申请受理 未受理 获得载人TC； PC、AC单机 适航证 未受理 分体式多旋翼部 分TC申请获受理 ◥亿航率先取证，峰飞、沃兰特、时的、沃飞等企业eVTOL已经受理，预计2026年获得取证，万丰奥威、中直股份等主机厂目前已开展 研制工作，未来汽车厂商也有望进入，竞争格局不确定性较大，类比智能手机、智能汽车，我们认为主机端有望产生大市值的公司。 ◥国内主机企业构型各有选择，目前新创企业等推出的eVTOL项目倾转构型机型最多。 T-Motor品牌产品包括无人机、航模和eVTOL电机、电调等。 安徽智鸥驱动 专注无人机动力、直流伺服驱动器、特种电机及其驱动器的研发、生产和销售。提供大载重系留、eVTOL动力整体解决方案，具有信天翁系列电机。 江苏迈吉易威 军工特种车辆和装备领域轮毂电机、动力系统设备供应商。开发了一系列专用于电动飞行汽车的升力电机、推进电机、倾转翼电机和混合动力类eVTOL增程 器的专用航空电机。已与eVTOL整机合作配合试飞阶段。 w-2000KW的电动力系统。已就4座/19座电动飞机动力系统开展研发。 与宝光成立联合实验室,研究轻量化和可靠性；与极客航空、钻石达成125kW电机合作；eVTOL客户有沃飞等。2020年同万丰奥威战略合作。 山东精创磁电 电机应用涉及的领域包括电动飞机,最大功率密度为5.23kW/kg。 宁波诺云驱动 为电推进飞行器提供满足适航标准的动力系统解决方案。 深圳北极鸥 电机电控产品。其动力套件主要面向大载重无人机

对自身或社区的利益 视觉干扰 环境影响 更多的出行选择 对高科技的亲切感 数据安全顾虑 可感知的价值 信赖 共享性及意愿 道德风险 对工作丢失的顾虑 对经验缺乏的顾虑 错误使用飞行器 价格 包括（但不限于）噪音、视 觉污染、空气污染、土地占 用、生态系统破坏、水和土 壤污染、气候影响、自然资 源破坏等 % eVTOL应用场景与客户需求 // 12 为满足可持续、可以盈利的商业化运营，我们认为至少有 可在极端天气下起降 可在天气良好时起降 可在一般天气下起降 可在一般天气下起降 低空运行 安全性 常在人口密集城区运行 视配送场景而定 视救援场景而定 常在人烟稀少地区运行 常在人口密集城区运行 在人口密集 / 稀疏区 运行 运行噪音 夜间噪音需小于 45 dB 机厂如Joby、峰飞等，普遍倾向于进行电推 进系统的自主研发。时的科技则采用了赛峰 提供的高性能、高功率密度电机。在国内市 场，主要的eVTOL电机电控供应商包括卧龙 电驱、天津松正和迈吉易威等公司，与国内 主机厂建立了密切合作关系，以满足日益增 长的市场需求。 从技术指标来看，国产驱动电机在关键性能 上已经接近甚至达到国际领先水平（图27）。 国产电机在峰值功率、转速和效率等方面处

对自身或社区的利益 视觉干扰 环境影响 更多的出行选择 对高科技的亲切感 数据安全顾虑 可感知的价值 信赖 共享性及意愿 道德风险 对工作丢失的顾虑 对经验缺乏的顾虑 错误使用飞行器 价格 包括（但不限于）噪音、视 觉污染、空气污染、土地占 用、生态系统破坏、水和土 壤污染、气候影响、自然资 源破坏等 % //eVTOL应用场景与客户需求 12 保时捷管理咨询ﾠ|ﾠ驾乘低空经济新风，畅享新质出行体验 为 可在极端天气下起降 可在天气良好时起降 可在一般天气下起降 可在一般天气下起降 低空运行 安全性 常在人口密集城区运行 视配送场景而定 视救援场景而定 常在人烟稀少地区运行 常在人口密集城区运行 在人口密集 / 稀疏区 运行 运行噪音 夜间噪音需小于 45 dB 机厂如Joby、峰飞等，普遍倾向于进行电推 进系统的自主研发。时的科技则采用了赛峰 提供的高性能、高功率密度电机。在国内市 场，主要的eVTOL电机电控供应商包括卧龙 电驱、天津松正和迈吉易威等公司，与国内 主机厂建立了密切合作关系，以满足日益增 长的市场需求。 从技术指标来看，国产驱动电机在关键性能 上已经接近甚至达到国际领先水平（图27）。 国产电机在峰值功率、转速和效率等方面处

产 品 43 图表：万丰奥威飞机制造业务的主要飞机产品型号图示 DA2M DA2MPP 资料来源：万丰奥威官网，中泰证券研究所 47 5.5 万丰奥威：全球通用飞机领导者 万丰奥威以大交通领域先进制造业为核心，经过

...28 六、 低空智联算力网融合发展趋势.....................................................29 （一） 赋能广视野多视角低空场景链接：视联网+低空智联算力 网........................................................................................ （一）赋能广视野多视角低空场景链接：视联网+低空智联 算力网 视联网与低空智联算力网的融合发展是多维度且深度交织的进 程。在数据层面，通过构建适配的接口与高效传输协议，使视联网的 海量视频数据能够无缝流入低空智联算力网，为其提供丰富的视觉素 材；同时，低空智联算力网处理后的结果数据也能精准回传至视联网 设备，实现信息的双向交互。在架构层面，设立数据交互层保障数据 流通，算力资源调配层依据视联网数据处理需求智能分配云端、边缘

资源充分利用，降低建设难度。 PACS 影像存储池 PACS 视频存储池 音视频存储池 PACS 系 统 视讯 + 录播平台 示教系统 — — 合 视 频 流 业 务 数 据 流 EMR/CDR 23 Huawei Confidential

综 合 治 理 “ 一 网 统 飞” 中小型多 旋翼无人 机、固定 翼无人机 广泛应用 （S4） 多 光 谱 相 机、热红外 传感器、激 光雷达、喊 话器等模块 化应用（S3- S4） 视 频 GIS 融合、AI 识别等技 术成熟可 靠（S4） 真高 120 米 以下，目前 多 为 固 定 化、程序化 管理的航线 或空域（S3） 以无人机 自动机巢 为主，开 始在重点 区域部署 供电与通 讯 保 障 车、表演 编队与车 载移动控 制中心， 以及无人 机运输、 存储与维 护 设 备 （S4） 业及广告 业、L72 服 务需求明 确（D4） 中媒体展示 ，现场画面通 过 电 视 与 网 络 直 播 触 达 全球观众，产 生 难 以 估 量 的 品 牌 传 播 效应。（D4） 行计划审批，并向 公安机关报备。表 演图案与文字需 符合《广告法》及 相关文化宣传管 理规定。（D3） 自动化接收装置，可实现货物的无人化交接，形成完整的闭 环作业流程。 — 68 — 关键技术(S3):该场景的成熟运行依赖于一系列关键技 术的协同支撑。复杂环境下的感知与自主避障技术，融合视 觉、激光雷达与毫米波雷达，确保无人机能够应对城市楼宇、 电缆等静态障碍及鸟类、其他飞行器等动态威胁。高精度定 位与导航技术，尤其在卫星信号受遮挡的城区峡谷地带，需 结合视觉导航等技术实现厘米级的起降与航线跟踪。智能路

基于上述分级建设思路和风险分级结果，我们对无人 机典型常态化应用场景进行风险与所需能力分级，如表 2 所 示。对于其他非常态化场景（如航空探矿与矿区巡察等特 种作业、无人机编队灯光秀表演、应急搜索救援），其所 需能力应视运行具体情况进行讨论，不在表 2 中体现。 表 2 无人机典型常态化应用场景运行风险分级示例 无人机应用场景 碰撞概率 飞行航线是否覆 盖人口稠密区 初始运 行风险 所需能 力等级

设施建设步伐较快， 但部分城市的相关人才培养、创新研发等软性配套还未能同步跟进，无法为硬件 设施提供有力的技术支撑与人才保障。 因此，解决这一结构性矛盾需要从两方面着手。一方面，多地将低空经济视 为“新基建”重要领域，通过提前规划建设通用机场、低空起降场点等物理设施来 构建发展基础。这种“基础设施先行”策略在短期内能够取得初步成效，为后续产 业发展奠定物理空间。然而，低空基础设施的充分利用需要与产业应用场景紧密

可靠性较高。 • 但无法对未经注册和授权 的 "黑飞" 活动、以及违 反飞行规定的 "违飞" 活 动进行有效监测。 光电感知 • 利用红外相机、光学望远 镜等光学设备，对低 空目标进行实时追踪和监 视，具有精确度高、快速 成像和识别等优势。 • 但感知距离通常只有数十 米，且容易受光照和能见 度影响，无法在主云层遮 蔽、烟雾沙尘等恶劣天气 进行监视。 5G-A通感一体 • 理想条件下单个基站具备