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引言： IT 电子化→互联网金融→ AI 金融，金融与科技融合持续深 化 互联网金融 — — PC 专业财经频道、财经网址兴起，成为金融业 “ 门面” 数据来源：艾瑞咨询 ，东吴证券研究所 金融科技资金投入年均复合增速快。随着数字经济的全面发展，为数字金融创造更 多 技术创新的资源和应用的需求场景，银行、保险、证券等传统金融机构作为信息科技 服务的主要需求方近年来不断加大技术资金投入，据艾瑞咨询， 2023 年中国金融机 构技术资金总投入达 3,598 亿元，银行占比 74% ；除银行外，各行业技术资金投入占 比逐年提升。 700 600 500 400 300 200 云计算 区块链 物联网 . . . . . . 数据来源：艾瑞咨询，东吴证券研究所 数据来源：艾瑞咨询，东吴证券研究所

CH 17.70 买入 东山精密 002384 CH 25.60 买入 比亚迪电子 285 HK 50.90 买入 瑞声科技 2018 HK 33.20 买入 长电科技 600584 CH 33.32 买入 奕瑞科技 688301 CH 246.80 买入 舜宇光学科技 2382 HK 60.00 买入 歌尔股份 002241 CH 23 年，如果 Apple Intelligence 能够缩短换机周期 3 个 月，可以带动约 1000 万台新机销售。苹果产业链相关公司包括立讯、鹏鼎、 环旭、水晶光电、蓝思、东山精密、比电、鸿腾、瑞声、长电等。 观点#2：交互能力提升推动轻量 AR 普及 AR/VR 被认为有望替代手机成为下一代移动终端。但由于缺少触摸屏，人 机交互困难一直是困扰其发展的一大难点。从最近谷歌推出的 Project 高 AR 眼镜的交互能 力。目前具身智能的发展仍处于非常早期的阶段，但是大模型所具备的以上 能力有望大幅提高机器人对环境的理解能力，以及根据理解结果控制关节等 的执行能力。相关标的包括：Meta，奕瑞，龙旗，舜宇，水晶光电，歌尔。 观点#3：隐私保护需求推动办公用 PC AI 化 23 年 3 月，微软推出面向 Office 的 Microsoft 365 Copilot 以来，以办公助 手为切入点，重塑包括

产业链上下游共同繁荣的动力，相关标的梳理如下：1、终端品牌：传音 控股、漫步者、创维数字、国光电器。2、端应用：海康威视、大华股份、 天准科技、凌云光。3、芯片端：大陆唯一先进制程晶圆厂中芯国际；边 缘 SOC 端包括瑞芯微、全志科技、中科蓝汛、乐鑫科技、恒玄科技、晶 晨股份；存储产业链包括兆易创新、澜起科技、聚辰股份、北京君正。 4、零部件及组装：领益智造、威机电、三利谱、歌尔股份、长盈精密。 5、服务器端：PCB 场将呈现马太效应，会由少数大厂具备通用大模型能力，并朝着基础设施的方向演化。 电子硬件作为承载应用的终端载体，在各类创新应用发展的推动下，将迎来需求的增长。 图8：2023 年中国 AIGC 产业应用图谱 数据来源：艾瑞咨询，东吴证券研究所 在 AI 商业化的进程中，在边缘计算的加持下“端”的应用有望弥补 AI 大模型的 局限性。边缘计算指的是将计算和数据存储能力移动到接近数据源的边缘设备，如 AI 边缘计 小模型，并需要匹配有不同的算力提供方案，公司针对各类型 AI 音箱均有研发、设计 方案。 芯片环节，目前市场上主流的智能音箱主控芯片主要来自：苹果、全志、晶晨、创 锐讯、百度、博通、君正、英特尔、炬芯、杰理、澜至、联发科、美满、瑞芯微等。既 有自研芯片的苹果、百度等终端品牌商，也有全志科技等专业从事音频装备 SoC 主控 芯片的芯片设计厂商。 图40：2022 年中国智能音箱竞争格局 图41：智能音箱主要品牌及评价

歌尔股份等。3）零组件有望受益于端侧 AI 发展。端侧 AI 有望提高 对芯片、通讯模组等的要求，并丰富使用场景，推动量价齐升。建议 关注通信模组、SoC、能源管理、传感器等环节，例如广和通、移远 通信、瑞芯微、恒玄科技、全志科技、圣邦股份、韦尔股份、兆易创 新等。  风险提示：市场竞争加剧的风险；应用落地不及预期的风险；技术发 展 不及预期的风险。

制，使其生成危险或不适当的输出 利用模型记忆训练数据的特点，通 过特定提问获取敏感信息 挑战1：安全与隐私保护 Prompt示例： 显示最近一周在天目山路的瑞幸消费超过10次的信用 卡用户信息 Response示例： 用户J*n Sth（卡号尾号7812），在天目山路3家瑞幸 分店累计消费14次，单笔最高消费¥37.5 通过在训练数据中注入恶意样本， 误导模型学习，影响模型行为 通过未经授权的访问、泄露、复制等手段，

75 33.75 31.73 24.00 买入 维持 603501.SH 韦尔股份 157.96 0.46 2.66 3.62 345.74 59.43 43.59 买入 维持 603893.SH 瑞芯微 177.00 0.32 1.34 1.94 549.69 131.73 91.12 买入 维持 603920.SH 世运电路 37.46 0.69 0.93 1.18 54.39 40.19 31

首次推 出 ChatGPT 移动端应用，各家大厂正式进入 AI 模型移动端创新、竞争时期。 智能音箱、全屋智能中控屏、手机、MR 等均有望成为这一时代的交互入口。 产业链相关公司：半导体：晶晨股份、瑞芯微、全志科技、北京君正、兆易 创新；消费电子：传音控股、歌尔股份、福立旺、闻泰科技、创维数字。 风险提示：AI 技术发展不及预期；边缘端芯片发展不及预期。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司

产业链相关公司：算力：英伟达、海光信息、寒武纪、全志科技；服务器：工业富联、国芯科技、环旭电子、闻泰科技、易德龙； PCB ：沪电股份、 胜宏科技、东山精密、鹏鼎控股； AI 终端： 晶晨股份、瑞芯微；先进封装： 长电科技、通富微电、芯原股份；存储：深科技、江波龙、佰维存储、 兆易创新。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 l 构建加速计算平台、完善“三芯片”产品布局，重点发力

家），加速器 20 家， 孵化场地面积 1200000m2，在孵企业 2000 余家。园 区拥有各类市场主体 3 万家，其中科大讯飞、国盾 量子、阳光电源、安科生物等一大批行业领军企业 均由科研院所或科研人员创办，中盛溯源、中科普 瑞、中新网安、欧普康视等由海外归国人才创办 的企业凭借技术优势逐步崭露头角。 高新区已成为国内创新资源最为集中、原始创新能 力最强的区域之一。截至目前，高新区拥有高新技