BEST 预计将于 2027 年建成， 并将首次演示聚变能发电。在众多的技术路线中，我们认为技术成熟的托卡 马克设备有望率先实现商业化落地。随着 BEST 等聚变项目的持续落地，磁 体系统/第一壁/真空部件等托卡马克设备高价值量零部件有望显著受益。 超 70%公司预计 2031-2040 年可实现聚变商业化，BEST 项目已开始总装 美中欧日等国家在聚变领域均制定了战略部署，如美国 Helion 中心螺管线圈和极向场线圈构成的磁体系统在环形真空室中构造出一个闭 合的螺旋形磁场，使得聚变燃料在真空室中发生聚变反应。中国建成的全球 首个全超导托卡马克 EAST 装置，已经实现 403 秒等离子体约束，技术成 熟。更强的磁场，能够实现更好的等离子体约束，因此能实现更高磁场强度 的高温超导未来有望帮助托卡马克率先实现商业化落地。 实验堆阶段托卡马克设备市场超 900 亿元，关注磁场线圈/第一壁/真空部件 当前可控核 阶段全球托卡马克设备的市场空间约 911 亿元。在设备主体结构中，磁场线 圈价值量占比最高为 55%，产业链公司有联创光电、永鼎股份、精达股份 等；第一壁部件价值量占比约为 27%，产业链公司有国光电气、安泰科技 等；真空部件价值量占比约为 15%，产业链公司有合锻智能、海陆重工等。 风险提示：技术进步不及预期；聚变技术路线变化；聚变试验堆项目推迟风 险；测算与实际误差的风险。 (21) (10)

资料来源：汽车技研，国元证券研究所 线控底盘向三轴融合发展，AI赋能提高底盘性能上限 76 线控底盘的三大核心系统中，X轴为线控制动， 以电控信号取代传统制动系统部分或全部机械部 件，解决新能源车缺少真空泵源困境，通过电信 号获得更快信息传输及响应速度；Y轴为线控转 向，以电子控制器取代方向盘与转向轮之间机械 连接，提高响应速度；Z轴为空悬，以空气弹簧 取代传统弹簧，搭配可变阻尼减振器减轻颠簸。 又由于制动和转向间存在很强的相互制约的耦 最早的制动系统完全依靠驾驶员通过机械装置直接向制动器施加作用力来产生制动力。然而，随着汽车重量增加，仅靠人力的机械 制动已无法满足需求，因此人们引入了助力装置。早期采用的是真空助力方式，系统包括真空助力器和液压制动两部分。驾驶员踩 下制动踏板，踏板力通过杠杆放大后传递到真空助力器，再经助力器进一步放大，推动主缸将制动液送入轮缸，产生制动力，最终 通过卡钳夹紧制动盘实现车轮制动。随着对制动性能和安全性的要求不断提高，液压制动系统结合电子控制技术，衍生出一系列电 态控制系统（VDC）。博世在1995年推出集成ABS、 TCS和VDC功能的ESP，并实现量产及应用。此后，其他厂商也推出了类似产品，统称为电子稳定性控制系统（ESC）。至此，汽车制 动系统演变为“真空助力+ESP”的方案。 表19：电子稳定性控制系统（ESC）包含的部分功能 名称 功能 ABS 防抱死制动系统 防止紧急制动时制动轮抱死，以取得最佳 的制动效果 EBD 电子制动力分配 监测车轮与地面的附着力，最优分配制动

流 升 压 一 体 机 技 术 方 案 2.1 变 流 升 压 一 体 机 整 体 方 案 变流升压一体机主要由储能变流器、升压变压器等设备组成，升压变压器为 欧式箱变，是集干式变压器、真空断路器、通讯动力柜于一体的组合变压器。 变流器实现交直流变换的功率控制，升压变压器实现交流升压和变流器隔 离，箱变高压侧的负荷开关熔断器实现本储能单元检修和保护的开断，通讯动力 柜内集成了变压器的测控保护、本储能单元变流器和 储能变流器可以接入外部联锁保护信号，当需要外部联锁保护 时，变流器相应保护停机，并发出报警信息。 2.3 升 压 变 压 器 2.3.1 变 压 器 型 式 本项目采用户外箱式变压器（欧式箱变），是集升压变压器、真空负荷开关- 熔断器组合电器、通讯动力柜于一体的的组合变压器，主要包括干式变压器本 13 ̱ 体、高压室、通讯动力柜。使用于环网供电，双电源供电或终端供电系统中，适 电系统中，适 用于各种陆上、池塘及海上光伏、风力发电场。具有供电方式转换方便，运行安 全可靠，体积小，安装快捷，使用安全，操作方便，造型美观、维护方便等优 点。 本项目变压器环氧树脂、整体真空浇注（箔绕线圈采用环氧树脂固封）型 式，此浇注工艺可有效改善生产环境和降低劳动强度，具有良好的机械强度和可 靠的电绝缘性等。铜材含量不低于 99.9%。变压器铁芯为高标号、低损耗、优质 冷轧硅

射线检测极片对齐情况，剔除极片对齐度差电芯。 • 采用二次注液工艺，注液精度高，电池一致性好。 • 高效接触式真空烘烤：克服传统鼓风加热抽真空去除电芯中水分方式的缺点，； 本项目采用接触式抽真空方式，可有效提升传热效率，降低能耗，同时电芯超低 水份含量，有利于电池极片形成致密均匀的 SEI，有利于电池安全及一致性。 • 高效真空化成工艺：采用真空化成技术，可有效解决化成过程中电芯界面差问题， 提高电芯一致性和性能。消除因气泡导致析锂带来的安全隐患。

率、阀门开度等进行预调节，实现冷却液流量的精准动态响应，提升 CDU 在变负载工况下的调控能力。此外，针对系统漏液带来的安全 性问题，浪潮信息等厂商提出了负压 CDU 系统，该类系统利用真空 泵对系统内部施加真空，并配合储液腔进行稳流，当系统出现泄漏， 漏点会将空气吸入真空泵，通过气液分离器和消声器排出系统，即使 与服务器的连接断开，也不会影响系统运行。从发展趋势来看，CDU 产品的技术演进将更加注重系统级集成与精细化控制，包括进一步优

。 主要技术路线包括：超导、离子阱、中性原子、光量子、半导体、金刚石色心、拓扑等技术路 线各有千秋，核心差异在于：物理载体（电路/离子/光子）、操控能标（微波/光频/静电）、环境 需求（低温/真空/磁场）及扩展瓶颈（退相干/串扰/光子损耗）等方面。 所有技术路线均需满足以下标准： u 量子比特定义：可区分的二分量子态（|0⟩ , |1⟩ ）。 u 幺正演化：量子门操作满足幺正性（U†U=I）。 囚禁离子链（如Yb+/Ca+），以电子基态与 亚稳态编码量子比特，利用激光诱导拉比振荡实现单比特门，通过共享声子模式的Mølmer- Sørensen相互作用完成多比特纠缠。离子阱量子计算需超高真空（<10⁻¹¹ mbar）与激光冷却（μK 级）等核心设备。 中性原子量子计算是以光镊阵列囚禁中性原子（如Rb/Cs），量子比特编码于基态与里德堡态 （n>50），通过里德堡阻塞效应实现受控相 时解调等多种功能的集成，系 统能够同时支持高并行度的量子门操作和态读取。 第一章 2024产业发展概览 12 量子计算机的稳定运行需依赖极低温与超低噪声的特殊环境，因此需要通过制 冷系统、真空系统等精密设备的协同运作来保障。其中，稀释制冷机作为超导、半 导体、拓扑量子计算机的核心设备，一直受到各国特别关注。从2024年的进展来看， 欧美与中国企业呈现出不同的发展趋势： Ø 欧美企业

纤完成了四维混合时间路径编码 QKD 系统传输实验，可达到 51.5kbit/s 的密钥成码率，这类多芯光纤有望提升高维 QKD 系统传 输的鲁棒性85。美国斯坦福大学提出基于真空腔和远距离空间透镜 阵列组合的真空光束波导量子信道方案，信道损耗比光纤降低约 3 个数量级，此外还具备高光谱带宽优势，为无量子中继条件下支持 数千公里级地面传输提供了一种可能性86。德国莱布尼茨汉诺威大 学联 障硬件。核心硬件 包括激光器、微波源、探测器、高纯度同位素、原子气室等；辅助 器件包括电子元器件、光学系统元件、射频元件以及各种线缆等； 外围保障系统主要用于环境控制，如低温系统、磁屏蔽系统、真空 系统、隔振系统等。这些上游供应商在欧美地区具有较高的集中度。 量子精密测量技术涉及物理学、工程学、材料科学等多个学科，技 术体系复杂，研发难度大。同时产业链上游涉及的基础材料、元器 件和支

作业，满足多品种要求、灵活调配供料 量与次料的有效回收利用，节省人工成 本和原料成本；  保证整个系统运行稳定，避免塑胶回潮、 堵料现象发生。  在避免原料回潮的同时保证加入注塑机 原料一致性，在真空负压同进作用下， 可使干燥空气对原料再次干燥，防止干 燥后的塑胶回潮，同时在每个输送循环 后对输送管进行清理，原料中原有的粉 尘经过集尘器系统滤出，提高产品质量。  系统能够以全自动方式再生和使用注

压侧包括框架断路器、塑壳断路器、浪涌保护器等设备。 3.2.5.7 10kV 开关柜 10kV 配电装置选用金属铠装移开式高压开关柜，柜内配真空断路器、操作 机构、电流互感器、电压互感器、交流无间隙金属氧化物避雷器、接地开关、带电 显示器等。真空断路器用手车式。 （1）柜内主要设备及参数: 1）真空断路器 额定电压:12kV 额定电流:630A 额定短路开断电流:25kA 2）电流互感器 57 额定电压:12kV

本源量子成立于2017年，进行超导和半导体两条技术路线的 全栈布局，业务涵盖芯片设计与制造、其他核心硬件、软件， 已发布量子芯片设计软件Q-EDA、半导体量子芯片电路载板、 量子芯片激光退火仪、量子芯片无损探针台、量子芯片高真空 存储箱等产品，目前已上线第三代72位超导量子计算机“本 源悟空”，并已通过云平台开放使用。在行业合作方面，与金 融、医疗、化工等领域广泛合作。公司还发布教学书籍《量子 计算与编程入门》、量子计算教学机，举办量子计算比赛，在 阱量子计算工程机“天算1号”（AbaQu 1.0）、ARTIO架构量 子 计 算 测 控 系 统 < Q u | S o i l > 、 模 块 化 低 温 离 子 阱 、离子阱低温真空系统、 离子阱环境控制系统。公司正重点推进分布式 离子阱量子计算、分布式量子网络、量超融合、量子云计算等 项目。2024年，启科量子发布量子-经典混合算力云平台 为触角的新纪元。 2025-2030年关键跃迁： 重塑全球竞争格局 01 硬件突破重塑全球技术竞争格局 上游设备方面，中国在核心设备国产化上取得显著进展， 稀释制冷机国产化率达100%，真空泵、真空计、温度计等产 品逐步实现国产化替代。测控系统将持续向低温化、集成化升 级。 超导和离子阱技术在专用计算场景中形成差异化竞争格局。 超导路线借助与半导体工艺的高度兼容性，持续优化工艺，不