请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2025年02月18日 证券研究报告 | 数据中心电力设备专题 行业研究 · 行业专题 电力设备新能源 · 电网设备 投资评级：优于大市 人工智能推动算力需求爆发，电力设备迎来成长新赛道 证券分析师：王蔚祺 证券分析师：王晓声 证券分析师：袁阳 证券分析师：李全 010-88005313 010-88005231 0755-22940078 cn liquan2@guosen.com.cn S0980520080003 S0980523050002 S0980524030002 S0980524070002 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 摘要 u 人工智能迎来应用拐点，23-28年数据中心新增IT负载CAGR高达24% 算力是数字经济时代的核心生产力，是继热力、电力之后重要的新生产力。2020年以来全球大模型快速 奏不及预期；主要原材料价格大幅上涨；行业竞争加剧，盈利水平不及预期。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 目录 数据中心发展展望 1 数据中心供配电系统 3 5 服务器电源、连接与BBU 4 主要上市公司梳理 5 数据中心电力设备总览 2 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 图3：全球算力市场规模及预测（单位：EFLOPS） 资料来源：中国信通院，IDC，Gartner，TOP500，国信证券经

enAI）等颠覆性技术的涌现，以及对践行 多元化、公平性与包容性（DEI）的呼吁，还包括供应链中断等问题。 在过去，企业的架构和管理模式往往旨在维系企业相对稳定。如今，企业的盈利能力、可 持续性以及其在社会中的影响力，可能更多取决于其适应变化的能力。 举例而言，Z世代即将成为全球矿业及金属行业劳动力的重要组成部分，他们极具目标导 向性；德勤全球发布的《2024年Z世代与千禧一代调研报告》显示，50%的Z世代和43%的 建设三者之间寻求平衡，构成了一项极为复杂的挑战。 为了应对快速变化的地缘政治局势和经济形势，并就此做出最佳决策，领导者须有能力 激发团队潜能，全面剖析公司所面临的各类风险与机遇，以及潜在发展路径。例如，通 过审视未来全球情景及其对价值链的潜在影响，探索利用新的激励机制和联盟策略，以 及建立新的贸易关系，领导者能够洞悉局势，并据此制定策略，赋能企业在不确定的环 境中保持灵活性，持续发展壮大。 多重动荡因素正在重塑全球贸易格局 致相仿，但在具体条目上仍有细微差异。7 同时，澳大利亚和加拿大等矿产资源丰富的国 家则采取了以市场需求为导向的策略，致力于为全球能源转型提供所需的矿产资源，而 非仅仅局限于解决供应链和安全问题。8 目前，许多关键原材料矿物及其精炼产品的供应市场，主要由少数国家所垄断。举例来说 ，钴作为电动汽车用镍钴锰电池的关键组成部分，其重要性不容忽视。2022年，全球65% 的钴产自刚果民主共和国。这些开采出的钴矿大部分被运往中国，因为全球73%的钴加工

电装置结合建设大规模海上发电站或能源岛。具体的技术发展趋势包括浮式平台的轻量化和智能化、功能 一体化设计和环境友好型设计等。 （3）基于深度图像的场景解析 基于深度图像的场景解析主要是指基于深度图像及其对应的 RGB 图像，对图像中的每个像素进行类 别标签分配，从而实现对整个场景的全面解析。其典型应用是自动驾驶和机器人导航领域的道路环境的语 义分割。仅基于 RGB 图像的场景解析方法在具有相似 统提供关键技术和理论基础。 2.2.2 Top 3 工程开发前沿重点解读 2.2.2.1 深远海水下通信定位技术 随着深海探测、深海调查、深海资源开发等人类海洋活动愈加频繁，实时掌控深海航行器及其他水下 工作平台的运行状态至关重要。高精度、低时延的深远海水下通信定位技术对增强深远海工作平台稳定性， 28 全球工程前沿 Engineering Fronts 全球工程前沿 2024 保障 并行性等优势，具备高计算密度、小型化和稳定性等优点，适合处理人工智能、组合优化等复杂特定任务， 是新型计算架构的重要发展方向。 主要研究方向包括基于片上 M-Z 干涉仪网状结构、片上微环谐振器权重组、片上衍射元表面以及其他 片上光学元件（如多模干涉仪、三维集成波导）等不同架构的光计算芯片，这些光计算芯片各具优缺点。目前， 光计算芯片的应用尚不如电子器件广泛，大多数研究仍集中于处理简单数据集，实际应用场景仍然较少。

23:00-7:00，其余时间为平段；二是大工业生产用电峰平谷 比价为 1.63：1：0.37，一般工商业及其他用电峰平谷比价为 1：0.5。市场交易电力用户 以当月购电价格（含电能量交易价格和输配电价）为基数浮动。政府性基金及附加不参 与浮动；三是每年夏季 7 月、8 月，冬季 1 月、12 月对工商业及其他用电实施尖峰电价， 夏季尖峰时段为每日 19:30-21:30，冬季尖峰时段为每日 18:30-20:30，尖峰时段用电 管理，推动微电网技术的创新和发展，提升微电网的可靠性、经济性和环保性，掌握微 电网发展的主动权，提高大电网安全性。 微电网的利益相关者及其关系见图 4.1。 16 陕西省微电网发展研究—基于典型示范项目的调查 图 4.1：微电网的利益相关者及其关系图 17 陕西省微电网发展研究—基于典型示范项目的调查 第五章 陕西省推广微电网的相 关政策建议 （一） 探索微电网隔墙售电，创新新

》 清陶（昆山）能源发展集团股份有限公司：氧化物／复 合物 清陶能源成立于2016年6月，由中科院院上、清华大 学教授南策文团队领创办的具有完备自主知识产权 的高科技企业主要从事固态锂电池及其关键材料与 生产装备的研发生产建设国内第一条固态锂电池产 线。2024年，清陶能源第代光年固态电池成功应用 公众号粉限网 F中国粉体网超体大教馨扫究 》 于智已L6车型在工信部最新发布的 产以及全固态锂电池的试产。2024年11月，太蓝新能 源与长安汽车联合发布了“无隔膜固态锂电池技术 公众号·粉邵网 三中国粉体网1担体大教银标究 》 广东马车动力科技有限公司：硫化物 马车动力是一家专注硫化物全固态电池及其核心材料 研发与制造的公司。2023年底启动了硫化物固态电解 质中试线建设，并在2024年初正式投入使用，实现超 10吨级年生产能力标志着马车动力在全国范围内率 先开启全固态电池硫化物电解质材料的规模化生产。 F中国粉体网海甜林大球核精究 》 上海屹锂新能源科技有限公司三硫化物 屹锂科技是由上海交大科技成果转化的企业成立于 2021年。屹锂科技选取全新的硫化物作为电解质，通 过负极金属锂的改性工程，，提高负极稳定性及其与电 解质亲和性，，并通过界面工程，提高了电解质与正负 极的兼容性，解决了传统锂电池的安全问题。目前 屹锂科技已电请80余项发明专利和4项国际PCT专利 公众号一粉网 三中国粉体网十投体大胶摄研究

月份最热，月平均气温 24.4~24.9℃。极端最高气温 40.6℃（1955 年 7 月 23 日），极端最低气温-31.1℃（1953 年 1 月 16 日）。 xx 县主要河流有大凌河及其支流老虎山河，南部有小凌河。大凌河流域包括西 北 部 13 个乡镇场和南双庙乡，大凌河横贯东西，北部地区由于受断裂控制及流水侵 蚀作用，地势起伏不平，多以山地为主；小凌河流域包括东南部 14 个乡镇（不包括 储能项目还可以将冗余电能存储起来，增加经济效益。 21 xx 风光储氢一体化项目 初步可行性研究阶段 6.2.3 系统继电保护及其安全自动装置 6.2.3.1 工程概况 本期 300MWp 光伏场地附近设置一座 220kV 升压站，220kV 主接线型式采用单母线 接线。300MWp 光伏组件发电容量、邻近光伏变电站布置的约 本工程土建部分主要包括：光伏支架基础，箱式变压器基础，新建一座 220kV 升 压站。 6.3.4 光伏阵列基础及逆变器室设计 6.3.4.1 光伏组件支架 光伏阵列的结构设计包括太阳能电池组件支架及其基础设计，主要考虑的因素有： 1） 结构自重荷载； 2）当地风荷载标准值，根据《建筑结构荷载规范》（GB50009-2012）表 E.5，50 年一遇基本风压取 0.55kN/m2，50

列法律法规，为能源转型提供坚强政策支持和法律保障，包括对可再生能源的补贴、优先并网、 分布式能源发展等政策措施。作为太阳能和风能资源有限、煤炭消费占比重、工业用电量大和南 北电力供需差异较大的地区，德国及其电力系统从十年前以火电为主转型至如今“新能源为主” 的新型电力系统，当前正稳步推进“2023 弃核、2038 弃煤、2045 实现完全脱碳”的战略目标， 其过程中积累了大量值得借鉴的经验。 1 成本，保障电力在所有时段的可靠供应。欧洲电力现货市场由总部位于巴黎的欧洲现货电力交易 所负责运营，主要进行次日和当日交付的短期电力交易。另一家重要的市场运营机构是设在德国 莱比锡的欧洲能源交易所，其主要负责中长期电力交易及其他能源品种（如天然气、碳排放配额 等）的交易。日前市场是主要平台，涵盖大部分发电量，为输电系统运营商制定调度计划提供基 础。该交易提供提前 24 小时的时间窗口，便于预测负荷与可再生能源发电，从而制定较为可执 制可以是固定价格，也可以 是与现货市场价格挂钩的浮动价格等灵活形式。 2.3.1.2 电价机制与负电价现象 德国的消费者电价由四部分组成：43% 的能源价格、26% 的过网费用、31% 的税收及其 他附加费用（2025 年数据）B。电力供应商的电力采购成本，以及最终传导到消费者的电价，与 其采购策略密切相关。日前和日内市场为能源采购提供了灵活性，而远期和期货市场则提供了套 期保值的机会

揭示了区域之间的竞争优势与互补性，为全球量子科技协同发展提 供洞见支持。 本研究报告基于系统化、科学化和多元化的研究方法论，通过深度数据挖掘、专家洞见提炼、产业 建模分析与多维价值链梳理，全方位评估量子科技的技术前沿、市场潜力及其产业化路径 3 本篇报告由量子科技服务平台光子盒下属光子盒研究院撰写和发布。 感谢包括但不限于以下公司给予技术和素材的支持： 致谢 4 1. 2024产业发展概览 2. 上游核心设备与器件 上游核心设备与器件 25 在量子计算领域，稀释制冷机能够为超导、半导体、拓扑量子计算机提供10mK 左右的极低温极低噪环境，因此占据着极其重要的地位。然而，尽管稀释制冷机在 技术上已经基本成熟，但是受到美国及其盟友禁运政策的影响，中国与欧美在该产 业中，呈现出不同的发展态势。 随着量子计算技术被各国纳入战略体系，稀释制冷机作为量子计算的核心设备 之一，其发展格局正面临重塑。 欧美国家除了立法限制包 5G、1G、8G等系列低温低通滤 波器和红外滤波器集成产品研制，10mK-300K宽工作温区小 型化衰减器产品已批量供货，并具备高密度低温电子系统的集 成能力。 QuantWare推出了新一代超低噪声量子放大器及其更新的 Crescendo-S J-TWPA，尺寸减半，性能更好。 Bluefors推出了微波读取模块，能够在毫开尔文温度下对信号 进行近量子极限放大，并将附加噪声降至最低。预组装模块集 成