 深圳市大疆创新科技有限公司 （ DJI) 成立于 2006 年， 专注于无人机 最终打造在全国范围内推广的智慧农业垂直产业体系。 同时建设全系列产品中部 地 区展示销售运营中心， 以覆盖应用场景类似的中部市场。 业务布局 大疆的低空经济相关产品 涵盖众多行业领域 无人机机体制造 飞控系统全产业链 应用场景覆盖众多行业领域 公共安全 运载 测绘 电力 农林 能源 水利 产业龙头企业 Development Status and Trends

理 定义 领导和协调公司各团体及团体间的关系 制定战略，对关键问题进行决策，并对结果负责 选拔中高层管理人员，建立公司组织框架 总监 / 专家 总监 范围 各部门总监、事业部总监 定义 管控和制定所负责领域的资源和政策 制定业务、生产、营运和组织重心 监督公司各项政策、制度实施情况 05 专家 范围 某一专业领域内的专家、行家、大师 定义 对公司战略、规划、政策、方针提出建议 制定并实施新产品、流程、标准、规划 飞行高度 飞行器类型 载重 续航 应用场景 1000 米 ~ 3000 米 直升飞机 ≤1500kg 2~4h 货运物流、应急救援、航空摄影、 私人驾驶、消防灭火、空中巡查、 自然保护、疫情防控、私人飞行、 国防军事、警务安防、等等 ≤300 米 eVTOL （ 电 动 垂 直 起 降 飞 行器） 载人 ≤500kg ＜ 1h 低空旅游、空中物流、消防救援、 医疗救助、旅游观光、医疗 / 2035 年，建成具有完整性、先 进性、安全性的绿色航空制造体系，新能源航空器成为发展 主流。 《无人驾驶航空器飞行管理 暂行条例》 加强对无人驾驶航空器设计、生产、维修、组装等的适航管 理和质量管控，建立产品识别码和所有者实名登记制度，明 确使用单位和操控人员资质要求；严格飞行活动管理等。 《中华人民共和国空域管理 条例（征求意见稿）》 明确提出空域用户定义并提出空域用户的权利、义务、规范， 标志着我国空域开放有了实质性的突破。

北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027 年） 2024/9/30 到2027年，统筹考虑基础条件和发展需求，科学谋划、适度超前、新旧融合建设低空基础设施。加大既有通用机场设备设施综合利用， 推动建成飞行管控服务平台、检测实验室、中试基地、起降场等设施，构建形成便捷高效、智慧精准的低空飞行服务保障体系。 广西壮族自 治区 广西低空经济高质量发展行动方案（2024—2026年） 2024/9/29 支持 阿拉善盟低空经济高质量发展实施方案（2024—2027年） 2024/12/16 规划建设5个通用机场、低空飞行综合服务站，到2026年布局建设100个覆盖工业园区、景区、苏木（镇）、嘎查（村）等重点人口聚 集区的临时起降场（点），根据需求和条件，适时开通2—3条周边盟（市）机场通用航空短途运输航线。加快推进低空智联网新型信 息基础设施建设，建立跨部门、跨领域的安全监管体系，基本形成布局合理、功能完善、运行高效的低空基础设施。 承接项目示例（括号内为项目金额，未标注表示未公开） 深城交 广东省 市级：深圳市低空智能融合基础设施建设项目一期工程（5.18亿元）、深圳市低空航空器起降设施布局规划采购项目（242万元）、深圳市道 路交通安全无人机巡查管控试点应用项目（217万元） 区级：南山区低空协同感知系统试验点项目（6599万元）、南山区低空航空器起降设施布局规划及低空空域精细化划设方案（203万元）、大 鹏新区低空经济产业高质量发展实施方案（2

包括算力网、感知网、导航网、通信网四张网，满足低空飞行场景的 飞行导航、路径规划、环境感知、天气感知、数据处理、信息传输、 计算任务等需求。低空云平台是指借助一体化公共云平台实现空域管 理、数据管理、飞行管控等统筹管理能力；低空应用场景是指低空经 济落地实践的典型场景，依托底层技术对上层应用的赋能，实现农林 植保、工业巡检、城市管理、应用处置等多元低空场景。 低空智联算力网应用实践研究报告 11 署架构 所具备的优势。 图 7 低空云平台分布式基础设施部署架构 低空云平台采了“端边云”一体化的部署思路。端侧即为触达至业 务终端的各种低空飞行器、路测数据单元等，是低空飞行业务数据采 集的终端，也是飞行任务中的执行主体。边缘侧会部署边缘云及支持 边缘业务的物联网中心，负责对低时延、需要快速反馈的任务进行优 低空智联算力网应用实践研究报告 22 先筛选、优先处理。边缘云的优势在于降低数据从终端与中心云之间 足以及政务飞行流程不标准，使得飞行任务的执行与管理缺乏规范性 和及时性。 3. 低空解决方案 针对上述痛点，青岛市构建了“四个一”的低空能力集约化模式。 一是搭建“智慧低空”一体化共享平台，整合政务管理和无人机管控系 统，实现资源统一纳管、任务全流程闭环管理和数据共享利用。二是 建设覆盖全市的无人值守全自动机场网络，布局 12 个机场点位，并 搭配机动无人机实现全域覆盖。三是提供一体化飞行服务，通过 26

元、起降场1200个、航线1000条等，整体走在全国前列；广州计划产业规模1500亿元，排全国首位；上海注重打造涵盖航空器研发设计、总装制造、基建 建设、适航检测、商业应用的完整产业体系；北京则侧重技术创新、安全管控和标准制定方面。一线城市之外，长三角各地积极响应，以南京、苏州为首 的江苏各市参与热情较高，地方《行动方案》出台较快，浙江紧随其后。 省份 城市 发布时间 文件名称 截止时间 产业规模 头部核心 市交通数据等多源数据，以及紫东太初已有的中科院体系 100 多家院所的数据资源，构建一个初始数据池，围绕飞行管理、空域管理、时序预测、立体交通管理等方面，构建开放性行业大数据训 练库、标准测试数据集和多模态低空知识库等，进一步实现数据的共享与高效应用。 江苏南京市低空飞行服务平台（1.0 版本）上线公测：低空企业和用户可以通过平台申报航线、空域和飞行计划等。未来还将上线平 台的 2.0、3.0 顺丰丰翼“空地协同”智慧物流运营中心：2 月 14 日，全国首个“空地协同”智慧物流运营中心—丰翼宝安低空智慧物流运营中心 正式启动。运营中心位于宝安区新安街道，主体为二层钢结构建筑，占地 900 平方米，建筑面积 974 平方米，集无人机起降平台、物 流交互设施、通讯网络等自动化智能化设备于一体。目前，运营中心日均可处理 2000+票快递，同城快件平均 2 小时送达，跨城快件 平均 3 小时送达，航空件时效缩短半天，真正实现

度、机体结构、整机跌落等17条强制性要求并提出相应的试验方法。 2023年6月 《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》 国务院、中央军委 加强对无人驾驶航空器设计、生产、维修、组装等的适航管理和质量管控，建立产品识别码和所有者实名登记制度，明确使用单位和操控人员资质要求；严 格飞行活动管理，划设无人驾驶航空器飞行管制空域和适飞空域，建立飞行活动申请制度，明确飞行活动规范。 2023年10月 《绿色航空制造业发展纲要（2023-2035 通3条以上面向周边地区的低空航线， 基本建成网络化的基础设施体系及低空应用生态。 广东 2021年8月 《广东省制造业高质量发展“十四五”规划》 以广州、深圳、珠海为依托，突破无人机专用芯片、飞控系统、动力系统、传感器等关键技术，做大做强无人机产业，推动在物流、农业、测绘、电力巡检、安 全巡逻、应急救援等主要行业领域的创新应用。 2024年1月 《广东省第十四届人民代表大会政府工作报告》 发 《2024年四川省人民政府工作报告》 开通第三批低空协同管理试点空域，形成贯通环成都和川南、川北的低空飞行网络。加快发展低空经济，支持有人机、无人机、军用民用、国企民企一起上，支 持成都、自贡等做大无人机产业集，布局发展电动垂直起降飞行器。 重庆 2024年1月 《重庆市人民政府工作报告（2024年）》 加快无人机、高速高精工人机器人等项目建设，促进整机与零部件“双提升”。加快开辟低空经济、生物制造等新领域新赛道。