图11：国内外主要云服务厂商自建数据中心算力负载统计 资料来源：Semianalysis，国信证券经济研究所整理 全球主要云服务商资本开支快速放量-美国 Ø 2025年1月21日，美国总统特朗普宣布“星际之门(Stargate)”AI投资计划，OpenAI、软银和甲骨文三家公司将在未来四年投资5000亿美元用于AI基础设施建设，Arm、微软、英伟达、甲 骨文和OpenAI是该项目的关键初始 当前服务器电源主要趋势包括： Ø 功率密度持续提高：随着云计算及AI计算需求的增长，服务器IT负载持续提高，如英伟达GB200 NVL72型机柜功率超过120kW。受此影响服务器电源的功率密度要求也越来越高， 目前新开发的服务器PSU则增加到近100W/in3。通过拓扑和元件技术演进提高转换器效率，是实现高功率密度的解决方案。 Ø 采用N+N冗余：服务器系统的可靠性和可用性非常重要，因此需要冗余服务器电源（PS SU冗余。复杂 的服务器系统可能具有N+1或N+N(N>2)冗余，具体取决于系统可靠性和成本考量。 Ø 效率要求更高：目前大规模量产的服务器PSU大多符合80 Plus金牌（效率>92%）要求，而新开发的AI服务器PSU主要符合更高的80 Plus钛金规格，这要求半负载时的峰值效率达 96%以上。 Ø 目前全球服务器AC/DC开关电源主要生产制造商以中国台湾企业为主，包括台达电子、光宝科技、明

万千瓦、绿电交易供应电量达到 400 亿千瓦时的目 标。通过“绿电进园区”工程，江苏省全省一共规划建设约 20 个左右的新型电力系统应 用试点园探索区。 2025 年 2 月，江苏省省发展改革委印发《关于创新开展绿电直连供电试点项目建设 工作的通知》，明确了常州时代新能源科技有限公司等 5 个项目为江苏省首批绿电直连供 电试点项目，在全国率先启动由电网企业统一规划建设连接电池企业和绿电电源的绿电专 线的创新试点。 数智服务平台，以数字化赋能绿色化 发展，构建企业用能画像，提供碳足迹计算、ESG 评估、绿色制造自诊断等功能，助力 企业绿色低碳转型。 四是布局“新基建”积极建设碳普惠体系。引导企业联合开展再创新探索，共建一站 式碳中和普惠服务。同时持续拓展跨区合作网络，实现跨市跨省机制联建和碳资产核发交 易。截止 2024 年底，已开发分布式光伏、专用充电桩、建筑节能、湿地碳汇四个方法学， 注册用户超 新型电力系统助力零碳园区建设 | 14 | 以苏州工业园区为代表的外向型经济发达园区和可再生能源资源禀赋有限园区，可以 通过推进 ESG 创新发展、鼓励企业实施节能降碳改造、因地制宜发展分布式光伏和建设 碳普惠体系等，探索东部发达地区零碳园区建设新范式。 3.3 高新技术园区：江宁经济技术开发区 3.3.1 园区基本情况 南京江宁经济技术开发区于 1993 年被江苏省人民政府批准为省级经济开发区，2010

产”转化，但也暴露了衍生品复杂度 高、流动性不足等问题。 区域特色上，各地依托禀赋探索差异化路径：广东借力粤港澳大湾区推动跨 境规则衔接，重庆以碳汇扶贫激活生态资源价值，深圳通过科技赋能个人碳普惠， 天津以碳市场倒逼工业升级，北京强化政策协同降低单位 GDP 碳排放，上海依 托国际金融中心布局衍生品清算机制，形成了“跨境联动、生态转化、科技驱动、 工业转型”多元模式。然而，试点仍面临多重挑战：市场分割导致碳价差异显著 响流动性；衍 生 品 接 受 度 待提升。 北 京 覆盖服务业与公共机构； 全国首个纳入航空、数据 中心；配额分配采用“历史 强度法”。 推出碳配额场外期权 （2022 年首单）、绿色 出行碳普惠平台（个人 减排积分兑换）。 碳 市 场 与 能 耗 双控政策协同； 单位 GDP 碳排 放显著下降。 非 工 业 领 域 减 排 成 本 传 导不畅；个人 参 与 机 制 不 成熟。 上 海 圳 全国首个引入个人投资者 （占比 15%）；试点配额 拍卖（年拍卖量 3%）。 全 国 首 单 “ 碳 债 券 ” （2014 年，6 亿元）； 区块链碳资产登记系 统。 科 技 赋 能 碳 普 惠（微信小程序 交 易 小 微 企 业 减排量）；个人 参与度高。 个 人 投 资 者 占 比 高 易 引 发投机；配额 拍 卖 流 动 性 不足。 虽然试点碳市场和金融机构开发了碳远期、碳债券、碳基金、碳排放权抵押

SCOP ( 不考虑 川 经济性分析 ■ 本方案消纳春秋季过剩光伏发电约 50 万 kWh, 是零成本 的电 中 国 城 镇 供 热 协 会 下 会 ∠Z ** 资料来源：利用新开发银行贷款太原武宿零碳机场工程设计初步设 计 采雇井组合 无干扰井组合 浅层地匪热梨 CO 望气源热 * 国网山西省电力公司代理购电价格公告 www.sx.sgcc.com. cn 执 协

不足，将导致钢企竞争压力增加，生产意愿维持低位，预计 2025 年钢铁供给端将 同比有所收缩。 需求方面，尽管政策层面不断释放积极信号，但房地产行业短期内难以恢复 到过去的高增长状态。预计 2025 年上半年，房屋新开工面积和施工面积仍将维持 较低水平，拖累建筑用钢需求。制造业用钢需求或将进一步提升，需求端结构分化 仍将延续。海外反倾销、加关税压力加剧，国际贸易环境恶化可能影响钢材出口。 预计 2025 年钢铁需求将出现小幅下降。

................... 38 （五） ESG 披露由选答题变必答题，重塑企业可持续发展范式................................... 39 （六） 碳普惠机制创新，从行为量化到生态共建的全民低碳实践 ............................... 41 三、 产业：碳达峰碳中和相关技术产业蓄势待发 ................ 代-负碳技术-循环经济”为内核的产业爆发，正重塑全球能源地缘格局并为碳中 和进程注入确定性动能。 地缘政治博弈与经济复苏压力引发全球碳中和进程震荡。2024 年多国政策 呈现战略回摆：美国特朗普政府重启后签署《美国能源独立行政令》，正式启动 退出《巴黎协定》程序（需一年过渡期），并冻结《清洁电力计划》等 15 项减 排法规，导致其 2030 年减排目标从 50%下调至 35%；欧盟受能源安全焦虑加剧影 。浙 江省构建省级碳中和支撑服务平台、产品碳足迹服务平台，湖州市上线市级碳中 和支撑服务平台与碳账户系统，覆盖全市 11500 家工业企业碳效码评价及技改管 17 理；衢州市部署碳普惠平台，联动工业碳效码与绿色金融服务；杭州市萧山区建 立县级碳中和服务平台，实现区域级碳监测。江苏省打造省级产品碳足迹平台， 苏州市运营双碳综合服务平台，盐城市建设碳管理平台，提供企业碳核算与监测

美元/桶判断。 ➢ 烯烃行业进入相对周期性衰退，行业开工率及新产能投放需持续关注。能源转型 变革持续，建议关注能源AI构建转型体系的投资机会。2022年以来，烯烃陷入供过于 求局面，根据标普数据，预计23年需求增速低于供给增速，未来关注乙烯、丙烯供需 格局变化。上周上海SNEC展显示光伏下游需求超预期，未来风电、光伏、储能、氢能、 氢能、甲醇、氨能技术迭代，以满足构建能源转型新体系。AI催生数字镜像世界，算力 衡开始显现。当时，全球乙烯产能超过需求 20%，丙烯产能超过需求 25%，欧洲和 亚洲的高成本生产商开始降低开工率。 行业开工率或长期偏低:标普全球报告称，在 2022 年第四季度，烯烃市场状 况就已触底。然而，供需基本面不匹配仍然存在，而且还会加剧。标普全球公司预计， 2023 年全球乙烯需求将增加 880 万吨，增幅 5%；产能预计将增加 980 万吨/年，开 工率为 80%。其中，北美将新增乙烯产能 万吨/年；欧洲 50 万吨/年；亚洲将新增产能 710 万吨/年。2024—2025 年，乙烯预期需求增长为 1530 万吨/年，但产能增长将达到 2450 万吨/年，使全球开工率降至 78%。据标普全球预 测，2029 年之前烯烃行业开工率不会超过 80%，2029 年当年或达到 82%，并且在 2040 年之前不会回升到 85%水平。 原料对乙烯行业盈利影响很大。北美和中东的乙烷裂解生产商，以及其他地

子 系统产、消、存等环节特征，形成具有一定普适性 的组件库和开发工具。在应用层中，不同于一般工 业互联网，本文所提出的钢铁工业能源互联网将协 同能源侧与生产侧，考虑能效、环保、安全、经济 等多指标，在业务运行、增值服务等方面实现全流 程的能源优化利用。 此外，5G 网络的迅猛发展，也极大助力了工业 互 联 网 在 各 个 行 业 的 普 及 和 深 入 。 2019 年 7 月 22

碳 。 多 个 港 口 正 开 发 氢 气 进 口 终 端 、 多 模 式 加 注 站 和 分 配 管 网 ， 如 荷 兰 的 艾 默 伊 登 港 、 鹿 特 丹 港 ， 比 利 时 安 特 卫 普 港 ， 英 国 Unitrove氢 加 注 设 施 ， 以 及 德 国 黑 尔 戈 兰 岛 和 挪 威 Hellesylt氢 能 中 心 。 挪 威 为 世界首 艘 液 氢 动 力 渡 轮 “ 2025年 3月 ， 全 球 已 有 16个 港 口 可 提 供 船 舶 甲 醇 加 注 服务， 包 括 上 海 港 、 哥德 堡港 、 阿 姆 斯特 丹 港 、 鹿 特 丹 港 、 安 特 卫 普 港 、 艾 因 苏赫纳 港 、 塔林港 &格 丁尼亚 港 、 新 加 坡港 、 蔚山港 和 休 斯顿港 等 ， 另有 21个 港 口 正 在 建 设 或 规 划 甲 醇 加 注 能 力 。 整 价 格 差 别 较 大 。 根 据 Argus数 据 统 计 ， 2024年 9月 份休 斯 顿B30的 平 均 价 格 为 821美 元 /t， 阿 姆斯特 丹 -鹿 特 丹 - 安 特 卫 普 （ ARA） 地 区 的 B30为 776美 元 /t， 西地 中 海 枢纽直 布 罗陀和 阿 尔 赫西拉斯的 B24为 766美 元 /t。 而 新 加 坡和 中 国 广 州的 B24分 别 为

64% 、 12.95% 、 9.90% 和 8.26% 。 2015-2017 年中国智慧水务行业市场规模及增速分析 2018-2023 年中国智慧水务行业市场规模及增速预测 数据来源：中研普华产业研究院 9 智慧环保的构成和功能 • 智慧环保的构成：一套管理平台、两个系统工程和三套运营机制 – 一套管理平台：业务和地理信息系统结合起来，实现“一张图”管理运行模式，建立智慧环保管理平台 公司，该公司由海康威视 49 名高管共同持股，海康威视由此 实现第一次股权激励，还特意确定了股权激励的政策和制度 龚虹嘉将所持股票将所持有限公司 5% 的股权以 2 ， 520.28 万元价格转让给杭州康普投资有限公司 2012 年、 2014 年、 2016 年， 上市后每两年进行一次股权激励 对于如此大规模的股权激励，在一般企业当中 不是很常见，更难能可贵的是作为国资委控制 下企业，在海康威视发展的过程中，更是多次