请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2025年05月04日 AI 赋能资产配置（十二） DeepSeek 资产配置进阶实践的 20 个核心问答 核心观点 策略研究·策略专题 证券分析师：陈凯畅 证券分析师：王开 021-60375429 021-60933132 chenkaichang@guosen.com.cn wangkai8@guosen.com.cn 将短周期模型的“打分指示”转化为战术配置权重，核心是通过风险资产暴露系 数实现动态股债比例调整。综合打分区间（-1 至 1）被划分为若干风险等级，例 如得分小于或等于-0.5 时，定义为极端风险环境，此时股票仓位压缩至 20%以下， 债券及现金类资产占比提升至 80%以上，以规避市场剧烈波动。当得分处于-0.5 至 0 区间时，策略进入防御状态，股票仓位控制在 30%-50%，并配置高等级信用 债对冲潜在风险；得分大于

253809 da hua 2023-03 20 智慧园区解决方案 a 2023 03 20 01 建设目标 02 解决方案 C O T E N T 目录 253809 da hua 2023 03 20 数字化智慧园区 现实世界与数字世界融合的空间综合体 园区节能增效 绿色生态 ，节能低碳 ，促进园区可持 续发展 城市优化升级 以智慧园区、智慧建筑建设为牵引 字 化 浪 潮 经 济 新 动 力 智慧城市 | 智慧园区 | 园区数 字化 产业创新 | 业务创新 | 场景 赋能 外因驱动 内因发展 253809 da hua 2023 03 20 大数据 产城 融合 智慧 园区 竞争力 智能化 品质 产业 集聚区 产业 倍增 龙头 企业 园区资产 数字化 园区管理高 效化 园区服务生 态化 园区数据一 体化 ，园区的数字化升级是必然趋势 科技服务 人本化 1 + 4 生态化 人本 化 数字化 高端 人才 园区 现代化 高质 量 253809 da hua 2023 03 20 运营管理方 P 通过信息化平台 ，规 范园区运营管理 ，提高工作效率 结合物联网人工智能 技术 ，降低园区运营成本 为企业及公众输出优 质服务 ，提高企业满意度 ，优化 产业发

.......................................................................................... 14 图表 20 公司部分智能机器人产品 ..................................................................................... 8%20.5% -12.2% 52.1% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 0 2 4 6 8 10 12 14 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 23Q1-3 营业收入（亿元） 营业收入YoY（右轴） -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 3.5 4.0 4.5 19Q1 19Q2 19Q3 19Q4 20Q1 20Q2 20Q3 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 营业收入（单季，亿元） 营业收入YoY（右轴） 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2016

研究前沿热度指数 Top20 的其他国家 / 地区可以 纳入第三梯队，其中部分相邻国家的分数差距极小。 加拿大、澳大利亚、法国、意大利、日本和西班牙的 研究前沿热度指数得分排名第五至第十名，第十一至 第二十名分别是荷兰、瑞士、韩国、瑞典、印度、比 利时、奥地利、以色列、丹麦和新加坡（图 2）。 图 2 十一大学科领域整体层面研究前沿热度指数得分 Top20 国家 / 地区及其得分 是十一大学科领域 Top20 国家 / 地区研究前沿热度指总体得分、分项得 分及排名。 中国的贡献度得分超过美国 8.03 分（8.3%），整 体上看成果产出能力较强。美国的影响度得分超过中 国 18.70 分（23.9%），优势显著，整体上研究成果的 全球影响力领先优势更大。英德两国在三项指标中均 难分伯仲。 表 1 十一大学科领域整体层面研究前沿热度指数得分 Top20 国家 / 地区总体和分项得分及排名 41 17 8.61 16 奥地利 13.94 17 7.18 16 6.76 20 以色列 12.89 18 5.75 18 7.14 17 丹麦 12.41 19 5.55 19 6.86 18 新加坡 12.24 20 5.53 20 6.70 21 2025 研究前沿热度指数 05 2.2 中国和美国的差距继续缩小 2017-2025

在量化交易中的应用................................................................................................20 2.3 传统量化交易与 AI 量化交易的对比........................................................................... 67%；其次，数据质量与市场突变环境下的适 应性缺陷，如 2020 年新冠疫情中 38%的 AI 交易模型因波动率突变 失效；第三，技术架构的可靠性问题，包括高频场景下的延迟容忍 度（要求低于 20 微秒）和系统容错率（需达到 99.999%）。这些 问题直接影响了机构投资者对 AI 量化方案的信任度，据 Greenwich Associates 调研显示，仅有 29%的资产管理公司完全 的 AI 模型贡献了超过 70%的交易收益。 当前技术发展呈现三个显著特征：  多模态数据融合：传统量价数据与另类数据（卫星图像、社交 媒体情感、供应链物流数据）的结合使模型预测精度提升 20%-35%。例如，美国对冲基金 AQR 通过分析停车场卫星图 像预测零售企业季度营收，年化收益提升 12%。  实时性跃迁：FPGA 硬件加速将订单响应时间压缩至纳秒 级，JP Morgan

...................................................................................................20 1.3.1 提升客户服务效率................................................................................... 第三，监管科技（RegTech）要求倒逼升级。银保监办发 〔2022〕40 ” 号文明确要求 2025 年前完成关键业务环节智能化监 ” 控全覆盖 ，但行业现状显示：①反欺诈识别准确率普遍低于 65%；②合规审查自动化率不足 20%；③监管报送数据错误率高达 8.7%。 为量化转型需求优先级，我们对头部险企的调研结果显示以下 关键指标差距： | 能力维度 | 当前水平 | 行业标杆水平 | 差距倍 小时 3-5 工作日 跨产品推荐准确率 91.4% 68.9% 复杂场景交互优化 通过强化学习持续优化对话策略，系统可处理保险服务中的长周 期、多线程交互场景： - 核保咨询：支持超过 20 轮次对话的病史 追溯，自动生成结构化问卷 - 理赔指导：根据用户上传的医疗记录 动态生成补充材料清单 - 争议调解：通过情绪识别自动切换沟通策 略，投诉场景解决率提升 40% 实时决策支持能力

...................................................................................................20 2.2 技术路线与核心模块.................................................................................... ..............................................................................................239 20. 长期发展展望........................................................................................... ≥95%，支持中英等 20 种语言的实时翻译，覆盖 90%以上的常见 咨询场景；其次，将平均响应时间压缩至 0.8 秒以内，显著改善用 户体验；最后，通过模块化设计适配不同公共服务场景（如文化场 馆、交通枢纽），降低部署成本 30%以上。 关键技术指标对比如下： 指标 传统方案 DeepSeek 方 案 语义理解准确 率 78%- 85% 95% ≥ 多语言支持 5 ≤ 种 20 种 指标

..............................................................................................271 20. 总结与建议............................................................................................ 战。传统理赔流程依赖人工审核，不仅耗时耗力，还容易因人为因 素导致误差或纠纷。据统计，2023 年全球保险理赔处理时长平均 为 15-30 天，其中约 30%的案例因资料不全或核损争议需反复沟 通，直接拉高运营成本约 20%。与此同时，客户对快速、透明理赔 服务的需求持续攀升，超过 65% “ ” 的投保人将 理赔效率 作为选择保 险公司的关键指标之一。 在此背景下，人工智能技术为理赔业务优化提供了新的可能 性。DeepSeek 当前保险行业理赔业务普遍面临效率瓶颈与服务质量的双重挑 战。传统理赔流程依赖人工核保、定损及审核，平均处理周期长达 5-7 个工作日，车险案件人工核损环节耗时占比超 40%。根据 2023 年行业白皮书数据，Top20 财险公司理赔纠纷投诉中，67% 源于时效延迟或核损偏差，直接推高运营成本—— 行业理赔管理费 用率中位数达 12.8%，较承保利润率高出 4.3 个百分点。 核心痛点集中在三个维度：首先，海量非结构化数据的处理能

融跨类大场景增多 大平台 + 快速开发 + 迭代升 级 健康码、生产码，一码解决政府底数 不清、管理不精，跨城数据共享。 城市大脑项目疫情期间实现快速升级， 一周上线疫情管理模块。 上海、广州、厦门近 20 城市推出口 罩预约成为疫情期间民生明星应用。 • 大应急 / 大安全 / 大网格 / 大政 务 • 基层治理能力现代化 • 智慧城市四梁八柱 • 跨城市架构 小 应 用 大 能 量 疫情折射出五大城市治理难题 AI 与云、 5G 、边缘计算等结合，将 AI 能力从云延伸至端，实现普惠智 能。 AI 应用融入更多行业，呈现百花齐放态势 5G 应用融入各行业 人工智能 大数据 云计算 边缘计算 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 58.61% 43.81% 38.01% 32.64% ICT 关键技术占比 5G 与 AI 、云等 ICT 关键技术融合水平显 著提升，催生孵化了 行政审批 安全监管… 综合决策指挥中心 居民供水、直饮水 企业供水 综合呈现，统筹全局，实现跨部门业务联动 易涝点 实现预警 预警 及时性提升 85% 80 ％ 网办率 漏损率从 20% 降 低至 5% 98% 75 ％ 管理效 率提升 案件 办结率 办结 时长缩短 60% 80 ％ 违规施工、 非法入侵发现率 90% 线上审批 事务处理 时长 80%

通 虹桥火车站 20 30 上海南站 17 25 松江南站 10 25 北斗博阳 空间信息产业园 地标 距离（ km ） 车程 （ min ） 虹桥机场 20 30 项目简介—— 区位和交 通 人民广场 徐家汇 G60 高速公路主 线 30 20 60 30 CQCA 级机房 智算中心——空间布局 综合配套设施办公大楼 15384.92 平方米 二期智算中心 18438.2 平方 米 两大一小共 个蓄冷罐 满足错峰蓄冷 90 分钟要 求 20+1 台 单台油机功率 1800kw 蓄冷罐 110kV 用户站 1683.29 平方 米 一期智算中心 7350.1 平方 米 园区 10 号 楼 园区 1 号 楼 柴发系统 交付与运维 Delivery and Operations 标准柜交付 白空间交付 定制化交付 西 及 雨 质 备 需 求 定 制 化 交付方式 交付标准 极早期 报警 柴油发电 机 20+1 Tier Ⅲ + 7*24*365 全天候运维 不间断电 源 (UPS) 15 分钟 连续 制冷 独立双 路市电 724365 空年和间断值守 ; 运维内容羽目常巡检预防佳 维妥全管理