案头研究：通过收集和分析最新的市场报告、政策文件、新闻报道等公开资料，我们系统地回顾了算力中心行业的发展历程、驱动因素、 竞争格局等基本情况，有效把握当前市场的最新动态和发展趋势，为报告奠定了理论基础。 二、模型搭建与测算： • 供需模型搭建：从专业的行业视角出发，我们将一手调研获取的、来自超40家具有代表性的需求厂商与供给服务商的数据，整合融入供需 模型，以此反映当下市场的实际供需格局。同时，我们吸纳从专家访谈中 报告等，从宏观政策导向、行业发展趋势等方面对模型进行校验与补充。 资料来源：灼识咨询 报告研究方法论（2/2） 6 研究方法论 • 具体研究方法： 一、信息收集与调研 二、模型搭建与测算： • 供需模型搭建 • 模型测算逻辑： ➢ 供给端：我们详细梳理了共20家全国性及区域性第三方算力中心服务商的运营容量及规划容量情况，并综合考虑各厂商的土地资源、 能评资源、资金实力等多方面因素。结合信通院等 需求端：我们详细梳理了包括字节、阿里、腾讯在内共计15家下游厂商的IT容量需求情况。基于各需求方的业务发展情况、服务器 采购数量及未来相关预算投入、采用第三方算力中心服务的IT部署比例等数据，对各需求方未来的需求容量进行了测算。结合各需 求方的服务器采购情况及供给侧的客户结构等历史数据分析，以上厂商持续且稳定带来了市场中绝大部分的定制批发需求，预测期 内，假设上述15家需求方定制批发需求在整体市场中的占比将维持当前水平不变。

结合供需端验证，预计2027行业进入小批量产关键年，2030行业开启商业化关键节点，优先在高人力成本市场实现。产品技术是关键驱动因素。 30 需求端 供给端 2027 行业小批量产元年 2030 行业商业化元年 逻辑：盈亏平衡测算 产品端 逻辑：M2场景落地评估模型 + 采样典型产品功能 逻辑：采样某全球标杆企业量产计划 在高人力成本市场优先盈亏平衡 2030在较低人力成本市场盈亏平衡 2026 头部企业小批量产 2025E全生命周期机器人总成本 2030E全生命周期机器人总成本 全生命周期人工总成本(美国为例) 全生命周期人工总成本(中国为例) 2025E测算关键假设 • 售价：35万元/台 • 折旧：5% • 机器人效率VS人工：5:1 • 使用寿命：6年 2030E测算关键假设 • 售价：21万元/台 • 折旧：5% • 机器人效率VS人工：3:1 • 使用寿命：8年 2026头部企业小批量产 2027头部企业商业化尝试

电子行业2019年春季投资策略 摄像头趋势：提升用户体验为核心诉求，手机拍照升级持续  苹果：双摄/三摄持续导入，成就最大单一市场 苹果手机摄像头市场规模测算 随着iPhone双摄渗透率提升，2019年三摄导入，其摄像头市场规模将不断扩大了，为全球最大单一市场。根据我 们测算，iPhone摄像头市场规模有望从2016年的55亿美元增长至2020年的107.1亿美元，CAGR达18.2%。 项目 2016A 2017A 8年开始小批量导入， 2019年加速渗透。我们预计，3D成像行业产值将从2017年的6.2亿美元迅速增长到2020年的79.3亿美元，2017-2020年CAGR 高达134%。 3D成像市场空间测算 2016A 2017E 2018E 2019E 2020E 苹果 出货量（百万部） 205 215 205 185 205 前置3D需求量（百万套） 0 31 132 190 190 ASP（美元） 1400 1400 陶瓷后盖渗透率 0.20% 0.35% 1% 3% ASP（元） 255 170 130 110 市场空间（百万元） 751 836 1820 4620 手机陶瓷外观件市场空间测算 资料来源：IDC，国泰君安证券研究 1.5 67 电子行业2019年春季投资策略 陶瓷外观件全产业链 资料来源：新材料在线 1.5 68 电子行业2019年春季投资策略 5G带来智能手机屏蔽与散热材料新变化

“机械臂+操作优化模型”在各类生产操作场景中起到辅助移动 的作用，应用占比约为 33%。晶圆价格昂贵且易碎，所以各类生产设 备都须要搭载柔性夹爪或机械手来辅助操作，比如增广智能电动夹爪 基于模型预测算法，结合高刚性力传感器，控制处理频率高达 10,000Hz，可实现最高达±0.01N（1‰）的力控精度（图 7）；ABB 机器人的高精度和可靠性使工艺过程中的振动值小于 0.35G，减少了 硅 界面，用户快速创建深度学习应 用系统。满足视觉检测、分类、定位等应用需求。系统包含了四大项 26 目板块，分别为项目管理、样本标注、构建&训练&检测模型以及评估 模型。另外包含图像分割算法、图像分类算法、目标检测算法、单样 本检测、OCR 字符识别目标测量识别六大子功能板块，通过对图片、 字符进行训练建模准确的分割目标。 MasterpieceAI 系统运用最前沿的深度学习算法，在检测准确率 及精度上

成本。 图表19： 随着机柜功率增加，对应配电房面积提升 图表20： 数据中心传统 240Vdc 系统（左）与巴拿马电源布局（右） 注：以机房面积为 1 万平方米测算 资料来源：ODCC《巴拿马技术白皮书》，华泰研究 注：案例来自华东某机房 资料来源：ODCC《巴拿马技术白皮书》，华泰研究 优势#3：巴拿马电源方案集成程度高、设备总数少，因此交付速度快、采购成本低。巴拿 智算中心供配电系统演进逐步解决现存挑战 资料来源：Vertiv，华泰研究 供给侧：AI 数据中心相关设备厂商投资机会涌现 AI 数据中心高功率发展趋势下，我们看好细分设备赛道中 HVDC 增速有望领跑。基于前文 测算，我们预计 2024-2026E 我国算力规模（普算+智算）复合增速 44%，对应新增算力规 模复合增速 85%，考虑 GPU 功耗下降（2024-2026E 单瓦算力复合增速 31%）和数据中心 PUE

力，是衡量数据中心计算能力的一个综合指标，包含通用计算 能力、超级计算能力和智能计算能力。常用计量单位是每秒执 行的浮点运算次数（FLOPS，1EFLOPS=10^18 FLOPS），数值 越大代表综合计算能力越强。据测算，1 EFLOPS 约为 5 台天河 2A 或 50 万颗主流服务器 CPU 或 200 万台主流笔记本的算力输 出。 计算公式为：CP=CP 通用+CP 智能+CP 超级 3. 运载力（Network

据标注、数据质量、数据分布、云端存储与超算中心等因素。2023年，特斯拉在端到端神经网络开发初期，就向系统 输入了1000万个经过筛选的人类驾驶视频片段，按每段15秒估算，高清视频的总计时长超过4万小时。根据特斯拉的 测算，单个端到端模型至少需要经100万个分布多样且高质量的视频片段训练才能正常运作。此外，在大规模数据收 集的基础上，需要对海量道路场景的数据进行标注，将其转化为支撑算法训练的数据，这也需要重资产投入。因此， 17%，为2025年AI底盘的发展奠定了基础。据通渠有道等机构测算，综合汽车与低速 装备两大领域，预计2025年中国线控底盘市场规模将达到282亿元，2030年市场规模达1267亿元，其中汽车线控底 盘市场规模占比约为89%。 图78：吉利AI数字底盘 资料来源：易车网，国元证券研究所 线控底盘技术在自动驾驶领域的应用正逐渐普及 74 市场规模测算口径：①汽车销量预测参照《节能与新能源汽车技术路线图2 2.0》,汽车线控底盘渗透率结合《智能电动底盘技术路线图》测算(原则 上低于新能源汽车渗透率)，汽车线控底盘单车价值按照单车制动+转向+悬架等总价值计算；②低速装备中，无人车主要指未端配送车辆，专用车 主要指环卫车、港口集卡和宽体自卸车。 图77：线控底盘示意图 资料来源：搜狐汽车，国元证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 线控转向、制动、悬架是线控底盘系统中的核心构成 75

语言指令，实现流畅对话。在 物流、医疗等复杂场景，大模 型可整合多方面信息，辅助智 能机器人完成复杂任务。 4 激光雷达 激光雷达随着在智能驾驶系统 中的规模化落地，已大幅降价。 据国联证券测算，2024年用于 ADAS系统的激光雷达均价，将 同比下跌15.56%至3800元。 3D视觉相机 六维力传感器 六维力传感器的生产涉及高精 度的制造工艺和复杂的装配流 程，成本居高不下。国内企业

成复杂 任务的智能体产品的实用性提升，夯实了AI市场增长的潜力；依托大模型的生成式AI产品也推动着传统小模型的落地应用，基于大小模型 协同，为客户构建兼具效果与成本优势的理想方案。总结以上分析，艾瑞测算2025至2029年中国AI产业将保持32.1%的年均复合增长率， 在2029年突破1万亿的市场规模。 2022-2029年中国人工智能产业规模 CAGR=32.1% 16 ©2025.3 iResearch

成复杂 任务的智能体产品的实用性提升，夯实了AI市场增长的潜力；依托大模型的生成式AI产品也推动着传统小模型的落地应用，基于大小模型 协同，为客户构建兼具效果与成本优势的理想方案。总结以上分析，艾瑞测算2025至2029年中国AI产业将保持32.1%的年均复合增长率， 在2029年突破1万亿的市场规模。 2022-2029年中国人工智能产业规模 CAGR=32.1% 16 ©2025.3 iResearch