保险行业保险+AI深度报告：看好丰富数据积累及应用场景驱动下，保险+AI大模型的受益机会-20230628-财通证券-38页

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保险Ⅱ / 行业专题报告 / 2023.06.28 请阅读最后一页的重要声明！ 保险+AI 深度报告 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 夏昌盛 SAC 证书编号：S0160522100002 xiacs@ctsec.com 相关报告 1. 《上市险企 5 月保费点评》 2023- 06-15 2. 《五年期存款将进入 2.5%时代，储蓄 险竞争力愈显》 2023-06-09 3. 《专属商业养老保险迎常态化经营， 个人养老金有望快速增长》 2023-05- 27 看好丰富数据积累及应用场景驱动下，保险 +AI 大模型的受益机会 核心观点 ❖ 垂直领域大模型或成细分领域公司 AIGC 发力方向，金融领域已率先 落地。垂直 AI 大模型专注于特定的行业、领域或场景，且能够依托行业数据 与知识壁垒，并为企业提供更准确、专业的解决方案，更好满足用户在某个领 域的需求，有望成为后续细分领域企业的发力方向。彭博推出专为金融行业打 造的 500 亿参数大语言模型 BloombergGPT，依托其四十年来积累的大量金融 数据源，基于通用和金融业务的场景进行混合模型训练，使得 BloombergGPT 在执行金融任务上的表现远超同等参数量级的通用大语言模型，为国内金融 行业大模型的落地与使用提供了借鉴路径。我们认为，保险行业作为数字化、 智能化的先行者，在 B 端及 C 端掌握丰富的一手金融数据，且具备政策支持、 业务需求、财力支撑等核心现实基础，或可复制 BloombergGPT 路径，打造保 险领域的专业大模型，赋能保险业务全流程。 ❖ 海外保险机构 AI 大模型布局正加速推进，国内也有望实现 AI 技术的 迭代升级。海外方面，GPT 技术已从销售助理、智能客户、核保核赔等多场 景赋能保险业务，预计随着数据与训练的积累，未来长期 AI 大模型有望向个 性化产品定价、核保核赔、风控减损等场景延伸，深度赋能全产业链。国内方 面，近年来，我国大型保险机构持续关注科技投入，AI 技术已广泛应用于前 端销售、定损理赔、风控减损等领域，但主要仍以理解式 AI 为主，生成式 AI 仍在探索中。AI 大模型可从产品研发、渠道营销、运营管理等各方位实现保 险机构的全流程赋能，预计国内保险机构具备 AI 技术迭代升级的动力。 ❖ 中国平安：人工智能等核心技术布局市场领先，AI 大模型落地优势显 著。中国平安是业内领先的科技型保险公司，以人工智能、区块链、云、大数 据和安全五大核心技术为基础，深度聚焦金融科技与医疗科技两大领域，对内 赋能金融发展，一是助力代理人招募、培训、展业、客户经营全流程，二是研 发智能闪赔、智能预赔、AI 坐席、智能辅助诊疗等核心应用，以科技全面优 化改造业务流程，提升作业效率、优化客户体验，三是打造鹰眼系统 DRS2.0、 平安企业宝等技术平台，提供线上线下多元化风险管理；对外，依托平安科技、 金融壹账通、陆金所等科技子公司进行科技产品和服务的对外输出，截至 2022 年，中国平安在人工智能技术领域、金融科技和数字医疗业务领域的专利申请 数排名均为全球第一位，技术市场领先，可以助力 AI 大模型的训练、推理和 部署的高效进行，且 AIGC 技术已有多场景落地，在 AI 大模型落地优势显著。 ❖ 众安在线：AIGC 探索较为积极，相关应用有望率先落地。众安保险长 期专注于科技能力建设，对内从风控+客户需求挖掘+承保理赔支持与降费等 方面赋能保险主业；对外，依托众安科技布局人工智能、大数据、云计算等前 沿技术，围绕三大标准化科技产品系列——业务增长系列、业务生产系列、业 务基建系列，以及战略轻咨询、全域数字化运营、技术共建等定制化服务，打 -22% -13% -4% 4% 13% 22% 保险Ⅱ 沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业专题报告/证券研究报告 造“科技+服务”的价值交付体系，将公司的科技中心打造为销售中心和利润 中心，截至 2022 年，公司科技输出收入 5.92 亿元，其中 H2 同比+41%重回常 态高增长。2023 年 5 月，公司发布《AIGC/ChatGPT 保险行业应用白皮书》， 并明确已经在全系列产品中规划加入 AIGC 等大模型能力，并将不断实践探 索应用场景，AIGC 探索较为积极，应用有望最先落地。 ❖ 投资建议：关注两类保险机构在大模型技术落地中的受益机会：1）大 型保险公司凭借保险领域垂直数据积累、深厚的资金支持、领先技术水平，有 望复制 BloombergGPT 路径，建议关注中国平安；2）头部保险科技公司或更 为关注大模型落地带来的增效扩能机遇，相关场景落地有望更快一步，建议关 注众安在线。 ❖ 风险提示：技术落地不及预期；保险科技监管趋紧；研发投入周期过长。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值 （亿元） 收盘价 （06.27） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 601318 中国平安 8,431.34 46.30 4.58 6.88 8.21 10.10 6.73 5.64 增持 06060 众安在线 318.95 21.70 -0.92 0.40 0.75 -21.65 49.80 26.67 增持 注：众安在线总市值、收盘价为港元 数据来源：wind 数据，财通证券研究所 pOxOtRmMqPqMrRoOtPxPnR8O8QbRtRnNtRtQlOmMoQkPtRzQ6MmNrMvPtPmNMYmQyR 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业专题报告/证券研究报告 1 AI 大模型快速发展赋予 AIGC 产业化应用空间 ................................................................................. 5 2 垂直领域大模型或成后续发力方向，保险行业是最佳落地领域之一 ............................................... 6 2.1 垂直领域 AI 大模型成发力方向，金融领域已率先落地 ................................................................ 6 2.2 保险行业具备 AI 大模型落地的商业化场景与现实基础 .............................................................. 10 3 保险机构接入大模型有望重塑行业生态 ............................................................................................. 11 3.1 国内上市险企 AI 技术布局已较为深入 .......................................................................................... 11 3.1.1 场景一：前台赋能 ......................................................................................................................... 11 3.1.2 场景二：保险定损理赔 ................................................................................................................. 14 3.1.3 场景三：风控减损 ......................................................................................................................... 15 3.1.4 场景四：产品开发 ......................................................................................................................... 16 3.2 海外 AI 大模型多场景赋能保险产业链 .......................................................................................... 17 3.3 AI 大模型有望全流程赋能保险机构 ............................................................................................... 17 4 保险科技标的梳理 ................................................................................................................................. 19 4.1 中国平安：金融科技底蕴深厚，AIGC 落地有望最为深入 ......................................................... 19 4.2 众安在线：互联网保险上市标的，AIGC 已积极布局 ................................................................. 29 5 投资建议 ................................................................................................................................................. 36 6 风险提示 ................................................................................................................................................. 37 图 1. AI 大模型的内涵与特征 ........................................................................................................................ 5 图 2. 全球知名大模型发布时间节点 ............................................................................................................. 6 图 3. 中国大语言模型产业参与厂商类型与定位逻辑 ................................................................................. 7 图 4. BloombergGPT 与对比模型的参数对比 .............................................................................................. 8 图 5. BloombergGPT 在外部金融任务的表现显著领先其他对比模型 ...................................................... 8 图 6. BloombergGPT 在情感三分类测试结果中的表现显著领先其他对比模型 ...................................... 8 图 7. BloombergGPT 训练数据集 .................................................................................................................. 9 图 8. 蚂蚁保“省心配”根据个人信息进行产品推荐 ................................................................................... 12 图 9. 平安人寿 AskBob 全方位助力代理人展业 ....................................................................................... 14 图 10. 平安科技专利情况（单位：件） ..................................................................................................... 20 内容目录 图表目录 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 行业专题报告/证券研究报告 图 11. AI 坐席驱动产品销售规模 ................................................................................................................. 24 图 12. AI 坐席服务量 .................................................................................................................................... 24 图 13. 平安产险鹰眼系统 DRS2.0 ............................................................................................................... 25 图 14. 平安科技在多项 AI、算法竞赛中世界领先 ................................................................................... 26 图 15. 平安云赋能五大生态圈 ..................................................................................................................... 27 图 16. 平安云云计算产品矩阵 ..................................................................................................................... 27 图 17. 平安云解决方案矩阵 ......................................................................................................................... 28 图 18. 平安金融壹账通营业收入情况 ......................................................................................................... 28 图 19. 平安金融壹账通优质加客户量 ......................................................................................................... 28 图 20. 众安在线研发投入及占总保费比例 ................................................................................................. 29 图 21. 众安在线工程师数量及总员工占比 ................................................................................................. 29 图 22. 众安在线科技输出收入及增速 ......................................................................................................... 31 图 23. 2022 年下半年科技输出收入重回常态高增长 ................................................................................. 31 图 24. 众安科技解决方案 ............................................................................................................................. 34 图 25. 众安科技核心客户群 ......................................................................................................................... 34 图 26. 众安国内科技输出结构 ..................................................................................................................... 35 图 27. 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