题之一。 在2019年，中国总体能耗中48.8%发生在工业，它们的主要载体是各类产业园区。例如在国家级产业园区中很有活力的热点区域是国家级经济技术开发区和国家级高 新技术产业开发区[3]。截止2022年7月，两类国家级园区的数量共计达到402家，GDP总量达到29万亿元，占全国25.3%。其中国家级经济技术开发区的生产总值为13.7万 亿元，占国内生产总值比重11.9%；国家级高新技术产业开发区的生产总值为15 数字生态的必由之路。中国产业园区规模庞大，智慧化道路仍任重道远，据统计，国家高新区智慧园区占比仅约为35%，产业园区智慧化渗透率有较大提升空间[14]。从 区域分布来看，存在高质量园区在各区域不平衡的问题。根据《2022园区高质量发展百强研究报告》显示，按四大区域划分，东部地区高质量园区占比最多，超过50%， 处于绝对领先地位[15]。园区在数字化方面缺乏数据治理，存在粗放管理、被动服务的问题；同时能源资源信息分 [2]《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳中和工作的意见》 [3]国际能源署《2019国际能源效率报告》 [4]前瞻产业研究院——2022中国智慧园区发展白皮书 [5]普洛斯——2022年零碳园区实践白皮书 [6]前瞻产业研究院——2022中国智慧园区发展白皮书 [7]《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》 [8]《关于做好“十四五”园区循环化改造工作有关事项的通知》 [9]《“十四五”数字经济发展规划》

数据来源：公司年报，东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司深度研究 东吴证券研究所 7 / 17 业绩短期承压，转型提升盈利质量。2022 年公司业绩下滑主要受疫情影响项目验收 回款，2023 年有所回暖，2024 年公司营收同比略有下滑，主要受到国内部分项目实施 延后，以及放弃部分低质量集成项目影响，归母净利润亏损近 12 亿元，主要由于对宇 -31.88 11.28 -6.99 -7.21 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 0 20 40 60 80 100 120 2021 2022 2023 2024 2025H1 营业收入（亿元） 营业收入同比增长率（%） 7.24 -4.83 5.42 -11.93 1.7 -33.01 -166.65 212.39 1,500 -12 -7 -2 3 8 13 2021 2022 2023 2024 2025H1 归母净利润（亿元） 同比增速（%） 56.56 47.8 48.2 50.59 46.21 22.1 29.62 21.82 0 20 40 60 80 100 120 2021 2022 2023 2024 智能物联 智慧交通 其他业务(行业) 31.25

21% 21% 10% 6% 8% 14% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 （1-10月） 独立式储能 可再生能源储能 火储联合 用户侧储能 - 3 - 工业企业更加受到开发商青睐。2025 年用户侧储能在数据中心、高速公路、离 2023 年 7 月 长强钢铁储能项目 江苏 25 243 铅炭 钢铁 2023 年 6 月 国家电投浙江“和平共储”智慧 能源项目一期 浙江 46 478 铅炭 配网 2022 年 12 月 数据来源：寻熵研究院统计分析。注：统计截至 2025 年 10 月底。并网时间为全容量并网 时间，部分项目存在分期并网的情况。 <1 [1, 5) [5, 10) [10 小时工商业储 能电柜的平均中标价从 2023 年 4 月最高的 2.058 元/Wh 下降到 2025 年 10 月 1有关历年储能系统和 EPC 价格的更多分析，详见寻熵研究院此前发表的研究报告《2022 年储能项 目招投标及报价全景分析报告》、《2023 年储能项目招投标及报价全景分析报告》、《2024 年储能项目 招投标及报价全景分析报告》、《2025 上半年储能市场全景分析》 0.3

遴选出较为活跃或发展迅速的研究前沿。报告中所列 的 128 个研究前沿的具体遴选过程如下： 2.1.1 热点前沿的遴选 今年热点前沿的遴选用了三种方法。方法 1：沿 用往年的热点前沿遴选方法。方法 2：从 2022 年起， 对数学领域和信息科学领域研究前沿的遴选方法进行 了微调和拓展应用。方法 3：2025 年，对信息科学领 域研究前沿的遴选新增 RHN 数据库中的新兴主题。 方法 1：首先将每个 ESI 食品营养与工程技术的融合，重点研发适合吞咽困难 人群的食品。 纵观该领域近 12 年的前沿研究，可以发现几个 突出的特点：一是动物健康与公共卫生子领域自新冠 疫情以来备受关注，2021 年和 2022 年均有 1 个前沿 入选 Top10 热点前沿，分别是“非洲猪瘟的流行病 学和病毒学研究及防控”和“新型冠状病毒对家养动 物的感染及其传播”，今年“高致病性禽流感病毒 H5N1 的洲际传播和跨物种感染”也进入 智能赋能植物病害检测成为新的研究热点，继“深度 迁移学习方法在病害检测中的应用” 入选 2024 年新 兴前沿，今年“基于深度学习的植物病害检测”入选 Top10 热点前沿。四是食品营养与工程技术结合日益 深入，2022 年“3D 打印食品研究”入选 Top10 热点 前沿，今年“吞咽困难食品的 3D 打印”入选。 表 1 农业科学、植物学和动物学领域 Top10 热点前沿 序号 热点前沿 核心 论文 被引

2020 年 7 月 15 日 住建部、发改委等七部门联合印发 2021-02-01 生态环境部发布 2022 年 3 月 11 日 住建部发布 北京市“十四五”时期 应对 气候变化和节能规划 2022 年 7 月 25 日 北京市生态环境局 北京市发改委 2022 年 02 月 22 日 北京市人民政府印发 《建筑节能与可再生能源利用通用规范》 （ GB 55015-2021 1~2023 年 4 月，入驻企业平均每月用电 67 万 kWh ， 粗略计算全年入住企业用电 800 万 kWh 左右， 园区公区用电 500 万左右，占总用电量近 40% 左右 入住以来（ 2022 年 5 月 ~2023 年 4 月）整体用电将近 1300 万 kWh （ 639/649 ）；全年锅炉采 暖燃气费 220 万左右，折合 900kWh ，单位面积能耗指标偏高，对公区低碳管理提出更高要求。 1138480 1444740 1408680 1026040 737920 1038100 1154640 1091480 1069360 1027260 754500 月份 用电量 2022 年 2023 年 57% 43% 空调采暖 其他 空调制冷、供热用电（含锅炉采暖）约占总费用 的 57% ，公区照明占 10% 左右，其他办公用电 占比 30% 以上。 大数据感知体系

中国散煤综合治理研究报告2023（2023） 山东省中小燃煤电厂低碳高质量发展路径分析（2023） 走向公正转型的未来：中国绿色转型对就业的影响（2023） “十四五”推动能源转型实现碳排放达峰（2022） 中国散煤综合治理研究报告2022（2022） 中国散煤综合治理研究报告2021（2021） 湖南省电力系统支撑能力建设与 低碳转型协同发展路径研究 湖南省能源碳中和发展研究中心 张斯路、张毅、程远林、余虎 他电厂相对应的改造补齐。 10 表 2-2：“十四五”期间煤电机组改造升级完成情况 年份 节能降碳改造 灵活性改造 供热改造 台数 容量 （万千瓦） 台数 容量 （万千瓦） 台数 容量 （万千瓦） 2022 年 16 750 15 620 15 786.5 2023 年 11 4590 4 1890 0 0 2024 年 15 6610 6 2920 5 2820 合计 42 1870 36 1101 1101 20 1068.5 备注：2021 年 10 月国家发改委、国家能源局印发《关于开展全国煤电机组改造升级的通知》（发改运行〔2021〕1519 号）， 正式开展煤电机组改造升级，故此处仅统计 2022 年之后数据。 图 2-4： 湖南省火电运行灵活性改造内容一览图 逐步淘汰使用年限长，机组容量小的煤电机组，推行“上大压小”等容量替换，从 源头上节能减排。从电力系统支撑能力基础分析可得，煤电在湖南省电力系统中发挥主

传统数周缩短至 72 小时内  收益稳定性增强：集成学习模型在标普 500 指数上的年化波 动率较传统策略下降 35% 然而，该技术的实际应用仍面临关键可信度挑战。美国金融业 监管局 2022 年审计报告显示，约 43%的 AI ” 交易系统存在 黑箱决 ” 策 问题，导致监管合规风险；另据剑桥大学量化金融研究所实证 研究，过度拟合现象使得约 31%的策略在实盘阶段表现显著低于回 技术通过深度学习、强化学习等方法，能够处理海量非结构化数 据，识别传统方法难以捕捉的市场微观模式。 然而，AI 量化交易的广泛应用仍面临三大核心挑战：首先，模 型的可解释性不足导致监管合规风险，2022 年 SEC 针对黑箱算法 的审查案例同比增长 67%；其次，数据质量与市场突变环境下的适 应性缺陷，如 2020 年新冠疫情中 38%的 AI 交易模型因波动率突变 失效；第三，技术架构的可靠性问题，包括高频场景下的延迟容忍 硬件加速将订单响应时间压缩至纳秒 级，JP Morgan 的 LOXM 系统可实现每秒处理 2 万笔衍生品 报价。  风险控制智能化：基于联邦学习的跨市场风险传染模型可将黑 天鹅事件预警时间提前 3-5 个交易日，2022 年瑞士信贷通过 此类系统避免了约 4.7 亿美元的 Euribor 波动损失。 技术落地仍面临三大挑战：首先，过拟合问题导致策略在样本 外测试中衰减严重，2021 年 CICC 研究显示约

求，提供全新的一站式解决方案，让老年人看得更轻松，使用更安心。 2012年开始，华为从老年用户的生理特征、生活习惯、使用场景出发，对操作系统进行适老化探索，并完成了基础体 验的适老化升级。 2022年4月，华为在HarmonyOS 2革新推出 “长辈关怀”模式，针对老年用户视力下降、听力下 降、触控精准度下降等问题，提供了更匹配的适老化方案。 2023年5月，华为升级“长辈关怀”3.0版 医疗器械法规（MDR）、ISO 13485标准 等法规和标准要求建立了医疗器械质量管理体系，并将体系的核心要求融入到公司的业务流程中，确保能够始终提供 高质量的产品，保证产品的安全性和有效性。2022年9月，华为终端正式通过了ISO 13485认证并保持体系持续有效 运行。 截至2025年6月，华为终端已获得5张中国医疗器械注册证，包括HUAWEI WATCH D腕部心电血压记录仪、 HUAWEI 。2025年通过说明书轻量化举措，预计可减 少1284吨纸张的消耗，减少碳排放超3.64万吨。 说明书轻量化 说明：上表数据均为当年度较2019年基准年改进的情况 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 碳减排（吨） 426 1226 1274 1250 1280 1284 节约纸张（吨） 12080 34765 35446 36127 36297