讨论了中国绿色电力市场建设的挑战，并提出相关政 策建议与企业建议，为未来市场建设提供参考。 主要发现 ● 可再生能源发展中的共性问题与应对机制：以 风电、光伏为代表的波动性可再生能源的大规 模部署和入市，需要考虑包括电力电量失衡、超 短期灵活性需求提升、多重市场营收风险、环境 价值体现在内的关键问题，相应配套市场机制可 依据实际需求，进行本土化设计。 ● 中国省级市场特色实践梳理：本报告参考资源 于 可再生能源的整体价值。 可再生能源发展中的共性问题与相应机制设计 | 表 1 4 省 （市、地区） 特色电力市场机制/政策 思考与总结 广东 ● 引导更大规模的新能源逐步入市 ● 增设绿电事后交易，拓展绿电交易渠道 ● 鼓励分布式新能源聚合参与电力交易 ● 出具绿电溯源报告，满足用户消费证明需求 ● 在市场机制与规则 设计上，供给端省 份多以引导新能源 推动几乎所有集中式新能源项目都参与市场，放开新能源交易比例限制 ● 通过新能源风险防范机制缓解入市收益风险 ● 推动新能源中长期交易全部以绿电交易方式开展 浙江 ● 鼓励分布式项目以聚合形式参与绿电交易 ● 试点政府授权差价合约模式，引导集中式项目脱保入市 江苏 ● 降低保障小时数以加速新能源入市 ● 鼓励分布式项目以聚合形式参与绿电交易 ● 提升已有跨区通道的绿电送电比例，拓展更多跨区跨省绿电供应途径

快速增长 ............... 16 02 煤电继续发挥价格基石作用，未来电价将持续反映新能源占比的变化 .................... 17 03 优先发电电源逐步入市，与煤电机组同场竞争，资产经营风险增加 ......................... 19 04 多年合约机制有望进一步完善，逐渐成为可再生项目主要风控手段之一 ............ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 10 随着工商业用户全面入市、电网代理购电逐步退出，售电公司将迎来更大市场 ......... 29 11 售电公司“洗牌”持续，短期内发售一体企业优势维持，长期看风控和客户服务是核心竞 争力 ............ 电能量 市场 中长期 市场 01 中长期市场将迎来更多市场主体，交易占比维持高位，交易总量快速增长 02 煤电继续发挥价格基石作用，未来电价将持续反映新能源占比的变化 03 优先发电电源逐步入市，与煤电机组同场竞争，资产经营风险增加 04 多年合约机制有望进一步完善，逐渐成为可再生项目主要风控手段之一 05 作为与现货市场衔接的必然手段，中长期分时段交易将进一步推广 现货市场

4），基本上除扶贫光伏、分布 式光伏外，新能源发电机组全电量参与中长期市场与现货市场；而山东、山西入市采用自愿原则，入市的新能源 全电量参与现货市场，山东未入市的新能源电站实际出力的 10%（2023 年标准）也要按照现货价格结算；广东 要求省内 220 千伏及以上电压等级的中调调管的风电、光伏发电企业全部参与现货市场交易（新能源入市详见第 7 条）。储能方面，自 2022 年 2 月山东首批独立储能电站以“报 年初发布的《山东电力市场规则 ( 试行 )》( 征求意见稿 ) 要求独立储能由“报量不报价”变为“报量报价” 参与市场 6（独立储能入市详见第 9 条）。此外，虚拟电厂及核电参与现货方面也在山西、山东等地有所突破（见 专栏 1）。展望近期，集中式新能源有望在更多省份以更大比例入市并全电量参与现货市场，独立储能、虚拟电厂、 负荷聚合商等新型市场主体“报量报价”参与现货市场会得到进一步推广；2024 年有望在山东等分布式新能源装 易时段分别申报用电负荷上、下限以及递减的3-10段量价曲线，按照“负发电”模式参与现货市 场出清7。同时按照虚拟电厂调节能力，山西适当放宽了其中长期交易成交量约束和金融套利约 束。2023年8月1日，山西风行虚拟电厂正式入市，其聚合了建材、铸造、钢铁、商业楼宇、分布 式光伏、储能、充电桩等资源，当日累计申报负荷1.5万千瓦、7个小时，预计通过负荷调节共减少 用电量18,000千瓦时、可获利7,500元，该红利会传导到其代理的零售用户8。

鲜有突破10GWh的集采项 目，而2025年已发布的储能集采方案中，已有多个项目超10GWh，标志着储能市场需求愈加旺盛。 同时，央企招标业主通过设置重重“防线”，以降低“低质、减配”储能产品进入市场带来的潜在安全风 险，这种抬高招标门槛的做法将拦住80%以上的中小储能系统集成商，使得市场向头部企业收拢。最 后，招标的技术类型正朝多元化趋势发展，虽然磷酸铁锂电池储能仍占主导地位（89%；装机功率口 中国新型储能行业发展白皮书 此外，随着2025年初136号文的发布，强制配储模式退出历史舞台，储能行业也将迎来深刻而长 远的变革，从“政策驱动”迈向“市场驱动”时代。从盈利角度来看，随着新能源的全面入市，未来现货 市场峰谷价差或将进一步扩大，独立储能商业模式或将重构，以容量租赁收入为主的商业模式将成为 “过去式”，预期电能量交易和辅助服务调节价值将愈发凸显。 （4）市场预测 电源侧储能方面 负荷中心及关键送出节 点配置储能延缓电网升级投资也是电网侧储能需求的另一驱动。综合以上场景，EESA预计2025年源 网侧储能新增装机量约为132.3GWh，同比增长34%。此外，未来新能源全面入市的背景下，其项目 收益不确定性增加，新能源装机可能不达预期，导致储能市场需求下跌，因此保守情况下预计2025源 网侧储能新增装机106.4GWh，同比增长8%。另外，2025年作为“十四五”规划的收官之年，风光大基

无法进行翻译，因为您提 供的英文文本为“n”，这不 是一个有效的句子或单词 。 Mi r h t e a l h l t r o r o 6 行业概述与趋势 新的和意想不到的参与者也在进入市场，被对现有 电力基础设施的访问所吸引。例如，Core Scientific 正在投资40亿美元将其德顿，德克萨斯州的比特币 采矿设施转变为以人工智能为中心的数据中心。App lied Digital 格拉斯维尔（Douglasville）和苏万尼（Suwanee） 。这些运营商包括Equinix、Digital Realty、DataBa nk、Flexential和QTS，以及其他计划在未来的几年 内进入市场。 亚特兰大的商业环境蓬勃发展：根据劳工统计局的 数据，该市在过去十年中增加了超过20,000个IT工 作岗位，并且超过15家《财富》500强公司的总部 设在市中心。像微软这样的超大规模企业已在亚特 x在该地区不断扩张。 通过海底光纤电缆，包括即将到来的胡安·帕布洛· 桑切斯电缆，该国的连接性得到进一步加强，该电 缆将直接连接智利和亚洲，增强智利作为战略互通 点的角色。 在2024年，新投资进入市场，重点关注地理多元 化和可扩展性。大都市区项目和如瓦尔帕莱索等 新兴地点的项目。 45% 0 100 200 300 400 500 2024 2022 51 逆风 顺风 环境风险

方案，这种整合能 够提升技术的落地性和应用效果，充分利用企业资源，发挥企业的优势。 品牌效应及用户基础积累有助于头部企业优先抢占市场份额。 阿里巴巴、华为、科大讯飞等国内科技互联网巨头企业在进入市场前已经在国内拥有了一定知名度和影响力，当 这类型的企业宣布进入一个新兴行业时，长期以来积累的品牌信任能够吸引更多客户选择其产品和服务。客户在 选择技术解决方案时，往往更倾向于选择有良好口碑和可 万亿元人民币，预计到2025年将增长到超过2.13万亿元，年均增长率超过15%。这种技术进步显著提升了工业 大模型的计算能力和应用效果，使得中国企业在该领域内的创新能力显著增强，推动科技和互联网企业进入市 场。另外，中国制造业逐步向智能化、数字化转型，工业大模型的市场需求不断增长，目前中古哦制造业占全球 制造业比重超过30%，在智能制造领域，中国市场预计在未来几年内将保持年均超过10%的增长率。这一增长反

高。商业形态整体更像90年代的中国，五金工具市场以散乱的 批发市场、夫妻老婆店形态存在，没有形成集约化的区域连锁渠道。这种市场形态使得欧美品牌无法凭借技术和资源优势占领市场， 也决定了企业单独进入市场成本高。 数据来源：各国GDP公开数据 统计制图：亿邦智库 03 04

借助区块链技术，实现跨层级、跨系统集体建设用地入市电子合同多方共 同维护、共享共治，实现电子合同全生命周期穿透式监管和可信化服务，确保 各级自然资源主管部门数据的一致性、完整性和权威性。形成电子合同全生命 周期可追溯、应用服务全过程留痕的技术和安全机制，保障数据归集及数据应 用的真实性和可靠性。 国有建设用地供地信息上链存证 基于国家级不动产登记区块链平台，在农村集体经营性建设用地入市合同 存证的基础上，持

器消费升级与市场细分化的重要技术基础。 8 1.4 中国净水器行业产业链分析 在中国净水器行业的产业链中，净水器产品通常依次经历原材料供应、产品 开发与产品制造等上游环节，随后通过销售渠道进入市场。产品在制造完成后， 企业可根据市场策略选择不同的产品提供模式，包括整机销售模式、租赁模式或 服务模式提供产品，并通过经销商或通过直接面对用户的方式触达终端用户。 其中，经销商模式通常需要

本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 电子行业 超配 （维持） 电子行业深度报告 DeepSeek 推动模型平权，关注 AI 终端及算力领域 2025 年 2 月 20 日 罗炜斌 SAC 执业证书编号： S0340521020001 电话：0769-22110619 邮箱： luoweibin@dgzq