本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 电子行业 超配 （维持） 电子行业深度报告 DeepSeek 推动模型平权，关注 AI 终端及算力领域 2025 年 2 月 20 日 罗炜斌 SAC 执业证书编号： S0340521020001 电话：0769-22110619 邮箱： luoweibin@dgzq 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.cn 电子行业指数走势 资料来源：东莞证券研究所，Wind 相关报告 投资要点：  DeepSeek推动模型平权，关注AI终端及算力领域。2024年12月，DeepSeek V3 首 个 版 本 上 线 ， 在 多 项 评 测 成 绩 超 越 了 Qwen2.5-72B 和 Llama-3.1-405B  风险提示：终端需求不及预期；技术推进不及预期；资本开支投入不及 预期等。 深度报告 行业研究 证券研究报告 电子行业深度报告 2 请务必阅读末页声明。 目 录 1. DeepSeek 推动模型平权，关注 AI 终端及算力领域 ........................................... 4 2. AI 终端有望加速落地 ...................

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2023年05月31日 超 配 电子 AI+系列专题报告 边缘 AI：大语言模型的终端部署，推动新一轮终端需求 核心观点 行业研究·行业专题 电子 超配·维持评级 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 021-60893306 021-60871321 hujian1@guosen.com.cn huhui2@guosen 训练至少需要 3.2T 内存，至少 44 张 A100，推理任务则主要受显存限 制，需要 4 至 8 张 A100，因此完整的模型无法在终端上离线运行。 优化后大模型可在旗舰机型芯片上运行，AI 落地有望推动新一轮换机潮。 AI 部署本地化具有必要性，优势包括更低的延迟、更小的带宽、提高数据安 全、保护数据隐私、高可靠性等。完整的大模型仅参数权重就占满一张 80G 的 GPU，但是通过量化、知识蒸馏、剪枝等优化，大模型可以在手机本地实 性。根据 IDC 数据，1Q23 全球手机销量中主处理器频率超过 2.8GHz 的占比 36%，价格在 1000 美金以上的占比 13%，即旗舰机型占比较低，随着 AI 大模 型在边缘端落地，有望推动新一轮换机潮。 以大语言模型为核心，以语言为接口，控制多 AI 模型系统，构建“贾维斯” 式智能管家。我们认为大语言模型不仅可以实现对话、创意，未来也有望作 为众多复杂 AI 模型的控制中心，同时也是接受用户指令的交互窗口，实现

五年。必须认清新形势，加快推进新型工业化，大力发展新 质生产力，推动制造强国建设取得新的更大成效，为中国式 现代化构筑强大物质技术基础。 一、“十五五”时期制造业发展面临的新形势 “十五五”时期，大国战略竞争和博弈加剧，人工智能的 冲击和影响扩大，我国制造业发展形势面临“三重”大调整。 （一）格局调整：保护主义、单边主义上升加剧“逆全球 化”进程，国际经贸规则重构推动区域化布局。近年来，以美 国为首的部分发达国家秉持零和博弈和保护主义思维，在高 国为首的部分发达国家秉持零和博弈和保护主义思维，在高 新技术领域对我筑起“拦水坝”，强行切割基于市场规则建立 起来的全球供应链，谋划小圈子、组建小阵营、成立小同盟， 推动全球制造业格局区域化发展。一方面，力推制造业回流， 美国对光伏、锂电池等部分产品设置本地化指标，推动企业 在美国本土布局设厂，并将逐年提升本地化要求。另一方面， 拓展打压范围，2023 年 10 月欧盟委员会正式对从中国进口 的电动汽车展开反补贴调查；2024 泛渗透到制造业各个领域，逐渐成为制造业发展的重要推动 力。从生产方式看，数字技术实现生产各环节的全面链接， 以数据驱动生产效率、要素使用效率提升，提高产业核心竞 争力。从生产模式看，数字技术在供需两端广泛渗透，驱动 生产端与消费端全方位融合，推动制造业从传统的提供产品 转变成以数据为核心的制造服务，催生出个性化定制、远程 运维等新业态新模式。 （三）动力调整：强国建设步入新阶段，加快形成新质 生产力成为推动制造业高质量发展的内在要求。“十五五”时

型应用场景、生态 第九届未来网络发展大会白皮书 算电协同技术白皮书 IV 建设，并探讨了算电协同面临的技术挑战和未来发展方向。我们期 待本白皮书能够为政产学研各界提供系统性参考，推动算力网络与 新型电力系统从简单叠加走向深度融合，最终实现“绿色算力赋能 数字经济，高效能源驱动算力革命”的美好愿景。 第九届未来网络发展大会白皮书 算电协同技术白皮书 V .............. 1 1.1 技术业务发展，驱动算力电力协同变革 .......................................... 1 1.2 国家政策规划，推动算力绿色低碳转型 .......................................... 3 1.3 行业实践进展，加速算力电力协同创新 ..................... ................................................................... 50 5.2.1 智能调度技术从单目标优化迈向多模态协同，推动算力网 络向全域资源动态匹配演进 ................................................................... 50 5.2.2 绿色

斯特沙利文（北京）咨询有限公司，数据均采 用四舍五入。 报告指出，随着“双碳”目标的推进，中国企业的可持续发 展实践正发生系统性变革。上市公司ESG报告披露率显著上 升，尤其是在国资委的政策推动下，央企控股上市公司的 ESG报告披露已基本实现全覆盖。中国的ESG政策正从单 一领域向体系化发展，监管机构逐步将可持续性纳入强制性 披露要求，并引入“双重重要性”原则，使ESG报告与财务 创新实 践、落地成效与治理经验，系统展示中国企业在绿色转型、社会责任、 公司治理等方面的领先能力与实践成果。 通过遴选和发布ESG最佳实践案例，评选旨在树立可持续发展标杆 企业，激励责任创新行动，推动ESG在各行业的深入融合与协同发 展，助力中国企业在全球ESG评价体系中的影响力提升。 研究时间计划 课题立项：2025年7月 市场研究及行业专家交流：2025年7-8月 专家评审：2025年8月上旬 构建企业长期价值创造的核心框架。其本质是通过“非财务指标”量化企业可持续发展 能力，为投资者、监管机构及社会公众提供决策依据，推动经济向包容性、韧性化转型。 ESG的运作是“数据驱动—标准共建—价值转化”的闭环过程，通过持续的指标优化与实 践迭代，实现企业发展与社会福祉的协同共进。 环境维度 聚焦气候变化应对、资源效率、 污染防治等，推动低碳转型与 生态保护 社会维度 涵盖员工权益、社区发展、产 品责任、数据安全等，强化企 业社会责任担当。

拓展出符合新时代特质的三大新要素 ：数据、ICT 人才和数智化生产工具。数据作为核心生产要素， 其流通与利用效率直接关乎国家竞争力 ；以网络、 计算、存储、人工智能和能源为代表的数智化技 术，构成了关键的新型生产工具，推动数据转化为 知识、赋能产业升级 ；高素质的 ICT 人才，则为数 字经济的持续创新注入了根本动力。积极的 ICT 产 业政策也在激发市场活力、培育数字生态方面发挥 着不可替代的作用。 汪 涛 数智化发展道路呈现多元模式。有的国家依托先进 基础设施推动技术普惠，有的则通过支柱产业的数 智化转型实现跨越发展。我们期待通过 GDII 指数， 帮助各国清晰定位自身现状，识别优势与短板，从 而制定更加精准的产业策略，在数智化浪潮中稳健 前行。 数智世界的未来，离不开全球各方的共同努力。华 为愿与业界多方合作，持续完善全球数智化评估体 系，携手推动数字经济走向高质量、可持续的繁荣 发展。 华为公司常务董事 02 全球数智化指数（GDII）2025 Crawford del Prete 我们正在进入人工智能的大变革时代。人工智能不 再是遥远的愿景。这项技术正在迅速重塑人们的生 活、工作和交互方式，推动全球产业、经济和社会 转型。人工智能的影响力有望超越前面几次技术革 命，促进生产力提升，重新定义竞争力，开启全新 的经济与社会价值增长路径。IDC 预测到 2030 年， 人工智能将累积为全球带来近

推荐单位 ：上海市闵行区农业农村委员会 “整村运营”模式下村企齐发力 共创乡村振兴新图景………………………………………………………98 推荐单位 ：上海市青浦区农业农村委员会 精准施策 守正创新 推动春风满巴渝走深走实……………………………………………………………99 推荐单位 ：中共重庆市委精神文明建设办公室 故城县建立“六个全域”机制 建设宜居宜业和美乡村……………………………………………………99 推荐单位 ：中共贵州省委宣传部 南沙镇那里村擦亮非遗名片 绘就乡村振兴新画卷………………………………………………………110 推荐单位 ：云南省农业农村厅 云南省腾冲市猴桥镇“火塘会”推动移风易俗……………………………………………………………110 推荐单位 ：云南省腾冲市猴桥镇 7 目录 CMG 乡村振兴观察报告 2023-2024 巍山小吃节——“中国名小吃之乡”的 优两高”水稻生产竞赛活动。王涛作为眉山市永丰村的 新农人，也报名参加了水稻生产竞赛，不仅学习了种粮 技术，还得到了像马均教授这样的专家指导。通过竞赛， 凝聚了政府、科研院校和种植户等多方力量，推动粮食 产业高质量发展。截至 2024 年，四川已连续五年实现 粮食产量突破 700 亿斤大关。 ——CCTV-17 纪录片《天府粮仓》 4 CMG 乡村振兴观察报告 2023-2024 关键词解读

IDS）”建设构想，旨在解决 工业领域数据安全共享与互操作性问题。2020 年 2 月，欧盟委 员会发布《欧洲数据战略》，其核心目标是构建一个统一、安全 且跨行业的数据共享框架，创建一系列的欧洲共同数据空间以 推动单一数据市场的形成，并强化欧洲在全球数字经济中的竞 争力与数字主权。这一战略的提出，旨在解决数据碎片化和大 型科技公司垄断问题，通过建立“欧洲共同数据空间”促进企业、 公共部门及个人数据的安全流通与合规使用，同时强调数据所 存储 域，就能在加密脱敏状态下参与联合计算与分析。 多主体共创则是发挥集体智慧、促进创新的重要模式。在 可信数据空间内，不同主体基于自身的数据资源和专业优势， 共同参与数据的开发利用，共同推动数据价值的最大化。此外， 为实现各类数据空间互联互通，跨网互联、跨云互管、跨链互 5 通、跨域共用正逐步成为可信数据空间建设的共识。 （三）功能定位 一是作为数据流通交互平台。不同机构之间的数据资源往 各类企业和机构入驻，可为有关企业和机构提供一系列的增值 服务。 三是作为数据收益共创平台。可信数据空间汇聚了个人、 企业、公共数据资源，吸引各类数据服务商开展第三方数据服 6 务和产品打造，推动数据利用场景挖掘和价值释放，是践行数 据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权等分置运行 的有效载体，打造数据资源“共同使用、共享收益”数据收益新 模式。基于区块链技术，如需使用用户数据必须先获得授权，

................14 四、 探索人形机器人未来发展新路径............................................ ..16 （一） 筑牢硬件根基，推动人形机器人产业标准互通.........................16 （二） 强化感知能力，促进人形机器人技术融合创新.........................17 （三） 聚焦重点场景，驱动人形机器人应用健康发展 2022年至今，为产业应用普及阶段。以ChatGPT为代表的大语言 模型为人形机器人实现智能感知、自主决策乃至拟人化交互，正逐步 走向产业应用。涌现了宇树、优必选、Figure、Optimus、波士顿动 力等一批独角兽企业，推动人形机器人应用深入生产实践。 02 世界互联网大会智库合作计划系列成果 （二）全球人形机器人市场前景广阔 1.各国人形机器人战略布局各有侧重 全球主要经济体均高度重视具身智能发展，不断出台政策支持具身 波士顿动力Atlas作为行业运动能力标杆，2024年推出电动版新 款Atlas机器人，具备三指灵巧手，可搬运14kg物体，能完成行走、跳 跃、爬楼梯等复杂动作。核心技术模型预测控制器（MPC）推动其从 预设动作向自主路径规划进化，在复杂地形运动中保持卓越稳定性，持 续拓展运动控制与感知技术的边界，主要服务于科研验证领域。 宇树科技代表中国创新力量。2023年H1搭载自研M107关节电机，

随着人形机器人技术的迅猛发展，其在国际科技舞台上的竞争愈 发激烈，已然成为各国角逐未来产业制高点的关键领域。然而，当前 人形机器人产业仍处于快速发展的初期阶段，面临着诸多挑战与机遇。 在这一个新兴而充满潜力的领域，标准化建设成为推动人形机器人产 业稳健前行的关键动力。建立系统完善的标准体系，不仅能够及时跟 踪行业快速发展的步伐，引领产业迈向更高层次，更能在维护市场秩 序、促进技术创新交流、加速成果转化、降低企业研发成本与技术门 新发展指导意见》 《关于推动未来产业创新发展的实施意见》等一系列国家政策对人形 机器人产业的战略规划与具体要求，旨在深入贯彻《十四五机器人产 2 业发展规划》中关于机器人标准化工作的重要部署。其核心目标在于 充分发挥标准化在支撑产业发展中的关键作用，着重强化产业链上下 游的协同创新能力，推动科技成果向实际应用的高效转化，构建完备 的产业技术创新生态链，推动软硬件系统的标准化与模块化设计，大 书，使其能 精准地把握行业脉搏，切实地服务于整个人形机器人行业发展，为政 府决策提供科学依据，为企业研发提供明确导向，为市场应用提供规 范准则，为各方提供更具价值与前瞻性的指引与参考，最终共同推动 人形机器人行业向着更加稳健、高效的方向大步迈进，开启人机共融 的全新篇章。 编委会 2024 年 12 月 4 一、人形机器人概述 1.1 概念 1.1.1 定义及本文范畴 人形