金融新纪元】系列报告（二） ——AI+ 金融大模型的两条技术路线 证券分析师：胡 翔 执业证书编号： S0600516110001 联系邮箱： hux@dwzq.com.cn 二零二四年二月二十三日 证券研究报告 当前 AI 与金融的结合主要有两条技术路径：①通用模型 + 金融语料训练金融大模型 ，②金融垂类大模型。 1 ）双方优劣具有相对性。通用大模 型 优势：泛用性强、 X 平台实时了解世界 ， GrokV1.5 或于 2024 年 3 月发 布。 2 ） 国内通用百度先行 ，多家企 业推出相关产品。百度推出“文心大模型” ，是目前国内预训练大模型应用端生态最好的大模型之一； 阿里 发布通义千问 2.0 ，专业维度能力较 强； vivo 发布 BlueLM 大模型 ，应用的场景广泛；月之暗面发布 Moonshot 大模型， 目前位于第一梯 队。 3 ）在金融领域中 许东亮 6 数据来源：度小满，东吴证券研究所 1.2. 通用 + 金融 金融垂类：通用金融训练超越金融垂类可能较 小 VS 国内外通用大模型在金融领域应用表现 2023 年 6 月国内 AI 大模型迎来爆发式增长，技术和应用不断发展，但与国外顶尖 AI 大模型尚有 差距。自 2022 年 OpenAI 发布 ChatGPT 以来，国内迅速形成大模型共识，开始追赶国外。目前各行

S0600524120001 联系邮箱： sut@dwzq.com.cn 证券分析师 ：武欣姝 执业证书编号： S0600524060001 联系邮箱： wuxs@dwzq.com.cn 证券研究报告 二零二五年六月十一日 l 2009 年移动应用市场兴起， 财经类移动 APP 开始出现； 2010 年代后半段 -2020 年初， 财经类移动 APP 开始致力于满 足用户多元化的财富管理需 随着人工智能、大数据、区块链 等技术的快速发展， AI 金融技术 持续完善。 2023 年 ChatGPT 引发 广泛关注，大模型与金融的结合赋 能财富管理及金融科技行业。 2023 年 3 月彭博发布金融大模型 BloombergGPT ，开启金融 AI 大 模型的数字金融新时代。东方财富、 同花顺、恒生电子引领金融科技 前沿。 l 互联网在中国迅速发展， 2008 年牛市下 PC 端金融网络门户 B 端存量业务增长。 恒生电子：恒生电子于 2025 年 3 月发布了恒生光子大模型一体机 DeepSeek 版，基于华为昇腾 800IA2 推理服务器，满足行业对于 AI 应用高 效部署、算力底座以及业务数智化创新的需求，助力金融机构快速完成大模型的部署落地，加速行业数智化转型进程。 蚂蚁金服： 2025 年 3 月，蚂蚁集团 Ling 团队发表了一篇技术成果论文，推出两款不同规模的

金融新纪元】系列报告（三） —— 赋能金融， AI 开启新时代 证券分析师：胡 翔 执业证书编号： S0600516110001 联系邮箱： hux@dwzq.com.cn 二零二四年五月七日 证券研究报告 l 2009 年移动应用市场兴起， 财经类移动 APP 开始出现； 2010 年代后半段 -2020 年初， 财经类移动 APP 开始致力于满 足用户多元化的财富管理需 随着人工智能、大数据、区块链 等技术的快速发展， AI 金融技术 持续完善。 2023 年 ChatGPT 引发 广泛关注，大模型与金融的结合赋 能财富管理及金融科技行业。 2023 年 3 月彭博发布金融大模型 BloombergGPT ，开启金融 AI 大 模型的数字金融新时代。东方财富、 同花顺、恒生电子引领金融科技 前沿。 l 互联网在中国迅速发展， 2008 年牛市下 PC 端金融网络门户 网点投入 IT 自助设备和数字服务终端，实现客户开户、交易等证券服务的无纸化时代。 交易所： 1990 年 11 月 26 日，上海证券交易所正式成立，同年 12 月 19 日开市，并采用计算机系统进行交易，标志着我国证券交易进入电 子交易时代。 1993 年 12 月，上海证券交易所开通卫星通讯双向网，实现证券营业部与交易所交易指令信息的互联。 图表：金融与 IT 结合初期的路径及应用

2017 年 10 月 18 日在党的十九大报告中提出乡村振兴战 略， 2018 年，《上海市乡村振兴战略实施方案（2018-2022 年）》、 《崇明区乡村振兴示范村建设工作方案》等政策的相继出台，促使上海 涌现了一大批乡村振兴示范村。 2022 年 8 月 27 日上海市第十五届人民代表大会常务委员会第四 十 三次会议通过《上海市乡村振兴促进条例》， 9 月 1 日起施行，使乡 日起施行，使乡 村 振兴战略在上海的贯彻落实有了法治保障。 2022 年 10 月 15 日上海市崇明区乡振办《关于印发< 关于进一步提 升乡村振兴示范村建设水平的若干措施>的通知》为不断提升乡村振兴 示 范村建设水平， 凸显产业带动作用。 基于以上背景， 结合花仓村现有千亩蔬菜产业、乡村休闲等产业基 础，向化镇人民政府按照相关政策要求与花仓村发展需求拟实施花仓 村 乡村振兴示范村建设工程。 建公开设施、清表与绿化、建筑外立面改造等。 3、实施计划 2022 年 9 月至 2022 年 10 月，成立领导小组、建立推进机制，开展 调查摸底。 2022 年 11 月至 2022 年 12 月， 开展基础资料搜集，方案设计、初 步设计、编制工可、招投标等前期工作。 2 2023 年 1 月至 2023 年 6 月， 开展项目施工。定期召开工程进展情 况通报例会，按时上报进度，配合监理单位共同确保施工安全和项目质

国际海事组织（IMO） 2023年 IMO通 过 船 舶 温 室 气 体 减 排 战 略 ， 明 确 了 2050年 前 后 实 现 净 零 排 放 的 减 排 目 标 。 2025年 4 月 ， IMO批 准 了 具 有 强 制 约 束 力 的 温 室 气 体 减 排 核 心 中 期 措 施 “ IMO净 零 框 架 ” 草 案 ， 以 推 动 减 排 目 标 的 实 现 。 IMO净 值 初 期 为 低 于 19.0 gCO2eq/MJ， 2034年 12 月 31日 后 为 低 于 14.0 gCO2eq/MJ。 激 励 金 额 将 由 IMO委 员 会 每 5年 重 新 定 义 一 次 ， 首 期 激 励 金 额 将 在 2027年 3月 1日 前 确 定 。 2 0 2 5 年 1 0 月 ， I M O 海 上 环 境 保 护 委 员 会 （ MEPC） 特 别 2030年 温 室 气 体 减 排 55% （ 与 1990年 相 比 ） 的 目 标 。 2021年 7月 ， 欧 盟 委 员 会 发 布 “ 减 排 55%” 一 揽 子 立 法 与 政 策 提 案 （ Fit for 55） ， 以 推 动 目 标 实 现 。 2023年 10月 ， “ Fit for 55” 关 键 提 案 完 成 立 法 流 程 ， 其 中 与 航 运 业 密

布，该标准对工业机器人的设计、制造、安装、 调试、操作、维护和报废等全生命周期的安全 要求进行了规定。�  第一份国际工业机器人 相关安全技术规范�  ���� 发布第二版�  ���� 年 � 月发布第三版 �������������������� ����� ��� 发布了 ���������《机械安全���控制系统 的安全相关部件》，为机器人控制系统的安全 评估提供了重要依据。� ����� 随着协作机器人的出现，��� 发布了 ������� ����������，用于增补人机协作的安全要求。�  第一份国际协作机器人 相关安全技术规范� ����� ���� 年 � 月，��� 正式发布 ���� ��������� ������ 机器人安全要求。该版本整合了协作机 器人应用的安全要求，将 ������� ����� 的内 容进行了合并。�  这是继 ���� 本土化修订。� 中国第一个工业机器人国家安全标准 �������—��《工业机器人�安全规范》 参照日本标准 ���� �� ���������《工业机器人安全法则》制定，于 ���� 年 � 月 ���� 年 全 球 协 作机 器 人 产 业 发展 白 皮 书� � � � ��� � ��� � 发布，���� 年实施。� 随着中国机器人产业的迅速发展，目前中国正在积极针对中国市场和产业发

16MW 。 n 根据 1 月、 4 月、 7 月、 10 月典型日负荷特性曲线可知，上午 9-11 点以及下午 14-16 点是两个负荷高峰，负荷比较稳定，峰谷差明 显。 一、基于风光储充的工业园区综合能源系统构建 1 月 平 均 日 负 荷 特 性 曲 线 7 月 平 均 日 负 荷 特 性 曲 线 4 月 平 均 日 负 荷 特 性 曲 线 10 月 平 均 日 负 荷 特 性 曲 n 每年可节约标煤约 665 吨，减少二氧化碳排 放约 1760 吨，减少有害气体排放约 1.8 吨。 n 启动时间： 2019 年 10 月 n 项目地点：上海电机厂工业园区内 n 并网方式：自发自用 n 并网时间： 2020 年 6 月 五、基于风光储充的工业园区综合能源系统典型案例 项目建设情况 项目运营收益 系统运行状态页 “ 能源魔盒”案例有助于上海开展电力需求响

根据厂区提供的日负荷曲线数据可知，夏季为负荷高峰，峰值负荷约为16MW。  根据1月、4月、7月、10月典型日负荷特性曲线可知，上午9-11点以及下午14-16点是两个负荷高峰，负荷比较稳定，峰谷差明显。 1 月 平 均 日 负 荷 特 性 曲 线 4 月 平 均 日 负 荷 特 性 曲 线 7 月 平 均 日 负 荷 特 性 曲 线 10 月 平 均 日 负 荷 特 性 曲 线 一、基于风光储充的工业园区综合能源系统构建 储能系统累计放电量4.98GWh；  每年可节约标煤约665吨，减少二氧化碳排 放约1760吨，减少有害气体排放约1.8吨。  启动时间：2019年10月  项目地点：上海电机厂工业园区内  并网方式：自发自用  并网时间：2020年6月 系统主界面 系统运行状态页 顶端小标题 五、基于风光储充的工业园区综合能源系统典型案例 可借鉴的成功经验与建议：  “能源魔盒”案例有助于

AI 金融新纪元】系列报告（一） —— 金融垂类大模型试用体验 证券分析师：胡 翔 执业证书编号： S0600516110001 联系邮箱： hux@dwzq.com.cn 二零二四年一月二十五日 证券研究报告 1. 国内互联网企业、传统金融机构及金融科技企业争相竞逐 ，百模大战如火如荼。 2023 年 5 月中旬 ，奇富科技首先宣布推出自研的金融行业通用 大模型——奇富 闻理解等任务。恒生电子于 2023 年 6 月发布了金融大模型 LightGPT ，并 在 10 月份对其进行升级 ，至此形成“ LightGPT+WarrenQ+ 光子”体系 ，助力恒生大模型实现金融多场景应用。 2023 年 9 月 7 日和 9 月 8 日 ， 腾 讯混元大模型和蚂蚁金融大模型相继正式亮相。 2023 年 11 月 ，幻方量化旗下 DeepSeek 推出 DeepSeek 金融垂类模型 2023 年 5 月 度小满 轩辕大模型 奇富科技 奇 富 GPT 2023 年 6 月 恒生电子 LightGPT 2023 年 9 月 蚂蚁集团 蚂 蚁 金 融 大 模 型 AntFinGLM 腾讯云 腾讯云金融行业大模型 2023 年 10 月 恒生电子 LightGPT （升级） + WarrenQ+ 光 子 2023 年 11 月 幻方量化 DeepSeek

风能资源，是满足国家能源增长需要和实现可持续发展的可靠保证。 2020 年 9 月 22 日，中国国家主席习近平在第 75 届联合国大会一般性辩论上发表 重要讲话：中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排 放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。2020 年 12 月 12 日国 家主席习近平在气候雄心峰会上通过视频发表题为《继往开来，开启全球应对气候变 65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到 25%左右，森 林蓄积量将比 2005 年增加 60 亿立方, 风电、太阳能发电总装机容量将达到 12 亿 kW 以上。 2021 年 2 月，国务院印发《关于加强建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导 意见》提出，加快大容量储能技术研发推广；“十四五”规划纲要专栏 6 中特别提到 实施压缩空气储能。 要实现上述目标，需要推动 业化初期 过渡最后向规模化发展的转变。 1.1.3 2021 年全国能源工作会议：大力提升新能源消纳和储存能力，加快推进“风 光水火储一体化”的发展。 1.1.4 2021 年 2 月国务院印发《关于加强建立健全绿色低碳循环发展经济体系的 指导意见》提出，加快大容量储能技术研发推广；“十四五”规划纲要专栏 6 中特别 提到实施压缩空气储能。 1.1.5 华北院接收到中