增长。推理算力的需求将在未来几年内远超训练算力。 01  2025年H1中国推理算力服务市场中，天翼云以【21.4%】的市场份 额领先 中国日均Tokens消耗量从2024年初的1000亿增长到截至今年6月底，日 均Token消耗量突破30万亿，1年半时间增长了300多倍，这反映了中国 人工智能应用规模快速增长。天翼云息壤一体化智算服务平台率先完 成国产算力与DeepSeek-R1/V3系列大模型的深度适配优化，成为国内 2025H1，在中国推理算力市场中，天翼云以市场份额21.4%位列第一  天翼云息壤一体化智算服务平台率先完成国产算力与DeepSeek-R1/V3系列大模型的深 度适配优化，成为国内首家实现DeepSeek模型全栈国产化推理服务落地的运营商级云 平台。此次突破标志着国产AI生态建设迈入新阶段，为行业提供了性能卓越、安全可 控的智能算力基座。  作为首家完成DeepSeek大模型国产化适配的运营商，天翼云息壤一体化智算服务平台 中国：云服务系列 21.4% 20.1% 11.1% 47.3% 中国推理算力市场份额，2025H1 天翼云 阿里云 华为云 其他 8 www.leadleo.com 400-072-5588 8 中国：人工智能系列 市场研读 | 2025/02 来源：沙利文、头豹研究院 关键发现 中国推

零重力飞机工业 （合肥） 有限公司 II 零重力飞机工业 （合肥） 有限公司 零重力飞机工业 （合肥） 有限公司 （ “零重力飞机工业 ” ） 以新能源航空器整机研制为核心， 布局电动固 定翼飞机 、 电动垂直起降飞行器（ eVTOL ） 等多元化型号产品， 推动绿色航空产业发展 。公司成立于 2021 年 3 月， 总部位于合肥高新区， 已获得 “ 国家高新技术企业 ” 、 “安徽省专精特新中小企业 “安徽省专精特新中小企业 ” 、 “安徽省创新型 中 小企业 ” 、 “科技型中小企业 ” 、 “潜在独角兽企业 ” 、 “推动长三角地区更高质量一体化发展优秀集体 ” 以 及“合肥市空天信息重点产业链企业 ”等资质认定， 在南京 、深圳 、嘉兴等地分别设有研发 、运营 、生产 、试 飞等分支机构 。 零重力飞机工业始终坚持以 “未来 、 绿色 、创新 ”为总体发展理念， 以 “构建地球上第三种交 、安全监管及飞行运行技术支撑能力 、基础设施 网 络体系建设基本满足全场景示范应用需要，形成若干技术创新平台和试验测试服务平台，参与编制一批 一 、华北地区低空政策（北京 、河北 、内蒙古 、山西 、天 津） 1. 北京（北京市、 房山区、 丰台区） 1 发文时间： 2024/9/20 发文单位：北京市房山区经 济和信息化局、北京市房山 区发展和改革委员会等五 部门 标准 、国家和国际标准。

2023 年 07 月 12 日 证券分析师 张良卫 执业证书：S0600516070001 021-60199793 zhanglw@dwzq.com.cn 证券分析师 马天翼 执业证书：S0600522090001 maty@dwzq.com.cn 证券分析师 鲍娴颖 执业证书：S0600521080008 baoxy@dwzq.com.cn 投资建议： AI 产业链条长，各环节机遇频现，AI 应用的发展将是推动 产业链上下游共同繁荣的动力，相关标的梳理如下：1、终端品牌：传音 控股、漫步者、创维数字、国光电器。2、端应用：海康威视、大华股份、 天准科技、凌云光。3、芯片端：大陆唯一先进制程晶圆厂中芯国际；边 缘 SOC 端包括瑞芯微、全志科技、中科蓝汛、乐鑫科技、恒玄科技、晶 晨股份；存储产业链包括兆易创新、澜起科技、聚辰股份、北京君正。 4 2023 年 3 月 待公布 基于规则的奖励模型 数据来源：OpenAI，Medium,东吴证券研究所 ChatGPT 提供变革性的用户体验，用户数量飙升。ChatGPT 发布后爆火，仅用 5 天 时间用户量便破百万，推出 2 个月后用户量破亿，访问量从 1830 万增长到 6.72 亿，成 为史上用户增长速度最快的消费级应用程序。最新版的 GPT-4 在 ChatGPT 的 GPT-3.5

27-29 日 海外展：IOTSWC 世界物联网解决方案展 5 月 13-15 日（西班牙·巴塞罗那） 参展联系：18676385933 2 发布单位： 参编单位： 参编媒体： 淘天集团 中国联通 腾讯控股有限公司 深圳市三六零智慧生活科技有限公司 京东集团股份有限公司 华为技术有限公司 杭州萤石网络股份有限公司 深圳市海雀科技有限公司 深圳智多豚物联技术有限公司 芯片 / 模组 思必驰 聆思 技威 宏视 九安 维拍 腾讯云 阿里云 华为云 TUTK 声网 探鸽 尚云 火山引擎 360 视觉 云生态 鹤梦 爱为物联 涂鸦 三颗小草 安居云 天视通 狮安联讯 积加 拓阔 芯睿视 普维 乔安 / 喵眼 庆视 爱加 杰峰 仰歌 华创时代 捷高 觅睿 安佳 讯美 普联 朝歌 易莱孚 兆能 Ring Arlo Reolink 中兴 萤石 乐橙 华为 视洞 岭雁 赛达 乔安 小米 萤石 乐橙 小白 小湃 乔安 华为 360 神眸 XIAO VV 镭威视 TP-LINK 威视达康 海雀 长城 天猫 协创 抖音 金鼎 亚马逊 乔安 速卖通 巨峰 京东 杰科 Temu 凯木金 Shopee 高斯贝尔 拼多多 奥尼 Tiktok 爱培科 云知声 海思 瑞芯微

端智能投顾普惠化， B 端投研效能跃迁 数据来源：发布机构官方微信公众号，东吴证券研究所 图：同花顺 i 问财、天天基金小天 AI 智能投 顾 数据来源：同花顺 app ，东吴证券研究 图表：市场主要智能投顾产品 20 AI 驱动的金融产品创新。基于大模型的策略生成能力 ，推出智能量化基金或 AI 策略组合。例如， 中国工商银行 “ 工银智涌”大模型 2023 年 中国邮储银行 “ 邮智”大模型 2024 年 招商银行 “ 一招”大模型 2024 年 中信银行 “ 仓颉“大模型 2024 年 北京银行 “ 京翼”大模型 2024 年 江苏银行 “ 智慧小苏”大模型 2024 年 光大银行 智能分析工具“问数” 2024 年 平安银行 “ 惠小喵”审计大模型 2024 年 5.3. C 端银行金融产品个性化，

续领跑。 申能集团积极探索培育绿醇业务。根据市委市政 府统一部署，携手多家上海国资企业签署��万吨级绿 色甲醇项目，推动上海本地绿色甲醇产能实现“零的 突破”，申能松林生物天然气项目获国内首例生物天 PAGE 17 上海ESG发展报告 ���� 然气ISCCEU与PLUS双认证，让上海绿色甲醇原料端 的认证从理论变为现实，助力上海国际航运中心能级 提升。 申能集团稳步推进氢能战略。申能按照“三纵三 新型能源体系建设大局。有序推进国家油气重点工程、 上海市与浙江省重大工程上海LNG站线扩建项目建设， 扎实推进上海市重大工程五号沟LNG站-临港天然气管道 工程盐仓调压站项目建设，推动上海乃至长三角区域天 然气产供储销体系进一步完善。 申能集团坚守能源安全底线不动摇，统筹考虑供 需平衡、极端天气、突发事件等因素，统筹发展与安 全，发挥“气电联调”优势，确保城市电力燃气能源 供应保障有力。����年，集团供电量、天然气供应规 法律合规与制度嵌入：律师行业的 协同发力 在ESG服务生态中，法律专业服务逐渐成为不可 或缺的组成部分。����年，在上海市司法局支持下， 上海律协成立全国首个ESG专业委员会，汇聚金茂、 锦天城、海华永泰、澜亭等��家律所的��名执业律师 图�.� 第三方机构客户中小企业客户占比 资料来源：安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） 小于�% �%-��% ��%-��% ��%-��% ��%以上

A B D 以“城市管理与服务”为核心的数据应用分析 人口社会 城市建设与公共服务 生态环境 案例一：基于腾讯迁徙的城市间联系研究 案例二：顺德北部人口分布及流动研究 案例一：草原天路旅游产业大数据分析 案例二：北京文化创意产业空间分布变迁 案例一：大数据分析北京学区房 案例二：极端天气对出租车运营及居民出行的影响 案例一：雾霾红色预警期间城市综合分析 案例二：物联网数据支持下的环境质量监测网格 新兴数据的应用方向——产业经济 案例一：草原天路旅游产业大数据分析 被称为“中国版 66 号公路”的草原天被网友称赞“美到灼伤双 眼”。在开发后的短时间内，草原天路吸引的游客量就已突破百万 人次，是黄山每年游客量的一半。 为了缓解天路迅速蹿红后带来的大量游客而引起的交通拥 堵，和应对以后旅游的发展，张家口旅游局委托我院对草原天路 进行详细的规划。大数据分析创新性地被纳入规划当中，为草原 天路的旅游规划提供了详实的数据分析基础。 天路的旅游规划提供了详实的数据分析基础。 热议：草原天路 80 元定价是否合理？ 根据携程、途牛等主要门票网站提供的 数据，分析华北五省市 1000 余家主要景 区或景点的门票价格。华北五省市 3A 及 以上景区门票价格是 92.5 元数据清洗和 修正后为 67.5 元。 新兴数据的应用方向——产业经济 案例一：草原天路旅游产业大数据分析 通过微博语义分析，可对“草原天路”的客源地、游客情绪、 典型负面情绪

竞争对手分析报告（周度更新） 业务处理模块实现全自动化流程，覆盖开户、理财认购、贷款 初审等 18 项高频业务。通过 RPA 与核心系统对接，处理速度较人 工提升 6-8 倍，例如信用卡审批流程可从 3 天缩短至 2 小时。关键 性能指标包括：业务差错率<0.05%，系统异常自动恢复率 >99.5%。 风险控制体系构建三层防护机制：实时交易监测（每秒分析 200+风险特征）、客户行为异常检测（基于 年化收益率 2.3%-3.1% 1.8%-3.5% 3.2%-4.0% 风险等级 R1 R2 R3 起购金额 1 元 5 万元 10 万元 流动性特征 T+0 赎回 到期自动转存 封闭期 90 天 实时推荐优化机制包含：  动态反馈学习：每次推荐后记录客户停留时长、最终选择等数 据，通过在线学习更新推荐模型  A/B 测试框架：对新上线产品自动分配 5%流量进行双盲测 试，收集转化率数据 推荐记录留痕（满足金融销售行为可回溯要求） 通过持续学习机制，DeepSeek 模型每周自动优化推荐策略权 重，关键绩效指标包括：  推荐接受率（目标≥65%）  产品持有周期（目标≥180 天）  交叉销售成功率（目标提升 20%）  客户满意度 NPS（目标≥75 分） 2.2.2 产品对比与解释 在金融产品推荐环节，智能体需通过多维度对比分析帮助客户 理解产品差异，并给出客观解释。以下是核心功能设计：

高速公路运行态势——2024北京高速拥堵里程占比最高 全国高速每日拥堵变化趋势 31个省（自治区、直辖市）高速拥堵里程占比排名 • 2024期间，全国高速拥堵里程占比在正月初七（假期倒数第二天）达到峰值；同比去年拥堵峰值有下降但持续天数增加一天。 • 31个省（自治区、直辖市）中北京高速拥堵里程占比最高，其次是上海、广东、 江苏等，山东高速拥堵里程占比最低。 注：港澳台暂无数据 高速拥堵里程占比 高速拥堵里程占比 交通拥堵通过的旅行时间-自由流通过的旅行时间 平均旅行长度 城市范围内平均的旅行长度 平均旅行时间 城市范围内平均的旅行时间 平均延迟时间 城市范围内平均的延迟时间 最拥堵的一天 城市在某时间范围内拥堵延时指数最高的一天 热点商圈 城市中人流多、车流多、商业贸易发达的区域 每天通勤延时 每天上班或下班堵车时间 道路高峰出行平均速度 某条道路上，早晚高峰期车辆的平均行驶速度 道路高峰出行旅行时间

CAGR为11.55%）。 细分市场中，以下着重分析运动时尚服饰、女装、男装、城市白领等市场数据。 1.1.5 中国服饰时尚市场规模及发展潜力 图：中国服装市场规模 （资料来源：中商产业研究院，天风证券研究所） 6)经济与文化软实力驱动 中国服装市场规模超2万亿元，预计未来5年增速近10%，为产业创新提供了资金和市场基础。传统服饰美学与现代设计 融合，丝绸、植物染色等技术通过国际交流提升文化吸引力。 求个性表达，又注重实用与环保。品牌需通过差异 化设计、数字化营销和可持续实践应对快速变化的 需求，同时关注年轻群体与新兴市场的增长机会。 1）消费观念趋于理性，追求性价比与品质：据2023年天猫 服饰行业秋冬趋势白皮书分析，消费者更注重“物有所值”， 将“性价比” “品质” “颜值”作为核心购买因素。购买时倾向 于选择多功能、高性能的单品（如一衣多穿），同时关注保 暖、品质与格调的结合。价格不再是唯一决策因素，穿着体 通勤风融合，打破传统着装 边界。品牌需开发多功能、场景适配的产品，例如兼具时尚与功能性的“软配饰”。 数字化与体验优先：消费者从“交易导向”转向“体验驱动”，注重线上线下一体化购物体验。例如淘宝天猫通过直播技术创 新（XR虚拟秀）、搭配工具等提升交互感。同时，数字化生产加速定制化服务，满足个性化需求。 健康与自我表达的双重诉求：消费者将时尚与健康、自我护理结合。品牌需强调成分、工艺和独特性，例如推出有机材质