青岛市微电网发展中的利益相关者诉求分析 ............... 16 ◎ 第三章 青岛市微电网典型示范案例效益评估 .......................... 19 （一） 青岛东软载波信息产业园微电网 .................................19 （二） 中德生态园多能互补综合能源示范项目 ...................... 24 ◎ 电网 示范项目带动下，青岛初步构建起了硬件供应商、综合解决方案提供商、微电网工程方、 微电网运营商等的微电网产业配套。代表性企业主要有青岛乾程科技股份有限公司、青 岛鼎信通讯股份有限公司、青岛东软载波科技股份有限公司、特来电股份有限公司。 其中，青岛鼎信通讯股份有限公司专注于电力线载波通信技术和总线通信技术，是 电力行业中压载波、配电网自动化、电能质量、10kV 充电站、电弧故障保护等技术产品 青岛市微电网发展研究—基于典型示范项目的调查 的供应商；青岛乾程科技股份有限公司主要提供智能电表、热力表、水表等智能化终端， 为客户提供涵盖“智慧能源计量 + 储能产品 + 智能微电网及综合能源服务”的一体化解 决方案；青岛东软载波科技股份有限公司主要围绕智能配电、智能用电、智能微电网及 综合能源应用需求，提供智能微电网、智能配电室、分布式光伏运维、分布式储能、虚 拟电厂智能化运营、光储充一体化电站等系统方案的整体规划、设计、施工、运维等服

二零二四年二月二十三日 证券研究报告 当前 AI 与金融的结合主要有两条技术路径：①通用模型 + 金融语料训练金融大模型 ，②金融垂类大模型。 1 ）双方优劣具有相对性。通用大模 型 优势：泛用性强、灵活性和利用率高、可迁移性强。劣势：特定领域深度较浅、模型复杂、训练时间长；金融垂类模型优势：领域专业性、针 对 性的解决方案、高精度和合规性。劣势：适应性限制、更新和维护复杂度、数据利用率低。 1. 通用+金融VS金融垂类哪方更强 通用 + 金融 VS 金融垂类哪方更强 通用语言大模型 金融垂类大模型 优势 泛用性强 由于在多样化的数据集上进行了训练，通用模 型能够处理各种话题和领域的问题 领域专业性 在金融领域具有专业的理解能力，更精熟于金 融术语和概念 灵活性和利用率高 大量数据训练提高了模型的准确率，并可以应 当前 AI 与金融的结合主要有两条技术路径：①通用模型 + 金融语料训练金融大模型，②金融垂类大模型。 由于设计和训练目的不同，通用语言大模型与金融垂类模型在优劣上具有相对性。通用语言大模型在泛用性、灵活性、数据利用率、 迁移性上相比金融垂类更有优势，而在专业性、针对性、高精度和合规性上，金融垂类模型更胜一筹；在复杂度问题上，通用语言大模 型在结构上更加复杂，影响模型效率，而金融垂类模型则是在更新维护上具有复杂性。

亚洲零售市场规模将于����年达��.�万亿元，����年至����年的年复合增长率 为�.�%。按照地区进行细分，中国大陆占比亚洲零售市场��.�%，其次是日本和东 南亚地区，分别占比�.�%和�.�%。得益于便捷的购物体验和多样的消费场景，东 南亚零售市场的增长潜力最大，其次是中国大陆和港澳台地区。东南亚地区的人 口结构较为年轻，构成了庞大的消费基数与高活力需求群体，加上当地互联网的 高渗透 海外业 务布局外，海鼎还在集团总部各业务板块积极推进国际化战略、不断扩充出海及 海外产品服务适用场景。汉朔科技是专注于智能IoT硬件和行业数字化解决方案 的提供商，主要服务于商超、�C、餐饮等泛零售行业。汉朔科技AI技术解决方案通 过AI摄像头、电子价签以及传感器等软硬件结合，直观、便捷、实时监测并显示门 店运营状态，促进门店点位布局设计、品类管理、定价、消费者行为分析的流程标 准化。 Empower Retailers to Thrive in the Digital Age � 中国零售数字化企业出海趋势分析 多元化国际布局。中国企业出海愈发注重全球多点布局，从传统的欧美市场到东 南亚地区，再到新兴的中东、非洲及拉美市场，中国零售数字化企业正实施全球 化、多元化的战略布局。东南亚地区与中国地缘相近、文缘相连、商缘相通，中国零 售数字化企业在业务发展上具备优势。东南亚零售数字化行业尚处于发展初期，

于 XX 江沿岸与琅岐岛 ；资源类型上自然旅游资源主要集中分布于 琅岐岛，人文旅游资源主要集中于 XX 江沿岸；旅游资源等级上高 等级主要分布于 XX 镇及罗星街道的南部、亭江 XX 安镇、琅岐岛东 南端，较低等级旅游资源主要分布于亭江镇东部及琅岐岛。总体上 旅游资源种类多，内容比较丰富。除此以外，XX 区旅游资源在构成 上具有类型丰富，种类多、 空间分布小集中、大分散的特点。 XX 区 要素 逐步健全，园区入口、停车场、车行道、步行道、绿化和景区网站、 景点标识、路灯、公共厕所等设施也相应配套，东江滨公园全面推 出免费 WIFI 和户外信息机两大智能服务。翻修了通往船政景区的东 江滨路、港口路和罗星塔公园门口道路，建成了以船政名人沈葆桢 和左宗棠命名的两条市政道路，即宗棠路和葆桢路。增加公交车 50 多辆，更新公交车 112 辆，新增及优化公交线路 5 条，大部分途经 2 项目需求分析 XX 市 XX 区“智慧旅游”建设项目，通过夯实旅游基础服务设施、 搭建旅游行业综合数据库，并紧紧围绕“一云多屏”的建设理念，以 57 “智慧旅游”云计算为中心，以新一代宽带泛在网、云计算、GIS、人 工智能等新兴信息技术为支撑，通过整合集成、开发提升、新建扩 建，构建高效统一、功能丰富，跨平台、跨网络、跨终端的“基于 GIS 的综合管理、服务和营销平台”，最终做好三类服务：服务好游

高件能异步 API引警 分布式总线&批 处理引擎 物联网实时 计费引擎 网络 兼容 NB 4G（Cat.1) 5G(公专网) 物联网规则引 警 安全风险监测 安全管控 风险能力模型 泛在融合能力（卫星通讯-在建） 模式更灵活 elpful H 计费因子多 多APN分离、上下行非对称、带 宽、QoS等多因子融合计费 运营更智慧 legant E 保障更安全 eliable 年以“纯无线摄像头”的概念（1 基站 +N 摄像头）开创了低功耗的产品模式，这是 Arlo 技术的早期雏形 。Arlo Technologies Inc 逐步推出智能 Wi-Fi 和 LTE 摄像头、视频门铃、泛光摄像头和家庭安全系统 。 RingTM Video Doorbell 于 2014 年推出 RingTM Video Doorbell 是 Ring 公司的一款智能门铃产品，于 2014 年 2024 年安防消费类 IPC 以 AIoT 深度集成、超清低 光全场景覆盖及边缘智能降本为核心，加速推动 家用 / 商用市场从 " 被动监控 " 向 " 主动防护 " 转型。 香山安防观察 于志东： 随着大模型等相关技术的逐渐普及，AI 在消费类 视觉 IoT 产品上的应用将会更加广泛，抓住 AI 落 地机遇有望实现跨越式增长。 安防监控 李大拿： AI 会让视觉物联重新焕发活力，从最开始的

，对于财富管理机构业务结构优化和升级将造成负面影响。 23 7. 风险提 示 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准， 已具备证券投资咨询业务资格。 本 研 究 报 告 仅 供 东 吴 证 券 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 “本 公 司 ” ） 的 客 户 使 用 。 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 。 在 任 何 情 后 果负任 何责 任 。 任何 形 式 的 分 享 证 券 投 资 收 益 或 者 分 担 证 券投资 损失 的 书面 或 口头 承 诺均 为 无效 。 在 法 律 许 可 的 情 况 下 ， 东 吴 证 券 及 其 所 属 关联 机 构可 能 会持 有 报告 中 提到 的 公司 所 发行 的 证券 并 进行交 易， 还 可能 为 这些 公 司提供 投资 银 行服 务 或其 他 服务 。 市 修改 。 未 经 授 权 或 未 按 要 求 刊 载 、 转 发 本 报 告 的 ， 应 当 承 担 相 应 的 法 律 责 任 。本 公 司将 保 留向 其 追究 法 律责任 的权 利 。 东 吴证 券 投资 评 级标 准 投 资评 级 基于 分 析师 对 报告 发 布日后 6 至 1 2 个 月内 行 业或 公 司回 报 潜力 相 对基 准表现 的 预期 （ A 股 市场 基 准为沪 深

阶智驾，小米、比亚迪、蔚来等也积极布局高阶智能驾驶，行业迎来快速发展。机器人方 面，垂直类场景机器人如无人运送机、扫地机器人、工厂机械臂等在加速渗透，但通用型 人形机器人由于其多模态感知、高精准运控、以及对泛化和涌现能力等要求高，受限于软 件难度和硬件高成本压力，或尚难以在短期内实现快速降本及大规模应用。特斯拉研发的 Optimus 人形机器人作为行业内关注度极高的机器人产品，我们预计将首先量产应用于工 创作工具星绘、即梦等。 2B 方面，火山引擎也与智能终端、汽车、金融、消费等行业的众多企业已经展开了合作， 包括 OPPO、vivo、小米、荣耀、三星、华硕、招行、捷途、吉利、北汽、智己、广汽、东 风本田、海底捞、飞鹤等。 商汤：“云、边、端”全栈大模型，5.0 版本对标 GPT-4 turbo 商汤日日新 5.0 综合性能对标 GPT-4 turbo。2023 年 4 月，商汤正式发布“日日新 52-2567-6123 电子邮件：research@htsc.com http://www.htsc.com.hk 华泰证券（美国）有限公司 美国纽约公园大道 280 号 21 楼东（纽约 10017） 电话：+212-763-8160/传真：+917-725-9702 电子邮件: Huatai@htsc-us.com http://www.htsc-us.com

市场研读 2025/08 中国：云服务系列 2025年 9月 《关于进一步强化“东数西算”工程算力枢纽协同发展的联合倡议》  倡议共建算力监测与调度体系，打破区域壁垒；统一技术标准与安全规范；深化区域协同 与产业融合，并创新东西部利益共享与补偿机制。  公布发展目标：计划到 提出到2025年，上海智能算力规模超过30EFlops（占比50%以上）。  新建智算中心PUE值达到1.25以下；液冷机柜占比超过50%；绿电使用占比超20%。 2023年 12月 《关于深入实施“东数西算”工程 加快构建全国一体化算力网的实施意见》  提出引导各类算力向国家枢纽节点集聚，节点外原则上不得新建大型及超大型数据中心。  设定到2025年国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%的目标。

用、大力推进产业数字化转型、加快数字产业化等成为重要路径，其中包括结合应 用、产业等发展需求优化数据中心建设布局，全面加快金 融等服务业数字化转型的具体要求。 2022 年 2 月，“东数西算”工程正式启动，通过构建数据中心、云计算、大数据一体化 的新型算力网络体系，推动数据中心合理布局、供需平衡、绿色集约和互联互通，对于 延展东部发展空间、助力形成西部大开发新格局具有重要作用。这一国家战略工程将进一 家产业政策的重点支持。国家陆 续出台了多项政策，鼓励大数据中心行业发展与创新，为数据中心行业的 发展提供了明 确、广阔的市场前景，为企业提供了良好的生产经营环境。其中， “新基建”、“双碳”、“东 数西算”是主要政策导向，对数据中心产业发展产生重 大影响。 “新基建”政策支持数字经济发展，带动作为数字基础设施的数据中心产业增长，同 时提出加快数据中心建设进度，利好产业发展。“新基建”政策明确提出加快数据中心新 色电力合作框架协议，计划未来 10 内年向其采购绿色电力，合计采购电量不低 于 20 亿千瓦时。阿里、腾讯、百度等头部互联网企业启动碳减排路线规划，践行碳 中和战略，也将进一步推动整个行业的碳中和。 “东数西算”工程落地实施，立足未来算力建设，统筹产业区域布局，将重新定义数 据中心产业的发展，深刻影响数据中心的功能定位及区域格局。 表 2.1.1 近 2 年数据中心相关政策 发布时间

就能够实现“智慧”。在水管老化之前就能够及时发现并处理，而不会等到其爆裂而导致水漫 街道；在枯水期来临之前能够预测所需调水和用水的量级；对于水资源污染能够早发现、早防治， 让红藻、绿藻都不再泛潮。 智慧的城市在中国突破 37 “智慧的地球”是人类美好的愿景，它从更加人本的视角来审视今天的IT产业，促使我们更加关注 一个人从出生到结束在地球上的一切活动，以及与自然和社会的和谐共处，我们的技术因而将 电力行业是关系到国民生计的重要行业，电力能源的清洁发展关系到国家是否能够实现可持 续性健康发展。我国目前是火力发电为主占据80%以上，水电、核电和风电为补充的发电市场。 以煤炭为主的能源结构，西煤东运、北煤南运的大跨度、超负荷的运输格局，使得电力资源与 运输之间的矛盾越来越突出。 解决电力资源和用电量分布不均，实现清洁发电、高效输电、动态配电、合理用电是国家、电力 企业、用电单位和个人所追