持续提升的盈利能力以及在垂直行业的不断深耕和拓展，未来将继续稳健增长。我们维持公司“增 持”评级，目标价 241.71 美元。  风险提示：1）支出削减影响营收；2）云服务增长放缓；3）经济下行风险。 主要财务指标 会计年度 FY23A FY24E FY25E FY26E 营业收入（亿美元） 313.52 345.30 392.58 436.08 同比增长 18.3% 10.1% 13.7% 11.1% 经调整净利润（亿美元） 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 8 - 海外公司跟踪报告(评级) 附表 资产负债表 单位：百万美元 利润表 单位：如无特别说明为百万美元 会计年度 FY23A FY24E FY25E FY26E 会计年度 FY23A FY24E FY25E FY26E 现金与现金等价物 7016 12116 16577 17243 营业收入 31352 34530 39258 43608 28791 流动负债 25891 26131 34665 35856 长期债务 9419 9594 8597 8607 主要财务比率 经营租赁负债-非流动 2897 2984 3073 3166 会计年度 FY23A FY24E FY25E FY26E 其他非流动负债 2283 1995 1995 1996 成长性 非流动负债 14599 14573 13665 13769 营收增长率 18.3%

亿邦智库产业互联网系列报告 2025.12 目 录 CONTENTS 01 产业互联网年度进展 02 产业AI新模式与案例 04 产业出海新模式与案例 03 深度价值链新模式与案例 产业互联网年度进展 /01 产业互联网迎战新周期 企业生存情况调查 资本市场动向 政策趋势与实践 - 4 - 产业互联网迎战新周期：大范围价值闭环效应驱动 亿邦动力团队25年来一直跟踪B 千峰奖申报企业类型分布（2025） 千峰奖申报企业行业分布（2025） 企业生存情况调查 数字供应链与产业数智科技构成产业互联网主赛道 面向产供链数字化，引发产业数智科技服务，催生数智化平台化品牌产品。根据2025年度千峰奖数据数据，申报企业中，数字供应链 企业98家、占比近半，产业数智科技企业75家，数智品牌企业32家，反映供应链的数字化是主力改造领域，数智品牌企业占比从去 年的5.8%大幅增长至15.6%，反 6%，反映出产业互联网正在数智科技的作用下进军品牌平台化。软件和信息技术行业占比高达39%，凸显了 产业数智科技作为产业互联网发展的基础动力，企业依赖云计算、物联网和大数据等数字技术重构业务模式。 数据来源：2025年度亿邦动力产业互联网千峰奖评选企业申报数据 39% 12% 4% 3% 3% 3% 2% 14% 20% 软件和信息技术行业 批发和零售业 制造业 建筑业 交通物流业 农、林、牧、渔业

体验文化建设的共同发力 • 求助、投诉分 布 • 舆情声音 • 用户调研 • PGC UGC 声音运营 焦点之四 • 全民小二管理层／多平台专 场 • VOC 周报 • 年度奖项 • 红烂草莓 • VOC 年度复盘 • 反反体验联盟机 制 • 全民众筹 • 全民小二业务专 场 • V 哥沙龙 • Amazing • 体验榜单 Voice 专题活动 • 蚂蚁体验 官 蚂蚁新客服案例

中原银行数据银行部 河南省唯一省级法人银行 贴心、专业、合作、共赢 服务战略、服务实体、服务企业、 服 务人民 • 蝉联六年《金融时报》 “年度十佳城市商业银行” ，相继荣获“铁马 十佳银行 ”、“最佳上市公司 ”、“年度卓越城商行 ”等称号 • 2021 年《银行家》全球 1000 大银行排 185 名 • 2021 年《财富》 中国 500 强，在入围的商业银行中排名第

发 展（CSD）委员会。 终端BG CSD委员会是CSD相关事项的最高决策机构，负责终端BG CSD战略、目标、政策及制度的制定，并监督执行情 况。终端BG CSD委员会下设CSD工作组，负责年度CSD目标及重点工作在各业务领域的落地。 终端BG CSD委员会例行召开会议，审视目标及重点工作的达成情况，并对重要议题进行评审和决策；CSD工作组负责推进 相关CSD要求在各业务领域落地，持续建设与完善公司的可持续发展管理体系。 容、科技至善、绿色环保、企业责任四个方向，构建有温度、绿色、负责任及有亲和力的品牌形象，推进企业可 持续发展。 每年我们都会基于外部利益相关方要求、法律法规等，并结合内部CSD管理体系的运行情况，识别可持续发展风险 与机遇，并制定年度可持续发展目标和重点工作。 可持续发展战略 数字包容 科技 不让任何一个人掉队 绿色环保 科技 与自然和谐共生 科技至善 科技 赋予你改变的力量 企业责任 科技 以责任回报信任 华为通过打造更多的无 获得凤凰网信息无障碍五星评级 凤凰网 HarmonyOS 4无障碍解决方案获得2024年《可及信 息无障碍优秀案例》 信息无障碍研究会、凤凰网、凰家评测等 华为鸿蒙无障碍及小艺声音修复团队获得凤凰网2024 中国力量年度人物 凤凰网 Pura 70 Pro+获得消费级天通终端性能评测综合评价 五星排名第一 中国电信 华为越南：亚洲最具爱心企业奖 HR Asia 华为泰国：亚洲最佳雇主奖 HR Asia

4 16 流程详细诊断 : 项目组合管理中的 EAM *年度集中预审排序每年七月进行，占全年项目总数的 80% 左右；其余 20% 在年度中由 CIO 一事一议。 资料来源：访谈；项目组分析 C 部门 1 业务部门 部门 2 部门 3 部门 N … 历史投资比例 “ 雷达图”分析 政策导向 上海电力年度项目规划 * 当年计划投 资比例 营销项目评 分组 小组评分

出行eVTOL在城市空中快线场景下的主要特点 波士顿咨询公司 2025年9月 中国载人eVTOL行业白皮书 18 民航客运量 目标客舱比例 eVTOL转化率 年度监管 放开比例 机场接驳 245 695 778 2025估 2030估 2035估 2040估 0 年度总需求 平均单次 载客人数 每台日均 飞行时长 年均运营 天数 单次平均 时长 每台eVTOL年均运力 16亿–>35亿 2025–2040年 2025–2040（估），单位：台 来源：中国民航局；文献调研；专家访谈；BCG分析。 图14 | 出行eVTOL城市空中快线（机场接驳）场景销量预测 高铁接驳 2025估 2030估 2035估 2040估 0 年度总需求 平均单次 载客人数 每台日均 飞行时长 年均运营 天数 单次平均 时长 每台eVTOL年均运力 35亿–>77亿 2025–2040年 • 预计商务 座与一等座 旅客为目标 客群 高铁一等座 （2040年） eVTOL 保有量 0 106 1,139 2,330 eVTOL年销量 2025–2040（估），单位：台 55 305 324 +19% 高铁客运量 年度监管 放开比例 eVTOL 转化率 短途行程 比例 （铁路局管辖 范围内） 目标车厢 比例 （商务座与 一等座） 来源：中国国家铁路局；文献调研；专家访谈；BCG分析。 图15 | 出行eV

地规模等关键指标信息 、 耕地细化结构及变化 原因 信息 、 决策意见或 结论信 息， 辅助领导决 策。 对耕地保有量 、 土地供 应 量 、 自然灾害数量等 关键 指标进行多年度自 动对比 , 分析相关指标 年度变化 趋势， 对未来 变化情况进 行预测推演。 构建定量化评价评估指标 体系， 对生态修复 、 土 地 整治 、 低效用地盘活 、 耕 地复垦等工程项目实 施效 果进行自动化定量

节省高达 400 万元外购系统使用费用 02 2、市场收益决策辅助数据分析平台 创新点 整合旅服数据、FOC 系统、运价系统、财务结算系统等 13 类数据源。 以市场为中心建立收益指标年度分析、年度业绩分析、航班指标分析等 360°视图。 基于数据中台和数据决策平台建立航司市场收益决策辅助数据。 数智领导力 056 055 数智领导力 场景价值 收益决策支持平台将为业务人员提供强大的数据支持，助力收益管理决策。 灵活串联员工个人履历、考核信息、培训经历等各项数据，呈现员工从招聘入职到离职的全生命周期 发展路径；运用数据工厂使抽象的文字指标化；再利用数字看板将数据具象化，形成每位员工的“人 才画像”。 通过年度目标分解、设立绩效考核关键指标、系统线上自动测评、考核结果线上录入、绩效反馈与 改进。实现绩效流程数字化，提高工作效率，同时将绩效过程和结果形成看板，有利于横向、纵向 查找差距。 场景价值 相关手工台账由原来 跨系统历史数据 数据源 营销业务 巡店拜访 生产管理 库存调度 费用控制 ... 数据集市 1、全流程跟踪年度销售指标 SCENE 典型场景 核心突破 采用数据填报的方式定时接入年度制定的销售额指标，看板以年度为周期，分析一销售年度内，各 大区、片区、产品线、品类的指标达成进度，较历史销售年度指标达成进度同比。 分解客户交易全流程，下单、发货、退货、回款全动作全分析，各分析板块间充分联动，尽量减少