.................................................................................................. 30 图表目录 图 1：GPT 医疗未来或可做到的医院端应用场景 ............................................... 5 图 2：国内外医疗 ............ 19 图 29：SV 系列呼吸机及 NB 系列新生儿呼吸机 .............................................. 19 图 30：“迈瑞智检”实验室整体解决方案 ............................................................ 20 图 31：“瑞影云++”影像云服务平台 年中国 AI 医疗 市场规模不足 40 亿元，主要以智慧病案、信息系统和 CDSS 等应用为主，而 在国外较成熟的医学影像和 AI 制药占比较低。未来 10 年，预计中国医疗 AI 市 场空间将以超 30%的复合增速增长，AI 医学影像（CT、X 光、病理、超声等） 和 AI 制药将成为增长最快的细分市场。 敬请阅读末页的重要说明 7 行业深度报告 图 5：2018-2027

QMR、DXplain）为主，但因技术限 制（如算力不足、算法不成熟）未能大规模应用。21 世纪初，深度学习、自然语 言处理和计算机视觉技术的突破重新激活了 AI 在医疗领域的潜力。医疗行业数 据量庞大（占全球数据总量的 30%），但 97%未被有效利用，这为 AI 模型的训 练提供了基础资源。例如，AI 通过分析医学影像和电子病历数据，实现了从辅助 诊断到药物研发的跨越式发展。政策与资本的双重推动：1）政策支持：数字社 epSeek R1 的低成本特性，使得基层医院建立本地化的 AI 诊断系统成为可能，极大提升基层医疗服务能力。 药企研发成 本大幅降低 通过 AI 分子筛选优化，药企研发成本有望降低 30%-50%，加速新药研发进程，降低新药价格，惠及 更多患者。 医疗保险精 算模型迭代 周期缩短 AI 精算模型的应用，可以将迭代周期缩短 60%，更精准地进行风险评估和保费定价，提升医保运营 QMR、DXplain）为主，但因技术限制（如算力不足、算法不成熟）未 能大规模应用。21 世纪初，深度学习、自然语言处理和计算机视觉技术的突破重 新激活了 AI 在医疗领域的潜力。医疗行业数据量庞大（占全球数据总量的 30%）， 但 97%未被有效利用，这为 AI 模型的训练提供了基础资源。例如，AI 通过分析 医学影像和电子病历数据，实现了从辅助诊断到药物研发的跨越式发展。 政策与资本的双重推动：1）政策支持：数字社会下，全球医疗数字化转型已

cn S0980521120002 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《教培行业海外跟踪系列 2-季报收入增长强劲，盈利能力边际改 善》 ——2024-01-30 《教培行业海外跟踪系列 1-政策态度逐渐明朗，龙头转型成效初 显》 ——2023-11-17 《教育行业政策点评-产教融合实施方案落地，学历职教领域核 心受益》 ——2023-06-15 《教育行 .............................. 25 盛通股份：印刷+STEAM 教育龙头，AI 重构青少年机器人编程教育 ............................ 30 天立国际控股：民办基础教育标杆，探索 AI 赋能基础教育路径 .............................. 32 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 ......... 24 图29： 2018 年至今豆神教育收入 ............................................................26 图30： 2018 年至今豆神教育归母净利润 ......................................................26 图31： 豆神教育重整时间表梳理 ....

S1090523040003 fangqiushi@cmschina.com.cn 侯彪 研究助理 houbiao@cmschina.com.cn -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 Nov/23 Mar/24 Jul/24 Oct/24 (%) 生物医药 沪深300 “AI+医药健康”系列报告（二） 敬请阅读末页的重要说明 2 患者随访是医院病房管理的重要组成部分，随着深度学习算 法发展，AI 辅助随访系统应用越来越普遍，沟通的深度和有效性也逐步提 升。下图为北京协和医院骨科 AI 辅助随访系统，该系统每天从 8:30 到 20:30 通过自动语音电话批量呼叫患者，每天可以拨打数百个电话。系统与患者之 间的交互基于机器学习、语音识别、口语理解和人声模拟技术。该系统能够 敬请阅读末页的重要说明 10 行业深度报告 年，是中国领先的互联网医疗平台之一，2024 年 9 月被蚂蚁集团收购。2024 年 9 月初的外滩大会上，支付宝发布了新产品“AI 健 康管家”，为用户提供找医生、读报告、陪看诊、问医保、管健康等 30 多项 AI 健康服务，涵盖日常看病就医、家庭健康管理所需，好大夫在线也是“AI 健康管 家”开放生态已有合作伙伴之一。 微脉：公司成立于 2015 年，持续推动医疗健康服务的数智化升级，赋能医疗机

谷歌云盘 • …… 全球每天使用 chromebook 的学生和教师 数量 Chrome 操作系统 谷歌推出 第一款 Chromebook 5000万+ 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% Google Microsoft Apple 2012年 2015年 2013年 2016年 2017年 2014年 2018年 美国K12学校市场移动计算设备市场份额情况 来源：公开资料、专家访谈、各品类用户问卷调研N=1000，于2024年6月通过艾瑞艾客帮调研社区获得。 校外教育智能硬件发展历程 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 30% 60% 90% 20% 40% 60% 0 渗 透 率 满意度 故事机 儿童智能手表 点读笔 学习平板 词典笔 严禁学生将个人手机、平板电脑等电子产品带入课堂，带 入学校的要进行统一保管。 防止依赖 学校教育本着按需的原则合理使用电子产品，教学和布置 作业不依赖电子产品，使用电子产品开展教学时长原则上 不超过教学总时长的30%，原则上采用纸质作业。 政策规范：视力保护问题 产品力 渠道力 模式力 生态力 22.3% 39.3% 38.5% 同意 很难说 不同意 校内外学习平板销量走势 家长态度：学习平板校内应用

ouyangjing@cmschina.com.cn 肖笑园 研究助理 xiaoxiaoyuan@cmschina.com.cn -20 -10 0 10 20 30 Feb/24 Jun/24 Sep/24 Jan/25 (%) 生物医药 沪深300 “AI+医药健康”系列报告（三） 敬请阅读末页的重要说明 2 行业深度报告 制药发展早期，企业以提供药物研发软件服务为主，附加值较低，客户 付费意愿不强，市场空间有限，代表企业为 Schrodinger。Schrodinger 是全球 早从事 AI SaaS 服务的企业之一，依托于 30 多年在 CADD 和 AIDD 上积累的优 势，2023 年实现营收 2.17 亿美元，其中软件产品服务收入达到 1.59 亿美元。 为了更加深度参与客户药物研发过程，突出 AI 制药优势，企业陆续向 综上，作为行业领导者，Schrodinger 由提供单一软件服务的供应商成长为以 AI 为核心的多业务经营的计算平台解决者，横跨多个商业模式。但 Schrodinger 的成功一方面是基于其拥有超过 30 年的发展历史，另一方面作为公司基石的软 件服务业务拥有强先发和技术优势，在行业内遥遥领先，是公司成功拓展其他业 务的重要保障。但如我们在上文分析，不同商业模式对企业禀赋要求不同，单纯 提供 AI SaaS

& Sun�2022� ����务��������务�����DCT务����������DIA务������� �DHC��������太���务��������务����务��������� 30 ���/�������������������� 2023����������DCT������������44.2%������������� ���39.9%��������������

.................................................................................................. 30 4.2.6 信创云化路径 ................................................................................... 金属云服务”能够兼顾传统物理服务器的性能和安全性优势，又能具备传统云服 务器的敏捷性和灵活性，是实现信创云落地的又一“升级替代”手段。 裸金属云服务器与传统物理机和虚拟机的比较如下表 4.2 所示： 30 表 4.2 裸金属云服务器与传统物理机和虚拟机的比较 DPU 作为裸金属云服务器实现的关键部件，主要实现 5 大能力：网络、存储 功能卸载；DPDK、SPDK 和 RDMA 等技术集成；针对特定业务逻辑进行硬件加速； 培养体系的效果评价 针对所构建的实践课程体系，拟从学生自评、教师评价和学生对实训课程的 反馈三个维度进行教学效果的考核与评价。 （1） 学生自评包括实训态度、设计速度、文明实训等几个方面，占整个成 绩的 30% 。实训的态度主要是学生在实习过程中的到课情况，学习的态度等方 面进行考核; 设计速度主要是学生是否按照计划完成任务; 文明实训是指学生 是否可以团结同学，有团队精神。 （2） 教师评价分

22 山东大学 山东 23 南开大学 天津 24 厦门大学 福建 25 中国农业大学 北京 26 吉林大学 吉林 27 中南大学 湖南 28 大连理工大学 辽宁 29 湖南大学 湖南 30 华东师范大学 上海 排名 学校名称 省市 31 华南理工大学 广东 32 南方科技大学 广东 33 电子科技大学 四川 34 重庆大学 重庆 35 北京科技大学 北京 36 南京航空航天大学