【 AI 金融新纪元】系列报告（二） ——AI+ 金融大模型的两条技术路线 证券分析师：胡 翔 执业证书编号： S0600516110001 联系邮箱： hux@dwzq.com.cn 二零二四年二月二十三日 证券研究报告 当前 AI 与金融的结合主要有两条技术路径：①通用模型 + 金融语料训练金融大模型 ，②金融垂类大模型。 1 ）双方优劣具有相对性。通用大模 型 优势 训练时间长 通用大模型的训练需要大量的计算资源和时 间，这对于一些小型企业来说是一个挑战 数据利用率低 垂直领域模型的训练数据相对较少，模型的准 确率可能会受影响 当前 AI 与金融的结合主要有两条技术路径：①通用模型 + 金融语料训练金融大模型，②金融垂类大模型。 由于设计和训练目的不同，通用语言大模型与金融垂类模型在优劣上具有相对性。通用语言大模型在泛用性、灵活性、数据利用率、

2000人次，春节期间，日均客流量高达 300 人次。 荆门市漳河新区开通 2 条低空游览航线：此次开通的两条游览航线分别为：漳河机场—漳河水库大桥—漳河旅游码头—漳河机场，游 览时长约 15 分钟；漳河机场—凤凰湖—彭墩生态度假区—漳河机场，游览时长约 30 分钟。开通运营这两条游览航线的湖北鸿萌 通用航空目前有各类通用航空飞机 15 架，两条航线自去年 11 月底起开始试运行。目前，游览价格初步定为：15 公里航线，单人次

智慧鞍钢发展规划：鞍钢集团结合新时代“创新、协调、 绿色、开放、共享”发展理念及鞍钢新时期发展战略，制定了智慧鞍 钢发展规划，创新性提出了集“四个要求、两条路径、两种推动、两 个统一、两个分级、三台架构、五级递进”于一体的智慧鞍钢总体战 略，围绕智慧管理、智能生产两条路径全面推进智能制造建设，计 划到 2020 年，建成智慧鞍钢模板示范，打造 17 条关键生产工序智 能制造试点示范；到 2022 年，建成智慧鞍钢支撑保障体系，探索

高速缓存向边缘云其 他组件提供数据转存能力；边缘云协同决策标准件基于网联车辆上传 的数据和地图数据生成云端道路限速提醒信息；边缘云标准化分级共 享接口上传边缘云生成的云端道路限速提醒信息至区域云并用两条 链路下发云端道路限速提醒信息至网联车辆；区域云网关负责接收边 缘云数据的上报；区域云数据库负责进行场景数据的备份管理。 2）场景功能视图 图 4-2 所示为道路限速提醒场景的整体功能视图，该场景涉及 云数据高速缓存向边缘云其他组件提供数据转存能力；边缘云协同决 策标准件基于网联车辆上传的数据和区域云下发的交通事故信息生 成云端交通事故提醒信息；边缘云标准化分级共享接口上传边缘云生 成的云端交通事故提醒信息至区域云并用两条链路下发云端交通事 故提醒信息至网联车辆；区域云网关负责边缘云数据上报和相关支撑 平台数据上报；区域云数据库进行场景数据的备份管理；区域云标准 化分级共享接口负责下发交通事故信息至边缘云。 2）场景功能视图 缘云数据高速缓存向边缘云其他组件提供数据转存能力；边缘云协同 决策标准件基于信号灯实时相位数据、车辆上传数据和地图数据生成 云端信号灯提醒信息；边缘云标准化分级共享接口上传边缘云生成的 提醒信息至区域云并用两条链路下发云端提醒信息和地图数据至网 联车辆；区域云网关负责边缘云数据上报和第三方应用的数据上报； 区域云数据库进行场景数据的备份管理。 2）场景功能视图 车路云一体化系统云控基础平台参考架构

数据提供 数据消费 数据治理 元数据管理 / 数据地图 / 数据质量 / 业务指标／数据标准 数据中台建设两条主线 ： 数据开发 数据开发 / 处理 / 调度／运维 智能分析 自助 BI/ 报表／ OLAP 数据可视 大屏开发 / 发布／预览 数据服务 服务创建 / 发布／服务市场

华泰观点：关注 AI 大模型 x 硬件的两条思路 从 22 年 11 月 OpenAI 推出 ChatGPT 至今，我们看到 Chatbot 应用的能力 不断增强，从最初的文字问答，迅速向具有自主记忆、推理、规划和执行的 全自动能力的 AI Agent 发展。我们认为端侧智能是大模型发展的重要分支。 建议投资人沿着：1）大模型如何赋能终端，2）终端如何解决大模型普及难 点两条思路，寻找硬件的落地机会。我们看好 硬件是大模型的重要载体，什么是 AI 大模型时代的最佳硬件形态是投资人最关心的话题之 一。我们认为随着大模型能力的不断提升，新的硬件形态会被不断解锁。建议投资人沿着： 1）大模型如何赋能终端，2）终端如何解决大模型普及难点两条思路，寻找硬件的落地机 会。 文本生成 代码生成 图像生成 视频生成 语音生成 蛋白质生成 搜索 电商零售 办公 金融法律 医药 教育 汽车 增效 降本 营销文案、客服

2013 年起，全球多国相继启动为期十年左右的脑科学研究， 显著加速了脑机接口的技术革新与产业化进程。基于脑计划实施的 时间节点与技术演进特征，可将脑机接口技术在横向上分为脑感知 技术和脑调控技术两条演进路线，在纵向上分为三个时间阶段。1.0 时代（2013 年前）脑感知与脑调控技术各自独立发展，该阶段脑感 知与脑调控技术以单向采集或刺激为主，缺乏双向交互能力与闭环 能力。2.0 时代（2014-2023 2022 年期间，再掀发展高峰，每年新成立企业的 数量正增长，展现出该产业具有一定的韧性与发展潜力。 来源：中国信息通信研究院 图 6 全球不同技术路线的脑机接口企业增长趋势 按照有创和无创两条技术路线看，目前全球八成以上企业从事 无创研发，近两成企业从事有创研发路线。美国、中国、澳大利亚 等国，无创企业的数量均显著多于有创企业。这一现象背后的主要 原因在于，无创技术路线更具安全性优势，市场接受度更高。在全

冷机柜中的间接液冷部分（通常为小功耗器件）的热量带出机房。 冷水机组 对来自冷却塔的工质水进行冷却的设备，按需使用。 一次侧 青色箭头表示一次侧进水，红色箭头表示一次侧回水，包含以下两条分支。 ⚫ 冷却塔到 CDU 的冷却循环水系统。 ⚫ 冷却塔经过冷水机组到液冷门的冷却循环水系统。 说明 特殊场景指设备的配置和环境规格需要有一定的约束，具体可以咨询技 术支持获取。

比特）后端支持。公司还与美国空军研究实验室（AFRL）签订 了2550万美元的合同。 32 第二章 北美量子科技产业发展概况 Intel世界领先的半导体公司，在集成技术方面有优势，同时布 局超导、半导体两条技术路线。2023年发布了一种在主流 CMOS工艺技术上构建的具有12个量子比特的量子芯片Tunnel Falls。2024年，获得跨整个晶圆的自旋量子比特器件的大量 数据，Intel开发了 距，将继续加大这两个领域的投资力度。量子计算方面，不同于美国、中国明显在 超导这条主流路线上发力，欧洲展现出多技术路线格局。量子安全方面存在类似的 现象，欧洲在量子安全领域同时发展了量子密钥分发与抗量子加密两条路线，而没 有像美国侧重发展抗量子加密以及中国那样侧重发展量子秘钥分发。 第三章 欧洲量子科技产业发展概况 ICV TA&K & 光子盒研究院 QUANTUMCHINA | 2025.2 投融资：投资渐长，势头向好 推出中国首台中性原子量子计算机“汉原1号”。 2024年，在国际比对中，公司的量子重力仪产品指标已达到 全球领先水平，具有较高的紧凑性和稳定性，以及超高的重力 测量灵敏度。 本源量子成立于2017年，进行超导和半导体两条技术路线的 全栈布局，业务涵盖芯片设计与制造、其他核心硬件、软件， 已发布量子芯片设计软件Q-EDA、半导体量子芯片电路载板、 量子芯片激光退火仪、量子芯片无损探针台、量子芯片高真空 存储箱

是由于类人形态能够执行多种复杂任务、与人类社会环境较为适配并 且在心理上更容易被人接受，人形机器人被普遍认为是具身智能最理 想的应用形态。目前，人形机器人前沿技术百花齐放，形成了大小脑 分层控制和端到端一体化两条技术路线。 由于目前“大脑”受限于平台和数据尚无法形成人类大脑能力闭 环，大小脑分层路线是人形机器人较为主流的形式。通过基于成熟大 模型的“大脑”进行高层次的认知分析和决策，“小脑”进行功能性