0.1 0.1 FP16 算力功耗比 TFLOPS/W 0.4 1.0 1.0 0.8 0.4 1.7 0.8 1.0 0.3 0.5 INT8 算力功耗比 TOPS/W 0.9 1.9 2.6 1.6 0.7 3.5 0.8 2.1 0.7 1.0 资料来源：各公司官网，华泰研究 图表8： 主流 AI 芯片 FP16 华为海思 海光信息 寒武纪 天数智芯 FP16算力功耗比 INT8算力功耗比 （TFLOPS/W） 英伟达H100和AMD MI300X受美国芯片 禁令影响 国产芯片 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 0 5 10 15 20 25 DGX A100 DGX H100 DGX H200 DGX B100 DGX B200 MI210 MI300 30%-50%。此外，由于巴拿马电源精简了中间环节，因此设备使用量亦相应减少，以 ODCC《巴拿马技术白皮书》案例来看，降本主要来自于线缆等配套设备的成本，投资成 本大大降低。 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 6kW机柜 12kW机柜 30kW机柜 万平方米 机房面积 配电房面积

化拐点，消费者有望以更低的成本享受到高阶智能驾驶功能。 55.8% 54.0% 45.1% 10.8% 6.4% 7.0% 29.8% 33.4% 36.6% 2.6% 2.8% 4.0% 1.0% 3.5% 7.3% 2022 2023 2024 No ADAS/L0 L1 L2 L2+ L2++ 22.3% 53.1% 41.9% 30.1% 58.2% 51.3% 35 FSD的支持。Dojo于2023年7月投产，预计到2024年底，特斯拉将投 资超10亿美元建设Dojo超算系统。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 特斯拉：纯视觉方案+一体化端到端先驱 23 硬件系统迭代了多个版本，包括HW1.0、HW2.0/HW2.5、 HW3.0以及最新的HW4.0。2019年，特斯拉在国内推出搭 载HW3.0的Model 3/Y，FSD为付费选装形式，只能实现自 动泊车、车道保持等基础功能。HW4.0的芯片算力提升五 合处理，对算力和算法的要求较高。相比特斯拉采取的纯视觉方案，ADS硬件成本较高，不过华为通过与主机厂合作 构建鸿蒙智行生态，有望借助中国市场的规模优势，最终压低成本。 从2021年的ADS 1.0到2024年的ADS 3.0，硬件方案已历经三次迭代： ADS 1.0 基于13个摄像头（前视觉双目+长短距）、三个激光雷达、六 个毫米波，400TOPs算力的MDC，采用高精地图的方案； ADS 2.0 基于11个摄像头、一个

， 结合机器视觉能力，可实现手眼协调抓取，引入语音 交互，可识别周围环境和地形，实现自主导航行走 2016年 推出第一款人形机器人Walker原型机：原型机具备全 向行走功能，但速度较慢，仅为 1.0km/h 2021年7月 发布Walker X（全球首个能够量产交付人形机器人）： 身高 130 厘米，体重 63公斤，拥有 41 个高性能伺服 关节构成的灵巧四肢，并搭载了多维力觉、多目立体 AI千台量产 • 1X千台量产 2025 头部企业小批量测试 2027 标杆企业商业化尝试 搬 运 质 检 工 站 衔 接 基 础 组 装 当前适配工种 未来适配工种… 0.0 1.0 2.0 0.5 1.5 2.5 3.0 Mn RMB Y0 Y1 Y2 Y3 Y4 Y5 Y6 Y7 Y8 2025E全生命周期机器人总成本 2030E全生命周期机器人总成本 全生命周期人工总成本(美国为例)

数据来源：TSR，国泰君安证券研究 数据来源：TSR，国泰君安证券研究 数据来源：TSR，国泰君安证券研究 1.3 38 电子行业2019年春季投资策略 3D带领手机成像进入3.0时代 1.3  1.0时代：记录与分享生活，手机摄像头快速发展 2000年，夏普联合日本移动运营商 J-photo 推出了第一台真正的拍照手机——搭载一颗 11万像素摄像头。此后，手机摄像功 能的发展速度惊人，从 11 30.0 激光总和 51.5 93.2 82 94 135 PCB细分 LDI 0.95 1.9 2.5 3.0 5.0 UV切+转 0.0 1.0 2.5 3.0 5.0 UV通（盲孔+通孔） 1.0 2.0 5.0 非激光设备（机械转+自动化 配套） 8.0 9.2 11.0 12.0 PCB合计 8.9 12.1 17.0 20.0 30 35.9 2.9 0.6 18Q3 94.6 61.2 51.1 45.3 18.3 5.4 0.8 18Q4 69.9 50.5 52.6 30.4 23.3 1.0 1.8 总计(亿) 276.6 203.4 135.3 125.7 88.7 9.3 4.3 雪亮工程将驱动to G端需求高增长：从项目分类来看，to G端安防需求主要由平安城市、交通管控、智慧城市、雪亮工程等项目构成，

响应，并快速、即时地返回结果。常见推理场景： 推理终端 算力中心 物理距离越远，时延越长 资料来源：灼识咨询 模型名称 发布时间 输入费用1 （缓存命中/未命中） 输出费用1 DeepSeek-R1 2024年12月 1.0元 / 4.0元 16.0元 Open AI o1 2024年12月 53.5元/107.1元 428.4元 Claude 3.5 Sonnet V2 2024年10月 2.2元 / 21.8元 等核心区域供需两旺。 43 资料来源：专家访谈，灼识咨询 2025-2028 年粤港澳地区累计新增需求 0.6GW，累计新增供给 1.2GW 2025-2028 年西南及其他地区累计新增需求 1.0GW，累计新增供给 1.5GW 单位：MW 2025-2028 年前三大需求分布 2025-2028 年前五大供给分布 2025-2028 年累计需求分布（地区占比、累计需求） 2025-2028

2024年5月29日，中 央网信办等三部门印发 《信息化标准建设行动 计划(2024—2027年)》 ◆ 2024年9月9日，全国网 络安全标准化技术委员会 发布《人工智能安全治理 框架》1.0版。 ◆ 2024年6月19日，四部 门联合印发《国家人工 智能产业综合标准化体 系建设指南（2024版）》 ◆ 2024年3月18日，市场监管 总局等18部门联合印发《贯彻 实施〈国家标准化发展纲要〉 的大模型、AI Agent以及AI对话等。反观医疗领域，超八成企业成立于2022年及以前，产品形态也相对集中，主要以AI创新研发平台为主， 例如药物分子设计平台等。 25.8% 27.8% 2.1% 1.0% 43.3% 种子轮/天使轮 pre A-B+轮 C-G轮 pre IPO及IPO 战略及股权投资 16 3 3 3 5 6 13 17 19 20 31 65 65

2024年5月29日，中 央网信办等三部门印发 《信息化标准建设行动 计划(2024—2027年)》 ◆ 2024年9月9日，全国网 络安全标准化技术委员会 发布《人工智能安全治理 框架》1.0版。 ◆ 2024年6月19日，四部 门联合印发《国家人工 智能产业综合标准化体 系建设指南（2024版）》 ◆ 2024年3月18日，市场监管 总局等18部门联合印发《贯彻 实施〈国家标准化发展纲要〉 的大模型、AI Agent以及AI对话等。反观医疗领域，超八成企业成立于2022年及以前，产品形态也相对集中，主要以AI创新研发平台为主， 例如药物分子设计平台等。 25.8% 27.8% 2.1% 1.0% 43.3% 种子轮/天使轮 pre A-B+轮 C-G轮 pre IPO及IPO 战略及股权投资 16 3 3 3 5 6 13 17 19 20 31 65 65

所暗示的，这表明这些 国家有强大的潜力抓住前沿技术带来的机遇，以促进经济增长和发展。 表 2 发达国家对前沿技术准备得更充分。 13 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 （前沿技术准备指数得分与人均GDP的相关性） 在技术准备方面表现突出 指数得分 美国 瑞典 英国 大韩民国 某些 国家 表现更佳 预期之外 在其收入

交付的一致性和稳定性。 25 3、灵猴螺纹完整性检测机器人 螺纹完整性检测系统无需旋转或者多相机系统，只需要单个相机 单次拍摄即可获得 6 个对称分布、可完全覆盖物体侧面的图像，适用 于 M1.0~M2.5 的螺纹孔检测。光学系统具有可变光阑，可根据需求改 变景深；一体式照明设计，方便螺纹孔内部打光；双镜组成像设计， 工作距离较大，可满足在线快速检测。软件系统采用先进的工业 AI 视觉平台，使用者无需具备专业的

力与中文理解能力，同时融合书生·浦语大模型，聚焦知识问答、文稿写作、舆 情分析三大垂直应用领域，构建起“双引擎”协同机制，推动场景化深度开发与 高效落地实施。 蜜巢政务大模型作为蜜度自主研发政务大模型的典型代表，目前已从 1.0 迭 42 代至 3.0 版本，完成了生成式人工智能备案及中国信通院“政务服务大模型应用 能力要求”首批评估，并在多个行业实现商业化落地，赋能政务热线、政务智能 问答等政企 20+核心应用场