本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机行业深度报告 DeepSeek 系列报告之 AI+医疗 2025 年 02 月 19 日 ➢ AI 医疗产生的背景。全球医疗系统并非完美无瑕，其结构性矛盾由来已久， 且日益尖锐，成为驱动技术革命的根本性力量。1）全球医疗成本持续增长。2） 年代，早期以专家系统（如 QMR、DXplain）为主，但因技术限 制（如算力不足、算法不成熟）未能大规模应用。21 世纪初，深度学习、自然语 言处理和计算机视觉技术的突破重新激活了 AI 在医疗领域的潜力。医疗行业数 据量庞大（占全球数据总量的 30%），但 97%未被有效利用，这为 AI 模型的训 练提供了基础资源。例如，AI 通过分析医学影像和电子病历数据，实现了从辅助 诊断到药物研发的跨越式发展。 速发展正在不断改变我们对健康管理的思维模式与理念，医疗行业人工智能化发 展已是大势所趋，国内外多个大型科技企业高度重视并持续进行技术研发投入， 未来行业发展具有重要潜力。AI 医疗也将更好地服务患者，进一步推动行业的创 新升级，建议关注创业慧康、卫宁健康、东软集团、医渡科技、安必平、久远银 海、医脉通等 AI 医疗领域龙头。 ➢ 风险提示：技术路径变化不确定性；行业竞争加剧；下游开支能力不确定性。

To 医院、To 药企和 To 个人三大方向。在“AI+医药健康”系列报告（一）和（二） 中，我们重点分析了 AI To 院内和 AI To 个人两大应用方向。本篇报告重点聚 焦 AI 在制药行业的应用，全面介绍了 AI 在临床前和临床阶段的落地情况；同 时作为一种新的药物研发模式，我们基于全球 AI 制药龙头 Schrödinger，重点 讨论 AI 制药的商业模式变迁，并梳理相关公司。 用主要集中于药物发 现阶段，随着 Deepseek 等大模型技术应用，AI 在临床阶段的应用价值也将 逐渐得到体现。 ❑ 全球 AI 制药行业投融资活跃，MNC 参与达成多项重磅交易。虽然 2023 年全 球资本市场景气度有所下降，但 AI 制药行业融资活跃度仍然保持高位。2024 年全球 AI 制药融资事件为 128 起，总金额为 58 亿美元，接近恢复 2022 年 的巅峰水平，美国和中国是交易最为活跃的两大地区。2017 风险提示：技术迭代风险、市场竞争风险、数据获取风险、商业应用风险、 研发失败风险、盈利风险、政策监管风险等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 450 8.8 总市值（十亿元） 5580.6 6.5 流通市值（十亿元） 4943.2 6.3 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 8.0 9.4 5.4 相对表现

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业深度报告 2023 年 07 月 31 日 推荐（维持） 院内场景丰富，全流程 AI 赋能 消费品/医药生物 医药健康领域是 AI 应用的核心领域之一，根据终端客户不同，我们将应用分 为 To 医院、To 药企和 To 个人三大方向。本篇报告重点聚焦 AI 在医院端的 场景，全面介绍 AI 在院内诊疗全过程以及 风险提示：技术迭代、市场竞争、政策监管、产品落地不及预期风险、企业 经营、数据泄露风险等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 447 8.9 总市值（十亿元） 6654.7 7.9 流通市值（十亿元） 5351.1 7.4 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 0.6 -9.9 -1.0 0 相对表现 -3.3 -5.4 4.5 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《医美行业周报（2023.7.31） —欧莱雅 23H1 业绩点评：药妆部 门领跑，北亚地区现复苏》2023- 07-31 2、《2022 年及 2023 年 1-5 月份 医保基金数据点评—基金支出增速 恢 复 ， 为 医 药 行

技术迭代，生 成信息错误，数据安全，市场竞争，变现能力较弱，政策监管等风险。 行业规模 占比% 股票家数（只） 448 8.8 总市值（十亿元） 5769.0 6.8 流通市值（十亿元） 5106.1 6.6 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 3.1 -2.8 -9.7 相关报告 1、《全基医药重仓占比环比小幅提 升，关注创新、国采及刚需主线— 2024 年三季度医药基金持仓跟踪》 2024-10-27 2、《【招商医药】保持韧性，持续 向上—原料药行业 24 年中报总结》 2024-09-23 3、《海外创新产业链 2024Q2 总结： Biotech 需求恢复迹象愈发明确，美 联 储 降 息 落 地 强 化 复 苏 预 期 》 2024-09-23 20 30 Nov/23 Mar/24 Jul/24 Oct/24 (%) 生物医药 沪深300 “AI+医药健康”系列报告（二） 敬请阅读末页的重要说明 2 行业深度报告 正文目录 一、C 端视角下的 AI 医疗：解决“久治不愈之症” ............................................... 3 二、A

....................................................................................... 22 4.1.4 行业应用层................................................................................................ 体系，中国的产业 界和教育界应该抓住这一历史性机遇，实现信息技术应用创新（信创）下的“升 级替代”。即在新一代信息技术的技术架构体系和模式下，构建创新的中国技术 体系。 教育作为一个特殊的行业，在信创中起着非常独特的作用。首先，教育机构 本身也是信创的用户，不管是智慧教学、智慧科研、智慧校园和智慧管理，教育 机构的数字化建设本身也是信创的应用阵地。教育的数字化转型需要实现基于信 创 给哪里，要多少提供多少，不需要了就把资源释放出来。 通用应用层：通用应用是指与行业业务无关的一些标准化应用，包括云视频、 即时通讯、支付、身份认证等。由于通用应用一般专业性较强，对于厂商来说也 有规模效益，用户方一般不宜自行开发，否则开发和维护的成本太高，得不偿失。 业务应用层：业务应用是指与行业业务相关的应用。对于教育机构（以高校 为例），业务应用可以采用智慧教育业务参考模型（3

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2025年02月22日 优于大市 AI 教育专题报告（一） 从多邻国的成功经验，探析中国本土教育企业“AI+”战略的路径异同 核心观点 行业研究·行业专题 社会服务·教育 优于大市·维持 证券分析师：曾光 证券分析师：钟潇 0755-82150809 0755-82132098 zengguang@guosen.com.cn zhongxiao@guosen 相关研究报告 《教培行业海外跟踪系列 2-季报收入增长强劲，盈利能力边际改 善》 ——2024-01-30 《教培行业海外跟踪系列 1-政策态度逐渐明朗，龙头转型成效初 显》 ——2023-11-17 《教育行业政策点评-产教融合实施方案落地，学历职教领域核 心受益》 ——2023-06-15 《教育行业跟踪深度报告-教育板块历轮行情复盘与投资启示》 ——2023-05-18 行业总览：技术跃迁与政策红利驱动 AI 渗透率仅约 7%（口径为市场规模中 AI 技术贡献占比）， 渗透提升空间巨大。AI 通过自动内容生成降低边际成本，依托自适应学习系 统实现精准教学，同时以知识库、交互工具拓展场景边界，传统教育行业的 “高质量、大规模、个性化”不可能三角有望在 AI 技术下被打破，AI 正成 为优化教育供给的核心驱动因素。近期高性能、低成本、开源的 DeepseekR1 问世，在技术层面继续助推 AI 教育发展，包括有道、好未来等在内教育企

，产 品-渠道-模式-生态多个层次，市场供给与用户需求两端，对教育智能硬件市场进行全盘分 析。天猫作为传统电商平台，是教育智能硬件销售的重要渠道，本次报告艾瑞联合天猫平台 进行共同发布，以期为行业输出有价值的数据、分析与洞察。 3 摘要 ABSTRACT SMS 国内探究 趋势前景 中美对比 用户洞察 • 中国校外教育智能硬件的品类多样，生态十分繁荣。学习平板作为综合性的超级品类，功能齐全，单 建设，采购大量 XR设备和技术。 学习平板 区域探索 2019年，蚌埠市学 习平板进校已覆盖 875所学校、6292个 班级。 北京等地开始 探索ipad作 为教学终端 交互平板占据 教育行业半壁 江山 智能手写笔在 江西省实现规 模化应用 XR设备在青岛智 慧教室、江西实训 基地、央教馆虚拟 实验教学多点开花 2010年 2016年 2022年 2019年 大 事 记 • 教育大屏应用已全面铺开，市场 建设等政策支持下，教育大屏都是终 端普及的主力设备，也是受政策支持 力度最大的设备 其中用于信息化终端的部分会更少，高价产品的采购压力极大，只能依靠“有条件的地方政府”拨付专款采购 XR设备应用年限最短，且教育内容体系建设、行业标准统一、使用体验等都存在较大提升空间，总体成熟度最低 在虚拟实训基地建设、中小学实验教 学改进等政策支持下，XR设备也受到 较大政策助益 点阵笔在江西省政策推动、教育部 “双减”典型示范案例中也受到政策

知识全程智能化管理，沉淀教学、科研成果 依托蓝凌aiKM构建各类知识场景应用，实现知识采集、加工、存储、共享、应用等全过程智能化支撑。 智能采集：自动接入内部异构系统知识文档，并 通过RPA自动采集外部网站各类情报、政策、行业 动态等，采集到的知识无缝集成到KM系统中，支 持各项教学、科研专题分析工作。 智能搜索：可通过自然语言理解精准解析用户的 意图，并基于搜索内容主动推荐关联问题；同时 打通学校各类异构系统数据源，实现跨平台知识 2025 Digital Research Report on Higher Education ▲档案管理平台 高等教育数字化管理典型应用 ⑦ 低代码随需搭建，助力业务与管理创新 基于蓝凌行业领先的低代码平台，随需搭建个性化应用，助力业务与管理创新。 科研管理：通过科研项目流程建设，强化项目 管理与数据管理，让项目中的人才、经费、任 务、知识、成果、物资等高效协同。 IT项目管理：支持高校信息中心构建专属数字 可根据企业内部的实际应用场景，IT能力和知识准备度，配置基于场景的多 主题、多场景的机器人，让企业不仅拥有AI能力，还能持续深度地将AI赋能 到业务运营中，帮助企业增效降本、创造价值。 24年行业深耕，知识管理&AI专业领先 • 蓝凌作为知识管理布道者，《知识管理国家标准》参编单位，MIKE奖联合 主办方，拥有丰富的理论技术研究和实践经验，可为客户AI场景落地，提供 更专业、更精准的管理建议。