深桑达-发布政务大模型，落地AI+政务

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请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 深桑达：发布政务大模型，落地 AI+政务 [Table_Title2] 深桑达 A(000032) [Table_Summary] 核心观点: 中国电子云发布星智政务垂直领域大模型 7 月 6 日，在 2023 世界人工智能大会人工智能应用创新论 坛上，中国电子云基于 70+城市数字化治理实践的经验，重磅 发布星智政务垂直领域大模型。 星智政务大模型能够通过插件链接政务专题库（如城市建 设的数据专题库）等，满足客户实际的数据咨询需求（如城市 交通情况、教育情况），并实现面向政务相关事项的查询、推 理、分析以及问答能力。目前星智政务大模型在包括武汉等几 个城市落地过程中。 以数字人为载体，率先落地问政与看数两个场景 基于大语言模型，以数字人“小鲸”为载体，面向“问 政”与“看数”两个场景，实现（1）面向政务工作人员的政务 大屏解读和（2）面向基层民众与网格员的政务执行咨询。根据 会议应用演示： 【政务大屏解读】场景中，“小鲸”针对“城市经济发展 任务完成情况全年分析”等问题，演示了数据查找、数据分类 分析及图表生成、数据分析推演并生成结论建议等功能，快速 顺畅的输出了切实可行的政务结论。 【基层政务咨询】场景中，“小鲸”能够快速准确地解答 户口迁移、路灯报修途径、养老促销活动等日常民生问题，让 政务应用更精准、更智慧，有效提高了基层政务治理水平。 中国电子云发布“1+N+M”可信智算战略 “1”是构建一套可信智算云平台产品：星智 2.0 平台构 建统一底座融合大模型技术，作为运营和管理的行业智能平 台，开放支持基础大模型、行业大模型。 “N”是投资建设 N 个可信智算中心：可信智算中心有望 年内率先落地北京武汉。北京智算中心预计今年 10 月份完成一 期建设，规模为 100P；武汉智算中心下半年启动，规划总规模 超过规模 500P，分 2-3 期完成建设。 “M”是联合生态打造 M 个行业模型：如政务、医疗、金 融、教育、交通等。会议还同时分享了医疗、交通等行业大模 型落地应用。 投资建议 公司产业服务稳健增长，云+数据要素有望高增。维持盈利预 评级及分析师信息 [Table_Rank] 评级： 买入 上次评级： 买入 目标价格： 最新收盘价： 32.37 [Table_Basedata] 股票代码： 000032 52 周最高价/最低价： 41.55/11.98 总市值(亿) 368.36 自由流通市值(亿) 208.71 自由流通股数(百万) 644.76 [Table_Pic] [Table_Author] 分析师：刘泽晶 邮箱：liuzj1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520020002 研究助理：李杨玲 邮箱：liyl8@hx168.com.cn [Table_Report] 相关研究 1.【华西计算机】深桑达深度：左手国资云，右手 数据要素 2023.06.08 -21% 16% 53% 91% 128% 165% 2022/07 2022/10 2023/01 2023/04 2023/07 相对股价% 深桑达A 沪深300 证券研究报告|公司动态报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023 年 07 月 09 日 148209 证券研究报告|公司动态报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 测如下：预计 2023-2025 年公司的营业收入为 582/672/787 亿 元，归母净利润为 2.88/4.95/8.35 亿元，每股收益（EPS）为 0.25/0.43/0.73 元，对应 2023 年 7 月 7 日收盘价 32.37 元， PE 分别为 128/74/44 倍，强烈推荐，维持公司“买入”评级。 风险提示 1）市场份额被竞争对手挤压；2）政策推进不及预期；3）大 模型技术发展不及预期；4）经济下滑导致的系统性风险。 盈利预测与估值 [Table_profit] 财务摘要 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入(百万元) 44,134 51,052 58,191 67,197 78,656 YoY（%） 37.7% 15.7% 14.0% 15.5% 17.1% 归母净利润(百万元) 387 -162 288 495 835 YoY（%） 81.1% -141.9% 277.7% 71.5% 68.9% 毛利率（%） 12.0% 11.4% 12.5% 12.7% 12.9% 每股收益（元） 0.39 -0.14 0.25 0.43 0.73 ROE 6.2% -2.9% 5.0% 7.9% 11.8% 市盈率 82.98 -227.16 127.75 74.48 44.09 hZkYyWnPrRmOnOmMpQ7N8QbRnPrRtRsRfQoOpQfQnNwP8OtRqQuOoMmQNZnQwP 证券研究报告|公司动态报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 中国电子云发布星智政务垂直领域大模型 ........................................................................................................................................4 2. 中国电子云发布“1+N+M”可信智算战略...........................................................................................................................................9 3. 投资建议.................................................................................................................................................................................................... 11 4. 风险提示.................................................................................................................................................................................................... 11 图表目录 图表 1 星智政务大模型全栈优化............................................................................................................................................................4 图表 2 星智政务大模型智慧城市政务大屏 ..........................................................................................................................................5 图表 3 数据查找及推理分析.....................................................................................................................................................................6 图表 4 数据分类分析及图表生成............................................................................................................................................................6 图表 5 数据研判推演及结论生成............................................................................................................................................................7 图表 6 户口迁移问答 ..................................................................................................................................................................................7 图表 7 路灯报修途径问答 .........................................................................................................................................................................8 图表 8 星智政务大模型八大能力............................................................................................................................................................9 图表 9 星智 2.0 统一模型底座 ................................................................................................................................................................9 图表 10 星智 2.0 四大能力加持四类运营 ..............................................................................................................................................9 图表 11 “N”个可信智算中心 ............................................................................................................................................................... 10 图表 12 “M”个行业模型 ........................................................................................................................................................................ 10 图表 13 交通领域赋能应用 ...................................................................................................................................................................... 11 证券研究报告|公司动态报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 1.中国电子云发布星智政务垂直领域大模型 中国电子云发布星智政务垂直领域大模型。7 月 6 日，在 2023 世界人工智能 大会人工智能应用创新论坛上，中国电子云基于 70+城市数字化治理实践的经验， 重磅发布星智政务垂直领域大模型。 星智政务大模型基于政务垂直领域特点对大模型技术体系进行全栈优化，装 载八位一体能力，以数字人“小鲸”为载体，面向“问政”与“看数”两个场景， 为政务客户提供“交流能说会道、推理见微知著、创作标新立异、安全固若金汤” 的政务智能新体验。 根据发布会，目前星智政务大模型在包括武汉等几个城市落地过程中。  针对垂直政务领域，实现大模型技术体系全栈优化 基于 70+城市数字化治理实践经验针对政务垂直场景进行全栈优化。星智政 务垂直领域大模型基于政务垂直领域的特点对大模型技术体系进行全栈优化，能 够提供超大规模分布式训练、多框架高性能推理、高性价比算力资源和高效率开 发调试工具。 协同多类型基础大模型，精准对接政务垂直领域多类型、多模态任务。星智 政务大模型同时纳入中国电子云自研模型与合作生态伙伴最先进的大模型，适配 不同模态下的多重使用场景与任务目标。目前星智政务大模型的生态伙伴已包括 MOSS、复旦大学、MEGVII、旷视科技、云从科技等高校企业。 便捷链接政务专题库等第三方应用，满足客户咨询服务。星智政务大模型集 成了插件管理模块与门户，使得客户能够便捷的连接到第三方业务应用程序、政 务数据库等，满足政务指标查询等需求，解决客户侧实际问题。 图表 1 星智政务大模型全栈优化 整理 证券研究报告|公司动态报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5  以数字人“小鲸”为载体，率先落地“看数”和“问政”两大场景 星智政务垂直领域大模型具备面向政务领域内部的命名实体识别、命名实体去歧、 以及政务领域事项推理能力，同时基于 LLM 大语言模型，以数字人“小鲸”为载体， 面向“问政”与“看数”两个场景，满足（1）政务工作人员的政务大屏解读和（2） 基层民众与网格员的政务执行咨询两大方面的数据咨询需求，精准实现面向政务相 关事项的查询、推理、分析以及问答等能力的落地应用。 图表 2 星智政务大模型智慧城市政务大屏 整理 【政务大屏解读】：在发布会的政务场景应用展示中，“小鲸”针对“城市经济 发展任务完成情况全年分析”等问题，演示了数据查找及推理分析、数据分类分析及 图表生成、数据研判推演并生成结论建议等功能，快速顺畅的输出了切实可行的政务 结论。  数据查找及推理分析：针对“城市发展情况”“城市任务完成情况”及 “能源方面运行情况”三个问题，“小鲸”精准识别了问题政务意图，快 速准确的输出了相关数据并给予了高专业能力的推理分析。 证券研究报告|公司动态报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 6 图表 3 数据查找及推理分析 整理  数据分类分析及图表生成：针对“今年经济发展任务目标和进度情况？” 这一问题，“小鲸”从数据库中调用数据，从工业投资、规模以上工业产 值增长等维度对数据进行分类分析，生成了城市发展目标与已完成指数 的对比图表，使得城市体征数据清晰的可视化，实现了对政务领域专业 问题的精准回答。 图表 4 数据分类分析及图表生成 整理  数据研判推演及结论生成：针对“氢能发展短板”“氢能发展和短板解决 办法”问题，星智政务大模型依托调用数据进行了快速的推演研判，对 证券研究报告|公司动态报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 7 未来氢能占工业能源的比例进行了预测估计，并且快速顺畅的输出了五 条切实可行的政务结论。 图表 5 数据研判推演及结论生成 整理 【基层政务咨询】：“小鲸”能够以自然语言的形式快速准确地解答户口迁移、 路灯报修途径、养老促销活动等日常民生问题，进一步推动政务以及基层治理能力。 图表 6 户口迁移问答 整理 证券研究报告|公司动态报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 8 图表 7 路灯报修途径问答 整理  八位一体能力输出，提供政务智能新体验 星智政务大模型打造精准识别、专业输出、严密推理、精准调度、多元决策、 人格创作、原生安全和资源调度八位一体能力，助力高层决策更科学，中层决策更 精准，基层执行更有效，公共服务更温暖。 精准识别、专业输出能力：通过（1）以核心认知对齐技术为支撑，完成政务领 域知识逻辑对齐；（2）纳入政策制度、法律法规等政务领域数据集两方面操作，实 现政务人格化交互落地，打造出能够精准识别政务意图、具备高专业能力与内容可控 性的政务大模型。 严密推理、精准调度能力：星智政务垂直领域大模型以微调训练为核心，面向 语言、图表、报告、舆情等多模态场景下的政务知识进行微调训练，对相关信息进行 推演和研判，并实现数据、图表、业务应用 API 的精准调用及生成。 多元决策、人格创作能力：集成内源向量数据库与外源插件数据集，结合微调 与调用能力，协同构成了具备任务型问答应用能力、生成式应用能力、判别式应用能 力、决策优化能力的，进一步实现多元决策与人格创作，让政务应用更智慧。 原生安全、统筹调度能力：星智政务大模型具备国产化适配与落地能力，实现 了从芯片、算法模型、系统框架、知识集到智能应用的全栈自主可控体系。 证券研究报告|公司动态报告