度训练技术，不仅极大地加快 了训练速度，还大幅降低了 GPU 内存的消耗。 DeepSeek-R1-Zero 通过强化学习架构创新实现突破性性能，核心技术创新体现在训 练效能优化策略、双维度评价体系、 结构化训练范式三个维度。 DeepSeek-R1 采用分阶段强化学习架构演进，包括冷启动阶段、面向推理的强化学习、拒绝采样 与监督式微调、全场景强化学习等。 l AI 应用爆发在即，算力需求持续攀升，关注 ASIC 日消息，据彭博社报 道， DeepSeek 的人工智能助手在 140 个市场下载次数最多的移动应用 程序排行榜 上名列前茅，其中印度占据了新用户的最大比例。据 Appfigures 数据（不 包括中国的第三方应用商店），这款推理人工智能 聊天机器人于 1 月 26 日升 至苹果公司应用商店的榜首，此后一直占据全 球第一的位置。 l 国外大型科技公司已上线部署支持用户访问 DeepSeek-R1 模型。 ：通过强化学习架构创新实现突破性性能。该模型突破性地采用纯强化学习 (RL) 方法，未经过传统监督式微调 (SFT) 即达成卓越性能表现，在特定任务基准测 试中实现对 OpenAI-o1 的超越。其核心技术创新体现在三个维度： 1 ）训练效能优化策略。创新性采用 GRPO( 群体相对策略优化 ) 算法，该技术继承自 DeepSeek-V2 的 RLHF( 人类反馈强 化学习 ) 研发成果。与传统方法相比， GRPO

出性能更强、成本更具 竞争力的模型。而随着模型调用门槛降低，AI终端有望加速落地，而AI+ 快速发展也将反哺训练算力、推理算力需求。  AI终端有望加速落地。AI手机：苹果国行AI功能渐行渐近，三星国行S25 系列搭载智谱Agentic GLM，而华为、荣耀、OPPO等多家国产终端近期 亦官宣接入R1模型。群智咨询预计今年全球智能手机出货量同增4%。其 中我国出货量同增4.9%，增速好于全球市场，除了受AI加持外，国补政 ....................... 8 图 11 ：苹果 3 月底在上海举行“利用 Apple 智能的力量”开发者活动 ........................ 8 图 12 ：三星国行 S25 系列售价 .......................................................... 9 图 13 ：Galaxy AI 主要功能 ..... 数据来源：wind，东莞证券研究所 图 11：苹果 3 月底在上海举行“利用 Apple 智能的力量”开发者活动 数据来源：IT之家，东莞证券研究所 三星发布 S25 系列，国行搭载智谱 AI。2 月 11 日，国行 S25 系列正式亮相，搭载高通 为三星定制的骁龙 8 至尊版芯片，S25 及 S25+的 CPU、GPU、NPU 性能分别提升 39%、25% 和 41%，整体重量、厚度进一步减轻，

信的无线通信资源规划。其中虚拟编队的头车被称 为编队队头（Platoon Leader，PL），其他车辆被称为编 队队员（Platoon Member，PM），具体如图1所示。 为了实现 V2X 无线通信资源的有效调度，需在车 载智能和路侧智能中增加无线资源分配模块，且车载 智能的无线资源分配模块与路侧智能的无线资源分 配模块进行交互，实现有管理的无线资源调度。 2.2 功能定义 车载无线资源分配模块主要包括通信性能监测、 无线通信 V2I/V2N 车路协同 意图感知 虚拟车队 管理 路面交通 状态感知 车路协同 态势认知 虚拟车队 PM PL 基站 区域通信 性能监测 V2V 驾 驶 控 制 器 车 载 智 能 资 源 调 度 控 制 器 路 侧 边 缘 计 算 陈 斌，邱佳慧，张香云，高 沛，李 洋，李静林 车路云一体化系统无线通信资源调度技术研究 无线通信 Radio Communication

4、规划设计开展需注意事项........................................................................................21 （三）建筑单位选择，及监督、管理、验收工作..............................................................21 1、工程项目筹划....... ...............................................................................................55 三、围绕物流园区特色的规划设计 .............................................. 56 （一）园区规划设计知识点的了解................... 2、做园区规划时要注意的问题：................................................................................61 （三）园区建筑具备服务功能.........................................................................................

程等能力（如： HumanEval 、 MATH 、 CEval 、 CMMLU ）。 1 ）数学能力排名靠前。 DeepSeek LLM 67B 模型在样本内数学能力（纵轴 GSM8K ）排名第三，仅次于 Claude2 和 GPT-4 ，但在样本外数学能力（横轴 Exam Score ）排名第二，仅次于 GPT-4 。 2 ）指令跟随能力明显领先。使用 Google 在 2023 年 11 年将是金融垂类模型产品大批量涌现的重要时间窗口，具备较大金融交易数据基础、较好应 用场景入口、较成熟 AI 技术运用经验的金融科技企业将受益明显， 我们推荐【东方财富】、【同花顺】、建议关注【恒生电子】三家具有科技基因，且已有金融垂类模型产品发布的头部公司。 20 6. 投资建 议 风险提示 1 ）监管环境趋严抑制行业创新：金融行业展业环境及革新进程受监管节奏影响较深，若行业监管趋严则将直接影响垂类模型推广进程。 注明 本 报告 发 布人 和 发布 日期， 提 示使 用 本报 告 的风 险 ，且 不得对 本 报告 进 行有悖 原意 的 引用 、删节 和 修改 。 未 经 授 权 或 未 按 要 求 刊 载 、 转 发 本 报 告 的 ， 应 当 承 担 相 应 的 法 律 责 任 。本 公 司将 保 留向 其 追究 法 律责任 的权 利 。 东 吴证 券 投资 评 级标 准 投 资评 级 基于 分

2025 年 5 月版 构 建 地 球 上 第 三 种 交 通 生 态 编写说明 2016 年和 2023 年，通用航空和低空经济先后被明确为战略性新兴产业。二十届三中全会再次明确提出，“ 发 展通用航空和低空经济” 。 为贯彻落实党中央做出的重大决策部署， 2023 年底以来各地争先恐后出台了 一系列 “科技型中小企业 ” 、 “潜在独角兽企业 ” 、 “推动长三角地区更高质量一体化发展优秀集体 ” 以 及“合肥市空天信息重点产业链企业 ”等资质认定， 在南京 、深圳 、嘉兴等地分别设有研发 、运营 、生产 、试 飞等分支机构 。 零重力飞机工业始终坚持以 “未来 、 绿色 、创新 ”为总体发展理念， 以 “构建地球上第三种交 通生态 ”为愿景， 以“绿色飞行 、服务民生 ”为使命， .............................................................................................. 60 三、中南地区低空政策（广东（除广州、深圳） 、河南、湖北、湖南、海南、广西） ..............................................................

齐放的景象。而具备 AI 模型技术领先优势、较大金融交 易数据基础、较好应用场景入口、积极推进 AI 模型构建的金融科技企业将持续受益。 我们推荐【东方财富】、【同花顺】、建议关注【恒生电子】三家具有科技基因，且已有金融垂类模型产品发布的头部公司。 图表：个股盈利预测与估值 代码 公司 总市值 （亿元） 收盘价 （元） 营业收入（亿元） 归母净利润（亿元） EPS （元 / 股） 注明 本报告 发 布人 和 发布 日期， 提 示使用 本报 告 的风 险 ，且 不 得对 本 报告 进 行有 悖 原意 的 引用 、 删节 和 修改 。 未 经 授 权 或 未 按 要 求 刊 载 、 转 发 本 报 告 的 ， 应 当 承 担 相 应 的 法 律 责 任 。本 公 司将 保 留向 其 追究 法 律责 任 的权 利 。 东 吴证 券 投资 评 级标 准 投 资评 级基于 分 预期 （ A 股 市场 基 准为 沪 深 3 0 0 指 数， 香 港市 场 基准 为 恒生 指 数， 美 国市 场 基准 为 标普 5 0 0 指 数， 新 三板 基 准指 数 为三 板 成指 （ 针对协 议转 让 标的 ） 或三板 做市 指 数（ 针 对做 市 转让 标 的） ，北 交所 基 准 指数为北证 50 指数） ， 具体如下： 公司投资评级： 买 入： 预 期未 来 6 个

进“平安深铁、法治深铁、科技深铁、美丽深铁”建设。 轨道建设运营情况 经多年积极争取，深圳市已由国家铁路网末端城市提升为国家铁路枢纽城市。深圳市政府现已将铁路建设任务委托深圳 地铁，深圳地铁构建起地铁、城际、国铁“三铁合一”的业务架构。 深圳铁路枢纽总布置示意图 国家铁路：近期建设项目包括赣深客专、深茂铁路深圳至 江门段，将积极争取建设深肇铁路、深汕铁路、深圳至长 沙第二通道等；拟形成广深港、广深、赣深客专南北终到， 坪山衔接广汕铁路东西贯通，新建机场东、西丽两个高铁 枢纽。 城际铁路：积极推进的项目包括穗莞深城际南延段、深惠 城际，积极争取建设深莞、深莞增、中深惠、港深西部快 速轨道等城际线，以形成三横四纵城际铁路布局。 PAGE 4 一、TOD时代的深圳地铁 枢纽城市 PAGE 5 对外交通设施城际轨道 城市轨道 1 罗湖站 广深铁路 - 1#+17# 已建 2 线路24km 合同金额22亿元 14年服务期 轨道建设运营情况 一、TOD时代的深圳地铁 物业开发发展历程 轨道交通二期工程建设周期 拿地时代-探索积累 轨道交通三期工程首通3线建设周期 建设时代-开发收获 2011 2010 竞得蛇口西和深 圳北项目土地使 用权 集团组建物业开发总部 首盘山海津实现“开门 红” 2013 2007

智能计算公司。据 JPR 数据， 4Q22 英伟达独立 GPU 出货量占比 为 82% ， 位居市场第一。公司股价经历 2016-2018 年、 2020-2021 年、 2022 年 9 月以来三轮快速增长；其中 2022 年 9 月至今，受 AI 驱动下针对芯片算力需 求提升，公 司股价呈现大幅度反弹；截至 2023 年 4 月 30 日，公司市值为 6854.00 亿美元。回顾历史， 1999 英伟达业务模式拟打造成类似于计算堆栈或神经网络，包含硬件、系统软件、平台软件和应用四层，公司结合芯片、系统和软件的全栈创新能力构建加 速计算平台，并且完善针对 AI 加速计算及数据中心的 GPU 、 CPU 、 DPU 三种芯片产品结构。 AI 布局方面，早在生成式 AI 变革初期就已参与并与 OpenAI 、微 软合作。 2023 年 3 月，英伟达在 GTC 大会上推出 4 个针对各种生成式 AI 应用程序进行优化的推理平台，其中发布带有双 AI 终端： 晶晨股份、瑞芯微；先进封装： 长电科技、通富微电、芯原股份；存储：深科技、江波龙、佰维存储、 兆易创新。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 l 构建加速计算平台、完善“三芯片”产品布局，重点发力 AI 及数据中心领域。 复盘英伟达的 AI 发展之 路 目录 01 GPU 与人工智能 02 英伟达 的 A I 发展之 路 03

青岛市微电网试点主要成效 ......................................... 6 ◎ 第二章 青岛市微电网发展中的利益相关者诉求分析 ............... 16 ◎ 第三章 青岛市微电网典型示范案例效益评估 .......................... 19 （一） 青岛东软载波信息产业园微电网 ............................... 方层面来看，2022 年 8 月，国务院印 发《关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见》，支持山东建设 绿色低碳高质量发展先行区。《青岛市深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展三年 行动计划（2023—2025 年）》明确：“加强源网荷储电网布局，率先应用柔性直流、 有源配电网、智能微电网、虚拟电厂等先进技术，提升新能源消纳及电力调峰保障能 力。”青岛微电网试点示范和推广环境日趋向好。相关政策如表 电 力交易。 资料来源：课题组整理。 表 1.2：青岛市出台的有关微电网发展的政策 日期 日期 政策名称 政策名称 与微电网相关内容 与微电网相关内容 2014 关于印发《青岛市绿色建筑 三 年 行 动 计 划（2013-2015 年）》的通知青政办发〔2013〕 42 号〕 积极推进推动太阳能、浅层地能、生物质能等可再生 能源在建筑中的应用。 2018 关于印发青岛市新旧动能转