机交互困难一直是困扰其发展的一大难点。从最近谷歌推出的 Project Astra 以及 Meta 的雷朋眼镜中我们看到，大模型所具备的图像理解、语音交互， 以及根据语音交互结果进行的执行能力有望大幅度提高 AR 眼镜的交互能 力。目前具身智能的发展仍处于非常早期的阶段，但是大模型所具备的以上 能力有望大幅提高机器人对环境的理解能力，以及根据理解结果控制关节等 的执行能力。相关标的包括：Meta，奕瑞，龙旗，舜宇，水晶光电，歌尔。 ............................................................................. 15 大模型应用#3：AI 大模型推动具身智能技术加速迭代 .......................................................................................... 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 4 电子 图表2： 大模型发展推动硬件载体的变迁 资料来源：华泰研究 大模型如何赋能终端：交互能力提升（轻量级 AR），代码执行（具身智能）。AR/VR 一直 被认为有望替代手机成为下一代移动终端。但由于缺少触摸屏，人机交互困难一直是困扰 AR/VR 发展的一大难点。从最近 OpenAI 推出的 GPT-4o、谷歌推出的 Project

实现无人化运营与系统自治的重要载体。传统人工作业效率低、风险高， 恶劣天气及高危场景保障能力不足，缺乏软硬一体和空地协同的智能调度 体系。 具身智能终端集群重构园区作业模式与安全边界。新型基础设施以无 人机、无人车、机器人等智能终端为代表，以具身智能技术为支撑，构建 “空天地一体化”协同网络，显著降低人工高危作业风险并提升管理效能。 典型应用场景如自主航线巡查与火情预警、物流无人机自动配送物资、无

台为企业低碳转型提供路径选择，其它交易平台也在探 索合适的标准与服务工具。但制度滞后、标准分散、数 据碎片化及中小企业参与度不足仍是普遍问题。未来， 上海可通过完善披露标准和统一数据平台，推动金融工 具创新，强化跨区域协同与国际对接，提升市场活力， 更好地服务“双碳”目标的实现与经济的可持续发展。 概要 SUMMARY 上海ESG发展报告 ���� 第三方服务机构逐步成为上海ESG生态中的“粘 业培训和评价工具来提升企业ESG行动的执行力和可复 制性；教育与传播体系通过课程、媒体与社会活动培养 公众认知和责任感；国际合作则为上海提供对标和借 鉴，使各类主体能够在全球规则体系中更精准地找到自 身定位。 通过这一系统化的行动网络，上海的ESG发展有 望在各类主体内部实现深度落地，并在跨主体的协作 中形成闭环，从而推动理念、实践、数据、评价与价 值创造相互支撑，构建起具有示范性和可复制性的区 反映了对自然资源的尊重与保护；社会（S）维度聚 焦于组织与员工、供应链、社区乃至更广泛的社会关 系，涵盖劳工权益保障、职业健康与安全、性别平等、 供应链责任以及社区发展等，展现企业社会责任的具 体实践；治理（G）维度强调企业内部治理结构的规 范性与透明度，包括董事会的独立性与多元化、股东 权益的保护、反腐败与合规机制的健全等，以确保企 业经营的合法合规和长期稳健。 图�.� ESG多方协同机制图：共建可持续市场与社会

万余家基础级智能工厂，网络支付用户规模达 10.29 亿人，移动支付普及率居全 球第一，数字技术在智能灌溉、智慧种植、智慧农田监管等场景深化应用。数字 产业蓬勃发展，人工智能产业 2024 年核心规模接近 6000 亿元，具身智能市场规 模增长至 33.8 亿元，在此背景下，各地加快推进“以城带产、以产促城”，探 索新型产城融合路径：一是以数字化场景创新为主导的模式，如杭州未来科技城 推出无人零售店、智能家居体验中 三是城市经济发展智能化跃升。人工智能不仅可以实现 AI 图像识别病虫害、 柔性智能制造、智能投资顾问与精准信贷等传统行业生产模式创新，促进物流资 源、电力资源、算力资源等的智能化配置，重塑科研范式，催生孵化具身智能、 AI 内容生成等原生新业态，推动城市经济发展从“要素驱动”转向“智能驱动”。 （二）全域智能城市能力架构 中国联通深入落实融合创新战略，依托自身在网络、算力、技术、服务等方 面的核心

百花齐放的景象。国产半导体产业已经加速了“创新车轮”，在端侧围绕计算、感知、 存储等关键环节作充足准备，以迎接人工智能新机遇。作为人工智能算力主要供应商的 英伟达，对人工智能下一个浪潮就提出了“具身智能”预测，即通过将智能算法与物理 实体的感知、行动和环境交互相结合，使机器能够以更自然、更智能的方式与环境进行 交互和解决问题的能力，打开了 AI 与机器进一步融合的想象空间。另外，近期 Open

工、建材、机械、汽车、电力装备、轻工、电子信息制造业等。 2.汽车行业数字化基础良好，数字化转型水平位于重点行业前列 从两化融合关键指标看，汽车行业数字化转型关键指标全面领先，数字化研发工 具普及率高达94.7%，供应链管理、经营管理及客户服务环节数字化普及率均处于十 大重点工业行业2前列，见图1-2。 截至2025年9月，我国汽车行业两化融合达成度为67.9%，较全国平均水平(64.4%) 综合实力。市场业务收入和客户反馈可全面反映服务商的服务成效，以及服务商作 为一个商业实体的综合韧性和未来生命力，也就是服务商在激烈的市场竞争中生存、 发展和增长的综合实力。市场情况关系服务商业务发展模式是否健康、服务是否具 有长期稳定性和可靠性。 3.2 能力要素 实施能力是企业选择行业服务商时最重要的考虑因素，也是服务商专业化 能力的关键体现。 服务商实施能力水平主要体现为在转型服务实施过程中的方案规划能力、智能硬 力的考察重点不同，下设采集项有所不同（见表3-2~3-6）。 每个采集项都设置了相应的能力评价选择题（根据能力达要求和技术实现的难 度，选项按照基础级、拓展级、卓越级，分别设置A、B、C选项），服务商根据自 身实际情况填写服务商能力评价问卷，汇总问卷数据运用3.1部分的评价模型计算 服务商能力得分。 3 采集项得分计算方法 表3-2 研发数字化服务商实施能力评价指标及采集项 （主要贡献单位：数码大方、龙腾佳讯、工学智联）

万 紧急货款支付 跨行快速转账 2 小时内 日累计 100 万 供应商结算 批量代发 T+1 日 单文件 200 笔 工资发放 跨境汇款 1-3 工作日 需单独授权 国际贸易付款 3. 动态核身流程 根据转账风险等级触发差异化验证： o 低风险（<1 万元）：短信验证码+交易密码 o 中风险（1-20 万）：叠加人脸识别 o 高风险（>20 万）：智能外呼人工确认 4. 智能异常拦截 监管处罚事件归零连续保持 9 个月 2.4.1 KYC（了解你的客户）流程自动化 KYC 流程自动化是银行客户经理智能体的核心功能之一，通过 整合 DeepSeek 的多模态理解与结构化数据处理能力，实现客户身 份核验、风险画像构建及合规审查的端到端自动化。该模块采用动 态工作流引擎，可适配不同客户类型（个人/企业）和业务场景 （开户/跨境汇款/大额交易等），将传统 3-5 工作日的流程压缩至 分钟级完成。 发主动服务（如大额转账时的风险提示）  电话渠道：通过 ASR 技术实现 IVR 菜单 bypass，客户说出需 求即可直达服务节点  线下终端：在 VTM 机具集成人脸识别唤醒功能，识别客户身 份后自动调取历史服务记录 渠道响应性能指标需满足： 渠道类型 响应延迟 并发处理量 断点续话支持 移动端 <1.2s 10 万+/分 钟 ✔ 电话语音 <0.8s 5 万路/小时 ✔

更多的产品，应用场景在不断扩大； 而第三也是认为有无限想象空间的就是 AI，有个 AI 大模型赋能后，市场空间一下被打开了，2025 年被认为是 AI 硬件的爆发年，如 AI 玩具、AI 眼镜、具 身智能各个方向都取得很大的突破，这些终端都离不开视觉，我们将持续关注这些领域的发展。 作为行业分析机构，我们希望借由自身的力量，能够为行业输入更正向、更真实、更前言的内容，更好地为行业赋能。 视觉

精明羊毛档 年轻潜力型 风险用户型 客群属性 高频消费型 分期依赖型 商旅常客 【技术地基】 自然语言处理、 动态学习和智能策略匹配组合 产介 异议处理 促成 开场白 铺垫 核身 结束语 场景维度 场景细分 数字化培训管理 【说明】 1. 每个场景对应不同的话术场景对象； 2. 每个场景中有 3-4 个不同对话， 即

语 及 评 级 标 准 。 我 们 采 用 的 是 相 对 评 级 体 系 ， 表 示 投 资 的 相 对 比 重 建 议 。 投资 者 买入 或 者卖 出 证券 的决定 应 当充 分 考虑 自 身特 定 状况 ， 如 具体 投资目 的 、财 务状况 以 及特定 需求 等 ，并 完整理 解 和使 用 本报 告 内容 ， 不应视 本报 告 为做 出 投资决策的唯一因素。 东 吴证 券 研究