BEST 预计将于 2027 年建成， 并将首次演示聚变能发电。在众多的技术路线中，我们认为技术成熟的托卡 马克设备有望率先实现商业化落地。随着 BEST 等聚变项目的持续落地，磁 体系统/第一壁/真空部件等托卡马克设备高价值量零部件有望显著受益。 超 70%公司预计 2031-2040 年可实现聚变商业化，BEST 项目已开始总装 美中欧日等国家在聚变领域均制定了战略部署，如美国 Helion 中心螺管线圈和极向场线圈构成的磁体系统在环形真空室中构造出一个闭 合的螺旋形磁场，使得聚变燃料在真空室中发生聚变反应。中国建成的全球 首个全超导托卡马克 EAST 装置，已经实现 403 秒等离子体约束，技术成 熟。更强的磁场，能够实现更好的等离子体约束，因此能实现更高磁场强度 的高温超导未来有望帮助托卡马克率先实现商业化落地。 实验堆阶段托卡马克设备市场超 900 亿元，关注磁场线圈/第一壁/真空部件 当前可控核 阶段全球托卡马克设备的市场空间约 911 亿元。在设备主体结构中，磁场线 圈价值量占比最高为 55%，产业链公司有联创光电、永鼎股份、精达股份 等；第一壁部件价值量占比约为 27%，产业链公司有国光电气、安泰科技 等；真空部件价值量占比约为 15%，产业链公司有合锻智能、海陆重工等。 风险提示：技术进步不及预期；聚变技术路线变化；聚变试验堆项目推迟风 险；测算与实际误差的风险。 (21) (10)

流 升 压 一 体 机 技 术 方 案 2.1 变 流 升 压 一 体 机 整 体 方 案 变流升压一体机主要由储能变流器、升压变压器等设备组成，升压变压器为 欧式箱变，是集干式变压器、真空断路器、通讯动力柜于一体的组合变压器。 变流器实现交直流变换的功率控制，升压变压器实现交流升压和变流器隔 离，箱变高压侧的负荷开关熔断器实现本储能单元检修和保护的开断，通讯动力 柜内集成了变压器的测控保护、本储能单元变流器和 储能变流器可以接入外部联锁保护信号，当需要外部联锁保护 时，变流器相应保护停机，并发出报警信息。 2.3 升 压 变 压 器 2.3.1 变 压 器 型 式 本项目采用户外箱式变压器（欧式箱变），是集升压变压器、真空负荷开关- 熔断器组合电器、通讯动力柜于一体的的组合变压器，主要包括干式变压器本 13 ̱ 体、高压室、通讯动力柜。使用于环网供电，双电源供电或终端供电系统中，适 电系统中，适 用于各种陆上、池塘及海上光伏、风力发电场。具有供电方式转换方便，运行安 全可靠，体积小，安装快捷，使用安全，操作方便，造型美观、维护方便等优 点。 本项目变压器环氧树脂、整体真空浇注（箔绕线圈采用环氧树脂固封）型 式，此浇注工艺可有效改善生产环境和降低劳动强度，具有良好的机械强度和可 靠的电绝缘性等。铜材含量不低于 99.9%。变压器铁芯为高标号、低损耗、优质 冷轧硅

射线检测极片对齐情况，剔除极片对齐度差电芯。 • 采用二次注液工艺，注液精度高，电池一致性好。 • 高效接触式真空烘烤：克服传统鼓风加热抽真空去除电芯中水分方式的缺点，； 本项目采用接触式抽真空方式，可有效提升传热效率，降低能耗，同时电芯超低 水份含量，有利于电池极片形成致密均匀的 SEI，有利于电池安全及一致性。 • 高效真空化成工艺：采用真空化成技术，可有效解决化成过程中电芯界面差问题， 提高电芯一致性和性能。消除因气泡导致析锂带来的安全隐患。

。 主要技术路线包括：超导、离子阱、中性原子、光量子、半导体、金刚石色心、拓扑等技术路 线各有千秋，核心差异在于：物理载体（电路/离子/光子）、操控能标（微波/光频/静电）、环境 需求（低温/真空/磁场）及扩展瓶颈（退相干/串扰/光子损耗）等方面。 所有技术路线均需满足以下标准： u 量子比特定义：可区分的二分量子态（|0⟩ , |1⟩ ）。 u 幺正演化：量子门操作满足幺正性（U†U=I）。 囚禁离子链（如Yb+/Ca+），以电子基态与 亚稳态编码量子比特，利用激光诱导拉比振荡实现单比特门，通过共享声子模式的Mølmer- Sørensen相互作用完成多比特纠缠。离子阱量子计算需超高真空（<10⁻¹¹ mbar）与激光冷却（μK 级）等核心设备。 中性原子量子计算是以光镊阵列囚禁中性原子（如Rb/Cs），量子比特编码于基态与里德堡态 （n>50），通过里德堡阻塞效应实现受控相 时解调等多种功能的集成，系 统能够同时支持高并行度的量子门操作和态读取。 第一章 2024产业发展概览 12 量子计算机的稳定运行需依赖极低温与超低噪声的特殊环境，因此需要通过制 冷系统、真空系统等精密设备的协同运作来保障。其中，稀释制冷机作为超导、半 导体、拓扑量子计算机的核心设备，一直受到各国特别关注。从2024年的进展来看， 欧美与中国企业呈现出不同的发展趋势： Ø 欧美企业

压侧包括框架断路器、塑壳断路器、浪涌保护器等设备。 3.2.5.7 10kV 开关柜 10kV 配电装置选用金属铠装移开式高压开关柜，柜内配真空断路器、操作 机构、电流互感器、电压互感器、交流无间隙金属氧化物避雷器、接地开关、带电 显示器等。真空断路器用手车式。 （1）柜内主要设备及参数: 1）真空断路器 额定电压:12kV 额定电流:630A 额定短路开断电流:25kA 2）电流互感器 57 额定电压:12kV

本源量子成立于2017年，进行超导和半导体两条技术路线的 全栈布局，业务涵盖芯片设计与制造、其他核心硬件、软件， 已发布量子芯片设计软件Q-EDA、半导体量子芯片电路载板、 量子芯片激光退火仪、量子芯片无损探针台、量子芯片高真空 存储箱等产品，目前已上线第三代72位超导量子计算机“本 源悟空”，并已通过云平台开放使用。在行业合作方面，与金 融、医疗、化工等领域广泛合作。公司还发布教学书籍《量子 计算与编程入门》、量子计算教学机，举办量子计算比赛，在 阱量子计算工程机“天算1号”（AbaQu 1.0）、ARTIO架构量 子 计 算 测 控 系 统 < Q u | S o i l > 、 模 块 化 低 温 离 子 阱 、离子阱低温真空系统、 离子阱环境控制系统。公司正重点推进分布式 离子阱量子计算、分布式量子网络、量超融合、量子云计算等 项目。2024年，启科量子发布量子-经典混合算力云平台 为触角的新纪元。 2025-2030年关键跃迁： 重塑全球竞争格局 01 硬件突破重塑全球技术竞争格局 上游设备方面，中国在核心设备国产化上取得显著进展， 稀释制冷机国产化率达100%，真空泵、真空计、温度计等产 品逐步实现国产化替代。测控系统将持续向低温化、集成化升 级。 超导和离子阱技术在专用计算场景中形成差异化竞争格局。 超导路线借助与半导体工艺的高度兼容性，持续优化工艺，不

，维持电网的稳定和平衡；EMS能 源辅助系统以功率预测、市场预测为基础，智能调度风电、光伏和储能，制定报价、报量交易策略， 全面提升交易收益。 飞轮储能综合了材料、高速电机、磁悬浮、电力电子、真空密封、高效散热、高性能数字控制等 多个学科，某种程度上代表了一个国家的先进装备制造能力。近十多年来，随着高强度复合材料、磁 悬浮技术、高速电机以及电力电子技术的迅猛发展，飞轮储能的产业配套已逐渐成熟。但是，当前飞 和安装成本相对较高，也限制了许多潜在用户的选择，尤其是用户侧储能等对成本敏感的应用场景。 在真空磁悬浮条件下，通过电动/发电互逆式双向电机，实现电能与高速运转飞轮的机械动能之间的相 互转换与储存，具备功率密度高、循环次数高、使用寿命长、毫秒级响应、安全性高等优点，可完美 适配电网调频需求。 飞轮储能单元主要由电机、飞轮、轴承、真空腔体以及辅助设备组成，典型结构图如下： 当前我国飞轮储能正处于示范阶段迈向产

夏天少吸热；白天多储能，夜晚少耗能。 从一般意义上来说，低碳家居不过就是从节电、节油、节气开始 的。 太阳能无疑是低碳家居的招牌，然而在大城市，即使光能充足， 安装也是很大的问题。由于目前市面销售的太阳能热水器大多为真空 管设计，若家家户户安装，楼顶面积根本不够用。这时候，可安装在 阳台上的平板太阳能热水器的出现为此提供了一条解决途径，为房地 产商大规模统一打造太阳能住宅提供了可能。 低碳住宅虽然节能但不代表落后，而且也不会以降低生活品质为 像是这辈子，人们还是喜欢追求好的东西，越好的东西越愿意付出代 价去做它。好东西不愁卖，跟价格无关。 住宅本来是消耗能源的地方，可是住宅的屋顶都是飘板，可以产 生电；住宅的每个栏杆都是真空管，可以产生热能，可以洗澡；住宅 真空板还可以变成太阳能厨具。本来应该消耗的地方变成了提供能量 的地方，所以皇明整个业务部门打包卖整体节能产品，是一个重大的 创举。 因为皇明本身有很多科研项目，比如说玻璃，一方面他们自己找 热井，让地下不同的土壤层来做这个调节，保持屋内的温度。另外， 在屋内铺很多维系的管，可以让维系的管在家里每个地方把空调更均 匀、更充分地利用起来。 太阳能热利用：每户家里安装有真空管，不用在屋顶装热水器， 你家的栏杆就是真空管，每天可以产生300升80度以上的热水，二期的 工程每天可以产生500升的热水供洗澡用，取代天然气。 垃圾分干湿两类分开处理：从家里丢下去，垃圾就被吸下去，整 栋楼到同一个地方，然后固态，最后打包处理掉。

食用菌智能生产 智能化生产工艺流程 4 食用菌智能生产 技术点 传统作业模式（季节性） 工厂化生产（全年可栽培） 拌料 人力作业 机器搅拌，传送，机械化程度高 灭菌 机器作业，常压灭菌，精密性不高 高压抽真空灭菌锅，灭菌彻底，操作简单 接种 人力作业，污染率高 全自动接菌，机器化程度高，污染率低 培养 环控不严格，平面栽培 环控精密，立体栽培 出菇 环控不严格，平面栽培 环控精密，立体栽培 采摘

采用屋外布置，油池外侧设置进线架构，主变高压侧与 GIS 之间、GIS 出线均采用钢 芯铝绞线架空连接。 主变低压侧至 35kV 开关柜之间采用 35kV 全绝缘屏蔽铜管母线连接。35kV 配电装 置采用户内真空断路器柜，双排面对面布置。 SVG 动态无功补偿装置的隔离开关、断路器、连接电抗器等室外敞开布置，功率 柜、控制柜、启动柜布置在集装箱内，集装箱邻近电抗器户外布置。 6.2.1.2.6 采用屋外布置，油池外侧设置进线架构，主变高压侧与 GIS 之间、GIS 出线均采用钢 芯铝绞线架空连接。 主变低压侧至 35kV 开关柜之间采用 35kV 全绝缘屏蔽铜管母线连接。35kV 配电装 置采用户内真空断路器柜，400MW 风电场 35kV 配电装置采用双排面对面布置，300MW 风电场 35kV 配电装置采用单排布置。 SVG 动态无功补偿装置的隔离开关、断路器、连接电抗器等室外敞开布置，功率 、50m3 卧式 储氢罐。 (4) 氢气取样、分析系统 氢气取样、分析系统主要用于长管拖车充灌前和充灌 后钢瓶内气体成分的分析。 分析间配置 1 台氧分析仪，1 台真空泵，作为纯度不合格储气管束氮气置换后抽真空 之用。 9.3.3 氢储运系统布置 氢气存贮、压缩与制氢系统布置在同 一处厂区。 氢 气 压 缩 机 间 内 布 置 2 台 氢 气 压 缩 机 、 压 缩 机