慧交通和智能物联业务出海，公司 2021-2024 年海外业务收入占比呈提升趋势，2024 年 海外业务收入占比 31%。公司 2024 年受到市场竞争加剧、需求下降等影响，业务毛利 率出现下滑，2025H1 智慧交通业务毛利率已有所改善，提升至 24.77%。 图8：千方科技 2021-2024 年分业务收入（亿元） 图9：千方科技 2021-2024 年分业务毛利率（%） -6.99 -7.21 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 0 20 40 60 80 100 120 2021 2022 2023 2024 2025H1 营业收入（亿元） 营业收入同比增长率（%） 7.24 -4.83 5.42 -11.93 1.7 -33.01 -166.65 212.39 -319.86 1287.12 12 -1,500 -1,000 -500 0 500 1,000 1,500 -12 -7 -2 3 8 13 2021 2022 2023 2024 2025H1 归母净利润（亿元） 同比增速（%） 56.56 47.8 48.2 50.59 46.21 22.1 29.62 21.82 0 20 40 60 80 100 120 2021 2022

0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% 90.0% 100.0% 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025H1 战略融资 D轮及以后 C(含pre-C/C/C+) B(含pre-B/B/B+) A(含pre-A/A/A+) 种子及天使轮 资本对融资轮次的偏好呈现出鲜明的“早期聚焦”特征。2019年到2025年上半年期间，智能制造行业投 整体体系仍是资本重点关注方向之一。 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025H1 工业物联网 系统集成 智能机器人 智能生产 其他智能制造 智能装备 图19 | 2019-2025年智能制造行业六大赛道投融资事件占比情况 来源：CV Source，毕马威分析 © 2025

13939 20872 23454 0 5000 10000 15000 20000 25000 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025H1 造船完工量 新接订单量 手持订单量 2025 智能焊接机器人产业发展蓝皮书 52/141 能化升级成为工业现代化的紧迫任务。智能焊接技术能提升质量与效率，减少人为误差，改