执业证号：S1250524120002 电话：021-68416017 邮箱：chch@swsc.com.cn AI医疗专题系列二 从DEEPSEEK的崛起看AI医疗发展方向及投资机会 1 核 心 观 点  前言：本篇主旨在探讨Deepseek相关概念及技术在医药产业方向上的潜在应用。人工智能技术的突破性进展正以颠覆性姿态重塑医疗健康 产业。2025年2月，国产大模型DeepSeek-R1的 强化学习技术与混合专家架构（MoE），在极低标注数据需求下实现推理能力跃升，其复杂任务处理与中文语料优化的特性，为医疗场景提 供了精准、低成本且本土化的解决方案。这一技术突破不仅推动了算法与行业工作流的深度结合，更吸引了恒瑞医药、医渡科技、东软集团 、鹰瞳科技等头部企业加速布局，覆盖从辅助诊疗到药物研发的全链条智能化升级。政策端亦为AI医疗注入强劲动能：2024年11月，《卫 生健康行业人工智能应用场景参考指引》发布，明确84类 为瑞金病理模型，则进一步凸显了AI在病理诊断这一传统高壁垒领域的潜力，有望缓解我国病理 医生短缺困境，提升诊断效率与准确性。从技术融合视角看：DeepSeek的多模型协同能力正成为行业新范式。例如，医渡科技将其整合至 “AI医疗大脑”YiduCore，实现疾病洞察报告的精准生成；智云健康则通过DeepSeek-R1优化慢病管理的数字化流程；而恒瑞医药更将模 型应用纳入内部考核体系，推动AI渗透至研

专利追 踪 构建路径 流 病 数 据 临 床 数 据 专 利 数据 文献 数据 新闻 数据 LM 管线 数据 个 ● 入 口 1 : 通 过 芽 仔 - 生 物 医 药 首 页 访 问 若 想 获 得 最 佳 体 验 ， 强 烈 推 荐 通 过 PC 端 网 页 版 访 问 哦 ! 请 复 制 网 址 至 浏 览 器 登录 或 浏览器直接搜芽仔 - 生物医药 https://hiro-Is.zhihuiya.com/?campaign_promotion=HiroLS_PR 入 口 2 : 扫 码 通 过 手 机 端 小 程 序 访 问 Hello 持 续 进 化 的 生 物 医 药 大 脑 ， 为 生 命 科 学 探 索 创 造 无 限 机 会 学 提 取 实 体 支持药物、配点、适应症。公司四类实体的识别 上传文档》 田 提 取 表 格 支持 PDF 表格中的文本控取和 的要求，临床试验中应如何确保受试者的知情同意 ? * 温馨提示：小程序仅支持简单问答，如需体验上面强大功能，请移步上述 PC 端浏览 器 访 问 ~ ○ 芽仔与 Deepseek-R1 对 接 生 物 医 药

02 AI 制药 03 AI 智慧药房 及药店分销 2 安必平 AI 医 疗 影 像 迪安诊断 联影医疗 鹰瞳科技-B 美年健康 万东医疗 AI 医 疗 机 器 人 天智航 微创机器人-B CD SS 与 病 种 质 控 金域医学 医渡科技 久远银海 润达医疗 朗玛信息 AI 健 康 管 理 乐心医疗 一心堂 老百姓 AI 药 店 分 销 上海医药 九州通 重药控股 柳药集团 AI 制 药 泓博医药 成都先导 药石科技 祥生医疗 3 核 心 观 点  前言：本篇主旨在探讨AIGC相关概念及技术在医药产业方向上的潜在应用。AIGC突出创造性生产，依赖于多模型 的技术融合。整体来看，AIGC的创造力发展归功于算法领域的技术积累，而ChatGPT或将成为我们未来更为智能时 4. AI 健康管理：智能设备监测及分析个人数据，医疗 科技乘风而起 祥生医疗、联影医疗、美年 健康、安必平、迪安诊断、 鹰瞳科技-B、万东医疗等 天智航、微创机器人-B等 金域医学、医渡科技、久远 银海、润达医疗、朗玛信息 等 乐心医疗、九安医疗等 10 中国AI医疗重点政策解读 2018.04 国务院办公厅 《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》  推进人

和生产关系的范式革命。 智能革命的真正价值，最终要体现在对千行百业的赋能乃至重塑上。《智能世界 2035》不仅 聚焦于技术本身的跃迁，更用大量篇幅深入剖析了智能体将如何作为新质生产力的核心，驱动医 疗、教育、制造、金融、能源等关键领域发生范式革命。从“AI 协同诊疗”到“设计即制造”，从 “超个性化金融”到“智慧能源网络”，我们看到的不是一个简单的“+AI”过程，而是一场深刻 的“AI 的突破或将源于一种新的架构，实现数字世界与物理世界的深度融合。我们认为，走向物理世界是 AGI 形成的必由之路。同时，随着大模型的发展，未来 10 年 AI Agent 将进一步理解物理世界的客 观规律，发展为侧重实践的行动系统，能够自主闭环执行多类任务，从执行工具演进为决策伙伴， 最终驱动各个产业发生智能化革命。 其次，人工智能的飞速发展，必将重塑现有的开发范式，改变人机交互模式，并催生更多新应 它能同步整合病理切片、基因测序、生命体征、 病历记录和影像检查，并在统一框架下推理， 不仅给出患者当下的状态，还能模拟不同方案 下的未来走向。对每个方案的疗效和副作用进 行量化比较后，AI 会以可视化形式呈现，让医 生和患者直观理解各种取舍。对于复杂病例， AI 甚至能超越指南，依据特殊基因或代谢特 征，提出更具针对性的创新疗法。 AI 的作用还延伸到新药研发。遇到疑难病 例时，AI 不仅帮助选择现有药物，还能根据分

注：《中国家庭教育现状调研》数据 从传统工具到 AI 赋 能 家 庭 教 育 系 统 结 构 拆 分 分 析 系统模块 子模块 / 要素 核心描述与示例 1. 系统主体 家长 主导者：传递价值观 、行为示范。教育理念（权威 / 民主型） 、能力（沟通 / 情绪管理） 。 孩子 主动参与者：年龄阶段（婴幼儿 / 青少年） 、个性（兴趣 / 学习风格） 。 其他家庭成员 祖辈 / 兄弟姐妹：影响教育一致性（如代际观念冲突） 短期目标 解决具体问题：行为矫正（如拖延症） 、学业支持。 分领域目标 价值观（诚信） 、认知发展（逻辑思维） 、生活技能（自理） 、身心健康（情绪管理） 。 3. 系统内容 显性教育 学科辅导 、技能训练（编程 / 乐器） 、规则制定（作息时间） 。 隐性教育 家庭文化（餐桌礼仪） 、情感联结（亲子共读） 、价值观渗透（家长以身作则） 。 4. 系统方法 沟通方式 对话与倾听（非暴力沟通） 提前设 定清晰 的使用规则 。与孩子 一 起讨论 ， 制定合理的 使 用时间和学习目标 。 家长首先需要了解这 些工具 “ 会做什么 ” 和 “ 不能做什么 ” 。 第三步 ： 观 察学习 效果 并调 整策略 第二步 ： 与 孩子共建学 习规则 关注情感 需求与全 面成长 A I 四能教育 以 AI 为基础， 旨在帮助人们从低 能 到高能 、单能到多能 、多能到超

maty@dwzq.com.cn 证券分析师 鲍娴颖 执业证书：S0600521080008 baoxy@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《 海 外 观 察 系 列 十 二 ： 从 Rambus 看内存接口芯片投资机 会》 2023-07-04 《存储行业拐点渐显，产业国产 化势在必行》 2023-06-12 增持（维持） ........................................................................................ 10 图 15： 观影场景................................................................................................. 显示方案，同时通过 12 摄像头 +5 传感器+6 麦克风、沉浸式声学系统、双向透视、虹膜识别、瞳距调节等，仅依赖于 语音、视觉、手感等即可高效实时交互。Vision Pro 聚焦游戏、工作、交流，在工业、医 疗、设计等多领域，有望成为增强生产力的工具，也意味着正式进入空间计算时代。 图11：Vision Pro 实物图 图12：内设苹果 M2 芯片以及 R1 全新芯片 数据来源：纽约时报，东吴证券研究所

价值的参考，扎实推进乡村全面振兴。 1.4 万亿斤……………………………1 千万工程……………………………7 城乡融合……………………………13 智慧农业……………………………19 大食物观……………………………24 土特产………………………………29 农民增收……………………………35 农村养老……………………………39 乡风文明……………………………43 新农人………………………………48 9 推荐单位 ：黑龙江省青冈县农业农村局 霍山石斛助力乡村振兴………………………………………………………………………………………70 推荐单位 ：安徽省六安市霍山县 连江县念好大食物观的“海洋经”…………………………………………………………………………70 推荐单位 ：福建省连江县委乡村振兴办 聚力“吨半粮”创建和单产提升……………………………………………………………………………71 2023-2024 “大食物观”突破了传统农业的思维局限，主张向耕地、草原、森林、 海洋等全域拓展食物来源，构建多元化食物供给体系，反映了传统农 业向农业现代化转变的趋势。这不仅有助于满足人民群众日益多元化 的食物消费需求，还能推动农业产业结构的优化升级和食物供给体系 的多元化发展。 2023-2024 乡村振兴十大关键词 大食物观 大食物观 关键词—— 25 大食物观 关键词热度 关键词热度

环节，AI也会发挥一定的作用。 AI+医 疗 C端自 我管理 B2C临 床管理 B端自 我管理 B2C远 程管理 图：“AI+医疗”商业模式简图 资料来源：国联民生证券研究所整理 “AI+医疗”全景图 C端自我管理 • 定义：C端自我管理主 要是定位于患者，患者 基于AI对于疾病预防、 治疗等全周期应用。 • 商业模式分类：移动医 疗、互联网医疗、慢病 管理、长辈健康数据追 综合平台：美年健康（健康小美）、 平安健康 • 慢病管理：智云健康（糖尿病）、 医联（肾病） • 健康场景：Keep（AI健身）、薄荷 健康（AI饮食推荐）、Woebot（AI 心理咨询） • 技术赋能：商汤科技、科大讯飞 • 消费者：AI眼镜、助听器等智能设 备 • 医疗机构：腾讯觅影、Deepwise、 微医、丁香医生 • 家庭健康：妙健康、Polar（运动监 测） • 支付与保险：平安医保科技、众安 转 化医学类服务、感染防控基础研究和临床应用服务、多组学大数据服务与合 成业务、精准医学检测综合解决方案 ◥ 2024年前三季度营收28亿元（yoy-10%），归母净利润-1.24亿元，主要为医 院/政府应收账款计提减值，导致利润端有所承压 ◥ 2012-2019年公司营收CAGR为20%，2020-2023年营收CAGR为-20% 2018-2024Q3公司营收和归母净利润 2018-2024H1公司各细分业务毛利率

范和引导校内人工智能的使用。 来源：澳大利亚教育部官网、《卫报》、Youth Insight官网、ABC News、罗素大学集团官网、ChatGpt Global、Gizmodo等公开资料，艾瑞咨询研究院自主研究及绘制。 观 望 禁 止 放 开 2023.10 2023.1 2022.11 2023.5 2024 反 思 各州陆续禁止公立学校使用Chat GPT等AIGC技术，部分学校修改 了评估方式，回归传统的纸笔考试。 普遍实现，AIGC技术的引入 是否能辅助先进教育方法论 的落实？什么样的工具可以 实现？ 更需要学习的内容 • 浅层思考：AIGC存在内容信 度不足的问题，作为支持教 学的内容是否充分且合适？ 版权、伦理与价值观问题如 何规避？如何改进与监管？ • 深层思考：AIGC是否对当前 工作岗位有替代性作用？如 果有，那么当前教育的范畴、 方法、目标、学科、专业、 重点是否要做相应的改变？ 当前的教学内容需要做什么 实现大规模个性化教学和减 轻教师负担等功能，加大了实现更好教学的可能性，从而被学术界和市场普遍认可，同时人类教师可以从传统的知识传播者向学习 的陪伴者和价值观的引导者方向转变。然而对“AI完全替代人类教师”担忧之声也同时存在，当前AIGC价值观的非中立性、信息准 确性的不足、版权问题以及无法复制的人类情感和文化价值等问题使其难以独当一面，另外AI完全抢夺人类教师工作的可能性也会 引发教师就业的恐慌

金域医学、塞力医疗、圣湘生物、迈瑞医疗、鱼跃医疗、海康威视、润 达医疗、鹰瞳科技、乐普医疗、我武生物； AI+医院/医保系统：卫宁健康、国新健康、久远银海、万达信息、东软 集团、讯飞医疗科技、创业慧康、中科软、医渡科技、朗玛信息、东华 软件、智云健康、医脉通、嘉和美康； AI+制药：晶泰控股、成都先导、泓博医药、药石科技、美迪西、恒瑞 医药、百济神州、荣昌生物、云顶新耀。 ◼ 风险提示：政策推进不及预期，行业竞争加剧。 3： o1-preview 的表现明显优于 GPT-4、主治医师和住院医师 .................................................... 6 图 4： 医渡科技医院运营分析平台......................................................................................... 管理、智慧临床、智慧科研等提供多样化、多元化的可变分析需求。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 7 / 14 图4：医渡科技医院运营分析平台 数据来源：医渡科技官网，东吴证券研究所 未来趋势：AI 医院。由清华大学智能产业研究院团队打造的人工智能医院 Agent Hospital 将于 2025 年上半年面向公众开放，目前首批